Börsennotizbuch

Was ich häufig wiederhole – die Manger mögen auch so clever und alles andere als unerfahrene Investoren sein, aber ob sie so handeln, steht auf einem anderen Blatt. Was in der Praxis nicht selten zu beobachten ist, wird manchmal als „Moral hazard“ bezeichnet – die Konstellation, bei der ein Spieler beim Eingehen hoher Risiken auch [...]

Die EZB sowie die Bank of England haben heute ihre Zins-Entscheidungen bekanntgegeben. Beide Zentralbanken haben keine Änderung der Zinssätze vorgenommen. In der Eurozone bleibt damit der Leitzinssatz bei 4 Prozent, in UK bei 5,75 Prozent.

Aus einem Interview mit Christian Baha, Chef des Superfunds: Trendfolge basiert im Grunde auf dem Herdentrieb des Menschen. Trägt Madonna bei den Live-Earth-Konzerten ein bestimmtes T-Shirt, rennt am nächsten Tag jeder zu H&M und kauft es. Auch im Stadion kann man dieses Phänomen beobachten. Machen ein paar Fans die Welle, macht das ganze Stadion mit. [...]

Klaus Kaldemorgen schließt sich (wahrscheinlich unwissentlich) der Heusinger-Wette an: In diesem Jahr werden wir die ATHs nicht mehr sehen. Allerdings spricht Kaldemorgen nicht von einem bevorstehenden Crash, wie vorher berichtet. Kaldemorgen schildert trotzdem die Unsicherheiten an den Märkten, die auch die Rating Agenturen nicht durchblicken können: Und die Subprime-Krise? Sind die problematischen amerikanischen Hypothekenkredite eine [...]

Die Existing Home Sales (Eigenheimverkäufe aus dem Bestand) sind im Juni um 3,8 Prozent auf 5,75 Millionen Einheiten gefallen. Dies ist etwas schlechter als von den Analysten erwartet. Die letzeren machen sich bereits kräftig Sorgen, weil im zweiten Quartal die Rate, mit der sich der Hausabsatz verschlechtert nun die höhste in diesem Zyklus ist. Was [...]

“We are experiencing home price depreciation almost like never before, with the exception of the Great Depression”, soll der CEO des amerikanischen Hypotheken-Instituts Countrywide, Angelo R. Mozilo, gesagt haben (via Zeitenwende). Handelsblatt.com zitiert den gleichen Manager mit den Worten „Es braucht einfach eine lange Zeit, um ein Schlachtschiff zu wenden“ und vermutet mit ihm ein [...]

Eine sehr schöne Tabelle der wichtigsten makroökonomischen Daten vieler Länder veröffentlicht The Economist (Link via Herdentrieb). Die Tabelle “der seriösen und vor allem, anders als die staatlichen Prognostiker, nicht voreingenommenen oder tendenziösen Economist Intelligence Unit” (wie Dieter Wermuth schreibt) umfasst die Indikatoren: Leistungsbilanz, Handelsbilanz, Wechselkurs, Budgetdefizit und Zinssätze (gemessen wird am BIP, Änderungen über 12 [...]

Na, gut – Ãœberschrift wie in der Mainstream-Media. Aber doch, ich lese bei Förderland.de über die Ergebnisse der Studie der Prüfungs- und Beratungsgesellschaft Ernst & Young zur Tätigkeit der Private Equity Unternehmen in Deutschland. Demnach sind die entsprechenden Investitionen hierzulande erstmals seit 2004 gesunken. Gesunken, und zwar kräftig: ganze 31 Prozent weniger Volumen im ersten [...]

Wie gesagt – die Berichtsaison kommt diese Woche richtig in Schwung, so dass erst nach Freitag verlässlichere Aussagen über die Gewinnsteigerungen (denn Steigerungen werden es wohl sein) der Unternehmen möglich wären. Doch die Börsianer sind ungeduldig und rechnen bereits: Bisher haben etwa ein Viertel der S&P500-Unternehmen ihre Berichte fürs zweite Quartal vorgelegt, die Gewinne sind [...]

Barry Ritholtz von The Big Picture veröffentlicht einen Ausschnitt aus einem Interview mit Larry Haverty, Portfolio-Manager, in welchem ein interessanter Vergleich zwischen den Rezessionen bzw. rezessive Tendenzen in den Wirtschaften der 60er/70er Jahre und heute gemacht wird: This is the market that just won’t quit. Or is it? Haverty: It is like a mystery play. [...]

So gehört es sich: die optimistische Meldung von Ken Fisher groß auf “Frontpage”, die Warnung von Thomas Müller in Kategorie “Gelesen”. Zumal ich bereits über Thomas Müllers taktische Ãœberlegungen und Hinweise auf kommende Korrektur bereits informiert habe. Und so schreibt er: Als Langfrist-Anleger können Sie in diesen Tagen sehr gelassen sein. Sichern Sie Ihre hohen [...]

Die chinesische Zentralbank hat am 20. Juli (effektiv ab 21. Juli) die Notenbankzinsen um 27 Basispunkte auf 6,84 Prozent. Chinadaily meldet: China will raise one-year deposit and loan interest rates by 27 basis points to 3.33 percent and 6.84 percent respectively effective on July 21, the People’s Bank of China announced on July 20. This [...]

Klaus Kaldemorgen, einer der bekanntesten Namen der deutschen Investmentszene, sagt für das Manager Magazin, dass die kommenden Monate “ungemütlich” werden können. Etwas, was ich intuitiv und auch analytisch für richtig halte (obwohl ich es mit meiner Position nicht so sehr vertrete) ist Kaldemorgens “Mahnung”, dass “es [aus Erfahrung] nicht bei kleinen Unfällen bleibt”… Trotzdem (soll [...]

Die größte? Es gab also keine kleinere? Nicht 2000, nicht 1987, selbst 1929 war nicht größer? Ein Desaster muss also auf uns zukommen… Ja, so betitelt die Faz.net das Interview mit Jens Erhardt, seines Zeichens Vermögensverwalter. Die Faz war mir für bearische Meinung bekannt, aber hier wird der Bias der Journalisten recht deutlich. Man sollte [...]

Ben Bernanke, der Chef der US-Notenbank Fed, hat in einer Rede vor dem Senate Banking Committee in Washington, die Verluste durch die zweitrangigen Hypothekenkredite (subrpime mortgages) auf ca. 50 bis 100 Milliarden Dollar geschätzt. Barron’s Econoday resümiert die Rede (kein Direktlink möglich: Economic Calendar wählen, “Bernanke Speaks” vom 19.07.2007 klicken). Zu den Hypotheken heißt es: [...]

Kapitalmarktexperten.com schreibt über die Inflation – die Kerninflation als Grundlage für die Geldpolitik der Fed sei nicht länger geeignet, da sich die Komponenten Nahrungsmittel und Energie (die hier aus der Gesamtinflation herausgerechnet werden) nicht einfach volatil verhalten, sie steigen vielmehr kontinuierlich, was nicht mehr leichterhand zu ignorieren sei: Welche Aussagekraft hat nun noch eine Inflationskennzahl, [...]

Barry Ritholtz zeigt uns die höchst interessante Entwicklung der Öl- und Gas-Preise (Grafik dabei). Man würde denken, die Energie-Rohstoffe unterliegen den gleichen Nachfrage und Angebot-Effekten, der gleichen Liquiditätssituation, und auch der politische Faktor dürfte ziemlich ähnlich sein. Warum dann, zum Teufel, entwickeln sich die Preise so frappant unterschiedlich? Die berechtigte Frage, die sich stellt: Ist [...]

Kapitalmarktexperten.com vergisst nicht, unsere Aufmerksamkeit auf den Öl-Preis zu lenken: dieser erreicht nämlich am Kassamarkt Rekordniveaus. An der Börse – erstaunlich, erstaunlich! – hat der kontinuierlich nach oben kletternde Öl-Preis in letzter Zeit keine allzu große Beachtung gefunden. Als letztes Jahr (fast um die gleiche Zeit) das frühere ATH erreicht wurde, habe ich eindeutig von [...]

Ken Fisher und Thomas Grüner im Interview bei der Welt.de. Da wird wieder einmal die Arbitrage, die die Aktienkurse so mächtig nach oben treibt, wiederholt: FISHER: Ich glaube, 2007 bleibt ein großartiges Jahr für Aktien. Denn an den Finanzmärkten erleben wir derzeit eine historisch einmalige Situation, die viele nicht verstehen. WELT ONLINE: Erklären Sie sie [...]

Das ist bekanntlich ein Angst-Szenario: die Chinesen wollen nicht mehr die dürftig verzinsten Dollar-Bonds (konkret: US-Staatsanleihen) halten und wollen ihren nunmehr auf ca. 1.200 Mrd. Dollar angeschwollenen Währungsreserven diversifizieren. Wer sagt aber, dass eine Diversifikation alleine in anderen Währungen und entsprechend in anderen Staatsanleihen geht. Auf seekingalpha wird über die Möglichkeit laut nachgedacht, dass ein [...]

Was liest man heute in der Zeit (Online-Ausgabe)? Die Stadtwerke Würzburg haben sich mit Zinsderivaten der Deutschen Bank mächtig verspekuliert. Nun soll die Bank schuld sein. Der Lockruf des großen Geldes ist für so manchen unwiderstehlich – vor allem dann, wenn man mit großen Geldsummen umgeht, die einem nicht selbst gehören. So etwa bei den [...]

Jetzt habe ich die beste Illustration zum Artikel von Robert von Heusinger, den ich vorher vorgestellt und kurz kommentiert habe. Gefunden bei Zeitenwende (Der Domino-Effekt in der Wirtschaft) und gleich in bewegten Bildern  …

Das Fed-Modell ist ein bekannter Weg, eine Unter- oder Überbewertung von Aktien (grob) zu analysieren. Es setzt die Aktienrendite im Verhältnis zu den Bond-Renditen. So einfach und auch so anfällig für vielseitige Kritik. Selbstverständlich ist dies nur eine Orientierung. Es gibt Ansätze, dieses Modell zu erweitern und zu verfeinern (allerdings sind es immer Statistiken und [...]

Neben der Angst vor einer spekulativen Blase an den asiatischen Aktienmärkten (vor allem in China) können sich die Investoren auch um die Lage bei den asiatischen Immobilien Sorgen machen (und überhaupt es gibt keinen Mangel an Sorgen-Anlässe ). Und wenn wir die Geschichte zum Rat ziehen, waren Immobilienkrisen in dieser Region gar nicht harmlos. Economist.com [...]

Im Handelsblatt.com kann man eine interessante und wichtige Meldung lesen: Die Gewinne der europäischen Unternehmen (Aktiengesellschaften) entwickeln sich dynamischer als die der US-Konkurrenz. Im Beitrag sind zwei Aspekte (ganz zurecht) besonders hervorgehoben: Erstens, die europäischen Firmen und die europäische Wirtschaft zeigen sich sehr wohl imstande, ansehnlich zu wachsen und profitabel zu arbeiten. Ich würde zwar [...]