Börsennotizbuch

Eigentlich, sagt man, reichen drei aufeinanderfolgende Rückgänge des Ifo-Geschäftsklimaindex, um eine ziemlich hohe Wahrscheinlichkeit für kommende Rezession (mindestens deutlicher Abschwung) zu unterstellen. Jetzt haben wir sogar vier Rückgänge in Folge: Der Geschäftsklimaindikator für die gewerbliche Wirtschaft Deutschlands hat im September zum vierten Mal hintereinander nachgegeben. Die Unternehmen bewerten ihre gegenwärtige Situation weniger positiv als im [...]

Eigentlich habe ich es vergessen, auf die Sentimenterhebung von cognitrend in der letzten Woche (nach der Zinssenkung) zu schauen. Nun, die Stimmung ist nach dem Zinsschritt sprunghaft gestiegen und erreicht … hm … Jahreshoch. Joachim Goldberg vermutet dahinter “bisher unbeteiligte mittelfristige Akteure”. In der Regel ist eine hohe (geschweige denn zu hohe) Zuversicht unter den [...]

Ich habe bereits auf die Kolumne von Gottfried Heller in der Welt hingewiesen, in der er nahende Zeiten für mutige Anleger und günstige Einstiegsmöglichkeiten signalisiert. Jetzt noch einmal Gottfried Heller im Interview mit Fundresearch.de und mit weiterhin optimistischen Einschätzungen für die mittelfristige Börsentendenz (also nicht für die nächsten wenigen Monate): Gottfried Heller: “Es ist nur [...]

Oder Originaltitel in Englisch: Why The Bond Market Needs This Liquidity. Ein guter Artikel von Accrued Interest . Es wird sehr anschaulich beschrieben, wie sich punktuelle Disruptionen am Bond-Markt für zu viele Akteure (auch solche, die durch und durch vernünftig im Markt positioniert sind) zu negativ auswirken können, falls die Liquiditätssituation nicht (punktuell durch die [...]

Goldman Sachs ist die einzige große Investmentbank in den USA, die in dieser Woche Gewinnsteigerungen im dritten Quartal vermelden konnte. Und zwar nicht zu knapp: The world’s largest securities firm said net income rose 79 percent in the third quarter to $2.85 billion, or $6.13 a share, from $1.59 billion, or $3.26, a year earlier. [...]

The Wall Street Journal veröffentlicht nach jeder FOMC-Sitzung den so genannten “Parsing The Fed”-Vergleich mit dem vorherigen Statement. Gewöhnlich achtet man dabei wirklich auf Details, auf feine Unterschiede in der Ausdrucksweise. Dieses Mal sind die Aussagen nun ziemlich unterschiedlich (wir hatten ja eine unerwartete Handlung, zumal die erste Zinssenkung in diesem Zyklus). Trotzdem — der [...]

Für Ben Bernanke, Chef der wichtigsten Notenbank der Welt, ist es die erste. Die erste Zinssenkung. Und die erste große Prüfung. Robert von Heusinger hat recht – an dieser Zinssenkung werden sie ihn messen. Der Schritt ist mutig. Denn die Lage, in der sich Bernanke und die US-Wirtschaft befinden, ist kompliziert: Das Problem von Ben [...]

Lehman Brothers berichtete heute als erste der vier großen Investmentbanken, deren Ergebnisse an der Wall Street in dieser Woche mit Spannung erwartet werden. Die Ergebnisse sind gar nicht so schlecht ausgefallen: der Gewinn ist um ca. 3 Prozent gesunken, aber alles in allem deutlich besser als die Analysten-Erwartungen (Gewinn pro Aktie liegt nun bei 1,54 [...]

Nach der Fed-Entscheidung haben die Anleihekurse in den USA uneinheitlich reagiert. Das kann eine wichtige Beobachtung sein: Zweijährige Anleihen gaben 0,1563 auf 100,0313 Punkte zu und rentierten mit 3,982 Prozent. US-Staatspapiere mit zehnjähriger Laufzeit fielen dagegen um 0,0938 auf 102,125 Punkte. Sie rentierten entsprechend mit 4,480 Prozent. Longbonds mit einer Laufzeit von dreißig Jahren brachen [...]

In einem Interview gestern habe Alan Greenspan gesagt, die Entwicklung der Immobilienpreise in den USA sei “impressive” gewesen. Im Durchschnitt ist der Preis eines neuen Hauses (Immobilie) seit 2000 um ca. 50 Prozent gestiegen. Bespoke Investment haben diese Aussage aufgegriffen und in Relation zu den anderen G-7-Ländern gesetzt: Die USA sind bei weitem nicht der [...]

Die vier größten US-Investmentbanken Goldman Sachs, Morgan Stanley, Lehman Brothers und Bear Stearns veröffentlichen diese Woche ihre Quartalberichte (Q3). Und alle warten natürlich gespannt. Yahoo Finance mit einigen Einzelheiten: Lehman Brothers reports on Tuesday, and analysts like Bove will be looking for how much troubled debt is on the firms’ books. In August, Lehman shuttered [...]

Man kann sich tatsächlich mit dem Economist.com fragen: Krise? Welche Krise? Schaut man auf die ausgewiesen Daten zur Performance von Hedge Funds, ist von Krise – sprich Verlusten – keine Spur. Der Economist.com zitiert zwei Quellen für die durchschnittliche Hedge-Funds-Performance: Hedge Fund Research mit durchschnittlich Minus 1,31% und Hennessee mit Minus 0,72%. Das ist in [...]

Der Euro markiert heute ein neues Rekordhoch zum Dollar: in der Spitze 1,3874 Dollar/Euro. Der Dollar verliert somit ca. 8,3 Prozent auf Jahresfrist. Ich habe seit längerem einen leicht stärkeren Dollar erwartet, muss mich aber offensichtlich langsam geschlagen geben. Auch wenn ich nach wie vor keinen Dollar-Kollaps sehe, muss meine Meinung insgesamt langsam angezweifelt werden. [...]

Ein – finde ich – guter Artikel von Lawrance Kudlow: The Fed can fix it. Während viele die Geld- und Fiskalpolitik bemängeln, die uns eigentlich aus der Krise nach der Dot-Com-Blase gerettet haben, blickt Lawrance Kudlow viel nüchterner auf die damaligen Maßnahmen der Fed — der Effekt war durchaus positiv… Auf ähnliche Weise ist auch [...]

Der Ökonomie-Professor Greg Mankiw stellt eine Gleichung auf, die zeigen soll, welche Fed Funds Rate aus seiner Sicht angebracht wäre: Federal funds rate = 8.5 + 1.4 (Core inflation – Unemployment) CrossingWallStreet.com greift diese Formel auf, visualisiert den Verlauf des so errechneten Leitzinses und vergleicht es mit der tatsächlichen Fed Funds Rate: What Should the [...]

Wir erinnern uns noch sehr gut: alle Welt sprach bis vor kurzem von Überschussliquidität. Es gebe viel zu viel Geld, das die Werte (die Asset-Preise) überall und auf untypische Weise aufblasen würde. Und wirklich einige Wochen später kriegen die Banken und Institutionen Geldprobleme, Liquiditätsknappheit. Diese ist vor allem am Geldmarkt sichtbar, wie Lucas Zeise in [...]

Auch wenn es die Leser des Wall Street Journals sind? Es geht um die Rezession in den USA – wird sie kommen, wird sie nicht kommen, oder sogar: ist sie bereits da? Die Traditionszeitung befragt ihre Leser (Wird die US-Wirtschaft in den nächsten 6 Monate in die Rezession hinabgleiten?) und das (vorläufige) Ergebnis lautet: Ja, [...]

Die Zinsentscheidung ist bekannt. Es ist tatsächlich so, dass die EZB eine Zinswende allmählich vorbereitet. Ich will hier auf den Beitrag EZB läutet Zinswende ein beim Herdentrieb hinweisen: Das war’s wohl. Mit der heutigen Pressekonferenz der Europäischen Zentralbank ist das Ende des Zinserhöhungszyklus eingeläutet worden. Die Notenbanker haben entgegen ihren Ankündigungen von Anfang August die [...]

Wie seltsam die Börse manchmal regiert: die Fed hat in dem Beige Book keine deutliche Zeichen gefunden, dass die Hypothekenkrise andere Segmente der Wirtschaft in Mitleidenschaft gezogen hat. Sind das nicht erstmal Good News? Die Investoren gestern sahen es anders: sie halten nun eine Zinssenkung bei der nächsten Sitzung der Fed am 18. September (und [...]

So, liebe Leser, wie ihr sicherlich bemerkt habt, habe ich ein kleines Video-Spielzeug auf der Frontpage eingebetet. Der Service wir von Weshow.com angeboten – dort können Blog-Betreiber ein solches Widget konfigurieren und auf die eigene Website platzieren. Ich habe einige Channels im Bereich News ausgewählt: Business & Economy, Politics, US, World; und zusätzlich: Communications und [...]

Einfach mal eine Leseepfehlung aus dem Herdentrieb-Blog. Uwe Richter hält eine Fortsetzung des deutschen Konjunkturaufschwungs für sehr wahrscheinlich, trotz Schwierigkeiten an den internationalen Finanzmärkten: Auch wenn die Risiken mit der US Hypothekenkrise gestiegen sind, überwiegen immer noch die positiven Signale, die von der deutschen Wirtschaft ausgehen. Die Konsumausgaben der privaten Haushalte zeigen nach dem Einbruch [...]

Via The Big Picture bin ich jetzt auf die Diskussion um die so genannten “Bin Laden”-Trades aufmerksam geworden. Barry Ritholtz zitiert dort aus TheStreet.com: As if the mortgage-market meltdown wasn’t enough to spook investors, some market players expressed concerns about unusual options bets that some observers have dubbed “Bin Laden Trades.” The blogosphere and options [...]

Neue und alte Medien interessieren mich grundsätzlich. Auch für die Börseninvestments sind gewisse Beobachtungen in der Branche aufschlussreich. Ein Interview mit dem Verleger Christian DuMont Schütte über den Verlagsbusiness, die neuen Herausforderungen für die Print-Medien und Milliardenübernahmen (im Speziellen ist das Angebot des Verlagshauses für die Süddeutsche Zeitung gemeint). Zum Schluss noch eine gewagte (?) [...]

Das Verbrauchervertrauen sinkt in den USA wie erwartet: Consumer confidence fell back to an expected 105.0 in the Conference Board’s index for August, down from a cyclical high of 111.9 in July. The decline was roughly evenly split between the leading component of expectations, 88.2 vs. 94.4, and the present situation, 130.3 vs. 138.3. Twelve-month [...]

Die Immobilienkrise in den USA wurde ursprünglich durch die Zahlungsausfälle im Sub-Prime-Segment ausgelöst. Die lasche Kreditvergabe an Hypothekennehmer mit zweifelhafter Bonität hat sich auf diese Weise gerächt. Diese haben offensichtlich ihre Fähigkeit, hohe Hypotheken und die steigende flexible Verzinsung (sowie andere Zahlungsanpassungen) überschätzt, oder haben auf weiter steigende Preise mit spekulativer Absicht gesetzt. Die Preissteigerungen [...]