Börsennotizbuch

Die amerikanischen Einzelhändler Wal Mart und Home Depot enttäuschen … oder so in der Art. Beide haben eigentlich Gewinnwachstum gemeldet und ebenso die Analystenerwartungen übertroffen. Warum dann die Beunruhigung? Einer der wesentlichen Punkte ist wohl dieser: “Its same-store sales in the United States declined by 1.8 percent from the second quarter of a year ago [...]

“Nach der europäischen Schuldenkrise ist Chinas Superbubble deshalb ein heißer Kandidat für den Auftakt zur nächsten Phase der weltweiten Finanzkrise”.
Wolfgang Münchau versucht einfach das Gesetz der Schwerkraft auf China anzuwenden, FTD
… und in der jetzigen instabilen Konjunkturphase wäre ein Platzen der chinesischen Immobilienblase nun wirklich nichts Lustiges …
Übrigens, vor mehreren Wochen haben wir hier [...]

Vor anderthalb Jahren habe ich schon mal geschrieben, dass in der Immobilienkrise eigentlich die Menschen die Banken abgezogen haben und nicht umgekehrt. Denn es ist die Dummheit des Gläubigers, wenn er die Kreditsicherheiten falsch einschätzt und auf den Schulden bzw. auf den wertlosen Sicherheiten sitzen gelassen wird.
Nun, klar, die Banken wurden vom Staat gerettet, [...]

Die Federal Reserve (Fed) konstatiert eine spürbare Abschwächung der Wirtschafttätigkeit in den USA und signalisiert, dass die Niedrigzinsphase lange noch nicht vorbei und sogar eine weitere Lockerung unmittelbar im Gang sei.
Da der Leitzinssatz seit ungefähr anderthalb Jahren bei praktisch Null verbleibt, richten sich die Blicke auf die Tonart des Statements sowie auf die [...]

China, das heute noch als neuer Motor der Weltwirtschaft bejubelt wird, kann sich bald in eine große Gefahr verwandeln. Denn die chinesische Konjunktur ist vermutlich nun wirklich überhitzt … Vor allem am Immobilienmarkt hat sich eine monströse Blase gebildet. Wenn man nur von den Quadratmeterpreisen in Shanghai oder Peking (aber auch in etlichen anderen Städten) [...]

Die Resultate aus den Stress-Tests der europäischen Banken sollen am Freitag bekannt werden. Das Alte Kontinent unternimmt eine solche Maßnahme mehr als ein Jahr nach den USA (im Übrigen waren die Amerikaner auch deutlich schneller mit einer Finanzreform).
Es wurde schon vielerorts hervorgehoben, dass die europäischen Tests viel zu intransparent sind und dass man am [...]

“We wish you a merry crisis and a happy new fear.”
Ich habe auch gelacht, Misik.at
 

Während die in unserer wöchentlichen Umfrage teilnehmenden Blogger kurzfristig noch vorsichtig sind, wächst auf mittlerer Sicht der Optimismus deutlich.
Der kurzfristige Sentimentindex fällt diese Woche auf 12,5 Punkte. Insgesamt sind sich die Blogger offenbar unschlüssig, wie sich der Beginn der Berichtsaison auf die Kurse auswirken wird. Die Unternehmensmeldungen, darunter wichtige Zahlen der großen US-Banken, rücken [...]

Zwei Lesetipps zur aktuellen Lage plus Ausblick … und zwar solche, die uns optimistischer stimmen:

Fuduka Börsenmonitor Juli 2010
Die Wirtschaft hebt ab (Dieter Wermuth, Herdentrieb)

Die deutschen Börsenblogger schauen etwas optimistischer auf die laufende Börsenwoche. Auch mittelfristig festigt sich die Stimmung etwas, bleibt aber nach wie vor von Vorsicht gezeichnet.
In den nächsten Handelstagen erwarten die meisten Teilnehmer unserer wöchentlichen Umfrage (60%) steigende Börsenkurse. Der kurzfristige Sentimentindex klettert auf +30 Punkte. Sehr optimistisch ist das nicht, aber immerhin ein deutlicher [...]

“Der Markt, dessen Liquidität bereits geschwächt ist, wird natürlich weiter unter Druck gesetzt, wenn jetzt auch noch die Bank of China mit 6 Mrd. Dollar um die Ecke kommt”.
Kay Hian, Analyst der Investmentbank UOB, bezüglich der massiven Neuemissionen, die den chinesischen Aktienmarkt belasten (werden), FTD.de
In China ergibt sich also eine sehr gefährliche Situation: Der Markt [...]

Bei den ganzen Befürchtungen, ob die Konjunktur der entwickelten Länder wieder in eine (größere) Schwächephase oder gar zurück in die Rezession verfällt, sollte man meines Erachtens die Bewertung der Aktien nicht außer Acht lassen. Hier spielen auf der einen Seite die Zinsen eine große Rolle — die Benchmarks sind meist auf historisch niedrigen Niveaus gefallen, [...]

Nach einer längeren Pause setzen wir das deutsche Börsenblogger-Sentiment nun wieder fort. Für die etwa einmonatige Unterbrechung bitte ich aufrichtig um Entschuldigung, aber zwischenzeitlich waren bei mir die Zeitressourcen einfach äußerst knapp (deswegen auch die fehlenden neuen Beiträge).
Mit der Hoffnung, dass sich alles wieder normalisiert, schauen wir jetzt auf die aktuellen Umfrageergebnisse…
Es ist eigentlich [...]

In Sachen Reduzierung der Staatsschulden sind die europäischen Regierungen gut beraten, der altrömischen Empfehlung zu folgen: Festina lente — Eile mit Weile (FT).
“[...] it’s a bad sign that Germans still think of this as a made-in-America crisis” (Paul Krugman/NYT)
Vorschau auf die Analystenerwartungen für Q2 2010 (Market Beat).
Die Private Equity Firmen haben viel zu viel Cash [...]

Zeit, wieder mal etwas zu schreiben … vorerst ein paar Leseempfehlungen:

Thomas Strobl hat einige kluge Gedanken zu Kredit und Liquidität aus den 30er Jahren wieder entdeckt - “Die komfortable Illusion der Liquidität” (weissgarnix).
Differenziertere Sicht auf die chinesische Währungspolitik: “Bei glaubhaft festen Wechselkursen ist der Interventionsbedarf offenbar geringer als bei einem “managed float“. Wenn China also [...]

“The U.S. still has $150 trillion in assets and more than $15 trillion in annual output. A company of that size could easily afford to carry $10 trillion in debt”.
Brian S. Wesbury und Robert Stein finden, dass der Pessimismus an den Kapitalmärkten momentan völlig übertrieben ist, Forbes
 

Ist das nicht ein kleiner Wahnsinn? — Der Euro-Bund-Future notiert bei den ungesehenen 127,4 Punkten, was die Rendite der 10-jährigen Bundesanleihen auf ca. 2,7% drückt.
Die Umlaufrendite befindet sich aktuell auch nahe dem historischen Tief — dieser wurde vor lediglich 2 Wochen markiert. Die durchschnittliche Rendite aller im Umlauf befindlichen, inländischen festverzinslichen Wertpapiere (Anleihen) erster Bonität [...]

Wenn wir über Dollar und Euro, also die beiden größten Währungsräume der Welt, sprechen, sind die Möglichkeiten der entsprechenden Regierungen und Notenbanken, den Außenwert “künstlich” auf- oder abzuwerten, in der Praxis etwas beschränkt. Das heißt, die Letzteren besitzen schon die entscheidenden Instrumente, um den Wechselkurs zu bestimmen, aber sie werden in der Regel die drastischen [...]

“The important point to all these agreed elements today is that we will defend the euro whatever it takes”.
Aus dem Statement von President Barroso zum vereinbarten Rettungsschirm für die Eurozone, Transkirpt [PDF]
Ich würde sagen, so knapp kann man die wichtigste Message des heutigen Tages zusammenfassen. Und ein wichtiger Garant, dass dies auch keine hilflosen [...]

“When we understand that slide, we’ll have won the war,”
… bemerkte General McChrystal trocken bei einer PowerPoint-Präsentation der amerikanischen Militärstrategie in Afghanistan, NYT
Die fragliche Folie sieht man unter dem Link oben … und kann die spontane Reaktion des Generals nur gut verstehen…
 

Das Marktgeschehen sieht aus nach Panik. Offenbar führen ein Liquiditätssqueez und die wohl zerrütteten Nerven der Investoren zum kräftigen Nachfrageausfall. Der Dax stürzt unter 5.700 Punkte, Wall Street rutscht auch gleich zur Eröffnung ins Minus, was nach den gestrigen Verlusten überhaupt kein gutes Zeichen ist.
Dabei gibt es heute gute Zahlen vom US-Arbeitsmarkt. Der Monatsbericht weist [...]

Viele unterschiedliche Themen bewegen die Märkte und die Blogger — darunter selbstverständlich der heftige Kursrutsch gestern an der Wall Street, die Griechenlandkrise, die Wahlen in Großbritannien…

Wie kann man ein guter Europäer sein (Ökonomenstimme).
“Zusammengefasst – und etwas vereinfacht – ist die Lage nun so: Der Bailout von Griechenland hat im Grunde gezeigt, dass sich an dem [...]

Eine sehr schöne Grafik in der New York Times visualisiert, wer wie viel von den Staatsanleihen von Griechenland, Portugal, Spanien, Irland und Italien hält: Europe’s Web of Debt.
Zum Beispiel sind die größten Gläubiger Griechenlands — mit den Gläubigerländer sind die jeweiligen Banken des Landes gemeint:

(NYT rechnet in Dollars um, die Schulden sind aber selbstverständlich in [...]

Was war denn das für einen Tag gestern? Der Dow Jones verliert in der Spitze plötzlich knapp 1000 Punkte (ca. 10%). Für eine halbe Stunde scheinen die führenden Börsenindizes ins Bodenlosen zu stürzen. Wo war bloß das ominöse “Plunge Protection Team“, das in solchen Situationen die Kurse stützen soll? Oder waren die Jungs doch da [...]

Die Europäische Zentralbank beläßt die Zinsen unverändert bei 1 Prozent:
At today’s meeting, which was held in Lisbon, the Governing Council of the ECB decided that the interest rate on the main refinancing operations and the interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility will remain unchanged at 1.00%, 1.75% and 0.25% respectively.
EZB, [...]