Börsennotizbuch

Gut, dass sich egghat kümmert und uns eine schnelle Zusammenfassung der Konjunkturdaten der letzten Tage (alles wichtige Meldungen) gemacht hat (Stand: 27.12.2007): US Konjunkturüberblick. Darunter: Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe — etwas schwächer in der Tendenz Auftragseingänge für langlebige Wirtschaftsgüter — leicht positiv, dennoch scheint sich auch hier die allgemeine Tendenz zur Schwäche der US-Konjunktur zu bestätigen [...]

Oder wie das Manager-Magazin.de schön schreibt: “Betonblasen”. Nur, Thema des Artikels ist etwas anderes, und nämlich: die Situation um die in den letzten Jahren nicht weniger stark gestiegenen Immobilienpreise in Europa. Denn alle reden von den USA, aber hier in unserer unmittelbarer Nachbarschaft sind die Preis-Ballons nicht weniger stramm aufgepumpt (Deutschland war eine der ganz [...]

Gerade verfolgen wir, wie die Konjunkturprognosen für Deutschland zügig heruntergesetzt werden. Und ich finde es immer wieder “amüsant” zu beobachten, wie die Experten – auch in diesem Jahr – zusammen mit den Wirtschaftsdaten (aber mit etwas Verspätung) hin und her schwanken. Man fragt sich, warum man sie überhaupt braucht? In 2007 – schon wieder: Zunächst [...]

Da braucht man nicht viel kommentieren: Schlecht : U.S. foreclosures jumped in November Und nochmal schlecht: Import prices rise 2.7%, the most in 17 years.

Als ob ich bestraft werde für zwei-drei eindeutig optimistische Beiträge in der Reihe! Vom WSJ Real Time Economics Blog erreicht uns die unangenehme Meldung, dass die US-Wirtschaft bereits im vierten Quartal schrumpfen könnte. Das Minus-Zeichen ist denkbar klein, und für eine definitionsgerechte Rezession brauchen wir mindestens dann noch ein Quartal mit negativem Wachstum, aber offensichtlich [...]

Der Einkaufsmanagerindex sank gegenüber dem Vormonat von 50,9 auf 50,8. Das er zurückging, wird völlig korrekt als negativ für die konjunkturelle Entwicklung interpretiert. Das ist schließlich der Sinn und Zweck eines solchen Index (über seine letztendliche Zweckmäßigkeit zu streiten, ist jetzt nicht mein Anliegen). Ich möchte nur hineisen, dass sich der Index (wohl gemerkt: noch) [...]

Das Wirtschaftswachstum in den USA für das dritte Quartal wurde gestern von 3,9 auf 4,9 Prozent (also um einen ganzen Prozentpunkt) nach oben revidiert. 4,9 Prozent ist nun … hm … eine Hochkonjunktur. Keine Spur also von Abschwung oder Verlangsamung (mit der neuen Zahl ist es eigentlich eine Beschleunigung des Wirtschaftswachstums von 3,8% im zweiten [...]

Kurzes Update zu US-Immobilienmarkt. Anlass ist die aktuelle Veröffentlichung der S&P/Case-Shiller Home Price Indices. Das aktuelle Bild: Quelle: The S&P/Case-Shiller Home U.S. National Home Price Index Posts a Record Annual Decline in the 3rd Quarter of 2007 (PDF) Auch interessant: LA Times fragt sich Homeowners’ big question: How low will prices go? (weiter kommentiert von [...]

Wenn wir vom Ifo, Konjunkutrperspektiven, dem Dollar und so weiter sprechen — hier die (auch) interessanten Ergebnisse des “WirtschaftsWunder-Schattenrats”: November-Konjunkturumfrage II – Alle Ergebnisse (mehr). Was ist das? Aus der WirtschaftsWunder-Darstellung: An der November-Konjunkturumfrage haben die Chefökonomen sowie Deutschland- oder Europa-Chefvolkswirte von BHF, Deutscher Bank, WestLB, M.M. Warburg, Commerzbank, Union Investment, Daimler, HVB, Bank of [...]

Die egghat’sche Rezessionswette verliert ihre “Tollkühnheit” und gestaltet sich als durchaus realistisch. So zumindest die aktuelle Markteinschätzung über die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA: Diese belaufe sich auf etwa 50% (Rezessionswahrscheinlichkeit: 50% oder Null). Ferner zitiert egghat die Analysteneinschätzungen von Marketwatch: Laut Marktwatch hingegen hat nicht ein einziger befragter Analyst ein negatives Quartal in [...]

Ich will einige News nachholen — hier eine kurze Zusammenfassung der Berichtsaison soweit (von dem 26. Oktober, Freitag, von Zacks.com): As the proportion of financial companies reporting third-quarter results has dropped, the rate of profit growth has increased. Through Thursday evening, the median company within the S&P 500 has generated year-over-year profit growth of 11.5% [...]

Hedentrieb weist auf die Kreditumfrage der Europäischen Zentralbank (EZB) hin, nach der die Banken im Eurosystem Kredite (viel) restriktiver vergeben / zu vergeben gedenken (Grafik im Beitrag). Interessant dabei, dass diese Entwicklung (hin zu mehr Restriktionen) in Deutschland viel weniger ausgeprägt ist als im Euro-Durchschnitt. Im Beitrag werden mögliche Erklärungen zitiert. Kurz gefasst: Unternehmen und [...]

Noch Anfang September erschreckte der sehr schwache Arbeitsmarktbericht aus den USA die Finanzmärkte. Damals schrieb ich, dass sich die Aufmerksamkeit der Investoren nach meiner Auffassung langsam, aber sicher dem Arbeitsmarkt zuwendet. Die Hypothekenkrise, heute noch mehr als vor einem Monat, kann keinen noch so wirklich überraschen. Selbst wenn große Banken Berichtigungsbedarf in Milliardenhöhen bekanntgeben, überrascht [...]

Vielleicht ein schwacher Trost, vielleicht noch vorläufig, auf jeden Fall schreibt die New York Times, dass nicht alle Segmente des US-Immobilienmarktes unter Druck stehen (via The Big Picture, Barry Ritholtz macht aber keine bearische Bemerkung, außer in seiner “Tonalität”) While the general housing market is cooling off in much of the country, brokers in New [...]

Die Verkäufe neuer Häuser in den USA sind im August um 8,3 Prozent zum Vormonat gefallen, der Medianpreis ist um 7,5 Prozent auf 225.700 Dollar gefallen. Quelle: NY Times, Home Sales and Prices Fall Sharply. Im gleichen Artikel: The latest data gave a fuller picture of the distress in housing-related industries, where the subprime mortgage [...]

Beide wichtigen Indikatoren am heutigen Tag aus den USA: der Verbrauchervertrauenindex (Consumer Confidence Index) und die Verkäufe bestehender Häuser (Existing Home Sales) bestätigen die negativen Tendenzen (zumindest bei der Konjunkturentwicklung). Das Verbrauchervertrauen ist in September auf 99,8 Punkte gefallen (im Juli standen wir noch bei 105,6) und somit stärker als erwartet. Die Verkäufe bestehender Häuser [...]

Eigentlich, sagt man, reichen drei aufeinanderfolgende Rückgänge des Ifo-Geschäftsklimaindex, um eine ziemlich hohe Wahrscheinlichkeit für kommende Rezession (mindestens deutlicher Abschwung) zu unterstellen. Jetzt haben wir sogar vier Rückgänge in Folge: Der Geschäftsklimaindikator für die gewerbliche Wirtschaft Deutschlands hat im September zum vierten Mal hintereinander nachgegeben. Die Unternehmen bewerten ihre gegenwärtige Situation weniger positiv als im [...]

In einem Interview gestern habe Alan Greenspan gesagt, die Entwicklung der Immobilienpreise in den USA sei “impressive” gewesen. Im Durchschnitt ist der Preis eines neuen Hauses (Immobilie) seit 2000 um ca. 50 Prozent gestiegen. Bespoke Investment haben diese Aussage aufgegriffen und in Relation zu den anderen G-7-Ländern gesetzt: Die USA sind bei weitem nicht der [...]

New York Times setzt das Thema Rezession praktisch als prominente Schlagzeile. Die Arbeitsmarktstatistiken sowie die Bond-Märkte würden klare Signale senden (daher: Double Warning That a Recession May Be on the Way): Im NYT-Artikel werden diese beide Faktoren auf eine “Rezessionsgrafik” aufgezeichnet. Bei gleichzeitig (rapide) fallenden Yield Spreads (hier: Zinsdifferenz zwischen zweijährige Treasury Bonds und Federal [...]

Das war schon hart – anstatt der erwarteten +100.000 Jobs wurden am Freitag -4.000 gemeldet. Ein toller Konsensus der Analysten! Ich habe bereits geschrieben, dass sich die Blicke der Investoren verstärkt auf die Beschäftigungssituation in den USA richten. Die Hypothekenkrise ist nun da – die Lage ist so unübersichtlich und in vielen Punkten widersprüchlich, dass [...]

Wie ich bereits geschrieben habe, und wie auch Barry Ritholtz in seinem Blog erwähnt, rückt der Arbeitsmarkt sehr stark in den Fokus des Interesses. Denn, ob die Hypothekenkrise (deutlich) auf die übrige Wirtschaft durchschlägt, hängt in hohem Masse davon ab, ob die Amerikaner genau so massenhaft wie zur Zeit in Lohn und Brot bleiben, ob [...]

Wie seltsam die Börse manchmal regiert: die Fed hat in dem Beige Book keine deutliche Zeichen gefunden, dass die Hypothekenkrise andere Segmente der Wirtschaft in Mitleidenschaft gezogen hat. Sind das nicht erstmal Good News? Die Investoren gestern sahen es anders: sie halten nun eine Zinssenkung bei der nächsten Sitzung der Fed am 18. September (und [...]

Einfach mal eine Leseepfehlung aus dem Herdentrieb-Blog. Uwe Richter hält eine Fortsetzung des deutschen Konjunkturaufschwungs für sehr wahrscheinlich, trotz Schwierigkeiten an den internationalen Finanzmärkten: Auch wenn die Risiken mit der US Hypothekenkrise gestiegen sind, überwiegen immer noch die positiven Signale, die von der deutschen Wirtschaft ausgehen. Die Konsumausgaben der privaten Haushalte zeigen nach dem Einbruch [...]

Das Verbrauchervertrauen sinkt in den USA wie erwartet: Consumer confidence fell back to an expected 105.0 in the Conference Board’s index for August, down from a cyclical high of 111.9 in July. The decline was roughly evenly split between the leading component of expectations, 88.2 vs. 94.4, and the present situation, 130.3 vs. 138.3. Twelve-month [...]

Die Immobilienkrise in den USA wurde ursprünglich durch die Zahlungsausfälle im Sub-Prime-Segment ausgelöst. Die lasche Kreditvergabe an Hypothekennehmer mit zweifelhafter Bonität hat sich auf diese Weise gerächt. Diese haben offensichtlich ihre Fähigkeit, hohe Hypotheken und die steigende flexible Verzinsung (sowie andere Zahlungsanpassungen) überschätzt, oder haben auf weiter steigende Preise mit spekulativer Absicht gesetzt. Die Preissteigerungen [...]