Börsennotizbuch

Weissgarnix.de schrieb noch am Samstag, dass es sich an diesem “schicksalhaften” Wochenende entscheiden wird, ob die USA in Richtung Inflation oder Deflation rutschen. Der konkrete Grund dürfte wohl ohne weiteres klar sein — die Fragezeichen rund um die größten Hypothekenfinanzierer der USA Fannie Mae und Freddie Mac: Dennoch ist dieses Wochenende, dass wir kalendarisch mit [...]

Heute gab es neben dem zähen, aber erfolgreichen Spiel gegen die Türkei noch ein Highlight — die Zinsentscheidung der Fed. Die amerikanische Notenbank beließ die Federal Funds Rate (Leitzinssatz) bei 2 Prozent. Das Statement hierzu: FOMC statement, 25.06.2008. Die Änderungen kann man am besten beim WSJ verfolgen: Parsing the Fed. Insgesamt hat sich die Sprache [...]

Im WirtschaftsWunder mit Verwunderung über die Äußerungen zur Geldpolitik, die aus der EZB vordringen… Wenn Notenbanker in “Spiegel” oder “Bild” reden, ist meistens Gefahr im Verzug. Diesmal geht es, klar, um das mutige EZB-Vorhaben, mitten im latenten Abschwung die Zinsen anzuheben, weil es vielleicht doch noch irgendwie zu so etwas wie möglichen Zweitrundeneffekten als Folge [...]

Thomas Müller von boerse.de verbreitet weiter Optimismus. In seiner neuen Kolumne wiederholt er die relative Unterbewertung der Aktien: Er hebt die hohen Dividendenrenditen hervor, die dicht an die Verzinsung von festverzinslichen Staatsanleihen heranreichen. Wie jeder weiß, sind die Dividenden zwar nicht sicher (kein Zahlungsversprechen), dafür glänzen die Unternehmensanteile noch mit einer dicken Aktienrendite (Gewinn pro [...]

Lange Zeit war ich einfach zu beschäftigt, um hier die Notizen weiterführen zu können. In der letzten Woche ist aber Einiges passiert, was unbedingt Erwähnung finden soll. Mit das wichtigste Ereignis war das Statement von Jean-Claude Trichet, Präsident der EZB, bezüglich der geldpolitischen Aussichten in der EU. Es ist einfach ziemlich eindeutig — die EZB [...]

China Financial Markets wird etwas nervös und macht sich viele Gedanken über die ungewöhnlich hohe Zunahme der chinesischen Währungsreserven (Bank of China): An article just came out on Reuters claiming that inside sources have revealed that China’s foreign currency reserves at the end of April were $1.7567 trillion. If this is true that means that [...]

Die Inflation in China bewegt sich weiterhin auf Rekordniveau: Im April verbleibt die Teuerungsrate bei 8,5% (März noch bei 8,3%, Februar markiert das – vorläufige? – Hoch bei 8,7%). Keine Ãœberraschung — ein Großteil der Inflation wurde durch die Verteuerung der Nahrungsmittelpreise (trotz staatlicher Kontrolle einzelner Grundnahrungsmittel) verursacht. Daten: n-tv, Inflation in China: Preise explodieren [...]

In opposition to what might be at first sight supposed, the best [policy] . . . to deal with a drain arising from internal discredit, is to lend freely. The first instinct of everyone is the contrary. Mit anderen Worten: Sollte Vertrauensverlust zu einer Liquiditätskrise geführt haben, ist die beste Politik, Kredit frei zu gewähren [...]

Relativ lange war es still hier… Aber ich habe auch einen richtigen Job… Seit geraumer Zeit ist die Inflation ein großes Thema an der Börse und unter den Finanzexperten. Ihre Entwicklung spielt auch für meine Börsenanalyse eine entscheidende Rolle: Auf der einen Seite sieht man die Fed das System inflationieren, was eigentlich einen Auftrieb für [...]

Der chinesische Markt ist nicht “happy”. Nach eine nahezu Halbierung der Aktienkurse der wichtigsten Indizes, fragt man sich fundamentalere Fragen: In other words, if we are starting to see Chinese monetary growth powered exclusively by hot money inflows, instead of by the trade surplus as it was in the past, we are entering into a [...]

Ich habe bereits auf die “Androhung” einer Zinserhöhung, die aus EZB-Kreisen laut wurde, hingewiesen, und – etwas später – auf die “versöhnlicheren” Töne von Jean-Claude Trichet. Somit aktueller Stand der EZB-Geldpolitik (hoffentlich): Vorerst keine Zinserhöhung. Der Zick-Zack-Kurs der europäischen Notenbank ist auch Herdentrieb (unangenehm?) aufgefallen und ist Gegenstand einer aktuellen Kolumne: EZB muss Rücksicht auf [...]

Greg Ip von WSJ über die Fed-Geldpolitik nach der wahrscheinlichen nächsten Zinssenkung (welches auch hier als Thema angerissen wurde): Via: The Big Picture

In Japan herrschte lange Zeit eine Deflation, die bis zuletzt scheinbar nicht abgeschüttelt werden konnte. Da die japanische Wirtschaft in den vergangenen Jahren trotz spürbarer Besserung anfällig blieb, gingen viele Investoren davon aus, die Zinsen dürften wohl eher fallen, im schlimmsten Fall konstant bleiben. Aber jetzt ändert sich die Lage — die Inflation, so sieht [...]

Eigentlich wollte ich dies zum Video von Donald Luskin schreiben… Vergessen, macht aber nichts… Ich mag den Optimismus von Luskin (und einige zuversichtliche Worte können in der jetzigen Zeit sicher nicht schaden, finde ich). Aber Luskin, wie jeder, hat und hatte nicht immer Recht. Auch andere hier zitierte Experten, Kolumnisten und Analysten (deren Meinung ich [...]

Was man alles nicht ausschließt! Wir diskutieren hier ständig um die Notwenigkeit einer Zinssenkung für die sich offensichtlich abkühlende Weltkonjunktur, und Axel Weber, Chef der Bundesbank, möchte eine Zinserhöhung sehen: “Das ist für eine stabilitätsorientierte Zentralbank ein sehr beunruhigendes Umfeld”, sagte Weber dem Wirtschaftsmagazin “Euro” in einem am Freitag vorab verbreiteten Interview. “Sollte es zu [...]

Die britische Zentralbank (Bank of England) gewährt Hilfe den angeschlagenen Banken und dem wackeligen Immobilienmarkt auf der Insel. Es wurde offenbar beschlossen, dem Bankensystem mehr als 60 Mrd. Euro zusätzlich zur Verfügung zu stellen, so Medienberichte (erste Meldung über einen baldigen “Rettungsplan”): Die Bank of England wird die 50 Milliarden Pfund nach Informationen des BBC-Fernsehens [...]

Die EZB hat ein “erklärtes Ziel” — die Inflation “unter, aber nahe zwei Prozent” zu halten. Wie es mit vielen solchen makroökonomischen Kriterien der Fall ist: Sie werden einmal irgendwie bestimmt (ohne dass man ganz genau weiß, wo ein Optimum tatsächlich liegt, und ob es überhaupt ein exaktes und immer gültiges Optimum gibt), und dann [...]

Ein Interview mit Jim Rogers über die Weltwirtschaftslage (heute erster Teil): Jim Rogers Discusses The Global Economy – Part I.

Der “FTD-Konjunkturschattenrat” nimmt (monatlich) Stellung zu den wichtigsten makroökonomischen Entwicklungen. Unter den besonderen Aspekten: die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den USA 2008 (aktuell auf 72,5% gestiegen — kurzer Zwischenblick auf die “Wettbörse” intrade.com: Dort wurde eine Rezession mit ca. 70% Wahrscheinlichkeit bereits seit Mitte März 2008 gehandelt, aktuell 73,7%; etwas mehr zu den Predicton Markets [...]

Fed-Governour Frederic S. Mishkin zu den aktuellen Herausforderungen vor der US-Fed, der Geldpolitik und über die Balance zwischen den Zentralbank-Zielen: [...] in my remarks today, I would like to explain how a commitment to keeping inflation low and stable can help foster the stability of economic activity as well as the stability of prices. After [...]

Die Rede vom Fed-Chef vor dem Committee on Banking, Housing, and Urban Affairs, U.S. Senate kann unter folgender Adresse gefunden werden:Chairman Ben S. Bernanke: Developments in the financial markets Das Kernstück zu aktuellen Lage: Although the situation has recently improved somewhat, financial markets remain under considerable stress. Pressures in short-term bank funding markets, which had [...]

Die Inflation ist stets ein Thema an den Finanzmärkten. Heute sogar ein akuteres Problem als vor – sagen wir – einigen Monaten und Jahren. Das Wort “Stagflation” macht die Runde und die Vergleiche mit der schmerzhaften stagflationären Zeit der 70er werden wieder hervorgeholt. So auch in diesem Artikel von Gerald P. O’Driscoll Jr. im The [...]

Die Zinsen spiegeln derzeit eine wachsende Unsicherheit der Marktteilnehmer bezüglich der konjunkturellen Entwicklung wieder. Wie sonst ist zu erklären, dass die 2-jährigen US-Anleihen auf ca. 1,52% gefallen sind und die 5-jährigen auf 2,43%? Die Zinsen der langfristigen 10-jährigen US-Bonds bewegen sich um die 3,53%, und wer sein Geld (theoretisch) für 30 Jahre anlegen will, “sichert” [...]

Aktien-Blog.com verweist auf eine Markteinschätzung (PDF) der Vermögensverwaltung Mack & Weise (mir unbekannt). Der Ton ist “bearish”, die Fed-Geldpolitik wird für die (serienmäßige) Entstehung von Blasen angeprangert, die Kreditkrise wird mit den Worten George Soros’ eingeleitet : “Das ist die schlimmste Finanzkrise seit 60 Jahren”… Die pessimistisch Eingestellten werden viele ihrer Argumente wiederfinden und vielleicht [...]

Jan-Claude Trichet und die Europäische Zentralbank (EZB) haben am Donnerstag keine Änderung beim entschiedenen geldpolitischen Instrument – dem EZB-Leitzinssatz – vorgenommen. Die weltweiten Finanzmarkt-Turbulenzen sowie die Geldpolitik der wohl wichtigsten Notenbanken der Welt (neben der EZB) – der amerikanischen Fed und der Bank of England – waren nicht Anlass genug, die Zinsen zu senken. Das [...]