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Börsennotizbuch

Ein seriöses, aber lockeres Gespräch über die Börse
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Tag "geldpolitik"

EZB: “Den Finanzmärkten standgehalten”

10. Februar, 2008 ·

Am Donnerstag beschloss die EZB, die Leitzinsen für weitere vier Wochen bei 4 Prozent zu belassen. Hier und da (und ziemlich häufig) liest und hört man “Die EZB hat damit dem Druck der Finanzmärkte standgehalten” — also ob hier ein “Standhalten” per se so richtig und so lobenswert wäre. Die Finanzmärkte werden als eine Macht [...]

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Wie wirkt die Geldpolitik (niedrigere Fed-Zinsen) auf die Wirtschaft?

1. Februar, 2008 ·

Ich finde, das ist eine interessante Ressource, auch wenn (wie im Titel) es eine Darstellung der theoretischen (akademischen) Modelle über die Wirkung der (expansiven) Geldpolitik auf die Wirtschaft ist: Thinking about Monetary Policy Efficacy: Back to the Textbooks . Econbrowser zeigt also eine Tabelle mit den unterschiedlichen (modellhaften) Zusammenhängen unterschiedlicher makroökonomischer Konzepte — aus dem [...]

Kategorien: Analysen · Gelesen

“Nicht auf Deutschland hören”

1. Februar, 2008 ·

Gestern verwies ich noch auf Dieter Wermuths “Niemand glaubt mehr an Supply Side-Rezepte” (in Rubrik Finanznews, auch nicht schlecht zu beachten -;) ). Dort habe ich wie folgt geschrieben: Nicht selten hört man in diesen Tagen verurteilende Worte für die Handlungsweise der amerikanischen Fed. Sie tanze nach der Pfeife der Wall Street, sie riskiere Hyperinflation, [...]

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Hüten wir uns vor den Ideologen!

1. Februar, 2008 · 1 Kommentar

Nicht selten hört man in diesen Tagen verurteilende Worte für die Handlungsweise der amerikanischen Fed. Sie tanze nach der Pfeife der Wall Street, sie riskiere Hyperinflation, sie rette die geldgierigen Spekulanten, wobei das alles natürlich auch nichts nütze… Wenn nicht Verurteilung, dann wenigstens erstaunt-skeptisches Kopfschütteln über die Amerikaner. Und besonders gern, wenn sich George Bush [...]

Kategorien: Börsenblogs · Finanznews

Es riecht nach Panik!

23. Januar, 2008 ·

Lucas Zeise (als neuer Kolumnist bei Herdentrieb) schreibt zur heutigen Aktion der Fed: Beachtlich – diese Zinssenkung um ¾ Punkte, nur ein paar Tage vor der regulären Sitzung der US-Notenbank. Das riecht nicht nur nach Panik. Das ist Panik. Ben Bernanke und seine Leute haben Angst, nach dem Abgang des großen Meisters Alan Greenspan als [...]

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Und da ist sie: Außerplanmäßige Zinssenkung der Fed um 0,75 Prozentpunkte

22. Januar, 2008 ·

Es geht Schlag auf Schlag – hier mein “Gefühl”, die Fed wird jetzt “alles vergessen” und zur Hilfe eilen, da die Gerüchte um eine Zinssenkung noch heute, und am Ende kommt sie auch noch: Die amerikanische Zentralbank hat ihren Leitzins am Dienstag überraschend um 0,75 Prozentpunkte auf 3,5 Prozent gesenkt. Der Schritt kommt kurz vor [...]

Kategorien: Frontpage · Zinsen

Helikopter-Ben

15. Januar, 2008 ·

Bei Zeitenwende.ch — ein ironisch-kritischer Beitrag von Bill Bonner zur Geldpolitik der Fed und ihren Vorsitzenden Ben Bernanke, der sich den (unglücklichen) Beinamen “Helikopter-Ben” gewonnen hat. Das fängt so an: Schrapp… schrapp… schrapp… Das ist das Geräusch der Rotorblätter der Hubschrauber. Ja, Helikopter Ben, der Vorsitzende der Zentralbank, lässt die Motoren seines Schwadrons warmlaufen… und [...]

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Cash fließt weiter

14. Januar, 2008 ·

Die Notenbanken (wir erinnern uns noch an die “koordinierte Aktion“) machen weiter ernst mit der Liquiditätsversorgung, entsprechend fallen die kurzfristigen Zinsen: The cost of borrowing dollars fell the most in four months before a $30 billion cash auction by the Federal Reserve to break the logjam in short-term lending. The three-month London interbank offered rate, [...]

Kategorien: Gelesen · Zinsen

Für Inflation oder für Konjunktur?

11. Januar, 2008 ·

Sage ich doch — die Ausrichtung der US-Geldpolitik ist ziemlich klar: pro Konjunktur, pro Beschäftigung und pro Wachstum. Das Wichtigste, und das, denke ich, ist richtig im Moment, ist die Wirtschaft und die Jobs “aufzufangen, proaktiv und rechtzeitig zu unterstützen. Natürlich, man kann es auch anders formulieren, zum Beispiel wie das Handelsblatt: Amerika entscheidet sich [...]

Kategorien: Finanznews · Mainstream-Media

“Bernanke ist hinter uns”

11. Januar, 2008 · 1 Kommentar

So ähnlich dürften sich die Börsianer heute gedacht haben, als Ben Bernanke indirekt eine weitere Zinssenkung bei der nächsten regulären Sitzung am 30. Januar in Aussicht stellte. New York Times zitiert den Fed-Chef mit den Worten: “We stand ready to take substantive additional action as needed to support growth and to provide adequate insurance against [...]

Kategorien: Frontpage · Gelesen

China macht Abkühlung der Wirtschaft zur Priorität

4. Januar, 2008 ·

Wir fürchten uns vor Konjunkturabschwung (in den USA droht angeblich gar Rezession) und in China, schreibt Bloomberg, wird die … hm … vorsichtige Abkühlung der Wirtschaft zur Priorität der Regierung gemacht… Die chinesische Zentralbank will weiter die Geldpolitik auf restriktiven Kurs halten, um die Inflation unter Kontrolle zu bekommen und das Wirtschaftstempo abzubremsen.

Kategorien: Gelesen · Gesamtmarkt · Inflation

Euro-Währungsgebiet: Geldmengenentwicklung, November 2007

3. Januar, 2008 ·

Die Europäische Zentralbank (EZB) / Deutsche Bundesbank veröffentlichen die Übersicht zur Geldmengenentwicklung in der Euro-Zone (Euro-Währungsgebiet) für November 2007 (PDF). Aus der Mitteilung: Die Jahreswachstumsrate der Geldmenge M3 blieb im November 2007 mit 12,3 % gegenüber dem Vormonat unverändert. Der Dreimonatsdurchschnitt der Jahreswachstumsraten von M3 für den Zeitraum von September bis November 2007 betrug 11,9 [...]

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“Die Notenbanken haben keinen Plan”

17. Dezember, 2007 · 1 Kommentar

Interessanter Artikel in der Financial Times (englisch) über die “koordinierte” Aktion der Notenbanken, die Liquiditätssituation zu stärken. Der Artikel spricht das an, was man bereits auch aus einigen Blogs und Kommentaren (auch im Video mit Donald Lushkin) bereits als Teil der Marktreaktion herauslesen konnte: Statt Beruhigung bringt die Aktion eine gute Portion Verwirrung. Denn, so [...]

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Was macht die EZB mit ihrer “Nichtstun-Politik”

13. Dezember, 2007 ·

Thomas Fricke kommentiert noch einmal die Geldpolitik der EZB oder besser: das Nichtstun der EZB während der aktuellen Finanzkrise. Dabei sei die EZB wohl besser in der Lage, die Zinsen zu senken und für mehr monetäre Entspannung zu sorgen. Doch, das Problem liege wohl eher in einem deutlich wie selten gewordenen “Kulturgefälle”. Mit dem Ergebnis: [...]

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Japansyndrom – einige Gedanken zur EZB-Geldpolitik

12. Dezember, 2007 ·

Im FTD-Blog WirtschaftsWunder werden einige Gedanken zur EZB-Geldpolitik vor dem Hintergrund einer ähnlich gefährlichen Entwicklung wie in Japan in den 90er geäußert. Wegen der Gefahr einer sich ausweitenden Kreditkrise fordern die ersten Beobachter, die EZB solle trotz beträchtlicher Inflationsrisiken eine geldpolitische Lockerung erwägen. Dass Finanzsystem und Wirtschaft inzwischen am Tropf billigen Geldes hängen, hat die [...]

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Nicht gegen die Fed wetten?

10. Dezember, 2007 ·

Diese Woche erwartet man eine Zinssenkung in den USA. Die Marktteilnehmer haben die bisherigen Aussagen der Fed in diese Richtung interpretiert – die Frage für die meisten ist nur, wie groß der Zinsschritt am Dienstag ausfallen wird: 25 oder gleich 50 Basispunkte? Die Geldmarktzinsen deuten eher auf eine 25-BP-Senkung hin. Die Märke, haben wir bereits [...]

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EZB-Zinsentscheidung 6. Dez. 2007: Keine Änderung

6. Dezember, 2007 ·

Heute, wie erwartet, gab es keine Änderung des Zinses seitens der EZB, also bleiben wir bei 4% und mehr oder weniger der gleichen geldpolitischen Ausrichtung. Um nicht bei “mehr oder weniger” zu bleiben, kann man sich (mindestens) das Statement von Jean-Claude Trichet zur heutigen Entscheidung durchlesen: Press conference: Jean-Claude Trichet: Introductory statement.

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Die EZB wird die Zinsen leider nicht senken

6. Dezember, 2007 ·

Heute erwarten wir die EZB-Zinsentscheidung. Die meisten Beobachter gehen von keiner Änderung der Leitzinsen aus. Auch so Dieter Wermuth von Herdentrieb. Das “leider” begründet er im seinem neuen Artikel Warum die EZB die Zinsen nicht senken wird – leider.

Kategorien: Börsenblogs · Finanznews

FTD-Umfrage: EZB-Zins für die nächsten 12 Monate konstant erwartet

2. Dezember, 2007 · 1 Kommentar

Unter den internationalen Banken, die an einer Umfrage der Financial Times Deutschland teilgenommen haben, erwartet die Mehrheit einen konstanten Zinssatz bei 4 Prozent für die nächsten 12 Monate. Laut der Umfrage glauben nur 17 Prozent der Befragten an eine Erhöhung bis Ende 2008. Erstmals seit Beginn des aktuellen Straffungszyklus im Dezember 2005 überwiegt damit sogar [...]

Kategorien: Finanznews · Mainstream-Media

Kritik an die EZB – unentschieden, träge, kurzsichtig

21. November, 2007 · 1 Kommentar

Jean-Paul Fitoussi, Professor für Ökonomie an der Universität Sciences-Po Paris und Präsident des Zentrums für Wirtschaftsforschung OFCE, veröffentlicht bei WirtschaftsWunder einen sehr guten Standpunkt zu geldpolitischen Situation und der Rolle der Zentralbanken in der aktuellen Krise. Er kritisiert offen und deutlich die Handlungen und die Kommunikation der EZB. Die Fed habe hingegen die Lage viel [...]

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Geldpolitik – Wissenschaft, aber auch Kunst

11. Oktober, 2007 ·

Federic Mishkin, Member of the Board of Governors of the Federal Reserve System, mit einem Paper über die Entwicklung und Fortschritt der Geldpolitik in den letzten Jahrzehnten. Unter dem Titel “Will Monetary Policy Become More of a Science?” (PDF) spricht er davon, wie die Geldpolitik immer stärker einen wissenschaftlichen Apparat zu benutzen gelernt hat und [...]

Kategorien: Finanznews · Research

Sitzungsprotokoll zum Fed-Meeting am 18. Spetember 2007

10. Oktober, 2007 · 1 Kommentar

Am 18. September hat die US-Notenbank (die Fed) die Zinsen überraschend stark gesenkt (um 50 BP) und somit den Märkten eine – wie es sich herausstellte – kräftige Unterstützung gegeben. Im Zuge der Hypothekenkrise haben die Kapitalmärkte mit Nervosität, Volatilität und Liquiditätsverknappung in bestimmten Marktsegmenten reagiert. In erster Linie galt die Zinssenkung diesen Turbolenzen, was [...]

Kategorien: Finanznews · Research

Das Memoiren-Buch von Alan Greenspan heute erschienen

17. September, 2007 · 1 Kommentar

Heute sind die Memoiren von Alan Greenspan erschienen. Der Zeitpunkt (sicherlich ein Zufall) könnte kaum besser gewählt werden: die amerikanische Wirtschaft und Geldpolitik stehen vor schwierigen Aufgaben. Die Finanz-Turbulenzen des Sommers rund um die Hypothekenkrise am US-Immobilienmarkt schreiben viele zum großen Teil auch Alan Greenspan und seinen zu expensiven Zinssenkungen zu. Die jetzige Lage – [...]

Kategorien: Allgemein · Frontpage · Ressourcen

Trichet will den Märkten noch keine große Hoffnungen machen

28. August, 2007 ·

Der EZB-Chef Trichet hat am Montag den Märkten keine klaren Signale gegeben. Diese schwanken noch zwischen der früheren Erwartung (unterstützt durch die früheren Aussagen der EZB) einer kommenden Zinsanhebung und einer im Zug der Hypothekenkrise in den USA (und mittlerweile auch in Europa) für immer notwendiger gehaltenen Stützung der Finanzmärkte und der Konjunktur durch Zinssenkung [...]

Kategorien: Finanznews · Mainstream-Media

Geldpolitische Maßnahmen und Arbeitslosigkeit

13. August, 2007 ·

Noch im zweiten Semester (oder so ) lernen die zukünftigen Volkswirten an der Uni vom Einfluss der Geldpolitik auf die Arbeitslosigkeit. Bisher wurde jedoch in der Regel angenommen, dass ein Effekt (sinkende Arbeitslosigkeit durch expansivere Geldpolitik) nur kurzfristig bestehen kann (ist auch irgendwie dem gesunden – aber nicht immer zutreffenden – Menschenverstand nah). Beim WirtschaftsWunder [...]

Kategorien: Finanznews · Research