Börsennotizbuch

“These guys [die Wirtschaftsanalysten] wouldn’t know an economic inflection point if it hit them upside the head. All through 2008, when the economy was contracting, they projected growth for the year”. Daniel Gross, Newsweek, The Recession Is… Over? Ãœber die Wirtschaftsanalysten wurde in letzter Zeit viel gelästert. Leider (für sie und diejenigen, die sich auf [...]

Schon frühzeitig haben wir auf ein mögliches Ende der Rezession in den USA hingewiesen. Die “offizielle Rezession” (bzw. der “offizielle Konjunkturzyklus”) wird von der Organisation NBER ermittelt — so wurde der Start der aktuellen Rezession auf den Dezember 2007 datiert. Ãœber den Anfang eines neuen Aufschwungs kann zur Zeit nur spekuliert werden, aber die Stimmen [...]

Am Montag meldete US-Großbank Goldman Sachs (unerwartet) gute Zahlen. Da die Banken (so der Konsens der Beobachter) im Epizentrum der Krise stehen, ist der Blick auf deren Entwicklung und Verhalten von entscheidender Bedeutung. Wie also sieht die Goldman-Sachs-Quartalsbilanz im Detail aus und was bedeuten die Zahlen für die Finanzwelt? Der Querschüsse-Blog hat sich im Beitrag [...]

Gestern haben wir eine kleine Reihe von Charts der Aktienindizes vorgestellt. Heute möchte ich unter den ausgewählten Lesetipps auch einige Hinweise auf Wert- und Performance-Entwicklungen beimischen (auch mit Charts) sowie ein bisschen Lesenswertes über die sog. Asset Allocation, sprich die Verteilung des Kapitals auf unterschiedliche Anlageklassen: Ist das Equity Risk Premium (Risikoprämie für Aktien) eigentlich [...]

Was wäre ein Börsenblog ohne Charts! Deswegen machen wir heute eine kleine Runde mit Charts der wichtigen Indizes Dax, Dow Jones und S&P 500. [ Klick auf die Grafik für größere Ansicht. Klick auf den Link für den interaktiven Chart ] 1-Jahreschart Dax, auf Tagesbasis   Langfristiger Chart: Dax seit 1990, auf Monatsbasis

Ich bin dank Don Alphonso auf diese interessante Seite gekommen — News from 1930. Sie veröffentlicht Zusammenfassungen von den News und Schlagzeilen, die am entsprechenden Tag des Jahres 1930 die Runde machten… Die Parallelen zur heutigen Krise sind verblüffend. Oben habe ich ein Screenshot mit einigen Nachrichten vom 7. Juli 1930 angefertigt (welche entsprechend heute, [...]

Die Entwicklung der Konjunktur, dieser typische Lauf durch die Phasen von Aufschwung, Boom, Abschwung und Rezession, kann durch die sog. Konjunktur-Uhr ganz anschaulich visualisiert werden. Eine solche Visualisierung der deutschen Wirtschaftsentwicklung habe ich vor 2 Monaten gepostet. Damals (im Mai) hatte das Statistische Bundesamt Konjunkturindikatoren für die Bundesrepublik bis zum Februar 2009 eingetragen, aktueller Stand [...]

“Es ist die Inflation, Dummkopf” — Ex-Fed-Chef Alan Greenspan über die Inflationsaussichten und die Wahrscheinlichkeit, ob die US-Zentralbank die Liquidität rechtzeitig abschöpfen wird (diese soll eher klein sein, ergo: man sollte in Zukunft Inflation befürchten; vgl. auch Blogbeitrag: Ich sage: Inflation). Und noch einmal zum gleichen Thema von Tobias Bayer: Die Mär von der Exit-Strategie [...]

Update: Die langfristige Entwicklung der US-Sarquote (Sparrate) seit 1959, Chart. Die Amerikaner können doch sparen … wie sich in Krisenzeiten zeigt. Nach Angaben von BEA (Bureau for Economic Analysis) ist die US-Sparquote im Mai auf 6,9 Prozent gestiegen (von 5,6 im April). Diese Sparsamkeit der US-Bürger ist neu: Noch vor wenigen Jahren verlief die Sparquote [...]

Noch im letzten Jahr haben wir die unerfreuliche (?) Feststellung gemacht, dass die Aktien (gemessen beispielsweise am S&P 500) 10 Jahre lang summa summarum nichts gebracht haben. Eine Null-Performance, die außerdem inflationsbereinigt sogar zu einem bitteren Minus von nicht weniger als 20 Prozent wird. Nach dem November 2008 (dem Monat der oberen Feststellung) sind die [...]

Eine Krise kann häufig — ähnlich wie in so mancher Familie — zu Streitereien führen. In ruhigen Zeiten verträgt man sich irgendwie besser. Wird’s schwieriger, reagiert man sensibler… Und so auch die Ökonomen in Deutschland… Ich bin nicht sicher, inwieweit Sie die Streitereien der Wirtschaftswissenschaftler interessieren, aber momentan ist eine für akademische Kreise hitzige Diskussion [...]

“Perhaps the biggest disappointment in the plan is that it fails to address the bewildering complexity of the regulatory apparatus”. bewildering = verwirrend Clive Crook über den neuen Plan für Finanzreform in den USA, Financial Times, A thin outline of regulatory reform Ähnlich wie im Leser-Kommentar angemerkt — in Krisenzeiten neigen Regierungen dazu, neue Regulierung [...]

Wer sagt, dass aus Deutschland keine “green shoots”, also hoffnungsvolle Zeichen einer konjunkturellen Besserung, zu sehen sind? Here we are: Der ifo-Geschäftsklimaindex verzeichnet im Juni den 3. Anstieg in Folge, was gemeinhin als Zeichen für einen Trend gedeutet wird. In diesem Fall für den Trend der Besserung. So lesen wir in der Pressemitteilung des Münchner [...]

Einige Artikel zur geplanten Finanzreform in den USA: Offizielle Seite: Financial Regulatory Reform: A New Foundation. “The man doesn’t think small. If President Barack Obama’s proposed overhaul of the financial regulatory system gets through Congress, it will be a virtual reboot of some of the most engrained government agencies. The plan would rearrange the duties [...]

US-Präsident Obama hat seine Pläne einer — mehr oder weniger — umfassenden Finanzreform bekanntgegeben. Dieses wichtige Vorhaben verdient Aufmerksamkeit. Nicht zufällig sagt man im Englischen: “Don’t let a crisis go to waste”. Also will man genauer verfolgen, ob die Krise mutig genug als Chance begriffen wird, offensichtliche Schwächen des Finanzsystems zu beseitigen. Viele Möglichkeiten für [...]

Solange an der Börse das “Grundgesetz” von Angebot und Nachfrage Gültigkeit hat, ist eine Zunahme der Aktien ein bearishes Zeichen. Und genau das scheint in letzter Zeit zu geschehen: Die US-Unternehmen haben so viele neue Aktien emittiert wie lange nicht mehr. Das Angebot wächst, und dies kann die Kursentwicklung gefährden. Zumal wir nach wie vor [...]

Weissgarnix – Einmal mehr: Jobs statt Exportweltmeisterschaft! Zu beachten ist nach wie vor, dass die meisten Export-Ãœberschüsse der deutschen Wirtschaft innerhalb der EU anfallen (siehe z.B. Kommentare, ja, Blogs haben auch Diskussionsteil, hier). Ansonsten: Eine große Triebkraft der Ungleichgewichte, und somit auch für den Anstieg der ominösen Exportabhängigkeit Deutschlands verantwortlich, war die gemeinsame Währung Euro. [...]

Gerade habe ich bei Each Trading Day kommentiert: Wenn die US-Wirtschaft “glimpflicher” und schneller aus der Rezession rauskommen soll, dann hauptsächlich deswegen, weil die Amerikaner mehr für die Konjunktur machen. Nicht nur, aber hauptsächlich. Dass das Epizentrum der Krise in den USA lag, ist eine tückische Sache, die die europäischen Politiker irgendwie dazu “verführt”, zu [...]

“Rising monetary base isn’t inflationary when you’re in a liquidity trap. America’s monetary base doubled between 1929 and 1939; prices fell 19 percent. Japan’s monetary base rose 85 percent between 1997 and 2003; deflation continued apace”. Paul Krugman über die Notwendigkeit, die Stimulierung der Konjunktur trotz etwaiger Stabilisierungszeichen (unbedingt) fortsetzen zu müssen, Stay the Course, [...]

Heute muss ich mich erstmal wieder einlesen… Daher noch einmal ein bisschen Lesestoff. Wir wollen uns anschauen, was Paul Krugman (immerhin einer der prominentesten Wirtschaftswissenschaftler, Blogger und Kolumnist bei The New York Times und Nobelpreisträger 2008) zur aktuellen Wirtschaftslage zu sagen hat und wie er die Perspektiven einschätzt: Angst vor einem “Verlorenem Jahrzehnt” (“Paul Krugman’s [...]

Nach der kurzen “Betriebspause” setzen wir die Arbeit fort — zunächst mit einer Runde interessanter Lesetipps: Sind die Aktien nun billig? — Nicht ganz, meint Barry Ritholtz von The Big Picture und bezieht sich auf einen Artikel der NY Times. Allerdings dürften sich die Aktien irgendwo auf einem fairen Bewertungsniveau befinden: Es kommt darauf an, [...]

Sehenswert: Nassim Taleb und Robert Shiller sprechen mit Nick Paumgarten auf dem New Yorker Summit “Next 100 Days” über die globale Finanzkrise (Mai 2009):

Großartig! The Daily Show With Jon Stewart M – Th 11p / 10c BiG Mess thedailyshow.com Daily Show Full Episodes Political Humor Economic Crisis Tipp via: egghat.

Ein Professor von mir pflegte ab und zu zu sagen: “Wir lernen hier nicht, wie man die richtigen Sachen macht; wir lernen, wie man die Sachen richtig macht“. Den Unterschied glaube ich auch bei den Spekulations- und Investitionsentscheidungen an der Börse wiedererkennen zu können. Der Spekulant (auf eigene Rechnung) ist bemüht — muss ja, — [...]

Überspitzt gesagt, bin ich der Meinung, dass man sich an der Börse entweder sehr detailliert mit den fundamentalen Kennzahlen einzelner Unternehmen auseinandersetzen soll oder lieber gar nicht (so sehr) auf Kennzahlen achten (sondern ganz andere Faktoren wie zum Beispiel Branchen- und Technologietrends oder makrowirtschaftliche Verschiebungen wie Inflation, Deflation, Globalisierung, Lohnentwicklung etc. betrachten). Auf jeden Fall [...]