Börsennotizbuch

Ein Jahr, nachdem die Insolvenz von Lehman Brothers die Finanzwelt tief durchrüttelte, blickt man immer noch fragend auf die turbulenten Ereignisse hinter uns… Warren Buffett wird hoffentlich die eine oder andere schwierige Stelle des Krisenablaufs erklären können. Ein Interview für CNBC (die Mitschrift findet man hier):

Wie gesagt: nur eine Erinnerung an die “saisonale Börsenregel”, die besagt, dass man Aktien am Rosh Hashanah lieber verkaufen und erst am Yom Kippur wieder kaufen soll… Und da Rosch ha-Schana in diesem Jahr am Samstag fällt, gilt es heute noch Vorkehrungen zu treffen… Die Daten für 2009 noch einmal: Rosch ha-Schana: 19. September 2009 [...]

Doug Kass ist bearisch: Bearish Arguments Are Roaring. Wird die chinesische Blase noch größer als die japanische der 90er? Bernanke hat gesagt, die Rezession ist “very likely over”. Wer wie ein Ende der Rezession versteht und zu bestimmen versucht … und ansonsten … ja, ist sehr wahrscheinlich vorbei (A Dash of Insight). Und noch mal: [...]

Wie jeder größere wirtschaftspolitische Problemfall enthüllt auch die Opel-Epopöe diverse Unschönheiten der Politik. Inkonsequenzen, zum Beispiel, Gefälligkeiten, “Günstlings-Kapitalismus”… Der letztere Ausdruck stammt aus dem (nicht mehr so frisch gebloggten) Artikel von Thomas Strobl alias weissgarnix: “Sie mögen scheitern“. Scheitern soll dabei die Bundesregierung, die ihre früheren Bekenntnisse, “der Staat sei der schlechtere Unternehmer”, offensichtlich nicht [...]

Fed-Chef Ben Bernanke hat am Dienstag gesagt, die Rezession in den USA sei wahrscheinlich vorüber. Bernanke wird von der New York Times und dem Wall Street Journal mit den Worten zitiert: “Even though from a technical perspective the recession is very likely over at this point, it’s still going to feel like a very weak [...]

Ein Jahr nach der Lehman-Pleite hat man bereits viel über die Vergehen der Banken geschrieben, über die überzogenen Risiken, die sie eingegangen sind und die letztendlich das Finanzsystem in die Krise stürzten. Alleine durch die Milliardenhilfen der Staaten und die außerordentlich vorteilhafte Geldpolitik der Zentralbanken konnten die Banken über Wasser gehalten werden. Das heißt: Mit [...]

Die Idee und vor allem die Umsetzung finde ich auch super: Reuters hat eine interaktive Timeline (Chronologie) der Finanzkrise vorbereitet: Klick auf die Grafik führt zur interaktiven (und viel größeren) Version. Quelle: Screenshot, Auszug, verkleinert; Reuters Times of Crisis Tipp: egghat per Twitter

Nun, das wusste ich (leider) nicht — am 14. September jährt sich der Todestag des großen Börsenspekulanten (wie er sich selbst stolz bezeichnete) und Börsenbuchautor André Kostolany zum 10. Mal. In Welt.de wird an den “Altmeister” erinnert und unter anderem folgende Auswahl seiner spitzfindigen Weisheiten und Börsen-Anekdoten veröffentlicht: “Das große Geld kann man an der [...]

Umfangreiches Interview von Marc Faber für Bloomberg (nur zum Hören): Teil 1: Marc Faber on Bloomberg Sept 10 2009 Teil 2: Marc Faber on Bloomberg Sept 10 2009 Teil 3: Marc Faber on Bloomberg Sept 10 2009 Wer Marc Faber auch sehen möchte: Eine etwas ältere Sendung vom 26.08.2009…

Nobelpreisträger George Akerlof äußert sich vorsichtig optimistisch über die Konjunkturperspektiven. In einem Interview (Wiwo) konstatiert er, dass “das Vertrauen zurückgekehrt” sei. Ein wesentlicher Beitrag dafür haben die Konjunkturprogramme der Regierungen weltweit geleistet. Trotz ermutigender Frühindikatoren sei die Weltwirtschaft noch sehr anfällig, so dass die stützenden Maßnahmen aufrecht erhalten werden sollen. Spätestens mit der Lehman-Brothers-Pleite (vor [...]

Die ZEW-Konjunkturerwartungen für Deutschland sind im September nur um 1,6 Punkte gestiegen. Der ZEW-Index beträgt nun 57,7 Punkte (August: 56,1 Punkte). Die Konjunkturerwartungen liegen damit weiterhin über ihrem historischen Mittelwert von 26,6 Punkten. Im Zuge der Finanz- und Wirtschaftskrise war der Index der ZEW-Konjunkturerwartungen vor einem Jahr unter -60 Punkte gefallen. Seit Anfang 2009 verbessert [...]

Vor genau einem Jahr, am 15. September 2008, Montag, nach einem hektischen Wochenende, konnte für die damals viertgrößte US-Investmentbank Lehman Brothers keine andere Lösung gefunden werden als die Insolvenzanmeldung (Chapter 11). Diese, am 15. September vor Börsenbeginn bekannt gegeben, ließ die Finanzmärkte rund um den Globus einstürzen und gilt seitdem als der Punkt, an dem [...]

“Stock price direction is a function of several factors; valuation, future expectations, sentiment and liquidity.” That last component, liquidity, seems to be most dominant lately since buying power (or lack thereof) determines if stocks go up or down. Typically, liquidity is strongest when expectations are the most negative and people have already dumped equities; It [...]

“The rally in the U.S. equity market has been so pronounced that it is no longer just pricing in the end of the recession. It is pricing in two years of recovery. At this stage, there is too much risk.” David Rosenberg, Barron’s, A Vote for Bonds Over U.S. Stocks       Wie den [...]

Die europäische Kommission hebt ihre Konjunkturprognose für die EU vorsichtig an: Eine tiefe Rezession, so die Kommission, sein abgewendet, und noch im zweiten Halbjahr 2009 soll die europäische Wirtschaftsleistung wieder auf Wachstumskurs zurückkehren. Für das Gesamtjahr 2009 wird wegen des starken Einbruchs 2008 und Anfang 2009 noch mit einem dicken Minus von 4% im EU-BIP [...]

There are still “gigantic amounts of horrible, horrible debt that hasn’t been dealt with” in Central Europe, while hopes that China will pull the world out of recession are overblown. CNBC, Jim Rogers: ‘I Expect a Currency Crisis or Semi-Crisis’ Auch Video: Jim Rogers im Gespräch für CNBC…

Viele Ökonomen sagen seit langem, dass das BIP nicht die beste Kennzahl für die Entwicklung und den Wohlstand einer Volkswirtschaft ist. Viel zu grob, viel zu ungenau und vor allem: viel zu wenig wesentliche Aspekte wie Einkommensverteilung, soziale Wohlfahrt etc. berücksichtigend. Es gibt dementsprechend Bemühungen, das BIP durch eine andere, ebenso breite, aber aussagekräftigere Kennzahl [...]

Heute lese ich wieder bei der ZEIT über die Rettung der HRE: “Wie der Steuerzahler für die dicken Gläubiger der HRE aufkam“. Dies ist leider kein trauriger Einzelfall, sondern die ganz übliche Art und Weise, wie die Banken gerettet werden. Und diese Rettungen verschlingen Milliarden. Das zentrale Argument ist stets: Die Banken können nicht fallen [...]

Chart-Update: S&P 500 und Dax von den letzten Allzeithochs (ATH) im Oktober 2007 bis heute. Wir sind noch ca. 30% unter den Tops: [ Klick auf die Grafik für größere Ansicht. Klick auf den Link für den interaktiven, langfristigen Chart ] S&P, hier: seit Oktober 2007, Wochenkurse Dax, hier: seit Oktober 2007, Wochenkurse

Auf der Seite dshort.com kann ein Blick auf den langfristigen Verlauf (seit 1870) des S&P 500 und seine Dividendenrendite geworfen werden: A Short History of Stock Dividends. Dabei fällt auf, dass die Dividendenrendite seit den 1980er deutlich gefallen ist: Von dem früheren Durchschnitt von ca. 5% (1870-1982) ist sie auf ca. 2,5% (1983 bis heute) [...]

OK, keiner hat behauptet, dass die Krise der Realwirtschaft vorbei ist. Und wir wissen auch, dass der Arbeitsmarkt ein nachlaufender Konjunkturindikator ist. Trotzdem zeichnet dieser ein immer noch sehr düsteres Bild der US-Wirtschaftsverfassung. Im Folgenden Links zu mehreren Grafiken, die die Entwicklungen anschaulich illustrieren: Die Entwicklung der US-Arbeitslosenquote verglichen mit den Stress-Test-Szenarios (zum 3. Mal [...]

Marc Faber vor dem indischen Sender New Delhi Television mit aktuellen Einschätzungen zu den Aktienmärkten, Währungen, den Entwicklungen in China, USA und anderen Märkten. Er erwartet u.a. eine kräftigere Korrektur den Börsen sowie eine (Zwischen-)Erholung des US-Dollars im Laufe der nächsten 3 Monate: Über Marc Faber (Auszug aus Wikipedia): Marc Faber (* 28. Februar 1946 [...]

Ich glaube Robert Schiller ist beliebt zur Zeit… (siehe auch von dieser Woche: “5 magere Jahre, mindestens…“, “Video: Robert Shiller bei Charlie Rose“). Nun wird er etwas optimistischer für den US-Immobilienmarkt: Robert J. Shiller hat den Stanley B. Resor -Lehrstuhl für Wirtschaftswissenschaften inne und ist Fellow am internationalen Zentrum für Finanzwissenschaften der Yale University. Sein [...]

“Die Rezession wird wohl früher zu Ende gehen, doch das wird nicht das Ende der Krise sein”. Robert Shiller, Interview in der FAZ, „Die nächsten fünf Jahre werden enttäuschend“

Das ganze Zitat ist wie folgt: Wirtschaftswachstum und Börsenentwicklung korrelieren nicht sehr eng miteinander. Gerade das Gegenteil ist der Fall: Die Volkswirtschaften mit dem höchsten Bruttosozialproduktwachstum haben langfristig die niedrigsten Aktienerträge. Demgegenüber geht niedriges Wirtschaftswachstum häufig mit hohen Renditen an den Aktienmärkten einher. Elroy Dimson von der London Business School hat dies in einer mehrere [...]