Börsennotizbuch

Man kann es auch “Zögern” nennen: Sehr plastisch wird dieser Stimmungswechsel von den Sentimentanalysten von Sentix beschrieben. Ausgehend vom idealtypischen “Stimmungsfahrplan” befindet sich der Aktienmarkt derzeit in der Phase des “Zögerns”. In den vergangenen Wochen sei die Börse zu weit gelaufen, stellt Sentix fest, institutionelle Anleger bauten zum ersten Mal sei Februar 2009 wieder Aktienquoten [...]

Verlorene Generation macht ein Update der sog. Staatsbankrottrisiken, d.h. der CDS-Spreads unterschiedlicher Länder: Entwicklung Staatsbankrott-Risiko: 30.09.2009. Durch CDS können sich Investoren gegen den Ausfall einer Obligation absichern. Der CDS-Spread zeigt in diesem Fall an, wie hoch der Markt das Risiko eines Ausfalls einschätzt. Und da sich selbst Lucas Zeise bei Herdentrieb wundert, warum jemand so [...]

Ich weiß jetzt nicht… Die Rosh-ha-Shana-Regel funktionierte in diesem Jahr nicht so richtig. Anfangs schien noch so, dass es etwas werden könnte, dann kam der starke Montag, heute fallen wir aber wieder… Unterm Strich viel zu wenig, um von Erfolg zu sprechen… Aber falls wir jetzt weiter abstürzen? Gilt es dann noch?…

Die Wirtschaftsleistung (BIP) in den USA ist im zweiten Quartal 2009 laut der endgültigen Schätzung des US-Handelsministeriums um 0,7 Prozent (annualisiert Jahresrate, zum Vorquartal) gesunken. Die vorherige Schätzung (Second Estimate) betrug -1,0%. Erwartet war ein Rückgang von 1,2 Prozent. The decrease in real GDP in the second quarter primarily reflected negative contributions from private inventory [...]

Regierung und Wirtschaftsvertreter sprechen von einer (sich verschlimmernden) Kreditklemme (vgl. u.a. ifo). Die Banken wollen eine solche nicht erkennen können. In der Tat ist es eine Gratwanderung: Die Banken haben Bilanzprobleme, werden aber von den Zentralbanken massiv unterstützt; diese Liquidität “horten” sie; andererseits: in der schlechten Konjunktur ist es unvorsichtig, viele Kredite zu vergeben… Das [...]

Ob es so was wie einen “natürlichen” Gang der Wirtschaft gibt? Die “natürliche” Arbeitslosenquote in den USA muss nicht gestiegen sein (The Atlantic). Es ist allzu “natürlich”, dass der Kapitalismus Krisen produziert (The New Yorker, in Antwort darauf: The Big Picture, und sonst auch: Boston.com). “Normalerweise” führen die kleinen Unternehmen Amerika aus der Rezession: “In [...]

Trotz erheblichen Verbesserungen bleiben die Risiken für die internationale Finanzmarktstabilität hoch, schätzt der IWF (Internationaler Währungsfonds, engl: IMF). In dem neuen (halbjährlichen) Global Financial Stability Report werden die Verluste der Finanzkrise mit 3,4 Billionen Dollar veranschlagt, 600 Milliarden weniger als bei der letzten Schätzung. Ein Turn-Around auch beim IWF?

Als ich vor einigen Tagen schrieb (Anlass war Kalifornien)… Ich muss dabei an Niall Fergusons Buch “Der Aufstieg des Geldes” [Amazon] denken, in welchem er an einer Stelle die Beobachtung macht, dass (jegliche) Pleite-Staaten (gemeint waren sogar am wenigsten die USA und die US-Staaten) gewöhnlich ziemlich leicht neue Kreditgeber finden konnten. Der Autor wunderte sich [...]

There’s No Such Thing as Idle Cash on the Sidelines. Den oberen Link (sehr lesenswert) habe ich von hier; dort kann man die vermeintlichen “Sidelines” sehen. Meine Worte (z.B. hier): “Instead of excess liquidity flowing into consumer spending, it could flow into the capital markets, creating new distortions” — Accrued Interest beschäftigt sich mit den [...]

Am US-Immobilienmarkt freuen wir uns über jedes kleine Anzeichen einer Wende zum Positiven. Der S&P/Case-Shiller Home Price Index kann uns heute ein bisschen ermuntern: Der wichtigste Indikator für die US-Immobilienpreise ist im Juli (letzte Daten) um 1,6% zum Vormonat gestiegen (der 20-City Composite, saisonal bereinigt: 1,2%). Zum Vorjahresmonat beträgt der Rückgang der Preise 13,3%. Also [...]

Wir wollen solche Worte ernst nehmen, aber ganz glauben tun wir’s nicht… Selbst Marc Faber sieht die Gefahr erst in ca. 10 Jahren aufziehen, dann aber mit vehementer Gewalt: “It’s a total and complete disaster and the crisis we had is just the appetizer to the big total breakdown of financial markets and of governments [...]

Die Analysten scheinen in diesem Konjunkturzyklus (falls wir die Wende nun schaffen sollten), einen etwas besseren Job gemacht zu haben: Denn, als die Aktienindizes im März am “Boden” lagen, hatten sie bereits angefangen, ihre Gewinnschätzungen anzuheben. Mittlerweile haben sich die Ergbnissprognosen (z.B. Anhand des S&P 500) deutlich erholt (und erhöht). Das kann man als zweideutiges [...]

Energie ist immer noch Big Story. Auch nachdem sich die Energiepreise ziemlich stark abgekühlt haben. Und auch nachdem wir von (vor einem Jahr irgendwie nicht vorstellbaren) Preissenkungen wie etwa beim Gas in Deutschland hören. Aber die aktuellen News beiseite, wenn Sie an die Rückkehr des Wachstums glauben, dann sollten Sie darüber nachdenken, einen gewissen Teil [...]

Die FAZ stellt in einer Umfrage unter den 24 größten Industrieunternehmen mit insgesamt 1 Million Beschäftigten in Deutschland fest, dass ganze 38 Prozent davon die Kurzarbeit im 4. Quartal zurückfahren wollen. Meistens planen die Unternehmen aufgrund verbesserter Auftragslage, Stellen auf Normalzeit umzustellen. Gut die Hälfte will die Kurzarbeit-Maßnahmen fortsetzen. Dies würde auf eine temporäre Entspannung [...]

Die “Helden der Krise” waren Fed-Chef Bernanke und Finanzminister Geithner, denn in der größten Krise, die Buffett je erlebt hat (er ist am 30. August 1930 geboren), haben sie im Grunde das Richtige getan. Außerdem: Warren Buffett kommentiert die sinkende US-Konsumnachfrage und die Aussichten einer Konjunkturerholung: “I think that change in behavior is going to [...]

Was wird die Fed mit den angeschwollenen Assets in ihrer Bilanz machen? Eine mögliche Antwort: reverse repurchase agreements (Econbrowser)… “Moment mal, es ist noch zu früh, mit der Exit Strategy anzufangen”… (Economist View). Irgendwann sprachen wir von den “Gefahren, Assetblasen frühzeitig aufzuhalten”… Nouriel Roubini schreibt jetzt über die Gefahren Blasen aufzublasen… Einfache ökonomische Berechnung der [...]

Beide ins Studio des DAF (Deutsches Anleger Fernsehen) eingeladenen Gäste, Prof. Dr. Max Otte (dessen Kommentare wir regelmäßiger verfolgen) und Dirk Müller, entwerfen ein insgesamt recht trübes Szenario für die Börsen- und Wirtschaftsentwicklung. Von einer schnellen, d.h. V-förmigen, Erholung gehen beide definitiv nicht aus. Für Prof. Dr. Otte haben die Aktien mittlerweile wieder ein “faires [...]

Wie kommt’s, dass Deutschland so hart von der Krie getroffen wurde? Wir haben doch vorbildlich gewirtschaftet… Seit vergangenem Jahr sind in Deutschland trotz jahrelanger Reformen und Topsanierung reihenweise Traditionsfirmen pleitegegangen, mussten mehr Banken als anderswo gerettet oder teilverstaatlicht werden und musste die große Regierung so enorm viel Geld mobilisieren, um den Schaden noch zu begrenzen. [...]

Ehemaliger Fed-Chef Paul Volcker spricht vor dem Financial Services Committee des US-Congress über die “systemischen” Risiken und die Maßnahmen, die die aktuelle Administration ergriffen hat. Und zwar nicht unkritisch…

Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA gefallen auf 530.000. Auch hier zeichnet sich eine Trendwende ab… In the week ending Sept. 19, the advance figure for seasonally adjusted initial claims was 530,000, a decrease of 21,000 from the previous week’s revised figure of 551,000. The 4-week moving average was 553,500, a decrease of 11,000 [...]

Besonders in Deutschland kann man eine leicht masochistische Faszination der Bevölkerung für sich mit vier-fünfstelligen Beträgen pro Sekunde drehende Schuldenuhren feststellen. Die Uhr der deutschen Staatsverschuldung tickt zum Beispiel mit 4.439 EUR pro Sekunde und steht bei ca. 1,6 Billionen Euro (laut Bund der Steuerzahler). Die Zeitschrift The Economist hat eine “Weltschuldenuhr” und gleichzeitig eine [...]

Das Handelsblatt hat ein exklusives Interview mit dem Wirtschaftsminister Karl-Theodor zu Guttenberg geführt. Wichtiges Thema: Die Eigenkapitalregeln für die Banken. Die Finanzkrise entblößte die viel zu dünne Eigenkapitaldecke der Kreditinstitute, was sie für Schwankungen an den Kapitalmärkten zu anfällig machte. Gegen die eingegangenen Risiken (eine Bank geht immer mit ihren Anlagen und Krediten Risiken ein) [...]

Wer war noch mal schuld an der Krise? — Was ist mit der Bank für internationalen Zahlungsausgleich (BIZ)? Deutschlands Exporte krachen in den Keller (Handelsblatt). Krisen-Herd “Kreditblase”: “US-Kreditblase lässt sanft Luft ab” (Querschüsse). Der Multiplikator der Notenbankgeldmenge klebt unter der 1. Was ist das und warum es nicht unwichtig ist? — wieder im Querschüsse-Blog (kurz [...]

In einer aktuellen Kolumne rät Prof. Dr. Max Otte die Anleger, zyklische Aktien (die zuletzt sehr stark gestiegen sind) zu reduzieren, dafür mehr “Qualitätsaktien” zu erwerben. Das Portfolio an sich (sprich: die Aktienquote) sollte man nicht reduzieren, sondern relativ hoch halten. Max Otte hat vor ungefähr einem Jahr die relative Unterbewertung vieler Aktien (und Börsen) [...]

Photo credit: DaveO from morguefile.com Ein sehr bezeichnender Satz in Zusammenhang mit dem angeblichen Pleite-Saat Kalifornien: Noch vor wenigen Wochen musste der Goldene Staat seine Verbindlichkeiten mit Schuldscheinen bezahlen. Nun stehen Anleger Schlange für neue Anleihen Kaliforniens. FTD.de, Pleitestaat Kalifornien lockt Investoren an Ich muss dabei an Niall Fergusons Buch “Der Aufstieg des Geldes” [Amazon] [...]