Börsennotizbuch

Etwas unerwartet ist es schon — Jim Cramer, der populäre US-TV-Börsen-… hm was? … -Showman … -Moderator … habe früher mal Kurse in Kommunismus belegt. Und im ganzen Lärm um die Banker-Boni sieht er eindeutig kommunistische (genauer: leninistische) Züge: I took seven courses in communism. Lenin when he came in in 1917 thought that the [...]

Der Info-Dienst Bespoke Investment hebt eine positive Erscheinung hervor: Die Ausblicke, die die Unternehmen für die Geschäftsentwicklung geben, fallen im 3. Quartal (in den USA) viel positiver aus. Während sich viele — verständlicherweise — auf die Quartalszahlen konzentrieren sowie darauf, ob diese die Erwartungen schlagen oder nicht, könnte die sog. Guidance etwas außer Acht geraten. [...]

Seit Anfang der Berichtsaison haben, sage und schreibe, 85% der US-Unternehmen die Gewinnerwartungen geschlagen. Dies ermittelt der Börsen-Infodienst Bespoke Investment. Es ist das beste Niveau von “positiven Ãœberraschungen” in den USA seit 1998. Bemerkenswert noch, dass die Unternehmen die Erwartungen übertroffen haben, selbst nachdem die Analysten ihre Schätzungen vor der Berichtsaison signifikant erhöht haben. Details [...]

Ja, was denn nun? Wollen kaufen die Insider oder nicht? Sind sie vorsichtiger geworden oder schöpfen sie “neuen Mut”? Das Handelsblatt und die FTD sind sich gar nicht einig, was die Manager so denken und mit ihren Portfolios machen. Der eine Insider-Barometer (Handelsblatt) soll zunehmende Vorsicht signalisieren… Das aus ihren Käufen und Verkäufen abgeleitete Insider-Barometer [...]

US-Investor George Soros meint, dass die US-Wirtschaft das globale Wachstum belasten wird. Insbesondere erkennt Soros Ungleichgewichte und Gefahren bei den Währungen. Dass der Chinesische Renminbi (Yuan) am Dollar gekoppelt ist, führt zu einem dauerhaften Druck auf die US-Währung. Außerdem wird die US-Wirtschaft das globale Wachstum tendenziell belasten. In China soll es “so etwas wie eine [...]

Schauen wir uns heute den IPO-Markt kurz an. Bekanntlich sind die IPO-Aktivitäten nach Ausbruch der Krise und bei den stark fallenden Aktien im letzten Jahr praktisch zum Erliegen gekommen. Im Folgenden zwei Grafiken, die die Situation in den USA illustrieren: Quelle: Renaissance Capital, Greenwich, CT (www.renaissancecapital.com) Wie man sofort sieht, sind sowohl die Anzahl als [...]

Obwohl … ich spreche lieber von Hausse, aber sei’s drum… “It’s the rally that investors love to hate. The market is up nearly 60% since March, but investors have hardly bought joyfully into the rally. In fact, many aren’t buying much at all” (Barry Ritholtz, SmartMoney). Zu erwarten war es: Bei Renditen von Junk Bonds, [...]

Da wir vom Dow, der 10.000-Marke und langjährigen (miesen) Performances sprachen, wollte ich nebenbei erwähnen, dass auch der japanische NIKKEI 225 seit neulich diesen Stand wieder erklommen hat. Keine schlechte Leistung: Der NIKKEI wurde nach gut einem Jahr wieder 5-stellig… Nur die historische Perspektive ist hier ein bisschen anders… Der NIKKEI 225 hat seine ersten [...]

“Die deutschen Börsen erhalten ab jetzt wieder anhaltenden Rückenwind, denn zu kräftigen Kursgewinnen kam es seit Bestehen der Bundesrepublik eigentlich nur in den von der CDU geführten Legislaturperioden. Damit hat der Dax bis 2011 beste Chancen, ein fünfstelliges Terrain zu erobern, während danach mit einer vergleichbar spektakulären Baisse zu rechnen ist (und einer Tendenz zu [...]

Die Marke von 10.000 Punkten erwies sich als “magisch” in dem Sinne, dass der älteste und bekannteste Aktienindex der Welt, der Dow Jones, sie seit mehr als 10 Jahren nie wirklich überwinden konnte. Immer wieder zog sie ihn an — mal herunter, mal herauf… Gestern ist der Dow wieder über die 10.000 gestiegen. Zuallererst ist [...]

“Individuals don’t invest over the long run. Each has one run, over a fixed time frame.” (MoneyWatch) WSJ erkennt ermutigende Zeichen im Run auf riskantere Assets, aber darf uns das wirklich beruhigen? — “Investors are throwing money into the riskiest of emerging markets at a stunning pace, buying as if the global financial crisis is [...]

Es ist in der Tat eine jener “sagenumwobenen Studien” der Europäischen Kommission (wie egghat formuliert), aus welchen bereits Details bekannt sind, aber deren Veröffentlichung auf sich warten lässt. Die Studie liege der FTD exklusiv vor, und aus dem entsprechenden Artikel erfahren wir, dass ganze 13 EU-Staaten als “Hochrisikoländer” eingestuft worden sind. Die EU-Mitglieder, für die [...]

Nun klettern die Prognosen nach oben: Die führenden Wirtschaftsforschungsinstitute, berichtet die FTD, werden ihre Schätzungen für das Wirtschaftswachstum (ja, Wachstum) in Deutschland für das Jahr 2010 nach oben auf 1,3 Prozent anpassen. Die vorherige “gemeinschaftliche Konjunkturprognose” (das “Frühjahrsgutachten”) sah ein Wachstum von lediglich 0,5% vor. Auch die Bundesregierung wird ihre bisherige Schätzung aller Voraussicht nach [...]

Kostolany machte sich eigentlich nichts aus Charttechnik, aber ein paar Chart-Formationen hat er auch beachtet. Irgendwo habe ich neulich gelesen, dass die Situation, in der alle Assetklassen gleichzeitig steigen (z.B. Aktien und Anleihen), was ganz Besonderes und Neues sein soll. Ist aber nicht. Man muss auch nicht lange zurückschauen, Ähnliches ereignete sich schon 2003-2004. Die [...]

Von der FInanzkrise haben wir gelernt, dass Größe (im Speziellen: bei den Banken) keine Garantie für Stabilität ist. Sogar im Gegenteil: Die großen Banken haben ihre Bilanzen gnadenlos gestreckt, enorme Risiken eingegangen und aufgrund ihres Gewichts sowie zentrale Rolle im Wirtschaftskreislauf die Gefahr eines gesamtwirtschaftlichen Zusammenbruchs gebracht. Also, fordern viele namhafte Ökonomen, machen wir sie [...]

Das, was bisher China machte, übernehmen jetzt die hiesigen Notenbanken: Durch direkte Käufe von Staatsanleihen die Zinsen niedrig halten bzw. durch geradezu kostenlos zur Verfügung gestelltes Kapital es den Banken ermöglichen, Anleihen aufzukaufen (und selbst bei niedrigen Zinsen noch Gewinn einzustreichen). Die Staaten verschulden sich bei sich selbst: Ihre Schulden werden mit ihrem Geld gekauft [...]

“Irgendwie sieht die Krise anders aus, als man sich eine Krise immer ausgemalt hat: Nirgendwo rauchende Ruinen, auch Massenelend ist nicht von einem Tag auf den anderen ausgebrochen. Womöglich aber sieht eine Krise, auch eine Depression exakt so aus”… Dieses scheinbare Paradoxon dient Robert Misik als Einleitung zu einer Ãœbersicht mehrerer Essays, Artikel und Aufsätze, [...]

Die New York Times hat eine sehenswerte Video-Reihe rund um das Thema “Private Equity” veröffentlicht: [ Klick auf den Screenshot führt zur interaktiven Seite ] Screenshot (Auszug und verkleinert), NYT Private Equity (deutsch Außerbörsliches Beteiligungskapital) ist eine Form des Beteiligungskapitals, bei der die vom Kapitalgeber eingegangene Beteiligung nicht an geregelten Märkten (Börsen) handelbar ist. Die [...]

“I remember people saying [in early 2008] things like ‘you don’t go into recession when you are losing 60,000 jobs a month.’ They were right. It was the job numbers that were wrong”. Floyd Norris, in The New York Times, über die großen Unterschiede zwischen den Erstmeldungen und den späteren Revisionen der Arbeitslosenstatistik, Recession? What [...]

“Kenneth Rogoff – Sorgenkind Dollar” (WirtschaftsWunder). Auch ein Sorgenkind: Die Schulden der US-Konsumenten fallen nicht. Wahrscheinlich steigen sie sogar (egghat, creditwritedowns.com). Und ein drittes — der Welthandel: “When it comes to international trade, actually it’s not the Great Depression, it’s worse” — Paul Krugman auf der World Business Forum Konferenz in New York (Real Time [...]

Ich möchte auf zwei Punkte meiner “Neujahrs-Analyse” zurückkommen: Gefährlich billig sind die Staatsanleihen (vor allem in den USA). 10-jährige US-Bonds werfen magere 2,5% Rendite. Die Unternehmensanleihen hingegen weisen generell eine noch attraktive Rendite auf. Die Junk Bonds werden sogar mit extremen Abschlägen und Renditen von ca. 20% (!) gehandelt. [...] Ich glaube, ein guter Teil [...]

Wie hieß das nochmal? — Rückkopplungseffekte… Heute erreicht uns die Schätzung des US-Budgetdefizits — sagenhafte 9,9% des BIP. Nur zur Erinnerung: Im Maastrichter Stabilitätspakt sind 3% des BIP vorgeschrieben. Deficit spending per excellence. Nicht zufällig machen sich einige Leute Sorgen um einen Anstieg der Inflation, es ist hier und da gar von Hyperinflation die Rede. [...]

Guter Start der Berichtsaison: ALCOA reports surprise profit (MarketWatch). Hedge Funds setzen Wetten auf Hyperinflation in den USA!? Wie: Investieren in Hypotheken und High Yield Debt (The Atlantic). Sind die Spekulanten schuld an den (früher) steigenden Ölpreisen? (Paul Krugman). Die “versteckten” Verluste der spanischen Banken (Alpha Sources). Zebras und Fondsmanager (Doug Kass). So was! In [...]

Tja, wer hätte geglaubt, das das Thema “Bürgergeld” so bald aus den Nischen des Theoretisierens auf die ganz hohe politische Ebene kommen wird: Die FDP geht mit der Forderung nach einem radikalen Umbau der sozialen Sicherungssysteme in die harte Phase der Koalitionsverhandlungen. „Wir wollen Hartz IV durch ein Instrument ersetzen, das mehr Arbeitslose in Brot [...]

Die Deutschen sind erstaunlicherweise dieses Mal Europameister im … Optimismus: Ob die Wirtschaftskrise nun vorbei ist oder schon die nächste droht – darüber gehen die Meinungen deutlich auseinander. Obwohl alle Konjunkturdaten auf eine sanfte Wirtschaftsbelebung hindeuten, glaubt kaum ein Konjunkturforscher, dass das Ende der Probleme erreicht ist. Die Erholung täusche, der nächste Abschwung stehe bevor. [...]