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Börsennotizbuch

Ein seriöses, aber lockeres Gespräch über die Börse
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Warnzeichen: Die Unternehmen emittieren viele neue Aktien

18. Juni, 2009 · 4 Kommentare

Aktien-Emissionen

Solange an der Börse das “Grundgesetz” von Angebot und Nachfrage Gültigkeit hat, ist eine Zunahme der Aktien ein bearishes Zeichen. Und genau das scheint in letzter Zeit zu geschehen: Die US-Unternehmen haben so viele neue Aktien emittiert wie lange nicht mehr. Das Angebot wächst, und dies kann die Kursentwicklung gefährden. Zumal wir nach wie vor in einem sehr anfälligen Wirtschafts- und Liquiditätsumfeld operieren.

Nach Berichten von MarketWatch (die sich wiederum auf TrimTabs Investment Research beziehen) haben die börsennotierten Unternehmen in den USA alleine im Mai 64 Mrd. USD an (neuen) Aktien herausgegeben bzw. in Umlauf gebracht (IPOs + Zweitplatzierungen + Kapitalerhöhungen). Man bezeichnet normalerweise ein Level der Emissionstätigkeit bereits ab 30 Mrd. USD pro Monat als hoch.

Auch die Summe der letzten 13 Monate sei deutlich über dem Durchschnitt (lediglich zwei Perioden sollen die aktuelle Emissionstätigkeit noch toppen: Anfang 2000 und Anfang 2008). Genaue Volumina werden hier leider nicht angegeben (zusätzliches Research folgt).

Man darf vermuten, dass sich die Unternehmen, erstens, mit einer restriktiven Kreditierung seitens der Banken auseinandersetzen mussten, zweitens, Liquidität brauchten und/oder vorsorglich aufbauen wollten, da sich die Cash-Flows verschlechtern, und, drittens, am Anleihemarkt viel zu hohe Zinsen verlangt wurden.

Wie auch immer: Es ist ein Warnzeichen. Erst wenn die Kapitalbeschaffung viel stärker über die Anleihemärkte geht (sprich: wenn die Unternehmensanleihen zu niedrigen Zinsen platziert werden können) können wir ruhiger auf die Entwicklung der Aktien schauen.

Kategorien: Frontpage · Gesamtmarkt

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4 Kommentare bis jetzt ↓

  • Paul // 19. Jun, 2009

    Beim emittieren neuer Aktien ist es eben wie mit dem guten alten Sprichwort “Das Schwert des Damokles”. Wenn es zu viel wird, wird es zu viel und einige AGs haben ein Problem!

  • Holger // 20. Jun, 2009

    Interessanter Beitrag, danke.

    Ist ein höheres Emissionsvolumen eigentlich prinzipiell auch ein Zeichen dafür, dass die Unternehmen ihre Aktien nicht für arg unterbewertet halten, oder ist dieser Zusammenhang eher an den Haaren herbeigezogen?

  • Saviano // 22. Jun, 2009

    Dieses passt auch ins Bild:

    Stock buybacks by s&p 500 companies plummeted 73% in the first three months of 2009. That marked the fifth consecutive quarter of declines. By Standard & Poor’s reckoning, S&P 500 issues spent $30.8 billion on stock repurchases in January-March, the lowest amount since 2003′s second quarter and a huge drop from $113.9 billion a year ago. Buybacks are off 82% from their peak during July-September 2007, when S&P 500 companies spent $172 billion just before the Dow Jones Industrial Average hit its all-time high.

    Barron’s, Buybacks Take a Backseat

  • Die Blicke auf ausgewählte Schlagzeilen: Business und Management « Blick Log // 13. Sep, 2009

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