Börsennotizbuch

Thomas Müller von boerse.de verbreitet weiter Optimismus. In seiner neuen Kolumne wiederholt er die relative Unterbewertung der Aktien: Er hebt die hohen Dividendenrenditen hervor, die dicht an die Verzinsung von festverzinslichen Staatsanleihen heranreichen. Wie jeder weiß, sind die Dividenden zwar nicht sicher (kein Zahlungsversprechen), dafür glänzen die Unternehmensanteile noch mit einer dicken Aktienrendite (Gewinn pro [...]

Lange Zeit war ich einfach zu beschäftigt, um hier die Notizen weiterführen zu können. In der letzten Woche ist aber Einiges passiert, was unbedingt Erwähnung finden soll. Mit das wichtigste Ereignis war das Statement von Jean-Claude Trichet, Präsident der EZB, bezüglich der geldpolitischen Aussichten in der EU. Es ist einfach ziemlich eindeutig — die EZB [...]

Lesenswert: Dieter Wermuth zur Frage “Warum sich Blasen nicht vermeiden lassen“. Aus dem Anfang des Artikels einige einführende Worte, die den Gegenstand schildern: Beim diesjährigen Treffen der französischen, italienischen und deutschen Bankenvolkswirte am letzten Dienstag ging es unter anderem um die Frage, wie es sich vermeiden lässt, dass Vermögenspreise von ihren Fundamentalwerten abweichen. In meinem [...]

Die Inflation in China ist bekanntlich eine Sorge. Sie bewegt sich aktuell (und offiziell) um die 8 Prozent. Die Preise für Lebensmittel (wie überall) steigen viel stärker . Im Unterschied zu den reicheren Ländern, scherzt man, ist das, was bei uns als Kerninflation bezeichnet wird, in China die Inflation. Die Belastung für die Menschen ist [...]

Sie haben sicher schon vom “Helikopter-Ben” gehört?* — Wie das funktioniert? — So… * Wikipedia: In 2002, when the word “deflation” began appearing in the business news, Bernanke gave a speech about deflation. In that speech, he mentioned that the government in a fiat money system owns the physical means of creating money. Control of [...]

Interessanter Artikel von Paul Krugman: Embedded vs. non-embedded inflation. Im Herzen der Diskussion vermute ich die Frage, ob die durch die Globalisierung eingeleitete deflationäre Tendenz an den internationalen Märkten unterbrochen ist oder weiterhin besteht. Es mag etwas verwundern, dass man das Wort “deflationär” in den Mund nimmt, wenn rund um uns die Preise nur so [...]

Das Statistische Bundesamt veröffentlicht einen Überblick über die Entwicklung der Inflation bei den Lebensmitteln in der EU. Das Thema ist brisant nicht nur in Deutschland: Der heftige Preisanstieg bei Lebensmitteln ist nicht auf Deutschland beschränkt – in fast allen EU-Staaten sind die Nahrungsmittelpreise in den letzten Monaten stark gestiegen. Im März und im April 2008 [...]

China Financial Markets wird etwas nervös und macht sich viele Gedanken über die ungewöhnlich hohe Zunahme der chinesischen Währungsreserven (Bank of China): An article just came out on Reuters claiming that inside sources have revealed that China’s foreign currency reserves at the end of April were $1.7567 trillion. If this is true that means that [...]

Egghat zur “Verlässlichkeit” von Wirtschaftsstatistiken: Welche Zahlen werden am meisten “optimiert”? Vor allem die Arbeitslosenstatistik und die Inflationszahlen. Ich habe auch Einiges zu dem Thema geschrieben (zuletzt hier). Bei der Inflation wird zum Beispiel am häufigsten die hedonische Berechnung kritisiert. Die Berechnungsmethoden haben sich (auch deswegen) im Laufe der Zeit geändert — einen Vergleich der [...]

Diese Woche konnte ich nicht so häufig schreiben, daher möchte ich in einem kurzen Rückblick an die wichtigen Daten aus der Börsenwoche 19. – 23. Mai erinnern: Die Leading Indicators (sprich: The Conference Board’s Index of Leading Indicators) stiegen im April um 0,1%. Das ist der zweite Anstieg (wenn auch minimal) in Folge. Auf 12 [...]

Der Benzinpreis ist einer der Ausgaben, mit denen Millionen Menschen in Deutschland täglich in Berührung kommen. Ähnlich wie die Preise für Nahrungsmittel bildet der Benzinpreis somit eine der wichtigsten Grundlagen für die Wahrnehmung der Inflation, für die “gefühlte Teuerung” im Alltag. Dass andere Waren und Dienstleistungen zwischenzeitlich weniger stark steigen mögen oder gar billiger werden, [...]

Bekanntlich handhaben die Analysten ihre Prognosen … flexibel — sprich: sie ändern sie häufig, und zwar fast ohne Ausnahme in die Richtung der aktuellen Entwicklungen. Von wirklicher Prognosequalität bleibt da nicht viel übrig, geschweige denn irgendeine “Festigkeit” der Analyse… Während man von den Prognosen an sich nicht viel abgewinnen und gar ihre Existenzberechtigung durch und [...]

Das Statistische Bundesamt (Destatis) teilt mit, dass die Verbraucher­preisinflation in Deutschland im April 2008 bei 2,4% ggü. dem Vorjahresmonat lag. Zum Vormonat März 2008 verzeichneten die Preise einen Rückgang von 0,2% — damals lag die Jahresveränderungsrate bei + 3,1%. Das Statistische Bundesamt schreibt hierzu in der Pressemitteilung:

An den Finanzmärkten beschäftigt man sich häufig, sehr häufig (wenn Sie mich fragen — zu häufig) mit Statistiken. Und es gibt wohl kein Land der Welt, das besser statistisch erfasst ist als die USA. Dort wird alles gemessen, ausgewiesen, in Datenbanken gefüllt und über die Nachrichten-Ticker täglich präsentiert. Für die Finanzmärkte spielen diese Daten eine [...]

Die Inflation in China bewegt sich weiterhin auf Rekordniveau: Im April verbleibt die Teuerungsrate bei 8,5% (März noch bei 8,3%, Februar markiert das – vorläufige? – Hoch bei 8,7%). Keine Ãœberraschung — ein Großteil der Inflation wurde durch die Verteuerung der Nahrungsmittelpreise (trotz staatlicher Kontrolle einzelner Grundnahrungsmittel) verursacht. Daten: n-tv, Inflation in China: Preise explodieren [...]

Relativ lange war es still hier… Aber ich habe auch einen richtigen Job… Seit geraumer Zeit ist die Inflation ein großes Thema an der Börse und unter den Finanzexperten. Ihre Entwicklung spielt auch für meine Börsenanalyse eine entscheidende Rolle: Auf der einen Seite sieht man die Fed das System inflationieren, was eigentlich einen Auftrieb für [...]

Die Messung der Inflationsrate in den USA wird häufig (scharfer) Kritik unterworfen — sie weise eine viel zu niedrige Inflationsrate aus. Einer der Gründe — der “hedonische Ansatz“. Die Messung der Inflation wurde in der Vergangenheit von Zeit zu Zeit geändert. Wie würde die aktuelle Inflationsrate bzw. Inflationsverlauf aussehen, hätte man die alten Methoden beibehalten? [...]

Das geldpolitische Statement der Bank of Canada (Senkung der Leitzinsen um 0,5 Prozentpunkte auf 3,25%): The Bank of Canada today announced that it is lowering its target for the overnight rate by one-half of a percentage point to 3 per cent. The operating band for the overnight rate is correspondingly lowered, and the Bank Rate [...]

In Japan herrschte lange Zeit eine Deflation, die bis zuletzt scheinbar nicht abgeschüttelt werden konnte. Da die japanische Wirtschaft in den vergangenen Jahren trotz spürbarer Besserung anfällig blieb, gingen viele Investoren davon aus, die Zinsen dürften wohl eher fallen, im schlimmsten Fall konstant bleiben. Aber jetzt ändert sich die Lage — die Inflation, so sieht [...]

Die EZB rudert etwas zurück, was eine eventuelle Zinserhöhung betrifft (denn neulich hörten wir etwas in diese Richtung). Bloomberg.com berichtet über versöhnlichere Aussagen vom EZB-Chef Jean-Claude Trichet — der steigende Euro bliebe eine ernstzunehmende Sorge und die Zinsen seien auf diesem Niveau wohl hoch genug, um den Preisauftrieb in die (gewünschten) Grenzen zu halten: European [...]

Unter dem etwas – wie ich finde – irreführenden Titel “Der Drache ist erwacht” veröffentlicht das Institut der deutschen Wirtschaft Köln eine aktuelle Ãœbersicht der Leistungsparameter der chinesischen Wirtschaft. Warum “irreführend” ist leicht zu erraten… Das chinesische Wirtschaftswachstum von Jahrelang über 10% p.a. (real) macht es eigentlich schwer, jetzt von einem “Erwachen” zu sprechen. Vielmehr, [...]

Jeder kennt den Satz, der (fälschlicherweise) Marie-Antoinette zugewiesen wird: Sie habe auf die Vorhaltung, die Armen könnten sich kein Brot kaufen, geantwortet: „Wenn sie kein Brot haben, dann sollen sie Brioche [Kuchen] essen.“ Und wie lautet das moderne Äquivalent? – “Core inflation is well contained.” Via: Naked Capitalism

Egghat hat in einem Kommentar das Thema von negativen realen Zinsen und (positiver) Preisentwicklung der Rohstoffe aufgegriffen. Ganz kurz könnte ich die Argumente, die einen solchen Zusammenhang begründen, aus meiner Sicht und Wissensstand erwähnen: Der negative Real-Zinssatz kommt zustande durch Anleiherenditen (meistens wird die Benchmark 5- oder 10-jährige Staatsanleihen genommen), die unterhalb der Inflationsrate liegen. [...]

Irgendwie charakteristisch für den Markt seit geraumer Zeit ist ein – wenig logischer – Gleichlauf von Anleihen und Rohstoffpreisen. Ok, Logik existiert natürlich: Die Investoren fliehen auf der einen Seite in “Qualität” bzw. weg vom Risiko in die Festverzinslichen, lassen die Kurse steigen und die Renditen entsprechend fallen. Andererseits ist dieser große Run auf die [...]

Was man alles nicht ausschließt! Wir diskutieren hier ständig um die Notwenigkeit einer Zinssenkung für die sich offensichtlich abkühlende Weltkonjunktur, und Axel Weber, Chef der Bundesbank, möchte eine Zinserhöhung sehen: “Das ist für eine stabilitätsorientierte Zentralbank ein sehr beunruhigendes Umfeld”, sagte Weber dem Wirtschaftsmagazin “Euro” in einem am Freitag vorab verbreiteten Interview. “Sollte es zu [...]