Börsennotizbuch

Mit Hinweis auf den früheren Beitrag Droht die größte Gefahr für die Finanzmärkte 2007 von den Zinsen? und die Ausführungen von Michael Panzer (The Magazine Cover Indicator: It May Not Be Not a Low Rate World After All):

Nicht nur bei uns, auch in den USA (wo alles vergleichsweise viel besser läuft) breitet sich ein (wohl modernes) Phänomen aus: realistisch, statistisch, objektiv ist die wirtschaftliche Lage gut, sehr gut sogar, doch die subjektive Wahrnehmung von vielen Menschen ist trotzdem eine der Verunsicherung, der Besorgnis. In einem Artikel auf money.cnn.com werden interessante Einsichten in [...]

In vielen Kommentaren zur Lage an den Finanzmärkten erscheint das Wort „Liquiditätsschwemme”. Die globalen Märkte seien mit üppiger Liquidität ausgestattet, die die positive Entwicklung von den Asset-Klassen begünstigt. Dies wird wahrlich so häufig und so viel wiederholt, dass man sich zurecht fragen kann, ob alle richtig verstehen, was genau gemeint ist. Wie misst man diese [...]

2007 kann zu einem ziemlichen Remake des vergangen Jahres werden: fast genau so viel Neuemissionen, nicht sonderlich hohe Volumina, nur einige wenige wirklich größere Börsen-Neulinge in Deutschland. In einem Artikel von Mitte Januar wurde auch das vielsagende Titel „Jahr der Zwerge“ benutzt. Darin heißt es:

Die beiden Zahlen, die für mich ziemlich wesentlich für den Inflationsausblick sind (Produktivität und Lohnstückkosten), sind besser ausgefallen als erwartet. Die Produktivität stieg auf 3 Prozent (erwartet 2,2%) und die Lohnstückkosten haben weniger stark zugenommen – sie verteuerten sich um 1,7 Prozent (erwartet 2%). Also was ist los mit dem Markt?

Ein kurzes YouTube-Video vom großen Andre Kostolany:

Ja, der ist auch gut. Wieder über Ticker Sense komme ich auf diese Grafik. Sie zeigt die Analysten-Empfehlungen auf einem „ziemlich historischen“ Tief. Gerechnet werden die Buy-Empfehlungen im Verhältnis zu allen abgegebenen Aktien-Empfehlungen. Das Ergebnis überrascht mich in seiner Heftigkeit. So schlimm ist es doch nicht. Aber so soll es aussehen:

Was es nicht alles gibt – man ist immer wieder überrascht wie umfassend der amerikanische Markt erfasst ist: durch Statistiken, Forschungspapiere, Studien und, und, und … Jetzt sehe ich, dass es auch einen Futures Index (und natürlich „Spot“-Index) der Immobilienpreise gibt. Via Ticker Sense:

Thomas Grüner gibt Stück für Stück Einsicht in seine Prognosen für die Finanzmärkte in 2007. Dieses Mal veröffentlicht er seinen typischen Ansatz (eigentlich von oder mit Ken Fisher entwickelt bzw. popularisiert) für die mögliche Zinsentwicklung. In den vergangenen Jahren – wir erinnern uns – erwarteten die Analysten stets anziehende Zinsen. Eigentlich würde dies einer nüchternen [...]

Diesen Monat etwas später, aber endlich sind die Zahlen des BVI für Dezember 2006 und somit auch für das ganze vorige Jahr verfügbar. Im letzten Monat konnten sich die deutschen Fondsanleger berappeln und endlich mal ein wenig Geld den Aktienfonds netto zufließen lassen. Die Summe ist nicht spektakulär: knappe 215 Mio. Euro.

Im Handelsblatt liest man heute in der Kolumne “Der Dax wird müde” von Ulf Sommer 3 Alternativen, die für weiter steigende Aktien-Notierungen sprechen würden (denn die bisherigen Triebkräfte hätten an Zugkraft verloren): 1. Die Unternehmen beweisen, dass sie weiterhin imstande sind, durch Einsparungen und Effizienz die Gewinne nochmals kräftig auszuweiten. 2. Die Konjunktur brummt weiter, [...]

Ich bin auf ein Artikel von Barry Ritholtz (Autor von The Big Picture) gestoßen: Overvalued, Overbought, Overbullish Conditions (bei Seeking Alpha). In ihm sind gewisse Kennzahlen, die alleine für sich nicht auf besonders gefährliche Börsensituation hinweisen, in ihrem “Zusammenspiel” betrachtet: Overvalued: S&P 500 price/peak earnings greater than 18 Overbought: S&P 500 at a 4-year high, [...]

Die Berichtsaison soweit verläuft mit weniger positiven Überraschungen als in den Quartalen zuvor. Natürlich haben nicht mal 20% der Unternehmen ihre Zahlen für das vierte Quartal 2006 präsentiert, erste Tendenzen könnte man aber bereits erkennen. Die Konjunkturschwäche, die sich seit dem Spätsommer angekündigt hat, erweist sich bisher als recht milde, schafft es aber, die positiven [...]

Bei allem Optimismus hier im Blog, versuche ich mir nicht die Augen vor Gefahren und Warnzeichen zu verschließen. So lese ich bei seekingalpha.com einen Beitrag von Barry Ritholtz, dem Autor von The Big Picture, über Margin Debt an der New York Stock Exchange (NYSE). Gleich vorweg: Barry Ritholtz ist im Prinzip bearish … ok – [...]

Es fängt hoffentlich langsam an, was ich erwartet und hier beschrieben habe – die zweite Phase dieses Aufschwungs (hier erstmal die Wirtschaft gemeint) wird wahrscheinlich von einer Intensivierung der Investitions- und Expansionstätigkeit der Unternehmen getragen. Diese haben 2006 endlich mal ordentlich Kredite aufgenommen und schmieden offensichtlich mehr Expansionspläne: Deutsche Unternehmen haben 2006 so viele Kredite [...]

Schön zum Anschauen und zum Ausdrucken – das bekannte Renditedreieck. Die blaue Farbe überwiegt. Zumindest das:

Bei nytimes.com kann man eine ziemlich coole graphische Darstellung der Branchentrends aufrufen (Screenshot unten). Die einzelnen Branchen werden in unterschiedlichen Zeitfenster nach der Aktienentwicklung dargestellt. So lassen sich die kurzfristigen (Tag, Woche, Monat, Quartal) gegen die langfristigen (Jahr ist Maximum) Ãœber- und Unter-Performer visuell schnell ausmachen. NYT: Sector Snapshot

Vor etwa genau einem Jahr haben sich an den internationalen Aktienmärkten ähnliche Tendenzen ausgebildet. Vor allem zeichneten sich die Emerging Markets (Schwellenländer-Börsen) mit starker Performance aus, aber auch mit Volatilität und scharfe Korrekturen. Seit Anfang des Jahres entwickeln sich (nun wieder) die Aktien der Emerging Markets eher schlecht als recht. Zum einen sind es einige [...]

Heute habe ich folgende Grafik bei der FAZ.net entdeckt: Sie bildet die idealtypischen Konjunktur- und Aktienzyklen (die “versetzt” verlaufen) ab. Interessant ist die Stelle der “aktuellen Position”. Die Autoren nehmen offensichtlich als Grundlage die Konjunkturentwicklung in Deutschland (oder aber die Zeitachse ist jahrzehntelang). Wie es sich für ein Modell gehört, ist nicht Exaktheit das Ziel. [...]