Börsennotizbuch

Im Handelsblatt liest man heute in der Kolumne “Der Dax wird müde” von Ulf Sommer 3 Alternativen, die für weiter steigende Aktien-Notierungen sprechen würden (denn die bisherigen Triebkräfte hätten an Zugkraft verloren):

1. Die Unternehmen beweisen, dass sie weiterhin imstande sind, durch Einsparungen und Effizienz die Gewinne nochmals kräftig auszuweiten.

2. Die Konjunktur brummt weiter, also vor allem der US-amerikanische Verbraucher schränkt seine Nachfrage nicht ein.

3. “Neue Anleger entdecken den Aktienmarkt. Dann träfe das Aktienangebot auf eine größere Nachfrage. Die Kurse würden steigen. Angesichts sinkender Aktionärszahlen in Deutschland erscheinen die Voraussetzungen dafür zwar gering. In den letzten fünf Jahren verabschiedete sich ein Fünftel der Aktien- und Fondsbesitzer von der Börse. Selbst 2006, das vierte positive Aktienjahr in Folge, änderte daran nichts. Andererseits gilt auch hier: Jeder Trend endet einmal, und jeder Abschwung mündet in einen Aufschwung” [Zitat].

Die drei Punkte schließen sich keinesfalls gegenseitig aus. Ich wollte aber zum dritten etwas anmerken: auch wenn es erstaunlich ist, dass sich die Anleger von vier Jahren Hausse wenig anstecken ließen, wird dies noch kommen, und zwar mit höchster Wahrscheinlichkeit. Dafür bedarf es lediglich weiter anziehender Kurse – denn sie üben eine magnetische Kraft auf das Publikum aus. Die menschliche Natur wird sich nicht geändert haben und die spekulative Lust wird das Geld schon herauslocken.

Ich will es nicht beschwören – und vielleicht bräuchten wir (zumindest in Deutschland) erst einen vollständigen Generationswechsel (die verbrannten Investoren müssen durch neue, unerfahrenere Spieler ersetzt werden). Ohne Ãœbertreibungen ist mir die Börse auch lieb.

Zumindest aber sehe ich in “sinkenden Aktionärszahlen” keine schlechte Voraussetzung für ein Fortsetzen der Hausse.