Börsennotizbuch

Die amerikanischen Einzelhändler Wal Mart und Home Depot enttäuschen … oder so in der Art. Beide haben eigentlich Gewinnwachstum gemeldet und ebenso die Analystenerwartungen übertroffen. Warum dann die Beunruhigung? Einer der wesentlichen Punkte ist wohl dieser: “Its same-store sales in the United States declined by 1.8 percent from the second quarter of a year ago [...]

Die Federal Reserve (Fed) konstatiert eine spürbare Abschwächung der Wirtschafttätigkeit in den USA und signalisiert, dass die Niedrigzinsphase lange noch nicht vorbei und sogar eine weitere Lockerung unmittelbar im Gang sei.
Da der Leitzinssatz seit ungefähr anderthalb Jahren bei praktisch Null verbleibt, richten sich die Blicke auf die Tonart des Statements sowie auf die [...]

Zwei Lesetipps zur aktuellen Lage plus Ausblick … und zwar solche, die uns optimistischer stimmen:

Fuduka Börsenmonitor Juli 2010
Die Wirtschaft hebt ab (Dieter Wermuth, Herdentrieb)

Bei den ganzen Befürchtungen, ob die Konjunktur der entwickelten Länder wieder in eine (größere) Schwächephase oder gar zurück in die Rezession verfällt, sollte man meines Erachtens die Bewertung der Aktien nicht außer Acht lassen. Hier spielen auf der einen Seite die Zinsen eine große Rolle — die Benchmarks sind meist auf historisch niedrigen Niveaus gefallen, [...]

Die bis jetzt vielleicht wichtigste Meldung des Tages: EZB akzeptiert griechische Staatsanleihen — trotz Ramsch-Status — als Sicherheit (Handelsblatt). Wie wichtig das ist, habe ich schon zu Beginn der Griechenlandkrise erwähnt.
Die Konjunktur erstarkt wieder. Warren Buffett sieht überall Zeichen für (nachhaltige) Besserung. Auch im Immobiliensektor (MarketWatch)
Streitgespräch zwischen Max Otte und Roland Leuschel (FTD). Ich schlage [...]

Die allermeisten US-Rezessionen in den vergangenen 65 Jahren geschahen nach einem scharfen Anstieg der Ölpreise. Die “Quote” ist 10 von 11.
In den letzten Monaten haben wir wieder einen recht schnellen Anstieg der Ölpreise gesehen. Dieser kann noch wohlwollend als “Erholung von den jüngsten Korrektur” bezeichnet werden, aber die Frage, ob die höheren Ölpreise den [...]

Die neueste Einschätzung der OECD für die Wachstumsraten in den Schlüsselregionen der Welt:
Based on the most recent data, the OECD short-term forecasting models show that US GDP is expected to rise by 2.4% and 2.3% in first and second quarters this year. The combined GDP of the three largest countries in the euro area is [...]

Die Meldung des Bundesministeriums für Wirtschaft und Technologie (BMWi) ist wohl als positive Nachricht zu werten: Nach dem starken ersten Monat des Jahres ist der erwartete “Rückpralleffekt” bei den Auftragseingängen der deutschen Industrie ausgeblieben. Das Auftragsvolumen ist zum Vormonat unverändert geblieben. Aus der Pressemitteilung des BMWi:
Die Auftragseingänge in der Industrie haben vorläufigen Angaben zufolge [...]

Ja — Der renommierte US-Ökonom Robert Shiller (Erfinder und Namensgeber des Case-Shiller Hauspreisindex) warnt vor der Illusion, die Krise sei schon vorbei: Ohne weitere milliardenschwere Konjunkturprogramme kann die Wirtschaft erneut in die Rezession verfallen: das sog. Double-Dip (doppelter Abschwung) sei wahrscheinlich — ein Interview im Handelsblatt.
Nein — irgendwie passend zum Immobilien-Experte Schiller hält [...]

Der Arbeitsmarkt in Deutschland ist im Februar 2010 vorerst stabil geblieben. Es ist sogar ein leichter Zuwachs der Beschäftigungsnachfrage festzustellen, so die Bundesagentur für Arbeit:
“Die Auswirkungen der Wirtschaftskrise auf den Arbeitsmarkt in Deutschland bleiben auch im Februar moderat. Die Arbeitslosigkeit ist lediglich im jahreszeitlich üblichen Umfang gestiegen, die Beschäftigung hat sogar wieder zugenommen und die [...]

Der US-amerikanische Immobilienmarkt sendet zuletzt Signale erneuter Schwäche. Die aktuellen Daten reihen sich leider in das Bild einer schwierigen und unsicheren Konjunkturerholung ein:

Enttäuschende Verkäufe von Neubauten (New Home Sales) — rekordtiefer Stand (Bespoke).
S&P/Case-Shiller House Price Indices: Noch leichte Besserungen im Dezember 2009 (aktuellste Daten), aber die “neue” Schwäche (auch in der Konjunktur) setzte irgendwie [...]

Zuletzt haben wir hier im Blog nach dem Baltic Dry Index im November 2009 geschaut. Damals erholte sich der Index der Frachtraten recht kräftig nach dem grandiosen Zusammenbruch seit Anfang 2008. Seitdem kann man leider keine Besserung feststellen, der Index schwankt unentschlossen wie die Konjunkturperspektiven in den letzten Monaten. Irgendwie weiß die Weltwirtschaft selbst nicht [...]

Das Statistische Bundesamt meldet weiterhin rückläufige Erwerbstätigkeit in Deutschland:
Nach vorläufigen Berechnungen des Statistischen Bundesamtes (Destatis) hatten im vierten Quartal 2009 rund 40,6 Millionen Erwerbstätige ihren Arbeitsort in Deutschland, 156 000 Personen oder 0,4% weniger als vor einem Jahr. Damit hat sich im vierten Quartal 2009 der Rückgang der Erwerbstätigkeit verstärkt fortgesetzt. Im dritten Quartal 2009 [...]

Das Ende der Rezession ist immer noch nicht “offiziell” von NBER (National Bureau of Economic Research) verkündet worden, aber einige andere Institutionen machen es schon — auf eine subtile Weise: Die grauen Balken in den Grafiken der Fed, die Rezessionen anzeigen, gehen mittlerweile nur bis ca. März 2009. Danach sieht man die ermutigende weiße Farbe [...]

Photo credit: gracey from morguefile.com
Das Kupfer, schreiben Pacific Partners Capital Management in ihrem Blog, sei ein Ph.D. (Doktor) in Wirtschaftswissenschaften: Seine Fähigkeit die Wendungen der breiten Wirtschaft vorauszusehen, seien beeindruckend. So ist der Kupfer-Preis 2008 scharf gefallen, um sich 2009 schnell wieder zu erholen. Alles recht frühzeitig. In den letzten Wochen fällt der Preis wieder…
Pacific [...]

Die KfW meldet eine “vorsichtig optimistische Stimmung” im deutschen Mittelstand. Das von der Bankengruppe gemessene Geschäftsklima hat sich zum zehnten Mal in Folge verbessert, insbesondere bei den Großunternehmen. Mittlerweile spricht man von einem positiven Branchenklima in allen Bereichen, außer im Verarbeitenden Gewerbe. Dennoch müssen die Unternehmen mit anhaltendem Preisdruck (fehlendem Spielraum für Preiserhöhungen) und Unterauslastung [...]

Wir werden mit Sicherheit mehr über die US-BIP-Zahlen sprechen … Es handelte sich gestern schließlich nur um die erste Schätzung, die gewöhnlich auch mal stark revidiert wird.
Was aber negativ auffällt, ist die Reaktion der Börse, d.h. von Wall Street. Denn unser Dax hat sich “richtig” verhalten: Die gute Zahl (und +5,7% BIP-Wachstum ist schon [...]

Mit politischem Zweckoptimismus startet die Bundesregierung ins Neue Jahr. Das Jahreswirtschaftsbericht und die angehobene Wachstumsprognose:
Das Bundeskabinett hat heute den Jahreswirtschaftsbericht 2010 der Bundesregierung beschlossen. Er trägt den Titel “Mit neuer Kraft die Zukunft gestalten”. Die Bundesregierung prognostiziert im Jahresdurchschnitt 2010 einen Anstieg des realen Bruttoinlandsprodukts von 1,4 Prozent.

Ja, der ifo-Index steigt weiter. Und so sieht der langfristige Verlauf aus.
Die amerikanischen Verbraucher sind im Januar auch besser gelaunt: Der Conference Board Consumer Confidence Index steigt.
Die Immobilienpreise in den USA, gemessen an den Case/Shiller House Price Indexes, sind im November (aktuellste Daten) nur ganz leicht zurückgegangen (nicht-saisonbereinigt; saisonbereinigt verzeichnet man ein kleines Plus [...]

Wer sich noch einmal die Position von Gottfried Heller vergegenwärtigen möchte, kann sein Interview im Handelsblatt lesen.
Die wichtigste Konstellation, die Heller für 2010 sieht, ist eine noch unsichere Konjunktur, aber trotzdem ganz gute Aussichten für die Börse. Weil die Gewinne (und die Gewinnqualität) auf betriebswirtschaftlicher Ebene zunehmen, es im Markt “jede Menge” Liquidität gibt, und [...]

“Wie nennt ein Bankster 7,6 Mrd. Miese? — ‘Enormer Fortschritt’”. Danach natürlich etwas differenzierter zu den Zahlen der Citigroup (egghat).
“Welcher Schluss lässt sich dann ziehen, wenn man allein die konservativere Schätzung zur Steuerhinterziehung nimmt und sie mit der – ganz sicher überzeichneten – Kalkulation der Schäden durch ALG-II-Betrüger vergleicht?” Auf der Suche nach den wahren [...]

Aus dem Monatsbericht der Deutschen Bundesbank — eine bündige Übersicht der Wirtschaftslage in Deutschland…

Quelle: Screenshot, Deutsche Bundesbank, Monatsbericht Januar 2010, s. 6, PDF
Die meisten Parameter verfolgen wir regelmäßig und ausführlicher, aber eine “Auf-einen-Blick”-Tabelle ist schon etwas Nützliches…

Die Ausgangslage fürs noch junge Jahr ist alles andere als schlecht für Aktien und Rohstoffe, schreibt Dieter Wermuth in seinem Investment Outlook vom Januar, welches hiermit zum Lesen empfohlen wird. Die Zinsen, die voraussichtlich niedrig bleiben werden (vgl. u.a. diesen Beitrag und Kommentar von heute), spielen mit, und die Konjunkturmaßnahmen (in erster Linie in den [...]

Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung — eine zeitnahe, aber relativ volatile Reihe — sind diese Woche auf 444.000 gestiegen. Die Fortsetzungsanträge fielen hingegen auf 4.596.000.
Das ganze im Kontext der letzten Jahre:
[ Klick auf die Grafik für größere Ansicht; der interaktive Chart: Erstanträge und Fortsätzungsanträge auf Arbeitslosenunterstützung USA ]

Daten: Fed. St. Louis; Grafik: Boersennotizbuch.de

Nein, ich will keine Monographie schreiben. Nur ein paar Links.
Vorher aber eine kurze Bemerkung:
Ist es nicht erstaunlich, dass die Sparquote in der Rezession steigt? Dass sich die liquiden Mittel erhöhen? Mehr sparen können die Menschen doch eher, wenn sie mehr haben, nicht weniger? Die vielen neuen Arbeitslosen (und vor allem in Amerika) werden [...]