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Börsennotizbuch

Ein seriöses, aber lockeres Gespräch über die Börse
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Tag "konjunktur"

Interessante Kennzahl: Umsatz pro Mitarbeiter. Aktuell steigend

13. Februar, 2012 · 1 Kommentar

Ich lese gerade einen Artikel von Ken Fisher, in dem er seinen mehrmals und an verschiedenen Stellen geäußerten Optimismus für die Weltkonjunktur und die Aktienbörsen noch einmal bekräftigt. Unter den verschiedenen Argumenten führt er auch folgenden an: Die Unternehmensgewinne pro Mitarbeiter sind in den USA auf Rekordhoch, nachdem sie um 140 Prozent seit dem Tiefpunkt [...]

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Lesetipps: Konjunkturunsicherheit beudeutet “unsicher”

17. Oktober, 2011 ·

Wieder mal ein Post … war auch Zeit … An der Börse, sagt man uns häufig, ist eine Rezession bereits eingepreist. Allerdings glaube ich nicht, dass es im Falle einer tatsächlichen Rezession (USA, Europa und/oder den Emerging Markets) nicht zu weiteren Kursstürzen kommen wird. Richtiger ist, dass zur Zeit eine gewisse RezessionsWahrscheinlichkeit für die Industrieländer [...]

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Stürtzt demnächst auch die Konjunktur ab?

12. August, 2011 · 2 Kommentare

Das, was wir an den Börsen gesehen haben, ist schon ein ausgewachsener Aktiencrash, keine Frage. Ob die Märkte jetzt wieder überreagieren und die Kurse eigentlich wieder billig geworden sind, mag jeder erstmal für sich entscheiden – überraschend für mich ist in erster Linie, wie fragil die “technische Lage” an der Börse war, so dass es [...]

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Die Zeiten sind unsicher. Wie immer.

17. Juni, 2011 ·

Gottfried Heller beobachtet seit Jahren eine skurrile Zweiteilung der deutschen Anleger: Die einen investieren (ängstlich) ausschließlich in Zinspapiere, die anderen verfallen ins gegensätzliche Extremum und jagen nach schnellen Erfolgen mit riskanten und unübersichtlichen Derivaten. Beides ist aus Erfahrung unvorteilhaft (Welt.de). Seit Wochen erhitzen sich die Gemüter an Hans-Werner Sinn und der Target-Debatte (Herdentrieb). Viele (negative) [...]

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Lesetipp: Robert von Heusinger wettet auf gute Konjunktur in Deutschland

1. Dezember, 2010 ·

Für das Jahr 2011 wird gemeinhin mit einer leichten Abkühlung — manche nennen es “Normalisierung” — der deutschen Konjunktur gerechnet. Dies soll hauptsächlich wegen globaler Unsicherheiten und Abkühlungstendenzen geschehen, wobei es sich keinesfalls um Rezessionstendenzen handeln soll. Robert von Heusinger ist jedoch deutlich optimistischer — für Deutschland. In seiner traditionellen November-Wette bei Herdentrieb setzt er [...]

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Wohl eher keine Konjunkturschwäche

10. November, 2010 · 2 Kommentare

“Private payrolls grew 79,000 per month in the first quarter of 2010, 118,000 per month in the second quarter, 122,000 per month in the third, and then accelerated again to over 159,000 in October. No soft patch there”. Brian S. Wesbury und Robert Stein, No Soft Patch, No Excuse For Another Round Of Quantitative Easing, [...]

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Zweistellige Gewinnzuwächse im 3. Quartal erwartet (USA)

20. Oktober, 2010 ·

Kein so schlechter Start der Berichtsaison in den USA. Da es noch viel zu früh ist, über die tatsächlich gemeldeten Zahlen zu sprechen, richten wir den Blick auf die Erwartungen. Sie dürften zu diesem Zeitpunkt schon einigermaßen realistisch sein. Bei Zacks.com lesen wir, wie sich die Gewinne der 500 größten US-Unternehmen im dritten Quartal 2010 [...]

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Lesestoff

11. Oktober, 2010 ·

Bevor ich komplett aus der Ãœbung komme, ein paar Schreib-Aufwärmübungen — Lesetipps: Die alte (insgesamt wohl weniger gute) Formel “Zinsen vs. KGV” wird erneut diskutiert und zumindest für die Periode 1999-2009 mit Zahlenmaterial entkräftet (egghat). Dass niedrige Anleiherenditen gute Perspektiven für die Aktien darstellen, wird quasi zur Kernaussage des aktuellen Investment Outlook von Dieter Wermuth [...]

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Immer wieder “jobless recoveries” …

22. September, 2010 ·

Es ist überall zu lesen und zu hören, dass diese Erholung enttäuschend verläuft. Für die USA, versteht sich. Eigentlich mehr, viel mehr als enttäuschend… Insbesondere die Situation am US-Arbeitsmarkt hellt sich hartnäckig nicht auf. Auch wenn sich einige makroökonomische Parameter seit 2008-2009 verbessert haben, und auch wenn das National Bureau of Economic Research (NBER) das [...]

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Entwicklung der Arbeitslosenquoten nach US-Bundesstaaten

21. September, 2010 ·

Im Blog Calculated Risk wird eine informative Grafik veröffentlicht, die die Entwicklung der Arbeitslosenquoten (Hoch, Tief und aktueller Stand) auf US-Bundesstaatsebene darstellt. Demnach weisen 13 US-Staaten zweistellige Arbeitslosenquoten auf, darunter das bevölkerungsreichste Kalifornien. Für mich bemerkenswert ist, dass sich die Quoten in vielen US-Staaten doch deutlich vom Verlaufshoch entfernt haben (d.h. gesunken sind). Allerdings bleibt [...]

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Mühsame Konjunkturentwicklung

17. August, 2010 ·

Die amerikanischen Einzelhändler Wal Mart und Home Depot enttäuschen … oder so in der Art. Beide haben eigentlich Gewinnwachstum gemeldet und ebenso die Analystenerwartungen übertroffen. Warum dann die Beunruhigung? Einer der wesentlichen Punkte ist wohl dieser: “Its same-store sales in the United States declined by 1.8 percent from the second quarter of a year ago [...]

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Die Fed dreht den Geldhahn ein wenig weiter auf

11. August, 2010 ·

Die Federal Reserve (Fed) konstatiert eine spürbare Abschwächung der Wirtschafttätigkeit in den USA und signalisiert, dass die Niedrigzinsphase lange noch nicht vorbei und sogar eine weitere Lockerung unmittelbar im Gang sei. Da der Leitzinssatz seit ungefähr anderthalb Jahren bei praktisch Null verbleibt, richten sich die Blicke auf die Tonart des Statements sowie auf die “unorthodoxen [...]

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Mit dem richtigen Tempo vorwärts?

12. Juli, 2010 · 1 Kommentar

Zwei Lesetipps zur aktuellen Lage plus Ausblick … und zwar solche, die uns optimistischer stimmen: Fuduka Börsenmonitor Juli 2010 Die Wirtschaft hebt ab (Dieter Wermuth, Herdentrieb)  

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Die Bewertungen der Aktien nicht vergessen

1. Juli, 2010 · 1 Kommentar

Bei den ganzen Befürchtungen, ob die Konjunktur der entwickelten Länder wieder in eine (größere) Schwächephase oder gar zurück in die Rezession verfällt, sollte man meines Erachtens die Bewertung der Aktien nicht außer Acht lassen. Hier spielen auf der einen Seite die Zinsen eine große Rolle — die Benchmarks sind meist auf historisch niedrigen Niveaus gefallen, [...]

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Warren Buffett: “Ãœberall läuft es besser”

3. Mai, 2010 ·

Die bis jetzt vielleicht wichtigste Meldung des Tages: EZB akzeptiert griechische Staatsanleihen — trotz Ramsch-Status — als Sicherheit (Handelsblatt). Wie wichtig das ist, habe ich schon zu Beginn der Griechenlandkrise erwähnt. Die Konjunktur erstarkt wieder. Warren Buffett sieht überall Zeichen für (nachhaltige) Besserung. Auch im Immobiliensektor (MarketWatch) Streitgespräch zwischen Max Otte und Roland Leuschel (FTD). [...]

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Wechselwirkung zwischen Ölpreisen und Rezessionen: Nicht nur sinkender Konsum, auch seine Zusammensetzung ändert sich

12. April, 2010 ·

Die allermeisten US-Rezessionen in den vergangenen 65 Jahren geschahen nach einem scharfen Anstieg der Ölpreise. Die “Quote” ist 10 von 11. In den letzten Monaten haben wir wieder einen recht schnellen Anstieg der Ölpreise gesehen. Dieser kann noch wohlwollend als “Erholung von den jüngsten Korrektur” bezeichnet werden, aber die Frage, ob die höheren Ölpreise den [...]

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OECD: Wichtigste Wirtschaftsregionen der Welt zurück auf den Wachstumspfad

7. April, 2010 ·

Die neueste Einschätzung der OECD für die Wachstumsraten in den Schlüsselregionen der Welt: Based on the most recent data, the OECD short-term forecasting models show that US GDP is expected to rise by 2.4% and 2.3% in first and second quarters this year. The combined GDP of the three largest countries in the euro area [...]

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Rückpralleffekt beim Auftragseingang nicht eingetroffen

7. April, 2010 ·

Die Meldung des Bundesministeriums für Wirtschaft und Technologie (BMWi) ist wohl als positive Nachricht zu werten: Nach dem starken ersten Monat des Jahres ist der erwartete “Rückpralleffekt” bei den Auftragseingängen der deutschen Industrie ausgeblieben. Das Auftragsvolumen ist zum Vormonat unverändert geblieben. Aus der Pressemitteilung des BMWi: Die Auftragseingänge in der Industrie haben vorläufigen Angaben zufolge [...]

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Double Dip? Pro und Kontra den “doppelten Abschwung”…

7. April, 2010 ·

Ja — Der renommierte US-Ökonom Robert Shiller (Erfinder und Namensgeber des Case-Shiller Hauspreisindex) warnt vor der Illusion, die Krise sei schon vorbei: Ohne weitere milliardenschwere Konjunkturprogramme kann die Wirtschaft erneut in die Rezession verfallen: das sog. Double-Dip (doppelter Abschwung) sei wahrscheinlich — ein Interview im Handelsblatt. Nein — irgendwie passend zum Immobilien-Experte Schiller hält Forbes [...]

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Arbeitsmarkt Deutschland (Februar 2010): Vorerst stabil

25. Februar, 2010 ·

Der Arbeitsmarkt in Deutschland ist im Februar 2010 vorerst stabil geblieben. Es ist sogar ein leichter Zuwachs der Beschäftigungsnachfrage festzustellen, so die Bundesagentur für Arbeit: “Die Auswirkungen der Wirtschaftskrise auf den Arbeitsmarkt in Deutschland bleiben auch im Februar moderat. Die Arbeitslosigkeit ist lediglich im jahreszeitlich üblichen Umfang gestiegen, die Beschäftigung hat sogar wieder zugenommen und [...]

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US-Immobilien: Soft Spots

25. Februar, 2010 ·

Der US-amerikanische Immobilienmarkt sendet zuletzt Signale erneuter Schwäche. Die aktuellen Daten reihen sich leider in das Bild einer schwierigen und unsicheren Konjunkturerholung ein: Enttäuschende Verkäufe von Neubauten (New Home Sales) — rekordtiefer Stand (Bespoke). S&P/Case-Shiller House Price Indices: Noch leichte Besserungen im Dezember 2009 (aktuellste Daten), aber die “neue” Schwäche (auch in der Konjunktur) setzte [...]

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Was macht der Baltic Dry?

18. Februar, 2010 ·

Zuletzt haben wir hier im Blog nach dem Baltic Dry Index im November 2009 geschaut. Damals erholte sich der Index der Frachtraten recht kräftig nach dem grandiosen Zusammenbruch seit Anfang 2008. Seitdem kann man leider keine Besserung feststellen, der Index schwankt unentschlossen wie die Konjunkturperspektiven in den letzten Monaten. Irgendwie weiß die Weltwirtschaft selbst nicht [...]

Kategorien: Research

Weiter rückläufige Erwerbstätigkeit in Deutschland

18. Februar, 2010 ·

Das Statistische Bundesamt meldet weiterhin rückläufige Erwerbstätigkeit in Deutschland: Nach vorläufigen Berechnungen des Statistischen Bundesamtes (Destatis) hatten im vierten Quartal 2009 rund 40,6 Millionen Erwerbstätige ihren Arbeitsort in Deutschland, 156 000 Personen oder 0,4% weniger als vor einem Jahr. Damit hat sich im vierten Quartal 2009 der Rückgang der Erwerbstätigkeit verstärkt fortgesetzt. Im dritten Quartal [...]

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Keine Rezessionsbalken mehr…

18. Februar, 2010 ·

Das Ende der Rezession ist immer noch nicht “offiziell” von NBER (National Bureau of Economic Research) verkündet worden, aber einige andere Institutionen machen es schon — auf eine subtile Weise: Die grauen Balken in den Grafiken der Fed, die Rezessionen anzeigen, gehen mittlerweile nur bis ca. März 2009. Danach sieht man die ermutigende weiße Farbe [...]

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Drohender Zusammenbruch des Kupfer-Preises?

8. Februar, 2010 ·

Photo credit: gracey from morguefile.com Das Kupfer, schreiben Pacific Partners Capital Management in ihrem Blog, sei ein Ph.D. (Doktor) in Wirtschaftswissenschaften: Seine Fähigkeit die Wendungen der breiten Wirtschaft vorauszusehen, seien beeindruckend. So ist der Kupfer-Preis 2008 scharf gefallen, um sich 2009 schnell wieder zu erholen. Alles recht frühzeitig. In den letzten Wochen fällt der Preis [...]

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