Börsennotizbuch

Die Federal Reserve meldet die aktuellsten Zahlen zur Industrieproduktion und der Kapazitätsauslastung (im produzierenden Gewerbe) der USA: Die Industrieproduktion ist im Oktober um 0,1 Prozent gegenüber dem Vormonat gesunken. Gegenüber dem Vorjahresmonat ist sie um -7,1% geschrumpft. Die Kapazitätsauslastung ist um 0,2 Prozentpunkte gestiegen, auf 70,7 Prozent. Ein minimaler Zuwachs, der nichts an der Tatsache [...]

Die Wirtschaft, im speziellen die US-Wirtschaft, hat eine riesige Wunde: Die hohe Arbeitslosigkeit. Leider auch eine zweite (fraglich, welche die schlimmere ist): Die sog. Liquiditätsfalle. Die Kombination von beiden gleichzeitig ist gefährlich. In erster Linie, weil die noch so unkonventionellen geldpolitischen Maßnahmen die Liquiditätsfalle nur mit großer Mühe überwinden (wenn überhaupt). D.h. die reale Wirtschaft [...]

“If we return to a straight-line economy, central bankers’ mystique will be justified. If, however, we’re in a bungee world, their mystique will slowly be undermined. I suspect the costs will be seen mostly in increased currency volatility. Those central banks which have engaged in unconventional “funny money” policies need to see sustained results. If [...]

Noch ein Zeichen der konjunkturellen Erholung: Im internationalen Luftverkehr zeichnet sich immer deutlicher eine Erholung ab. Im September 2009 wurde erstmals seit August 2008 einen Zuwachs zum Vorjahr ausgewiesen (+0,3%). Saisonbereinigt war es dann doch ein Minus, aber die Fortschritte nach dem relativ heftigen Zusammenbruch sind groß. Im Frachtverkehr ist de Branche allerdings noch nicht [...]

Nur ein Hinweis: Gestern, am 16. November 2009, hielt Fed-Chef Ben Bernanke eine Rede vor dem Economic Club of New York über die Perspektiven der Wirtschaft und der Geldpolitik. Hier der Link zur Originalfassung: Chairman Ben S. Bernanke At the Economic Club of New York, On the Outlook for the Economy and Policy. Wir kommen [...]

Edward Hugh vertieft sich in die Details der europäischen Wachstumszahlen vom 3. Quartal 2009 (besser in die der Eurozone). Bekanntlich hat Eurostat vor wenigen Tagen einen Anstieg des BIP der Eurozone um 0,4% gemeldet. Deutschland wuchs demnach um 0,7% (deutlich überdurchschnittlich), und Frankreich (leider) etwas unter den Erwartungen — um 0,3% zum Vorquartal. Edward Hugh [...]

Die Entwicklung der britischen Konjunktur lieferte zuletzt eher Gründe zur Sorge: Das UK-BIP fiel im 3. Quartal überraschend um -0,4 Prozent zum Vorquartal (erwartet wurde ein Anstieg). Jetzt sind auch die UK-Unternehmer pessimistischer geworden, und zwar zum zweiten Mal in Folge: Das sog. Business Sentiment in Großbritannien ist erneut gesunken (vgl. WSJ). Wichtiger Punkt: 33% [...]

Bei den komplexen Zusammenhängen der Wirtschaft kann uns selten jemand exakte Antworten geben. Also müssen wir uns manchmal einfach mit guten Fragen begnügen. Wenig ist das nicht. Einige solche stellt die Financial Times Deutschland: Warum fallen die Verbraucherpreise in den USA trotz Nachfrageschwäche und hoher Arbeitslosigkeit nicht? (Die Kerninflation in Amerika, übrigens auch in Europa, [...]

Nee, nicht am Feiertag, aber am Morgen danach darf ich das posten: Was kostete die Einheit? (Zahl des Tages bei egghat und nüchterne Bilanz beim WirtschaftsWunder). Auch große Summen im Spiel: Die Zentralbanken haben das Schneeballsystem einmal weiter gedreht (Zeitenwende. Mein kurzer Hinweis: Aber im Unterschied zu anderen Schneeballsystemen u.ä. kann den Notenbanken keiner den [...]

Der versprochene Chart: Die Entwicklung des US-Arbeitsmarktes (anhand der Arbeitslosenquote) vs. US-Wirtschaftswachstum (anhand der realen BIP-Wachstumsraten): [ Klick auf die Grafik für den größeren und interaktiven Chart ] Anmerkung: Im interaktiven Chart können unterschiedliche Wachstumsraten ausgewählt werden. Interpretationen: bitte!

Und noch eine Meldung zur makroökonomischen Entwicklung Deutschlands: Wie das Statistische Bundesamt (Destatis) anhand vorläufiger Ergebnisse mitteilt, wurden im September 2009 Waren im Wert von 70,0 Milliarden Euro aus Deutschland ausgeführt und Waren im Wert von 59,4 Milliarden Euro nach Deutschland eingeführt. Die deutschen Ausfuhren waren damit um 18,8% und die Einfuhren um 16,3% niedriger [...]

Das Statistische Bundesamt meldet einen Anstieg der Auftragseingänge der deutschen Industrie im September 2009 um 0,9% zum August 2009 (preis- und saisonbereinigt). Der Vormonat wurde auf +2,1% aufwärts revidiert: Ausschlaggebend für die weitere Zunahme der Bestellungen war aktuell das kräftige Wachstum der Auslandsnachfrage um 3,7 %. Die Inlandsaufträge gingen demgegenüber um 2,3 % zurück, nicht [...]

Nie in den letzten 26 Jahren war die Arbeitslosenquote in den USA so hoch: Im Oktober 2009 weisen die USA eine Arbeitslosenquote von 10,2% aus (zuletzt gab es einen so hohen Wert 1983). Gleichzeitig verliert die Wirtschaft der Vereinigten Staaten weiter Jobs — im Oktober zählte man 190.000 Stellen weniger. Die Entwicklung grafisch: [ Klick [...]

In der FTD wird die Aussagekraft des ISM Index besprochen. Auf der einen Seite, ja, der Index der Einkaufsmanager korrelierte in der Vergangenheit recht hoch mit der tatsächlichen Konjunkturentwicklung. Auf der anderen stellt man momentan einige “Abweichungen”, die beunruhigen können: So lag der Index monatelang über der Marke von 50 Punkten, was eine Expansion der [...]

“Viele glauben, dass die Kraft, die die Konjunktur in die Krise gedrückt hat, ein scharfer Rückgang des Konsums war. Aber in Wirklichkeit ist vor allem die Nachfrage der Unternehmen nach Investitionen kollabiert. Irgendwie ist das auch eine gute Nachricht. Denn wenigstens können wir uns vorstellen, dass die Investitionstätigkeit relativ rasch wieder zunimmt. Wir können uns [...]

Ich habe mit gewisser Spannung auf die Ergebnisse unserer wöchentlichen Sentimentumfrage gewartet… Die letzten Oktobertage haben schon für ein paar turbulente Börsensessions gesorgt. Insbesondere der scharfe Zickzack-Kurs der großen Indizes vor, während und nach der Bekanntgabe der ersten Schätzung des US-BIP im 3. Quartal konnte einen zum Nachdenken bringen. Die BIP-Zahlen waren besser als erwartet, [...]

Nun, auch der zweite Blick auf die heutigen BIP-Zahlen aus den USA zeigt: Das Wachstum kam größtenteils durch die Konjunkturprogramme. Regelrecht gepusht durch die ziemlich riesigen Summen, die in Abwrack- und Steuerprämien flossen. Bei The Motley Fool habe ich eine übersichtliche Auflistung gefunden: Zum 3,5% Plus addierten folgende Positionen entsprechend: Personal spending: +2,36% Gross private [...]

Sowohl der Einzelhandels- als auch der Großhandelsumsatz in Deutschland sind im September deutlich gefallen: Nach vorläufigen Ergebnissen des Statistischen Bundesamtes (Destatis) lag der Umsatz im deutschen Einzelhandel im September 2009 nominal 4,8% und real 3,9% niedriger als im September2008. destatis.de, Pressemitteilung, Einzelhandelsumsatz im September 2009 real um 3,9% gesunken … und … Nach vorläufigen Ergebnissen [...]

Neben den Daten zum US-BIP wollen wir auch die Entwicklung am deutschen Arbeitsmarkt erwähnen (für uns konkret wichtiger, aber etwas weniger marktbewegend, würde ich sagen). Die “relative Stärke” der Beschäftigung in Deutschland wird noch klarer im Oktober-Bericht der Bundesagentur für Arbeit: „Die Wirtschaftskrise zeigt sich auch im Oktober auf dem Arbeitsmarkt. Allerdings hat sich die [...]

Gerade schreibe ich, wie Goldman Sachs ihre US-BIP-Prognose im letzten Moment noch auf 2,7% reduziert haben (von 3%), und wir haben die erste offizielle US-BIP-Schätzung. Diese lautet: +3,5% und somit deutlich besser als erwartet (Konsens laut Barron’s 3%, FTD berichtet von einem Konsens von 3,2%). Selbstverständlich handelt es sich hier um eine erste Schätzung, die [...]

Gerade haben wir an einigen Stellen erwähnt (1, 2), dass das baldige Ende der staatlichen Unterstützung am Immobilienmarkt, in Form einer Steuererleichterung für Erstkäufer in Höhe von 8.000 USD, offensichtlich hinter den etwas schwächlichen Immo-Daten im September stand. Die Vertreter der Demokratischen Partei im US-Senat haben dies wahrscheinlich auch so erkannt und bringen den Vorschlag, [...]

Die Schwäche am US-Immobilienmarkt ist nicht ausgestanden. Auch wenn wir gute Zeichen für eine Bodenbildung beobachten können, liefern die neuesten Daten Grund zur Sorge: Die Verkäufe von Neubauten (New Home Sales) für September sind nicht sehr überzeugend. Die Original-Meldung [PDF]: Sales of new one-family houses in September 2009 were at a seasonally adjusted annual rate [...]

Wir wollen es nicht unerwähnt lassen: Die US-Verbraucher sind wieder pessimistischer geworden. Das sind die Ergebnisse der monatlichen Umfrage der Conference Board, bekannt als Consumer Confidence: Der Conference Board Consumer Confidence Index® fiel im Oktober auf 48,7 Punkte. Dies ist der zweite Rückgang seit August, nachdem sich der Index von den extrem tiefen Werten zu [...]

Photo credit: vanoma from morguefile.com Das britische Bruttoinlandsprodukt (BIP) ist im 3. Quartal 2009 unerwartet um 0,4% zum Vorquartal geschrumpft. Erwartet wurde ein leichtes Wachstum von ca. 0,2%. Die Daten sind ziemlich unangenehm für das Vereinigte Königreich, aber auch für die anderen Industriestaaten. Die Rezession erweist sich als deutlich hartnäckiger als zuletzt, im Zuge sich [...]

Der ifo-Geschäftsklimaindex ist zum 7. Mal in Folge gestiegen. Seit März verbessert sich dieser Konjunkturindikator beständig. Mittlerweile hat auch der Subindex “Beurteilung der aktuellen Lage” deutliche Fortschritte gemacht. Der Verlauf: [ Für größere Ansicht und interaktiver Chart Klick auf die Grafik ] Zur Pressemitteilung des ifo-Instituts: Ergebnisse des ifo Konjunkturtests im Oktober 2009