Börsennotizbuch

Haben Sie sich schon die Geister-Flotte angeschaut, diese unheimliche Folge des zusammengebrochenen Welthandels? Wie angesichts solcher Bilder kaum anders zu erwarten, verbleibt der wichtige Indikator für die internationale Handelsaktivität, der Baltic Exchange Dry Index (BDI), tief unter den Höchstständen aus dem Jahre 2008 und noch wesentlich unter den Ständen aus Zeiten des (normalen) Wachstums. Nach [...]

Trotz Krise steigen die Arbeitskosten in Europa an. Um ganze 4% haben sich die Arbeitskosten pro Stunde in der Eurozone (zum Vorquartal) erhöht. In der EU-27 wurde ein Plus von 3,7% ausgewiesen. Auf der einen Seite bedeutet der Anstieg, dass die Arbeitnehmer höhere Löhne und Gehälter erhalten. Dies kann sich als eine wichtige Stütze für [...]

Nobelpreisträger George Akerlof äußert sich vorsichtig optimistisch über die Konjunkturperspektiven. In einem Interview (Wiwo) konstatiert er, dass “das Vertrauen zurückgekehrt” sei. Ein wesentlicher Beitrag dafür haben die Konjunkturprogramme der Regierungen weltweit geleistet. Trotz ermutigender Frühindikatoren sei die Weltwirtschaft noch sehr anfällig, so dass die stützenden Maßnahmen aufrecht erhalten werden sollen. Spätestens mit der Lehman-Brothers-Pleite (vor [...]

Die ZEW-Konjunkturerwartungen für Deutschland sind im September nur um 1,6 Punkte gestiegen. Der ZEW-Index beträgt nun 57,7 Punkte (August: 56,1 Punkte). Die Konjunkturerwartungen liegen damit weiterhin über ihrem historischen Mittelwert von 26,6 Punkten. Im Zuge der Finanz- und Wirtschaftskrise war der Index der ZEW-Konjunkturerwartungen vor einem Jahr unter -60 Punkte gefallen. Seit Anfang 2009 verbessert [...]

“The rally in the U.S. equity market has been so pronounced that it is no longer just pricing in the end of the recession. It is pricing in two years of recovery. At this stage, there is too much risk.” David Rosenberg, Barron’s, A Vote for Bonds Over U.S. Stocks       Wie den [...]

Die europäische Kommission hebt ihre Konjunkturprognose für die EU vorsichtig an: Eine tiefe Rezession, so die Kommission, sein abgewendet, und noch im zweiten Halbjahr 2009 soll die europäische Wirtschaftsleistung wieder auf Wachstumskurs zurückkehren. Für das Gesamtjahr 2009 wird wegen des starken Einbruchs 2008 und Anfang 2009 noch mit einem dicken Minus von 4% im EU-BIP [...]

Während meines Urlaubs veröffentlichte das ifo-Institut die August-Ergebnisse des Geschäftsklimaindex für Deutschland. Die Zahlen fallen erfreulich aus: Das Geschäftsklima steigt zum 5. Mal in Folge. Noch ermutigender erscheint der zweite Anstieg in Folge der Komponente “Beurteilung der aktuellen Lage” (denn — wie immer — wurde die Besserung des Geschäftsklimas zunächst nur durch die Erwartungen getragen. [...]

Zur gestrigen Sammlung von Charts zum US-Arbeitsmarkt möchte ich auch diese hinzufügen: Neugeschaffenen Stellen und der Arbeitslosenquote (langfristig, seit 1948): Klick für größere Ansicht; die interaktive Grafik finden Sie hier: US-Arbeitsmarkt. Die “Bilanz” neuer Jobs in den USA für 10-jährige Perioden (private-sector)… Aktuell ziemlich düster: Der private Sektor hat in den letzten 10 Jahren 203.000 [...]

OK, keiner hat behauptet, dass die Krise der Realwirtschaft vorbei ist. Und wir wissen auch, dass der Arbeitsmarkt ein nachlaufender Konjunkturindikator ist. Trotzdem zeichnet dieser ein immer noch sehr düsteres Bild der US-Wirtschaftsverfassung. Im Folgenden Links zu mehreren Grafiken, die die Entwicklungen anschaulich illustrieren: Die Entwicklung der US-Arbeitslosenquote verglichen mit den Stress-Test-Szenarios (zum 3. Mal [...]

“Die Rezession wird wohl früher zu Ende gehen, doch das wird nicht das Ende der Krise sein”. Robert Shiller, Interview in der FAZ, „Die nächsten fünf Jahre werden enttäuschend“

Moment mal. Keiner hat ernsthaft von einem neuen Aufschwung gesprochen, oder? Was wir zu sehen glauben, ist das nahende Ende des Abschwungs. Das berühmte “Licht am Ende des Tunnels”… Aber gut, auch das soll zu Ende sein, und die bittere Rechnung — “dieses Mal auch für die Börsen” — sollen wir noch im Herbst erhalten. [...]

Die Produktivität in den USA ist im 2. Quartal 2009 mit einer Jahresrate von 6,6% gestiegen. Das ist eine ziemlich beeindruckende Zahl. Heute habe ich den Hinweis auf Ken Fisher gepostet, in dem er die Steigerungen der US-Produktivität als ein sehr gutes Zeichen für die weitere Entwicklung herausstellt. Wie kommt es zum deutlichen Produktivitätsanstieg? — [...]

Themen: “Instabilität” Unbeständigkeit (inconstancy) des menschlichen Verhaltens (auch als “animal spirits” oder “irrationalen Ãœberschwang” beschrieben) Ãœber den Immobilienmarkt und die Wirtschaftserholung Versicherungen, Derivatives und Risiko Unten die Kurzversion des Videos (hier ist die lange): Ãœber Robert Shiller (Auszug aus Wikipedia): Robert J. Shiller hat den Stanley B. Resor -Lehrstuhl für Wirtschaftswissenschaften inne und ist Fellow [...]

Die bekannte Darstellung der Konjunkturuhr kann man sich aktualisiert (nach Lesart des ifo-Instituts) bei der FAZ anschauen (oben nur Illustration). Sie steht kurz vor der Aufschwungsphase. Trotzdem betitelt FAZ den Artikel “Die Konjunktur verunsichert die Anleger”. In diesem Zusammenhang sei noch auf meinen Artikel hingewiesen: “Zuerst wird sich die Börse erholen, und dann werden die [...]

Das Statistische Bundesamt meldet, dass die Zahl der erwerbstätigen Personen in Deutschland im Juli 2009 nach vorläufigen Berechnungen um 150.000 gesunken ist. Auch im Vergleich mit dem Vormonat Juni war im Juli 2009 ein Rückgang zu verzeichnen: Die Zahl der Erwerbstätigen sank um 98 000 (– 0,2%). Saisonbereinigt, das heißt nach rechnerischer Ausblendung üblicher jahreszeitlich [...]

Die Wirtschaftsaktivität im produzierenden Gewerbe in den USA ist endlich auf “Expansionskurs”. So zumindest die Ergebnisse der Umfrage unter US-Einkaufsmanagern, die im Rahmen der Manufacturing ISM Report On Business® durchgeführt wird. Der entsprechende (und beachtete) Index PMI stieg zum ersten Mal seit 18 Monaten über 50 Punkte. Der aktuelle Wert für August ist 52,9. Ein [...]

Nach Angaben von Eurostat lag die Arbeitslosenquote in der Eurozone (EZ16) im Juli 2009 saisonbereinigt bei 9,5% (9,4% im Juni 2009). Ein Jahr zuvor, im Juli 2008, stand die Arbeitslosenquote bei 7,5%. In der EU27 lag die Arbeitslosenquote im gleichen Zeitraum bei 9,0% (8,9% im Juni 2009). Vor einem Jahr, im Juli 2008, ermittelte Eurostat [...]

Das Bruttoinlandsprodukt der USA ist eine nachträgliche Meldung Wert: Die erste Revision des US-BIP war im eigentlichen Sinne keine… ich meine … es blieb bei -1% Jahresrate. Zum Vorjahresquartal schrumpfte die Wirtschaftsleistung der Vereinigten Staaten um -3,9%: The economy contracted four quarters in a row for the first time since the Great Depression of the [...]

Die harten Fakten sind wie folgt: Quelle: BLS, Consumer Price Index Summary, 14. August 2009, PDF Die Märkte haben die niedrigen Inflationszahlen angeblich gut aufgenommen. Schließlich macht man sich Sorgen um die Auswirkungen der expansiven Geldpolitik der Fed. Die Statistik kann nun die Finanzszene (wieder: angeblich) beruhigen. Man müsste sich aber fragen, ob nicht die [...]

Nein, ich wette darauf nicht, aber es gibt schon Menschen, die ein paar Dollar auf eine solche Wette setzen. Unten habe ich einen Chart der Bid-Preise (angebotenen Wetten) auf der einschlägigen Wett-Plattform Intrade.com erstellt. Gewettet wird auf unterschiedliche Höhe der US-Arbeitslosenquote per Dezember 2009. Der Bid-Preis entspricht der Eintrittswahrscheinlichkeit: Die meisten Transaktionen werden in den [...]

“Basically, aggressive monetary policy and the depreciation of the pound are giving Britain a boost relative to other advanced countries”. Paul Kugman zu den neuesten Wirtschaftsdaten aus Großbritannien, Blog-Post: Bouncing Britain Im Blog-Beitrag verlinkt Krugman auf seine frühere Veröffentlichungen, die die Erholung der britischen Wirtschaft behandeln. Und – wie?! – kann es denn möglich sein, [...]

Der heutige Tages-Review kann ruhig unter der Rubrik “Makro-News” laufen… Die EZB belässt den Leitzins unverändert bei 1,00%: Erwartet wird eine Phase der Stabilisierung und anschließend eine langsame Erholung. Die Inflationsdaten deuten auf mittelfristige Inflationserwartungen hin, die gut innerhalb der EZB-”Komfortzone” von “knapp unter 2%” liegen. Kredit- und Geldexpansion im Finanzsystem verlangsamen sich weiter. Trotzdem [...]

Nobelpreisträger Joseph Stiglitz erwartet eine “sehr langsame Erholung” der US-Wirtschaft und schlägt vor, über einen Wechsel an der Spitze der Fed nachzudenken (vgl. hierzu: Soll Bernanke als Fed-Chef 2010 im Amt bestätigt werden?). Einige der gefährlichen Fallen auf dem Weg: Der Markt für Gewerbeimmobilien kann sich weiter verschlechtern (er ist zwar kleiner als der für [...]

Ein Research des Wall Street Journal zeigt, dass die Analysten ihre Schätzungen für die zweite Jahreshälfte spürbar nach oben anpassen. Statt wie bisher +1,3% wird nun eine Wachstumsrate von +2,75% erwartet. Wall Street 24/7 erwähnt in diesem Zusammenhang auch die zwei großen Stolpersteine für solche (optimistischen) Prognosen: Fortgesetzter Anstieg der Arbeitslosigkeit (Arbeitslosenquote steigt über 10% [...]

Nach einer Reihe green shoots (Hoffnungszeichen der konjunkturellen Besserung), muss man sagen, dass uns der US-Immobilienmarkt immer noch böse Schnippchen schlagen kann… Ein Boden der Hauspreise ist noch nicht in Sicht. Leider ist dieser Boden für die meisten Menschen (Psychologie, House Equity, Hypothekenzahlungen etc,) sowie für die Banken (Abschreibungen) wohl der wichtigere. Warnungen (wie die [...]