Börsennotizbuch

Mal wieder etwas von Ken Fischer. Dieses Mal keine Markteinschätzung, sondern einige generelle Gedanken darüber, wie man sich beim Investieren verhalten soll. Konkret geht es hier um das Setzen von Stop-Loss. Stop-Loss verursacht Verluste. Es klingt gut – wer würde seine Verluste nicht stoppen wollen? Aber im günstigsten Falle erhöht dies einfach die Gebühren. Langfristig [...]

Das ist in der Tat die größte Gefahr für die Aktienmärkte — Fire Sales! Andererseits, wir erinnern uns an Gottfried Hellers Kolumne “Exekutionsware muss man kaufen”. Dennoch, falls sich die Liquiditätsprobleme (in erster Linie bei den Banken und den Hedge Fonds, in zweiter bei den übrigen Unternehmen) noch weiter verschärfen sollen, könnte man Verkaufsdruck bei [...]

Die US-Berichtsaison verläuft soweit nicht ganz günstig. Die deutsche läuft gerade an. Was erwartet man von den hiesigen Unternehmen? In den kommenden zwei Wochen werden mehrere Dax-Unternehmen ihre Ergebnisse für das erste Quartal 2008 vorlegen (darunter: Merck, BASF, Bayer, Lufthansa, Daimler, Deutsche Bank, Siemens, VW). Leider sind die Prognosen und Ergebnisse der deutschen Aktiengesellschaften deutlich [...]

Die Meldung ist an sich schon etwas älter (vom 21. Januar 2008), aber sie bestätigt eine generelle Entwicklung — das Erodieren der deutschen Aktienkultur (solange eine solche überhaupt bestand, denn die blinde Aktieneuphorie Ende der 90er kann man auch nicht – oder gerade nicht – als solche bezeichnen): Im Jahr 2007 besaßen durchschnittlich 10,3 Mio. [...]

Ach, Infineon! Ich erinnere noch gut die Zeit der Neuemission 2000. Infineon war Gesprächsstoff auf Partys, unter den Kollegen. Jeder fragte “Hast du gezeichnet?” — die Antwort so gut wie sicher: “Ja, ich hoffe ich kriege welche”… Dann die (erwartete) Kursexplosion! Infineon war wirklich ein Börsenstar. Nun ist dieser Börsenstar ziemlich in Vergessenheit geraten. Die [...]

Im Handelsblatt.com wird auf die relativ günstigen europäischen Aktien sowie auf die Anleger hingewiesen, die verunsichert durch turbulente Kurse und Nachrichten trotzdem nicht zugreifen: Finanzkrise, Rezessionsängste und enttäuschende Quartalszahlen verschrecken die Anleger. Der aktuelle Käuferstreik macht die Aktien großer Konzerne so billig wie zuletzt Ende der achtziger Jahre. Dramatisch zeigt sich das Misstrauen im Verhältnis [...]

Für Frühstück etwas optimistischere Stimmung — Donald Luskin über Unternehmenszahlen, Zinsen, Fed und “alles wird bestens”:

Zeit.de bringt die News: Google ist einer Studie zufolge die wertvollste Marke der Welt. Auf gut 86 Milliarden Dollar bezifferte das Marktforschungsunternehmen Millward Brown den Markenwert des Internet-Konzerns. Das ist ein Plus von 30 Prozent im Vergleich zum Vorjahr, in dem Google ebenfalls Spitzenreiter war. Die wertvollste deutsche Marke ist demnach BMW auf Rang 17 [...]

Bank of Amerika, immerhin die zweitgrößte Bank in den USA, hat auch einen großen Gewinneinbruch im ersten Quartal 2008 gemeldet. Der Gewinn sinkt somit in drei Quartal in Folge hauptsächlich aufgrund massiver Abschreibungen: Der Gewinn des Geldhauses aus dem amerikanischen Bundesstaat North Carolina brach im ersten Quartal um 77 Prozent auf 1,21 Milliarden Dollar oder [...]

Wir sprachen über Anleihen (die Aussagen von Bill Gross über die Ãœberbewertung der Staatsanleihen und die Kommentare dazu). Und hier der aktuelle Chart des Bund Funture (Quelle: Onvista.de): Der letzte Rückgang macht mich weiter skeptisch, was die kurzfristigen Perspektive für die Aktien angeht. Ich glaube, noch werden wir einiges an Schwäche sehen…

Erinnern Sie sich an den 27. Februar 2007 als die Börse Shanghai um 9% einbrach und für “Schockwellen” an den internationalen Finanzplätzen sorgte, schreibt Calculated Risk, und sucht diese 9-prozentige Delle im Chart des Shanghai Stock Exchange (SSE) Composite Index… Es ist nicht leicht, denn die chinesische Börse hat seit dem Spätsommer ganz andere Verluste [...]

Etwas was ich gerade auch geschrieben habe — der Blick sollte sich noch stark auf die Anleihe- und Geldmärkte richten, um die “größere Wende” identifizieren zu können. Aus Roseman Eruptions: Although the worst of the credit storm has probably passed, funding pressures for banks, companies and individuals continues, suggesting the absolute bottom has not arrived [...]

Ja, es wird sehr häufig behauptet, dass die Aktienmärkte eine “vorausschauende” Funktion bzw. Verlauf haben. Man sagt ja nicht ohne Grund “Die Börse handelt die Zukunft”. Und die “kollektive Intelligenz” von vielen Tausenden Investoren und von Milliarden Euro und Dollars hat sich in der Tat häufig als richtig guter Leading Indikator erwiesen. Barry Ritholtz sieht [...]

Prof. Dr. Max Otte schreibt in seiner aktuellen Kolumne für boerse.de über Warren Buffett. Wir sind gespannt auf sein Bericht von der Hauptversammlung von Barkshire Hathaway. Vorerst bietet er uns einige Aussagen des großen Investors. Zum Beispiel: Man soll jetzt, aufgrund der Subprime-Krise, keine Aktien kaufen, aber auch keine verkaufen… Buffett investiere ja keine 10 [...]

Die Kreditkrise hat die Bewertungen der Bankaktien sehr stark reduziert. Die große Verunsicherung der Investoren und die Erwartung neuer Hiobsbotschaften haben die Preise sogar unter Buchwert reduziert: Obwohl die größten Verluste bisher bei US-Banken aufgetreten sind, notieren europäische Bankaktien noch niedriger. In der Nähe ihres Buchwerts oder sogar darunter liegen in den USA nur Institute [...]

Wer sich sehr langfristige Charts und sehr langfristige Zyklen gerne anschaut: Dow Jones, Long Treasury Bond Yields (Rendite langlaufender US-Staatsanleihen), Rohstoffe in Timing Market Tops and Bottoms. (Na ja, mit etwas Vorsicht zu genießen…)

Die chinesischen Börsen verwöhnen die Anleger seit etwa einem halben Jahr aber gar nicht mehr. Die hohen Gewinne, die sie fast explosionsartig innerhalb weniger Jahren generierten, schmelzen in einer regelrechten Baisse dahin: Die Börse in Shanghai hat den höchsten Wochenverlust seit 12 Jahren erlitten. Anlegerlieblinge wie Petrochina oder Alibaba haben sich seit Januar mehr als [...]

Bill Miller gilt als einer der renommiertesten US-Aktienfondsmanager, seine Meinung wird hier im Blog ab zu zu zitiert. In der aktuellen Krise hat er sich (denke ich) nicht so gut geschlagen (wie etwa einige Spitzen-Hedgefonds-Manager). Doch er erklärt die schlechten Zeiten für beendet: “Die Krise ist vorbei”, so sein klares Statement. “Jetzt beginnt der Genesungsprozess.” [...]

Eric Roseman’s Eruptions: “Rechnet nicht damit, dass die Fed die Aktien retten wird” (“Don’t Count on the Fed to Save Stocks in 2008“): What’s amazing about the last bear market is that stocks continued to plunge even as the Federal Reserve aggressively cut lending rates. Turn the calendar ahead six years and we’re pretty much [...]

Sorry, das muss ich bringen: Die FTD hat auch ihren Insider-Barometer. Dieser ist nun sehr deutlich gesunken: Das Interesse der europäischen Topmanager an Aktien des eigenen Unternehmens hat in der ersten Aprilhälfte spürbar abgenommen. Der FTD-Insiderindex sank innerhalb von zwei Wochen von 90,25 auf 62,39 Punkte. FTD.de, Vorstände halten sich mit Aktienkäufen zurück In diesem [...]

Gruppe Deutsche Börse informiert: Im März wurden auf Xetra knapp 0,9 Millionen Geschäfte im Tagesdurchschnitt getätigt – ein Plus von 34,5 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat in dem es drei Handelstage mehr gab (März 2007: 0,6 Millionen Trades). Der Orderbuchumsatz auf Xetra sank um 22 Prozent auf 185 Mrd. EUR (März 2007: 239 Mrd. EUR). Auf [...]

Wie die Anpassung der Gewinnschätzungen und entsprechend die Schwankungen bei den KGVs funktionieren (oder wenn man will: nicht funktionieren) können, zeigt Trader’s Quest anhand der Zahlen für der vergangenen Prognosen: Rezession in den USA? Niemals! Ansonsten im Börsennotizbuch: “Start der Berichtsaison — Gewinnschätzungen nach unten revidiert”.

Investor sentiment is at its lowest since 1990 and second lowest since the American Association of Individual Investors [AAII] sentiment indicator began in 1987. On 2/7/08, the 8-week moving average bull/bear spread reached the low of -25% and has since hovered below -20%. What does it mean for investors that the bull/bear spread stands at [...]

Laut Standard & Poor’s, zitiert von Marketwatch.com, fühlen die Unternehmen (in den USA) immer stärker die schlechteren Liquiditätsedingungen an den Finanzmärkten und halten vorsorglich ihre Cash-Positionen möglichst hoch. Hierfür reduzieren sie die Dividendenzahlungen an die Aktionäre. Among companies that pay dividends, 83 decreased the payment in the first quarter, compared with 19 in the year-ago [...]

Ich habe vor kurzem über das Thema “verlorenes Jahrzehnt für die Aktien” (das so plötzlich aufgepoppt ist, hauptsächlich wegen dieses Frontpage-Artikels in The Wall Street Journal) einige Worte geschrieben und auf eine schöne Grafik hingewiesen. Nun etwas mehr Input (darunter auch das uns so liebe “infoporn”): Bill Rempel mit weitreichendere Statistiken (als die rollierende 10-Jahres-Performance): [...]