Börsennotizbuch

Die EZB sowie die Bank of England haben heute ihre Zins-Entscheidungen bekanntgegeben. Beide Zentralbanken haben keine Änderung der Zinssätze vorgenommen. In der Eurozone bleibt damit der Leitzinssatz bei 4 Prozent, in UK bei 5,75 Prozent.

Ich bin natürlich noch da – hatte aber in den letzten Tagen keine Zeit. Ganz wie bei Kapitalmarktexperten.com ist meine Abwesenheit keinesfalls auf die “überraschende” Korrektur zurückzuführen: diese war lange überfällig und – irgendwie bin ich mir sicher – auch für einen größeren Teil der Investoren nicht wirklich überraschend. Ehrlich gesprochen, würde ich gern noch [...]

Ken Fisher (Dank an Trader’s Quest für den Hinweis) äußert sich zur Verfassung des Aktienmarktes und – wie konnte es anders sein bei all den Schlagzeilen – zu der Subprime-Mortgages-Krise (zu deutsch der Krise bei den zweitrangigen Hypothekenkrediten und Finanzierern in den USA). Ich mag sein Optimismus. Trotzdem bin ich nach wie vor der Meinung, [...]

Die chinesische Zentralbank hat am 20. Juli (effektiv ab 21. Juli) die Notenbankzinsen um 27 Basispunkte auf 6,84 Prozent. Chinadaily meldet: China will raise one-year deposit and loan interest rates by 27 basis points to 3.33 percent and 6.84 percent respectively effective on July 21, the People’s Bank of China announced on July 20. This [...]

Barry Ritholtz macht uns aufmerksam auf die absturzähnliche Entwicklung auf den ABX Markets (zur Info aus Bloomberg: “The ABX index, which measures the risk of owning bonds backed by home-loans to people with poor credit [...]”). Die mit AAA und AA benoteten Bonds fallen stark (Grafiken dabei). Ein Grund auch auf die sonstigen Zinsspreads zu [...]

Für die Chronik: die Fed hat die Zinsen in den USA unverändert bei 5,25% belassen. Zur Zinsentscheidung gibt es wie immer ein offizielles und stets sehr bedacht formuliertes Fed-Statement:

Am 12. Februar dieses Jahres verwies ich auf den Cover der Businessweek: It’s a Low, Low, Low-Rate World. Und auch auf zwei Beiträge, die genau aus Besorgnis wegen der berüchtigten Kontraindikator-Qualitäten der großen Finanz-Titel auf die Zins-Gefahr aufmerksam machen wollten… Ãœbrigens, die Zins-Gefahr materialisiert sich allmählich, ist aber meiner Ansicht nach noch nicht so kräftig. [...]

Am 7. Juni dieses Jahres hat die Bank of England, bekanntlich, die Leitzinsen (bank rate) in Großbritannien unverändert gelassen. Wie ich hierzu in einer kurzen Meldung notierte, wird das Protokoll der Sitzung am 20. Juni, also heute, veröffentlicht (und hier ist es – PDF). Daraus wird ersichtlich, dass die geldpolitische Entscheidung denkbar knapp zustande kam: [...]

Eine der größten Katastrophen-Fantasien der Finanzwelt war und bleibt ein massiver Dollar-Crash. Dieses Szenario beruht hauptsächlich auf die irgendwann nachlassende, oder vielmehr abrupt endenden, Bereitschaft Chinas, Dollarreserven zu akkumulieren. Denn die die chinesischen Dollarreserven sind zum großen Teil in langlaufenden amerikanischen Bonds (Staatsanleihen, resp. Treasuries) investiert. Würden die Chinesen weniger US-Staatsanleihen kaufen bzw. ihre Positionen [...]

In der FAZ.net werden unter dem Titel “Höhere Renditen sind nicht immer Gift für Aktien” die Renditen 10-jährigen Bundesanleihen der Entwicklung des Dax gegenübergestellt und ähnlich viele Perioden ausgemacht, in denen ein Zinsanstieg parallel mit einem Aktienkursanstieg verlief. Also schlussfolgert der Autor Steffen Uttich, dass die steigenden Renditen festverzinslicher Papiere nicht zwangsläufig schlecht für die [...]

Die Zinsen, ja, sie steigen fast überall weltweit. Auch in China, wie dank des Kommentars von egghat noch richtiggestellt werden konnte (Die FAZ.net lieferte wohl die falsche Information; ich kann mir vorstellen, dass als Grundlage 10-jährige und 7-jährige Renditen verglichen worden sind, da in unterschiedlichen Quellen, wie z.B. auf Bloomberg abwechselnd auch die 7-jährige Anleihe [...]

Da bereits von dem Zinsanstieg bei den langfristigen Anleihen die Rede war – hier ein Artikel (und auch Artikel-Ãœbersicht) in der FAZ.net zum Thema. Auch eine Grafik mit der Änderung der Renditen 10-jähriger Staatsanleihen (international) ist dort zu sehen. Im Artikel wird von einem Ausverkauf gesprochen, was allerdings etwas übertrieben ist. Trotzdem: der breite Zinsanstieg [...]

Die Zinsen in den USA und in Europa sind in den letzten Wochen zunächst ohne Lärm und große Beachtung gestiegen, jetzt aber wurde diese Entwicklung vom breiten Kreis der Investoren und von den Medien entdeckt, kommentiert und – sehr wahrscheinlich – bei den Positionierungen beachtet. Zumindest kann man bereits von einem Prozess des “Einpreisens” reden. [...]

Der Vollständigkeit halber: Bank of England hat gestern den Leitzins (Bank Rate) nicht erhöht, sondern bei 5,5 Prozent belassen. Das Protokoll zur geldpolitischen Entscheidung wird am 20. Juni veröffentlicht.

Wir leben in einer ziemlich zweideutigen Börsenwelt – auf der einen Seite sollte man vor den steigenden Zinsen dies und jenseits des Atlantiks schon warnen, auf der anderen ist das absolute Niveau der Zinsen nicht sehr hoch. Im Kern der Zinsentwicklung steht ja die Inflation. Die Investoren schwanken zwischen “Inflationsangst” und “Inflationszuversicht”. Für beides gibt [...]

Aus dem Beschluss der EZB: 1. Der Mindestbietungssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte des Eurosystems wird um 25 Basispunkte auf 4,00 % erhöht. Dies gilt erstmals für das am 13. Juni 2007 abzuwickelnde Geschäft. 2. Der Zinssatz für die Spitzenrefinanzierungsfazilität wird mit Wirkung vom 13. Juni 2007 um 25 Basispunkte auf 5,00 % erhöht. 3. Der Zinssatz [...]

Hier nur ein kurzer Hinweis: die langfristigen US-Zinsen durchbrechen wichtige Marken, wie es die Chart-Techniker sagen würden. Die Zinskurve verliert langsam ihre Inversion – zumindest die Differenz zwischen 90-day T-Bill und die 10-year T-Note ist jetzt positiv geworden. Chart und einige zusätzliche Worte von Jeffrey Saut in T-Note Yield Gains Spell Trouble for U.S. REITs. [...]

Machen wir die Reihe der wichtigen geldpolitischen Entscheidungen dieser Woche voll: Die Europäische Zentralbank (EZB) hat den Leitzins (genauer: den Mindestbietungssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte) bei 3,75 Prozent unverändert gelassen. Die Meldung zur Zins-Entscheidung (denkbar knapp) in deutscher Sprache. Und hier das Statement von EZB-Präsident Jean-Claude Trichet (in Englisch). Wenn man nicht so lange lesen möchte, [...]

Hier das Statement der amerikanischen Notenbank (Fed) für alle, die sonst nur die Kommentare und Analysten-Deutungen dazu lesen: The Federal Open Market Committee decided today to keep its target for the federal funds rate at 5-1/4 percent. Economic growth slowed in the first part of this year and the adjustment in the housing sector is [...]

Eigentlich ein sehr guter Artikel von Michael Panzner bei seekingalpha.com. Aber sehr bearisch: die Märkte sind verdammt, verdammt zu fallen. Ein “dead man walking”, oder eben “dead market walking”… Doch der Artikel ist gut, obwohl ich nicht der gleichen Meinung bin.

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat bei ihrer heutigen Sitzung keine Zinserhöhung beschlossen: Auf der heutigen Sitzung beschloss der EZB-Rat, den Mindestbietungssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte sowie die Zinssätze für die Spitzenrefinanzierungsfazilität und die Einlagefaziliät unverändert bei 3,75 %, 4,75 % bzw. 2,75 % zu belassen. EZB-Beschluss, 12.04.2007 Die Entscheidung war auch so erwartet (obwohl die “generelle” [...]

Ken Fisher bekräftigt in seiner neuesten Kolumne in Forbes die These, dass der primäre Treiber für die Aktien-Entwicklung in den letzten Jahren die Differenz zwischen Finanzierungskosten (Zinsen) und Aktienrendite (Profitabilität) ist. Fisher schreibt, dass die Pessimisten einfach die wichtigste Ursache für die andauernde Aufwärtsbewegung der Aktienmärkte zu wenig beachten. Die Argumentation, dass nach nunmehr vier [...]

Die Mittelaufkommen der Aktien- und Rentenfonds sgnalisieren Unsicherheit der Investoren über die Börsen- und Inflationsaussichten. Die Anleger tätigen Mittel-Abflüsse aus beiden Anlage-Klassen und gehen in Warteposition mit Misch- und Geldmarktfonds.

The Wall Street Journal nimmt den Wortlaut des FOMC-Statment genau unter die Lupe.

Die Fed hat heute den Leitzins in den USA unverändert gelassen. Die Märkte haben sehr positiv reagiert. Eigentlich war diese Entscheidung erwartet. Die genauen Worte des FOMC-Statement