Börsennotizbuch

Wie es sich mit der Neigung der Zinskurve im Euroland verhält, warum die kurzfristigen Zinsen eigentlich nahe an ihrem Hochpunkt angelangt sein sollen und weshalb Deutschland zur Zeit in einer günstigen Situation ist: Dieter Wermuth gibt auf Herdentrieb einige Antworten

Aufschwung und Mehrwertsteuererhöhung lassen die Steuereinnahmen in Deutschland stark steigen. Die Staatskassen füllen sich, Maastrich-Stabilitätskriterium übererfüllt.

Beim Wirtschaftswunder-Blog der Financial Times Deutschland schreibt Mark Schieritz: Dagegen sind die Folgen der Abschwächung in den USA für die Europäer begrenzt. Nur wenn es zu einem regelrechten Crash kommt, würden die Börsen in Europa so stark ins Minus rutschen, dass es die Konjunktur gefährdet. Die Einbußen im Außenhandel werden teilweise durch das starke Wachstum [...]

Bekanntlich gab es gestern die erwartete, dennoch wichtige Entscheidung der EZB zur Geldpolitik: die Zinsen in der Eurozone wurden demnach mit 25 BP auf 3,75 Prozent angehoben (Das Statement von Jean-Claude Trichet). Darüber hinaus erreichten uns erfreuliche Daten zur deutschen Industrieproduktion, die zusammen mit den Entwicklungen bei den Euro-Zinsen in einer guten Analyse von Dieter [...]

Nachdem es schon Spekulationen gab, dass die Bank of Japan den Leitzins sogar um 50 Basispunkte erhöhen kann (wegen der sehr guten Wirtschaftsdaten im vierten Quartal), reagierte der Markt heute erleichtert auf die verkündete Zinsanhebung von 25 Basispunkten. Der Topix schließt auf 15-Jahre-Hoch. Der Yen allerdings konnte die anfänglichen Gewinne gegenüber dem Dollar nicht halten [...]

Hier ist eine Meldung, die ich noch nicht richtig einordnen bzw. einschätzen kann. Schon möglich, dass sie keine konkrete Bedeutung haben kann, aber sie klingt irgendwie interessant: Die Bonds haben seit längerer Zeit eine so niedrige Volatilität, dass die Primary Dealers (i.d.R. die größten Banken der Welt) sogar Interesse an das Geschäft verlieren würden (Bloomber.com, [...]

Im Blog Capmarketline habe ich einen nützlichen Beitrag über die unterschiedlichen Liquiditätsfaktoren gefunden. Die Liquidität spielt bei meinen Börsen-Beobachtungen stets eine zentrale Rolle, daher fand ich es wert, diesen Hinweis zu geben. Die Basis der Liquiditätsaustattung ist natürlich die Zentralbank mit ihrer Geldpolitik (im wesentlichen durch die Bestimmung der kurzfristigen Zinsen) – die so genannte [...]

Bei der Betrachtung der geldpolitischen Entwicklungen steht die Fed – völlig zurecht – im Mittelpunkt des Interesses. Dennoch sollte man die übrige Welt nicht aus dem Blick verlieren. In Hinsicht auf die globale Liquidität haben die geldpolitischen Entscheidungen außerhalb der USA auch einen gehörigen Einfluss. Und während die Fed eine lange Pause eingelegt hat und [...]

Mit Hinweis auf den früheren Beitrag Droht die größte Gefahr für die Finanzmärkte 2007 von den Zinsen? und die Ausführungen von Michael Panzer (The Magazine Cover Indicator: It May Not Be Not a Low Rate World After All):

Das Börs-O-Meter der Zeit.de befasst sich auch einmal mit den bereits hier erwähnten Yen Carry Trades. Als Diskussionsstoff sind diese bekanntlich bis in den G7-Treffen vorgedrungen. Das Problem – wie immer – das herdenhafte Verhalten der Finanzleute. Nichts von effektiven und rationalen Märkten… Das seltsame “Problem” soll hauptsächlich in einer (weiteren) Erstarkung der japanischen Wirtschaft [...]

Klar, wichtig… Aber vermutlich schon allen bekannt (dieses Blog bemüht sich ja zumindest etwas Neues zu der Börsen-Debatte beizutragen): die EZB hat die Zinsen unverändert gelassen. Das dazugehörige Statement kann man hier in Englisch lesen. Ein Kommentar von Herdentrieb (Robert von Heusinger) gibt es auch zugleich: EZB bleibt sich treu. Die kritische Auseinandersetzung mit der [...]

Was ich im Blog häufig thematisiert wurde: bei günstigen Kreditkonditionen und profitablen Unternehmen (relativ niedrigen, also im Vergleich zum allgemeinen Zinsniveau, bewerteten Unternehmen) war und ist es eine Frage der Zeit, bis finanzkräftige Investoren diese Situation ausnutzen und einsteigen. Dieser Zug scheint nun im vollen Lauf zu kommen, nachdem die konjunkturelle Entwicklung und der Vertrauen [...]

Kaum läuft die Konjunktur, braucht der Finanzminister weniger Schulden zu machen: Bundesfinanzminister Peer Steinbrück (SPD) will angesichts der guten Konjunktur bereits genehmigte Kreditlinien nicht nutzen. Es ist das erste Mal seit über zehn Jahren, dass ein Kassenwart des Bundes bereits genehmigte Darlehen nicht in Anspruch nimmt. Handelsblatt.com, Steinbrück verzichtet auf Kredite Weniger Kreditaufnahme – gleich [...]

In diesen Tagen ist Ben Bernankes erstes Jahr als Fed-Vorsitzender voll. Und das kleine Jubiläum kann bei robusterem Wirtschaftswachstum und nachlassendem Inflationsdruck ruhig gefeiert werden. Guter Job bisher? Vor ziemlich genau einem Jahr hielt Bernanke eine (kann man meinen) richtungsweisende Rede, die ich hier im Blog kurz analysiert habe. Ich wollte jetzt einmal daran erinnern. [...]

Thomas Grüner gibt Stück für Stück Einsicht in seine Prognosen für die Finanzmärkte in 2007. Dieses Mal veröffentlicht er seinen typischen Ansatz (eigentlich von oder mit Ken Fisher entwickelt bzw. popularisiert) für die mögliche Zinsentwicklung. In den vergangenen Jahren – wir erinnern uns – erwarteten die Analysten stets anziehende Zinsen. Eigentlich würde dies einer nüchternen [...]

Die Zinsentscheidung der Fed war erwartet, das Statement liest sich aber für Aktionäre sehr ermutigend. Den Originaltext kann man wie üblich auf der Seite der Federal Reserve nachlesen: FOMC Statement Januar 2007. Die Märkte zumindest reagierten gestern spontan sehr positiv.

Die britische Notenbank hat am Donnerstag überraschend ihren Leitzins erhöht. Sie hob den Schlüsselzins um 0,25 Prozentpunkte auf 5,25 Prozent an. Das ist das höchste Niveau seit fünfeinhalb Jahren. Quelle, NZZ.ch, Bank of England erhöht überraschend Leitzins Die Begründung ist – laut diesem Artikel – “interessant”: Wachstum und Binnennachfrage sind stark, die Inflation hingegen noch [...]

Die inverse Zinskurve in den USA ist für viele ein deutliches Zeichen für nahende Rezession. Dies sieht auch Barry Ritholtz (Autor von The Big Picture) in seinem Artikel auf Seeking Alpha “The Inverted Yield Curve’s Predictive Power”. Der Artikel ist lesenswert und zeigt die zwei Sichtweisen über das Problem. Ich würde noch die Ãœberlegungen von [...]

Zunächst einmal die (vielleicht) gute Nachricht: der Abwärtstrend bei der Verzinsung von Lebens- und Renteversicherungen scheint gestoppt zu sein. Die deutschen Versicherer zahlen – nach Jahren ständig fallender Zinsen – unverändert durchschnittlich 4,5 Prozent. Die Gesellschaften mittlerer Größe haben sogar kleine Erhöhungen der Verznsung bekanntgegeben.

Seit längerem scheinen für viele Beobachter die drei wichtigsten Finanzmärkte – Aktien, Anleihen und Währungen (der Dollar) – widersprüchliche Signale für die zukünftige Entwicklung zu geben. Die allgemeine Logik: die Aktien steigen, sprich die Börse antizipiert gute Konjunktur und Gewinnentwicklung; die Anleihen (Bonds) fallen steigen (natürlich, die Zinsen fallen) – die Investoren tippen auf niedrige [...]

Ich hoffe Ihr habt nicht die drei letzten, sehr guten Artikel bei Herdentrieb verpasst: “Die Demontage der Geldmenge“ über die bedeutenden Bewegungen hinter den Kulissen der Europäischen Zentralbank in Bezug auf das so genannte Zwei-Säulen-Modell der EZB-Geldpolitik (das nun eher auf eine, gemeinsame und dann wohl sinnvollere Säule übertragen werden soll). „Die europäische Zinskurve vor [...]