Börsennotizbuch

Und wo stehen wir nach Meiner Meinung jetzt? (Fortsetzung aus dem vorigen Beitrag) In Amerika sind wir an der Schwelle , den “Spielraum zu verlassen (etwa seit dem Sommer). Jahrelang hatten wir sehr niedrige Zinsen und viel Liquidität. In den USA schlagen die günstigen Finanzierungsmöglichkeiten auch schneller und “massenhafter” durch dank eines entwickelteren Kreditsystems, etwas [...]

Die Wirtschaft ist nicht bloß Mathematik. Eigentlich weiß man das ganz gut, aber in dem unsinnigen Wunsch, immer strikt rational zu sein, denken die Menschen (auch an der Börse) zu “mathematisch”. Ich habe bereits etliche Diskussionen erlebt (real und virtuell) über die “Notenpresse” (insb. der USA), die uns in die Hyperinflation treiben würde. Ja, viele [...]

Am Anfang dieses Jahres habe ich mir folgendes notiert: Ich erwarte starkes Anziehen der Kurse, denn alles spricht für Unterbewertung, stabile technische Verfassung des Marktes und zudem noch stabile wirtschaftliche Entwicklung (international und daher auch für die deutschen Unternehmen, die bereits seit langem breit international aufgestellt sind und daher nicht (mehr) so stark von der [...]

Viele Börsianer schenken zu wenig Aufmerksamkeit der politischen Entwicklung. Sie konzentrieren sich lieber auf die wirtschaftlichen Daten. Dies ist natürlich sehr sinnvoll, doch die politischen Entwicklungen sollen auf keinen Fall außer Acht gelassen werden. Ihre Interpretation ist auch nicht leicht und die Impulse, die aus dieser Seite kommen, entfalten sich in aller Regel bei Weitem [...]

Also, bevor ich den Einwand höre, dass ich zu unkonkret bin, was meine Investment-Strategie anbetrifft, hier einige Worte dazu: Vielleicht war es aus meinen Postings nicht so schwer zu erkennen, dass ich grundsätzlich kein kurzfristiger Trader bin. Aufgrund meiner Erfahrungen und allem, was ich sonst von und an der Börse gelernt habe, halte ich kurzfristiges [...]

Ein kurzes Up-date (Artikel im Handelsblatt): Das “Signal” naht… Noch ist es nicht soweit, dennoch antizipieren die Märkte langsam diese Entwicklung. Ich würde nur wiederholen Blieben Sie bloß long. Die Schwelle (sieh weiter unten) ist zwar noch nicht erreicht und sowohl die Inflation als auch die Liquiditätsabschöpfung ist noch nicht am Ende. Trotzdem, auch wenn [...]

Anfolgend noch einige Überlegungen zur Inflation, die noch nicht unbedingt befestigt und ausgereift sein können: Bekanntlich wird bei der Messung der Inflation die sog. „hedonische Methode“ etwa seit Anfang der 90er (?) in den USA angewandt. Kurz gesagt: man berücksichtigt die Qualitätsverbesserungen der Produkte mit in den Preis. Zum Beispiel: ein Computer mit bestimmter Leistungsfähigkeit [...]

Es finde etliche Kommentare amüsant, die vom antizyklischen Handeln so nach dem Motto sprechen: „Einige Tage sind die Märkte gestiegen, die Stimmung hat sich gebessert, das Publikum rechnet mit noch höheren Kursen… ich, als Antizykliker, werde mich für die nächste Woche short positionieren…“ In einem (verrückten) Bedürfnis nach kurzfristigem Agieren wird antizyklisches Handeln mit äußerst [...]

Seit ehe und je wird insbesondere Neulingen an der Börse das Absichern durch „konsequentes“ Setzen von Stop-Loss fast als „Wunderwaffe“ zur Verluste-Minimierung verkauft. Der zweite „Tipp“ lautet dann häufig „Portfolioabsicherung durch Puts“. Ich finde, dass man Aktien nicht absichern soll. Zumindest nicht auf diese Weise. Durch die Absicherung beschneidet der Investor letztendlich seine Performance. Die [...]

Es ist eine verbreitete Theorie und Auffassung (die auch soweit ich mich richtig entsinnen kann auch Nobelpreisträger vertreten), dass die Kapitalmärkte “vollkommen” sind, “effizient”, so dass sie auf Basis aller zur Verfügung stehenden Informationen in jedem einzelnen Moment einen “perfekten” Preis bilden. Man sagt, die Märkte “diskontieren” alle vorhandene Informationen effizient, folglich ist es eigentlich [...]

Die Börse ist kein Casino, obwohl sie damit häufig verglichen wird. Ja, natürlich – es gibt Glücksspielaspekte, Zufälle, Unvoraussehbarkeiten und entsprechend ganz persönliches Glück oder Pech, aber an der Börse gibt es auch sehr ernsthafte nicht-glücksspielerische Elemente, die den Vergleich mit dem Roulette-Tisch völlig unkorrekt und irreführend machen. Aber, wenn wir trotzdem beim Casino-Sinnbild bleiben, [...]

Eine Statistik, die ich gern verfolge, ist die Entwicklung der Netto-Mittelzuflüsse in den Fonds. Hierzu veröffentlicht BVI eine monatliche Übersicht. Natürlich sind einige statistische Verzerrungen zu beachten: die aktuellsten Daten beziehen sich auf die Fonds, die in Deutschland zugelassen sind. Einiges an Geldern fließt aber nach Ländern wie Luxembourg, Irland etc. Dennoch sind die Zahlen [...]

Der Markt ist stark und die Aktien sind psychologisch und fundamental auf einer soliden Basis aufgestellt. Man soll long bleiben und sich nicht verführen lassen – sowohl von fallenden als auch von steigenden Kursen. Beharrlichkeit wird sich auszahlen.

Die Geschichte der Börse ist Geschichte von Euphorie und Enttäuschung, von großen Erwartungen und Ernüchterung. Im Moment kann ich bei bestem Willen keine Begeistrung nach neuen Ideen, Geschäften o.ä. feststellen. Wenn ich die Menschen ein bisschen kenne, ist dadraußen keine Atmosphäre von Optimismus (geschweige denn ungerechtfertigtem) oder Unvernünftigkeit. Ich denke, auf diesem Grund stehen die [...]

Es ist unlogisch, aber vielleicht trotzdem (oder gerade deshalb) nicht weniger richtig, dass die Aktienbewertung, insbesondere gemessen an KGVs etc., für die Kursentwicklung nicht besonders wichtig ist. Die fundamentale Bewertung interessiert – höchstens – die Menschen, die “rechnen” können, die “mit dem spitzen Bleistift” Alternativen vergleichen können, die einen einigermaßen vernünftigen (sprich mittel- bis langfristigen) [...]

Unter diesem Titel ist eine interessante Kolumne von Thomas Müller auf Boerse.de. Es ist eine gute Ergänzung zu den Inflationsgedanken und auf jeden Fall lesenswert.

Steigende Zinsen – sowohl am Geldmarkt (Fed) als auch am langen Ende – sind nicht gut für die Börsen. Und hier ist erstmal die Bewertung der Aktien, egal wie Sie es messen wollen, nicht (so) wichtig. Wir sind und (werden wohl noch einige Zeit) mit steigenden Zinsen konfrontiert (sein). Wenn sich das Geldangebot verengt, leiden [...]

Im Vergleich zu 1993-1994 sind die Zinsen, insbesondere am langen Ende, sehr niedrig. Einerseits also glaubt der Markt nicht so richtig an Inflation auf mittelfristiger oder langer Sicht. Andererseits ist offensichtlich zu viel Geld da, das festverzinsliche Anlage sucht. Amerika mag nicht sonderlich viel sparen (obwohl ich auch dies ein wenig unter Fragezeichen stellen würde), [...]

Diese Entwicklungen werden nicht lange von den Aktienmärkten so wenig berücksichtigt bleiben. Die DAX-Unternehmen haben sich längts international aufgestellt und profitieren von Boom-Regionen weltweit. Sie hängen immer weniger von der deutschen Binnenkonjunktur ab (abgesehen davon, dass sich diese auch etwas zu beleben scheint), obwohl sie gern stark mit de Stand der deutschen Wirtschaft und Gefühlslage [...]

In früheren Zeiten fußte ein großer Teil der Inflation auf strukturellen “Problemen” – sowohl wirtschaftlicher als auch politischer Natur. Dementsprechend, um dem Inflationsdruck zu entgegenen, reagierte die Fed (wie normal und wie jetzt auch) mit Zinsanhebungen. Allerdings in früheren Perioden war es fast nur dadurch möglich die Inflation zu stoppen, indem die Fed durch die [...]

In den letzten Wochen Thema Nr. 1 und Angstfaktor Nr. 1 war die Inflation. Dieses war auch der Hauptgrund für die schlechtere Stimmung und drückte die Kurse im Oktober nach unten. Die Inflation – und jetzt sprechen wir vor allem von USA, obwohl vieles sich auf die Westeuropäischen Märkte übertagen lässt – die Inflation, also, [...]

Um es gleich zu sagen: die Aktien sind ein “Kauf”. Damit meine ich natürlich die allgemeine Tendenz an den großen Börsen der “Industrienationen”, sprich DAX, EuroStoxx, CAC40, natürlich auch S&P500, Dow Jones etc. Ich glaube, das allgemeine Aktienniveau wird steigen. Wie im letzten Posting erwähnt, hinter dieser Beurteilung stecken eine Reihe von Ãœberlegungen, die ich [...]

Ich habe über die letzten einigen Jahren 5 Notizblocks vollgeschrieben. Ich dachte nicht das ich soviel Beharrlichkeit haben werde – schließlich sind alle meine “schulischen” Tagebuchversuche nach paar Seiten stets zum Stillstand gekommen. Nun aber habe ich diese Leidenschaft so “gekitzelt”, dass ich es nicht mehr gerne lassen würde, Tagebuch zu schreiben… Natürlich will ich [...]

Wie ich an die Börse kam?… Ich weiss es nicht genau – irgendwann im Teenage-Alter habe ich die Börsenteile der Zeitungen mit Interesse und Verwunderung betrachtet: dass sich jemand mit den vielen kleinen Abkürzungen, Notizen, Pfeilchen und Sternchen auskennen würde! Das müssen die Profis sein… Seitdem ist einige Zeit vergangen, mittlerweile kenne ich selber die [...]