Börsennotizbuch

egghat schreibt kurz zu den bekannt gewordenen Konjunkturzahlen aus den USA. Das Handelsbilanzdefizit sinkt durch leicht steigende Exporte und leicht sinkende Importe und zwar nicht beim Öl (das Öl macht einen großen Anteil an den Importen aus). Die Importpreise sind um 1 Prozent gestiegen. Eghat sieht hier Bestätigung für seine Inflationsbefürchtungen. Ich sehe keine so [...]

Das Gold wird häufig als “sicherer Hafen” bezeichnet — diese Bezeichnung beschreibt seine angeblichen Qualitäten zum Inflationsschutz, zum Schutz vor politischen Krisen (bei denen sowohl die Aktienmärkte, sprich der Business, als auch die Festverzinslichen, sprich das Vertrauen, leiden können), vielleicht auch gewisse Stabilität der Preisentwicklung etc. Vor einiger Zeit habe ich diesem “sicheren Hafen” auch [...]

Thomas Fricke schreibt beim WirtschaftsWunder-Blog der FTD.de über die Brauchbarkeit überraschender Fed-Zinsentscheidungen (speziell abrupte Zinssenkungen) als Konjunkturindikator (speziell hinsichtlich einer bevorstehenden Rezession). In der jüngeren Geschichte findet er kaum Bestätigung dafür, dass die Fed (zum Beispiel aufgrund besserer Information) besondere Rezession-Gefahren richtig abschätzen konnte. Anders 1987 [2001 war eine 50 BP Senkung durch Alan Greenspan [...]

Am Dienstagmorgen wurde ein scharfer Rückgang des Verbrauchervertrauensindex gemeldet – tatsächlich der schärfste seit dem September 2005. Der Dow Jones sank sofort um 280 Punkte, und der Nasdaq fiel um 61 Punkte. Aber es bedarf nur einen flüchtigen Rückblick in die Geschichte des Verbrauchervertrauens, um zu sehen, dass es dazu neigt, im Gefolge der sinkender [...]

Das Verbrauchervertrauen sinkt in den USA wie erwartet: Consumer confidence fell back to an expected 105.0 in the Conference Board’s index for August, down from a cyclical high of 111.9 in July. The decline was roughly evenly split between the leading component of expectations, 88.2 vs. 94.4, and the present situation, 130.3 vs. 138.3. Twelve-month [...]

Der Indikator der Konjunkturerwartungen von Anlegern und Analysten (ermittelt durch das Zentrum für europäische Wirtschaftsforschung, ZEW) ist heute unerwartet deutlich gefallen. Er signalisiert die wachsende Sorge der Teilnehmer, dass die US-Hypothekenkrise die Realwirtschaft und die europäische Konjunktur gefährden kann. In der Faz.net werden die Ergebnisse der ZEW-Erhebung im Detail analysiert: Amerikanische Krise erreicht Deutschland.

Die ZEW-Konjunkturerwartungen sind im Zuge der allgemeinen Unsicherheiten an den internationalen Finanzmärkten ziemlich deutlich gefallen. Die teilnehmenden 291 Analysten und institutionellen Anleger haben sich unerwartet pessimistisch für die Konjunkturperspektiven geäußert. Hier spielte die Hypothekenkrise in den USA – selbstverständlich- die zentrale Rolle: Die ZEW-Konjunkturerwartungen für Deutschland sind im August um 17,3 Punkte gesunken und betragen [...]

Dieter Wermuth schreibt bei Herdentrieb anlässlich der Steuersenkungen in Frankreich: In der jüngsten Ausgabe der ZEIT (30/2007, S. 25) klagen Sebastian Dullien und Daniela Schwarzer von der Berliner Stiftung Wissenschaft und Politik über die verantwortungslose Steuerpolitik des neuen französischen Präsidenten: Er senkt die Steuern, obwohl das Defizit laut EU-Prognose in diesem Jahr 2,4 Prozent des [...]

Bald ist Halbzeit an der Börse, und mit dem Dax knapp über 8.000 Punkten, wohl eine gute Zeit auf meine Dax-Prognose für 2007 zurückzukommen. Mit diesen Tipps “Wo steht der Dax Ende des Jahres?” ist es so eine Sache: eigentlich mehr Spielerei, als ernsthafte Analyse oder gar Können (aber ein bisschen Spaß muss bekanntlich sein …). [...]

Eine interessante Entwicklung (ob sie typisch deutsch ist?): Der Wirtschaftsaufschwung bremst laut einer neuen Studie die Gründung von Technologiefirmen direkt aus Hochschulprojekten. Im Schnitt der Jahre 2005 und 2006 sank der Anteil von Ausgründungen an allen Jungfirmen auf zwölf Prozent. Im Jahr 2004 waren dies noch 14 Prozent aller Gründungen gewesen, 2003 sogar 18 Prozent. [...]

Robert von Heusinger hat einen Artikel über die schon etwas krankhafte deutsche Zurückhaltung bei den Verbraucherkrediten geschrieben. Während die letzteren im Euro-Land schön zunehmen (wie es sich im Kapitalismus gehört…), sinken sie in Deutschland. Die Kreditnachfrage ist schwach. In diesem lesenswerten Artikel steht unter anderem als Teil der Analyse folgendes: Es gibt eigentlich nur einen [...]

Die wichtigen Inflationsdaten (CPI) aus den USA konnten heute nicht überraschen – weder positiv noch negativ. Die Verbraucherpreise bleiben etwas zu hoch – die Fed wird sicherlich nicht ganz entspannt sein, so dass ich weiterhin vorerst keine Zinssenkung erwarten würde. Der CPI ist insgesamt um 0,4 Prozent in April gestiegen. Die Kerninflationsrate stieg um 0,2 [...]

Deutschland hat einige wirtschaftlich schwierige Jahre hinter sich. Es gab viel, sogar allzu viel, Diskussionen darüber, wie und warum die Konjunktur hierzulande über eine solche untypisch ausgedehnte Periode nicht anspringen wollte. Auch die “felsenfesten” Ãœberzeugungen von Links wie von Rechts, dass in Deutschland kein nennenswerter Aufschwung mehr möglich sei, wollen wir jetzt nicht wieder aufgreifen. [...]

In der FAZ.net erscheint ein Interview mit Ralf Zimmermann, Aktienstratege bei Sal. Oppenheim (Oppenheims Prognose für den Dax wurde von 6950 auf 7550, also um mehr als 8,5 Prozent in 3-4 Monaten, nach oben korrigiert. Und da hat man noch Lust um irgendwelche “4 Prozent Aufschlag auf den Fundamentalwert” zu diskutieren…). Der Artikel ist betitelt [...]

Ganz kurz noch einmal – was die Märkte antreibt ist “verhaltenes” Sentiment und günstiges Geld im Verhältnis zur Rentabilität der Unternehmen. In einem aktuellen Artikel beschreibt dies Caleb Sevian so: There are further signs pointing to prolonged market strength in the coming months. First of all, my own contrarian view is that nervous investors paying [...]

Hier haben wir es: die US-Wirtschaft wächst deutlich schwächer. Für das erste Quartal wird eine Wachstumsrate von (annualisiert) nur 1,3 Prozent ausgewiesen (vorläufig): Real gross domestic product — the output of goods and services produced by labor and property located in the United States — increased at an annual rate of 1.3 percent in the [...]

Auch in unserem großen Nachbarland Frankreich ist das Geschäftsklimaindex gestiegen. Und zwar auf höhen nah an den New-Economy-Euphorie der 90er. Hierzu die Meldung beim WirtschaftsWunder. Hier im Blog konzentrieren wir uns – wahrscheinlich verständlich – eher auf die Entwicklungen in Deutschland und in den USA, ansonsten auf “aggregierte” globale Aspekte. Aber auch in Frankreich haben [...]

Die Wirtschaft boomt ja regelrecht – zumindest für deutsche (europäische) Verhältnisse. Heute lieferte auch der ifo-Geschäftsklimaindex auch eine Bestätigung. Im Blog Herdentrieb schwärmt man von “Goldenen Zeiten”. Die Autoren aber waren schon immer optimistisch, konstruktiv und letztendlich auf der richtigen Spur, was die Entwicklung der deutschen Wirtschaft betrifft. Anders, kann man wohl meinen, beim Spiegel. [...]

Einige gute Hintergrundinformationen und Beobachtungen zu den Tarif- und Effektivlöhnen in Deutschland. Nicht jedem ist es bewusst, dass es solche kleine, aber feine Unterschiede bei der Berechnung und dem Ausweis der Lohnentwicklung gibt. Wie im Artikel erwähnt, sind die Effektivlöhne volatiler, schwanken also heftiger mit der Konjunkturentwicklung. In den letzten Jahren, in dem schwierigen wirtschaftlichen [...]

Im FTD-Blog “Wirtschaftswunder” ist ein interessanter Beitrag vom Harvard-Ökonom Lawrence Summers in deutscher Ãœbersetzung veröffentlicht. Er behandelt die aktuellen Probleme der Konjunktur und die passenden wirtschaftspolitischen Antworten darauf. Tenor: auch bei der Konjunkturpolitik darf man nicht in den “Rückspiegel” schauen und schon begangene Fehler unbedingt “rückwirkend” beseitigen wollen. Vielmehr muss der Blick auf die Zukunft [...]

Die Entwicklung auf dem US-Immobilienmarkt: die Grafik veranschaulicht der starke Rückgang der Preissteigerungen. Ob die Immobilienpreise auch noch auf breiter Front sinken werden, bleibt abzuwarten.

Der Aufschwung hält an – in März sind die Beschäftigungszahlen in Deutschland erneut gestiegen, die Arbeitslosenquote sinkt, die Konjunktur scheint gut zu laufen.

Bekanntlich gab es gestern die erwartete, dennoch wichtige Entscheidung der EZB zur Geldpolitik: die Zinsen in der Eurozone wurden demnach mit 25 BP auf 3,75 Prozent angehoben (Das Statement von Jean-Claude Trichet). Darüber hinaus erreichten uns erfreuliche Daten zur deutschen Industrieproduktion, die zusammen mit den Entwicklungen bei den Euro-Zinsen in einer guten Analyse von Dieter [...]

Barry Ritholtz (seit längerem bearish) hat – glaube ich – schon recht, wenn er schreibt: Its not China, its the Economy (Stupid!). Selbst für die chinesische Korrektur (von mir aus: Crash) waren die offensichtlichen Argumente, die Analysten und Broker immer schlagkräftig liefern müssen, wohl nicht der Grund. Der Markt war technisch anfällig, stark emotionalisiert und [...]