Börsennotizbuch

Egghat hat in einem Kommentar das Thema von negativen realen Zinsen und (positiver) Preisentwicklung der Rohstoffe aufgegriffen. Ganz kurz könnte ich die Argumente, die einen solchen Zusammenhang begründen, aus meiner Sicht und Wissensstand erwähnen: Der negative Real-Zinssatz kommt zustande durch Anleiherenditen (meistens wird die Benchmark 5- oder 10-jährige Staatsanleihen genommen), die unterhalb der Inflationsrate liegen. [...]

Irgendwie charakteristisch für den Markt seit geraumer Zeit ist ein – wenig logischer – Gleichlauf von Anleihen und Rohstoffpreisen. Ok, Logik existiert natürlich: Die Investoren fliehen auf der einen Seite in “Qualität” bzw. weg vom Risiko in die Festverzinslichen, lassen die Kurse steigen und die Renditen entsprechend fallen. Andererseits ist dieser große Run auf die [...]

Prof. Dr. Max Otte schreibt in seiner aktuellen Kolumne für boerse.de über Warren Buffett. Wir sind gespannt auf sein Bericht von der Hauptversammlung von Barkshire Hathaway. Vorerst bietet er uns einige Aussagen des großen Investors. Zum Beispiel: Man soll jetzt, aufgrund der Subprime-Krise, keine Aktien kaufen, aber auch keine verkaufen… Buffett investiere ja keine 10 [...]

Die EZB hat ein “erklärtes Ziel” — die Inflation “unter, aber nahe zwei Prozent” zu halten. Wie es mit vielen solchen makroökonomischen Kriterien der Fall ist: Sie werden einmal irgendwie bestimmt (ohne dass man ganz genau weiß, wo ein Optimum tatsächlich liegt, und ob es überhaupt ein exaktes und immer gültiges Optimum gibt), und dann [...]

Die Arbeitsmarktdaten aus den USA waren enttäuschend. Die saisonal-bereinigte Anzahl der Anträge für Arbeitslosenunterstützung stieg auf 407.000 (38.000 mehr als in der letzten Woche). Der Durchschnitt der letzten 4 Wochen beläuft sich somit auf 374.500 (was 15.750 mehr ist als in der Vorwoche) — Quelle: U.S. Department of Labor, Unenployment Insurance Weekly Claims Report, 3. [...]

Die jährliche Inflationsrate der Eurozone für März 2008 wird auf 3,5% vorausgeschätzt. Dies geht aus einer veröffentlichten Vorausschätzung von Eurostat, dem Statistischen Amt der Europäischen Gemeinschaften, hervor. Im Februar lag die Rate bei 3,3%. Die Mitteilung von Eurostat: Inflationsrate der Eurozone auf 3,5% geschätzt (PDF) Einzelheiten werden erst in zwei Wochen erwartet. Das Statistische Bundesamt [...]

Einige Details zu der Inflation in China: Deconstructing Chinese inflation. Auch über die “monetäre Falle”, in der China steckt: China’s monetary trap

Dieter Wermuth schildert die momentane Lage rund um das Thema Inflation ziemlich gut in seinem aktuellen Beitrag “Eher Deflation als Stagflation” bei Herdentireb. Lesenswert. Die Inflationssorgen sind zwar berechtigt, und Wermuth gibt einen guten Ãœberblick über die Faktoren, die sie im Moment besonders nähern, aber er sieht trotzdem eher deflationäre Tendenzen auf uns kommen als [...]

Wir hatten einige Kommentare über den schwachen Reallohnzuwachs in der deutschen Wirtschaft — heute meldet das Statistische Bundesamt auch die offiziellen Zahlen zur Lohnentwicklung (“Durchschnitts- und Tarifverdienste wachsen 2007 im Gleichschritt“): Nach ersten Ergebnissen der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen des Statistischen Bundesamtes (Destatis) sind die Bruttodurchschnittsverdienste aller Arbeitnehmerinnen und Arbeitnehmer in Deutschland im Jahr 2007 um 1,4% [...]

Die Philips-Kurve ist ein bekanntes ökonomisches Konzept, dass – einfach gesprochen – die Austauschbeziehung (Trade-off) zwischen Inflation und Arbeitslosigkeit beschreibt. In Wikipedia lesen wir (Grundlegendes, weitere Infos und Modifikation natürlich auch vorhanden): Die ursprüngliche Phillips-Kurve stellte lediglich einen empirischen Zusammenhang zwischen der Nominallohn-Steigerungsrate und Unterbeschäftigung fest. Untersucht wurde der Zeitraum von 1861 bis 1957 in [...]

Die Inflation in den USA ist erneut gestiegen: Der Index der Verbraucherinflation (consumer price index, CPI) stieg im Januar um 0,4% gegenüber dem Vormonat und um 4,3% gegenüber dem Vorjahresmonat. Für die Kerninflationsrate (core inflation) sind die entsprechenden Zahlen 0,3% und 2,5%. Diese Raten liegen etwas über die Erwartungen der Analysten. Im Real Time Economics [...]

2007 betrug die Inflation (CPI – Consumer Price Inflation) in den USA 4,1 Prozent. Verantwortlich für den so deutlichen Preisanstieg – man wiederholt sich “gerne” – sind die Preise für Energie und Lebensmittel. Ohne sie liegt die Inflation – die so genannte Kerninflation (core inflation rate) – bei 2,4 Prozent. Die Zahlen und weitere Infos: [...]

Die Geldentwertung — gegen Ende des Jahres, als auch die Gesamtinflation in Deutschland anzog — wurde das Thema recht akut … Alles in allem war die Inflation hierzulande aber nicht sooo hoch, so zumindest die offizielle Statistik: Teure Energie und Lebensmittel haben die Inflationsrate in Deutschland im vergangenen Jahr mit 2,2 Prozent auf den höchsten [...]

Die Inflationserwartungen in den USA — abgeleitet aus den 10-jährigen TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities): Quelle: Federal Reserve Bank of Cleveland, Inflation Central :: TIPS Expected Inflation Estimates Via: egghat → Economist’s View

Wir fürchten uns vor Konjunkturabschwung (in den USA droht angeblich gar Rezession) und in China, schreibt Bloomberg, wird die … hm … vorsichtige Abkühlung der Wirtschaft zur Priorität der Regierung gemacht… Die chinesische Zentralbank will weiter die Geldpolitik auf restriktiven Kurs halten, um die Inflation unter Kontrolle zu bekommen und das Wirtschaftstempo abzubremsen.

Die Inflation in Deutschland ist zuletzt deutlich angestiegen. Aktuell wird die höchste Inflationsrate seit 1994 gemessen. Im November betrug die Teuerungsrate 3,1 Prozent, im Dezember, nach vorläufigen Berechnungen, sollte sie etwas – auf 2,8 Prozent – gefallen sein. Gefallen oder nicht — die Geldentwertung ist unangenehm hoch. Vor allem die Preise für Energie und Nahrungsmittel [...]

Vielleicht werden wir doch etwas von den “Zweitrundeneffekten” bei der Inflation sehen, wenn die Gewerkschaften – zusehends – Forderungen stellen und auch (natürlich am Ende nur teilweise) durchsetzen können: Frank Bsirske, der Vorsitzende der Dienstleistungsgewerkschaft Verdi, sowie Peter Heesen, Chef der Tarifunion des Beamtenbundes (dbb), legten am Mittwoch in Berlin ihre erstmals abgestimmten Forderungen für [...]

Das war wohl klar — zumindest die erste Reaktion: Die heute veröffentlichten CPI-Zahlen fielen etwas schlechter aus als erwartet, und der Markt reagierte promt mit Verlusten: U.S. consumer prices rose the most in more than two years last month on record energy costs, reinforcing the Federal Reserve’s concern that inflation will erode confidence in the [...]

Da braucht man nicht viel kommentieren: Schlecht : U.S. foreclosures jumped in November Und nochmal schlecht: Import prices rise 2.7%, the most in 17 years.

Gestern wurden zwei gute Konjunkturzahlen aus den USA bekanntgegeben: Erstens, The ADP national employment report meldet einen starken Zuwachs der Private Payrolls (Jobs) von 189,000 in November. Die umfagreichere Statistik wird vom Labor Department am Freitag folgen. Erstes Signal: die Beschäftigungssituation ist noch robust. Zweitens, die Produktivität in den USA steigt: Productivity and labor costs [...]

Ich wollte eine kurze Ergänzung zum Beitrag Inflation ist für die Aktien günstig machen. Im Blog Capmarketline (Capital Markets & Economic Analysis) wird noch einmal konstatiert: A 3.50% T-bill yield is not attractive at all to the average investor and saver. With inflation at 3.5% on a yr/yr basis, the after tax return is negative [...]

Die Rendite der 10-jährigen US-Bonds ist gestern unter 4 Prozent gefallen. Bloomberg.com: U.S. Treasuries surged, sending 10- year yields below 4 percent for the first time in more than two years, as a decline in global stocks spurred demand for the safety of government debt. Notes climbed as U.S. stock futures dropped to near three- [...]

Eigentlich etwas ärgerlich, dass Thomas Müller auf boerse.de gerade das schreibt, was ich hier auch ansprechen wollte: Inflationäre Notenbank-Geschenke. Andererseits habe ich es im Blog öfters erwähnt: Die Inflation ist für die Aktien eigentlich günstig. Denn Aktien bieten als (Fast-)Sachwerte einen guten Inflationsschutz. Das Preisniveau (woran sich letztendlich die Inflation misst, egal ob die eine [...]

Ein interessanter Artikel von Econobrowser, in dem die These angezweifelt wird, dass die Inflation (allgemein gesprochen: die nominellen Faktoren) die zentrale Ursache für den fallenden Dollar sowie die hohen Preise für Öl und Gold ist: I am therefore inclined to interpret the increase in the relative price of oil and gold as driven by real [...]

Vielleicht behält die EZB doch (mehr) Recht als viele Kommentatoren meinten: Die Inflation in Deutschland (sowie die harmonisierte Inflation im Eurogebiet) klettert weiter auf unangenehme Höhen, die Zinssenkungen schwierig, gar unmöglich erscheinen lassen: Teures Benzin und Heizöl haben die Kosten für die Lebenshaltung im September so stark nach oben getrieben wie seit zwei Jahren nicht [...]