Börsennotizbuch

“Rising monetary base isn’t inflationary when you’re in a liquidity trap. America’s monetary base doubled between 1929 and 1939; prices fell 19 percent. Japan’s monetary base rose 85 percent between 1997 and 2003; deflation continued apace”. Paul Krugman über die Notwendigkeit, die Stimulierung der Konjunktur trotz etwaiger Stabilisierungszeichen (unbedingt) fortsetzen zu müssen, Stay the Course, [...]

Heute muss ich mich erstmal wieder einlesen… Daher noch einmal ein bisschen Lesestoff. Wir wollen uns anschauen, was Paul Krugman (immerhin einer der prominentesten Wirtschaftswissenschaftler, Blogger und Kolumnist bei The New York Times und Nobelpreisträger 2008) zur aktuellen Wirtschaftslage zu sagen hat und wie er die Perspektiven einschätzt: Angst vor einem “Verlorenem Jahrzehnt” (“Paul Krugman’s [...]

Nach der kurzen “Betriebspause” setzen wir die Arbeit fort — zunächst mit einer Runde interessanter Lesetipps: Sind die Aktien nun billig? — Nicht ganz, meint Barry Ritholtz von The Big Picture und bezieht sich auf einen Artikel der NY Times. Allerdings dürften sich die Aktien irgendwo auf einem fairen Bewertungsniveau befinden: Es kommt darauf an, [...]

Sehenswert: Nassim Taleb und Robert Shiller sprechen mit Nick Paumgarten auf dem New Yorker Summit “Next 100 Days” über die globale Finanzkrise (Mai 2009):

Hier sind die Ergebnisse unserer wöchentlichen Erhebung des deutschen Börsen-Blogger-Sentiments… Diese Woche haben ein paar Teilnehmer weniger als üblich teilgenommen, daher sind die Aussagen mit noch mehr Vorsicht zu interpretieren. Besonders interessant war für mich die Reaktion der Blogger nach der deutlichen Stimmungsaufhellung letzte Woche — eine Woche, in der die Börsen — meiner Meiung [...]

Dies wollte ich noch nachholen — ein Ãœberblick über die Sentiment-Entwicklung (wir hatten ja einen extremen Ausschlag im Blogger-Sentiment letzte Woche; die Ergebnisse für diese Woche werden heute Abend veröffentlicht): Trader’s Narrative — Sentiment Overview: Week Of June 5th, 2009 — ja, die Stimmung steigt: The weekly AAII retail investor sentiment survey shows 48% bulls [...]

Ok, nicht so schnell. Der Arbeitsmarktreport aus den USA heute war eines der schlechtesten seit “Menschengedenken”. Aber wenn wir uns einigen, dass zurzeit “weniger schlimm” so etwas wie “besser” ist, dann passt das mit den “green shoots” gerade noch. Arbeitsmarktreport: Less bad, yes; good, no. Die Anzahl der Jobs in den USA sank im Mai [...]

Oops! Die Super-Manager haben eine der besten deutschen Marken ins größte Bedrängnis geschickt und hätten sie unter normalen Umständen verloren. Paradebeispiel von Leichtsinnigkeit (und noch ein paar anderen Sachen)… Zunächst, wem gelang dieses “Meisterstück”? An erster Stelle dem European Manager of The Year 2008 — Wendelin Wiedeking! (Sollen wir grundsätzlich schon alle “preisgekrönten” Unternehmen short [...]

Großartig! The Daily Show With Jon Stewart M – Th 11p / 10c BiG Mess thedailyshow.com Daily Show Full Episodes Political Humor Economic Crisis Tipp via: egghat.

Eine sehr grundsätzliche und wichtige Debatte entzweit die Ökonomen zurzeit. Was sollen wir befürchten: Inflation oder Deflation? Die Frage ist wohl nicht nur akademischer Natur oder aber alleine aus geldpolitischer Sicht interessant. Auch für die Investoren wird die Inflationsentwicklung eine sehr wichtige Rolle spielen. Selbst für die Perspektiven an der Börse scheinen mir die inflationssensiblen [...]

Ein Professor von mir pflegte ab und zu zu sagen: “Wir lernen hier nicht, wie man die richtigen Sachen macht; wir lernen, wie man die Sachen richtig macht“. Den Unterschied glaube ich auch bei den Spekulations- und Investitionsentscheidungen an der Börse wiedererkennen zu können. Der Spekulant (auf eigene Rechnung) ist bemüht — muss ja, — [...]

Überspitzt gesagt, bin ich der Meinung, dass man sich an der Börse entweder sehr detailliert mit den fundamentalen Kennzahlen einzelner Unternehmen auseinandersetzen soll oder lieber gar nicht (so sehr) auf Kennzahlen achten (sondern ganz andere Faktoren wie zum Beispiel Branchen- und Technologietrends oder makrowirtschaftliche Verschiebungen wie Inflation, Deflation, Globalisierung, Lohnentwicklung etc. betrachten). Auf jeden Fall [...]

… oder was aus den 25-Prozent-Ambitionen geworden ist… Quelle: Federal Reserve, Profits and Balance Sheet Developments at U.S. Commercial Banks in 2008 (PDF). … fairerweise müssen wir uns nicht zu sehr auf das statische Bild konzentrieren. Am wahrscheinlichsten ist eine “Mean-Reversion” (dabei sollte man den Durchschnitt wegen den realitätsfernen letzten 10 Jahren ruhig um ein [...]

Autoabsatz USA — Jahresrate im Mai auf 9,9 Mio. Einheiten gestiegen (April: 9,31 Mio.): Die Zahlen liegen leicht über den Erwartungen und geben ein positives Signal hinsichtlich der Konsumentwicklung (Einzelhandelsumsätze kommen nächste Woche). Allerdings kann es sich hier lediglich um eine Stabilisierung nach dem heftigen Absturz in den Monaten zuvor handeln — die Jahresrate lag [...]

Nun, liebe Leser, was ist das denn? — Das kurzfristige Bloggersentiment springt plötzlich und kräftig auf die euphorieverdächtigen +60 Index-Punkte!? Der Anteil der Bullen ist auf 70% gestiegen. Die Bären sind rar geworden — nur 10% prognostizieren fallende Kurse in dieser Woche. Was kann wohl diesen Sprung verursacht haben? Helfen Sie mir bloß mit der [...]

Wann eine Insolvenz und ein “sauberer” Neuanfang sinnvoll sein können?… Zum Beispiel dann, wenn das größte Problem in der Unternehmenskultur liegt. “G.M.’s core problem is its corporate and workplace culture — the unquantifiable but essential attitudes, mind-sets and relationship patterns that are passed down, year after year”. David Brooks, NY Times, The Quagmire Ahead [Quagmire [...]

Arbeitslosenquote in der Eurozone steigt auf 9,2 Prozent: In der Ländern der Euro-Währungsunion stieg die Arbeitslosenquote im April auf 9,2% (März: 8,9%; April 2008: 7,3%). In der Europäischen Union (EU27) lag die Arbeitslosenquote im April 2009 bei 8,6% (März: 8,4; April 2008: 6,8%). Die niedrigsten Arbeitslosenquoten verzeichneten die Niederlande (3,0%) und Österreich (4,2%), die höchsten [...]

The Wall Street Journal gilt als eine der qualitativ hochwertigsten Zeitungen in der Welt (zumindest im Wirtschaftsbereich). The Wall Street Journal ist auch eines der wenigen Beispiele für eine Online-Redaktion, die erfolgreich und in größerem Stil ein Abo-Modell durchsetzen konnte. Die Online-Ausgabe soll ca. 1 Mio. Abonnenten haben (aktueller Online-Abopreis für Europa z.B. $1,99 pro [...]

Opel gerettet!? GM meldet Insolvenz an! Ein Endspiel der Odyssee der kranken Automobilhersteller? Einige Stimmen (heute mehr Blog-Beiträge…): “In die Staatswirtschaft” (FAZ). “Die Opel-Rettung ist ein großes Wagnis” (ZEIT). “Obama beschwört bessere Zukunft für GM” (ZEIT). “Die Automobilkrise ist überstanden, GM hat fertig!” (Investors Inside). “Zwischen der Aktiv- und der Passivseite der Bilanz klafft ein [...]

Die Inflation in der Eurozone ist auf 0% gesunken: “Die jährliche Inflationsrate der Eurozone für Mai 2009 wird auf 0,0% vorausgeschätzt. Dies geht aus einer veröffentlichten Vorausschätzung von Eurostat, dem Statistischen Amt der Europäischen Gemeinschaften, hervor. Im April lag die Rate bei 0,6%” (eurostat, PDF). Und vielleicht noch einmal auf den “Deflations-Artikel” von Dieter Wermuth [...]

“Aber die Krise fand nicht bei den Hedge-Fonds statt, auch nicht in Liechtenstein, sondern bei inländischen Banken, eben den Institutionen, die am stärksten reguliert waren.” Wolfgang Münchau über Bad Banks, die Weigerung der Bundesregierung, beherzt Maßnahmen zur Re-Kapitalisierung der Banken zu ergreifen, und die begleitenden Ablenkungsmanöver in Richtung “nicht regulierte Krisenverursacher”, FTD.de: Der böse Harry. [...]

Goolge stellte gerade seine neue Entwicklung Google Wave vor, die nichts Anderes als die Zukunft der digitalen Kommunikation sein soll. Der Netzökonom beschreibt die neue Plattform (möglichst knapp) so: Wave ist eine Kommunikationsplattform, die auf den ersten Blick E-Mail und Chat vereint, aber noch viel mehr kann. Die E-Mail wird aus ihrer Linearität zwischen 2 [...]

Mit der sog. “Schuldenbremse” erlaubt sich die deutsche Regierung einen höchst zweifelhaften und wahrscheinlich sehr schädlichen Vorstoß. Nicht nur, dass die Neuverschuldung rigoros begrenzt und festgeschrieben wird (will heißen: die Politik bleibt ohne Möglichkeit für eine pro-aktive wie antizyklische Konjunktursteuerung bzw. -beeinflussung), die Schuldenbremse soll auch noch ins Grundgesetz verankert werden. Ich habe bereits auf [...]

Heute möchte ich einen typischen Blog-Beitrag schreiben: Ich beziehe mich auf den Marktkommentar von Ulf Sommer im Handelsblatt (Ratlosigkeit treibt den Dax) und will meine Anmerkungen zu dieser Interpretation des Börsengeschehens notieren. Eine Art “Nacharbeiten” einer Mainstream-Meinung — etwas, was ja gelobte Funktion der Blogs sein soll… “Nacharbeiten” bedeutet aber nicht “restlos kritisieren” — das [...]

An der Börse gilt nur eins: Angebot und Nachfrage. Die Nachrichten, die Unternehmensgewinne, die makroökonomischen Daten — das alles ist eigentlich nachrangig bzw. beeinflusst nur mittelbar den einzig relevanten Mechanismus – eben den von Angebot und Nachfrage. Das heißt natürlich nicht, dass diese Daten unwichtig wären – sie sind sehr wichtig, – aber den Kurs [...]