Börsennotizbuch

Die Jahresendrally enttäuschte dieses Mal nicht. Die Mehrheit der Blogger hatte recht: In den letzten Handelstagen konnten die Kurse noch einmal zulegen. Wenn es nach den deutschen Börsenbloggern ginge, sollten diese Gewinne in den ersten Wochen des neuen Jahres etwas anwachsen… Willkommen zurück zu unserer wöchentlichen Sentiment-Umfrage.

Der Autor dieses Artikels (The Motley Fool) glaubt selber nicht an eine solche Theorie (ich übrigens auch nicht), will sie aber nicht komplett verwerfen. Schließlich sind Notenbanken, die den Aktienmarkt direkt über die Börse stützen, nichts gänzlich Unbekanntes. Alleine seit 1998 sind in der “entwickelten Welt” ganze zwei Fälle bekannt: in Hong Kong während der [...]

Deutschland ist immer noch die drittgrößte Volkswirtschaft der Welt. Deutschland ist immer noch der Exportweltmeister*. Die deutschen Unternehmen und Markenprodukte sind immer noch weltweit bekannt und gefragt. Aber die Unternehmen, die sie herstellen und vertreiben, werden an der Börse nicht mehr teuer bewertet. Nicht im internationalen Vergleich. Unter den 100 größten Aktiengesellschaften der Welt (nach [...]

That year’s [2008] chaos contributed to the early 2009 view of a new global Great Depression and a new set of rules tied to the “lost decade.” That dismal outlook arrived just in time for a 2009 that was a textbook case of how markets are supposed to react to big bear markets and recessions. [...]

Wie angekündigt — die Meldungen mit Börsenvorhersagen werden sich in dieser Jahreszeit schon häufen… Egghat hat auch drei ausgesucht: vom Börsenkolumnisten Doug Kass, die “outrageous predictions” der Saxo-Bank sowie die des Chefvolkswirts von Morgan Stanley… Zu finden hier.

Am Anfang des Jahres werden wir etwas häufiger auf die Jahresausblicke von Banken, Analysten und Wirtschaftsmedien verweisen. Nicht, dass diese richtig sein sollen (in der Vergangenheit waren sie häufiger falsch als richtig), aber sie widerspiegeln gewissermaßen die Stimmung auf dem Parkett sowie die Themen, auf die sich das Börsenpublikum im Moment konzentriert. Hilfreiche Vorarbeit leistet [...]

Da wir über die letzte Dekade sprechen …Financial Times (Internationale Ausgabe) hat eine übersichtliche Sammlung von Charts vorbereitet: Die letzten 10 Jahre für Aktien, Rohstoffe, Anleiherenditen, Zentralbankzinsen (jeweils eine Auswahl). Unten nur ein illustrativer Screenshot des interaktiven Tools: Quelle: Screeshot, verkleinert; FT.com, Link oben Die großen Gewinner der Dekade sind die Rohstoffe. Insgesamt, gemessen am [...]

“Welches war das schlechteste Börsenjahrzehnt?”, fragt Zeitenwende. Nun, leider das jetzige, ist die für die aktuelle Anlegergeneration bittere Antwort. Selbst die 1930er haben besser performt… Aber: Wollen wir uns wirklich an kalendarischen Dekaden halten? Sehr sinnvoll ist das eigentlich nicht, obwohl es sicher unserem Gefühl für Geschichte und unserem sprachlichen Gebrauch entspricht… Aber auch sonst: [...]

Offensichtlich haben sich mehrere Börsenblogger bereits in die Feiertage verabschiedet, denn die Teilnehmerzahl unserer wöchentlichen Umfrage ist — erwartungsgemäß — in der Weihnachtswoche gesunken. Daher sind die aktuellen Ergebnisse mit (noch größerer) Vorsicht zu genießen. Ziemlich offensichtlich ist es auch, wer in den letzten Tagen des Jahres gespannter auf die Börsenkurse schaut: Das sind diejenigen, [...]

Das Jahr ist fast um, die Wirtschaft hat scheinbar die Wende geschafft … hier deutlicher, anderswo weniger deutlich… Die Börsen setzten da klarere Akzente — seit März nahmen sie wieder Fahrt auf und werden 2009 meist mit Zuwächsen im zweistelligen Bereich schließen. Aber wird sich das Wachstum halten können?… Und werden die Unternehmen ihre Gewinne [...]

Ein Thema, das wir nicht aus den Augen lassen wollen: High Frequency Trading. Stehlen uns die mächtigen Wall-Street-Broker mit Hilfe hochleistungsfähiger Computer in Millisekundengeschwindigkeit bei jeder Börsenorder Geld aus den Taschen? Ein langer Artikel in der NYT schildert gut den aktuellen Stand der Debatte (NYT). Was ich nicht ganz verstehe: Wenn dieses High Frequency Trading [...]

Die Aktien-Newsletter in den USA verbreiten eine deutlich optimistischere Stimmung. Der Sentiment-Indikator von Investors Intelligence, welcher das Verhältnis von optimistischen zu pessimistischen Aktiennewslettern ausweist, klettert auf den höchsten Stand seit Ende 2007. Aber trotzdem ist die Stimmung unter den Newsletter-Autoren noch nicht besonders euphorisch. Schenkt man Investors Intelligence Glauben, so befindet sich das Börsensentiment ziemlich [...]

Die Investoren, schreibt Joachim Dreykluft in der FTD, wetten eigentlich nicht auf einen Konjunkturaufschwung, sondern genau auf das Gegenteil — auf einen langsamen, schleppenden, mühsamen Konjunkturverlauf. Den Widerspruch erklärt Dreykluft mit den niedrigen Zinsen und der “überschüssigen Liquidität”: Bleibt die Konjunktur lange schwach, belieben auch die Zinsen lange unten und der Strom des billigen Geldes [...]

Im Invest Blog wird auf die starke Abnahme der kurzfristigen Korrelation zwischen Dow Jones und Dax hingewiesen (mit Chart). Im Beitrag geht es wirklich um die kurzfristigen (jetzt auffällig asynchronen) Schwankungen, daher wird es mehr oder weniger ein Thema für die kurzfristigen Trader bleiben. Allerdings kann man — denke ich — auch eine leichte Diskrepanz [...]

Die deutschen Börsenblogger erwarten doch eine Jahresschluss-Rally, danach sollen die Aktien aber wieder fallen. Denn kurzfristig hat sich die Stimmung deutlich gebessert. Die Dubai- und Griechenland-Krisen sind erstmal verdaut, die Börsen haben sich wacker gehalten und die Jahreshöchstkurse wieder ins Visier genommen. Dass diese in den letzten Handelswochen 2009 noch erreicht und sogar verbessert werden, [...]

Als erfahrener Börsianer weiß Thomas Müller offensichtlich, worauf es ankommt — auf die tatsächliche Kursentwicklung. Er beherzigt deswegen die so genannte Trendfolger-Strategie. Mit einfachen Worten ausgedrückt: Unabhängig davon, wie man selbst die Lage und die Chancen einschätzt, soll man den Kursen folgen. Dabei bedient sich beispielsweise Thomas Müller diverser Trendfolgeindikatoren wie Abstand vom gleitenden Durchschnitt [...]

Komisch! Genau wie Gottfried Heller würde ich das Sentiment als bestenfalls durchwachsen beschreiben. “Bestenfalls”, denn mein Eindruck tendiert eher in Richtung … hm … “umsichtige Risikoscheu” und “Ehrfurcht vor der Krise”. Jenseits des Atlantiks scheint sich jedoch Optimismus breit zu machen. So zumindest die Sentiment-Erhebungen von Société Générale (zitiert und grafisch abgebildet in The Big [...]

Das Jahresende naht und die Anlegergemeinde richtet immer mehr den Blick auf 2010. Vor einigen Tagen hat Gottfried Heller seine Einschätzung und Prognose für die nächsten 12 Monate (und sogar darüber hinaus) angeboten: Die Inflation ist der Preis der Demokratie (Welt). Ohne zu viel von seiner Kolumne vorweg nehmen zu wollen, ganz in Kürze: Heller [...]

“New Normal” ist zu etwas wie der neuen Devise an den Finanzmärkten geworden. “Der neue Normalzustand” soll sich demnach durch niedrigeres Wachstum, weniger Konsum, höhere Arbeitslosigkeit, möglicherweise höhere Sparquote der Privathaushalte, entsprechend durch magere Renditen und sehr mäßige Aktiengewinnen charakterisieren. Der entscheidende Punkt ist es, dass die Wirtschaft nach der Krise eben nicht wie früher [...]

Alles in allem kehrt das Deutsche Börsenblogger-Sentiment wieder in die neutrale Zone zurück: Die kurzfristigen Erwartungen (für die Woche) tendieren etwas mehr in die positive Richtung, die mittelfristigen stehen rechnerisch genau an der Null-Linie. Hinter den Zahlen verbirgt sich jedoch eine nicht unwesentliche Polarisierung, die insbesondere bei den mittelfristigen Börsenperspektiven stark ausgeprägt ist. In den [...]

Offensichtlich haben die Nachrichten aus dem Persischen Golf gewirkt. Als Dubai letzte Woche ein Schuldenmoratorium beim staatseigenen Immobilienentwickler Dubai World verkündete, brachen die Aktienkurse weltweit ein. Kein dramatischer Zusammenbruch, aber ein Schock für die Finanzwelt. Dubai hat offensichtlich auch die deutschen Börsenblogger eingeschüchtert, so dass sie ihren mittelfristigen Optimismus aufgeben und sich mehrheitlich auf schlechtere [...]

Nicht immer geht das gut aus — wenn zu viele gleichzeitig auf einen Trend bzw. Erwartung setzen. Aber die deutschen Anleger scheinen ziemlich optimistisch auf die letzten Handelswochen des Jahres zu blicken. Sie erwarten wohl eine Jahresendrally. So zumindest präsentiert sich das Börsensentiment nach den Erhebungen von cognitrend. In den letzten Wochen sind die “optimistischen [...]

Spekulation ist keine Frage der Qualität, sondern der Quantität. Das heißt: Nicht die Qualität der Aktien, die man erwirbt, macht an sich den entscheidenden Unterschied zwischen “Spekulation” und “Investition” aus, sondern der relative Anteil “riskanter” und “weniger riskanter” Positionen im Portfolio. Auch der solideste Qualitätswert kann zu einer riskanten Spekulation werden, wenn man zu viel [...]

Zu viel Optimismus ist nicht gesund. Alles wird schlimmer kommen — Robert von Heusinger prognostiziert Null-Wachstum für Deutschland in 2010 (Herdentrieb). Anm. Robert von Heusinger hat sich schon mehrere Jahre in Folge mit guten Wirtschaftsprognosen Respekt verdient; Börsenprognosen sind schwieriger, daher kann man über den einen oder anderen Fehler hier hinwegsehen. Ausführliches zu den Risiken [...]

Irgendwie verleiht das Buch “Der Crash kommt” [Amazon] seinem Autor, Prof. Dr, Max Otte, eine besondere Glaubwürdigkeit. (Ich lasse das hier ohne Anführungsstriche, obwohl wir nur zu gut wissen, dass der Ruhm guter Treffer an der Börse besonders flüchtig ist; Max Otte hat aber in zahlreichen Publikationen solide Analysen und Börsenwissen bewiesen). Denn er hat [...]