Börsennotizbuch

Obwohl … ich spreche lieber von Hausse, aber sei’s drum… “It’s the rally that investors love to hate. The market is up nearly 60% since March, but investors have hardly bought joyfully into the rally. In fact, many aren’t buying much at all” (Barry Ritholtz, SmartMoney). Zu erwarten war es: Bei Renditen von Junk Bonds, [...]

Da wir vom Dow, der 10.000-Marke und langjährigen (miesen) Performances sprachen, wollte ich nebenbei erwähnen, dass auch der japanische NIKKEI 225 seit neulich diesen Stand wieder erklommen hat. Keine schlechte Leistung: Der NIKKEI wurde nach gut einem Jahr wieder 5-stellig… Nur die historische Perspektive ist hier ein bisschen anders… Der NIKKEI 225 hat seine ersten [...]

“Die deutschen Börsen erhalten ab jetzt wieder anhaltenden Rückenwind, denn zu kräftigen Kursgewinnen kam es seit Bestehen der Bundesrepublik eigentlich nur in den von der CDU geführten Legislaturperioden. Damit hat der Dax bis 2011 beste Chancen, ein fünfstelliges Terrain zu erobern, während danach mit einer vergleichbar spektakulären Baisse zu rechnen ist (und einer Tendenz zu [...]

Die Marke von 10.000 Punkten erwies sich als “magisch” in dem Sinne, dass der älteste und bekannteste Aktienindex der Welt, der Dow Jones, sie seit mehr als 10 Jahren nie wirklich überwinden konnte. Immer wieder zog sie ihn an — mal herunter, mal herauf… Gestern ist der Dow wieder über die 10.000 gestiegen. Zuallererst ist [...]

“Individuals don’t invest over the long run. Each has one run, over a fixed time frame.” (MoneyWatch) WSJ erkennt ermutigende Zeichen im Run auf riskantere Assets, aber darf uns das wirklich beruhigen? — “Investors are throwing money into the riskiest of emerging markets at a stunning pace, buying as if the global financial crisis is [...]

Kostolany machte sich eigentlich nichts aus Charttechnik, aber ein paar Chart-Formationen hat er auch beachtet. Irgendwo habe ich neulich gelesen, dass die Situation, in der alle Assetklassen gleichzeitig steigen (z.B. Aktien und Anleihen), was ganz Besonderes und Neues sein soll. Ist aber nicht. Man muss auch nicht lange zurückschauen, Ähnliches ereignete sich schon 2003-2004. Die [...]

Vielleicht war es der ermutigende Start der Berichtsaison. Vielleicht war es die wohl nicht zu unterschätzende Kraft der Aktienindizes, die sich geweigert haben, eine größere Korrektur zu produzieren. Auf jeden Fall können wir unter den Teilnehmern unserer wöchentlichen Befragung eine nennenswerte Aufhellung des Börsensentiments feststellen. Seit relativ langer Zeit (genauer: seit dem 10. August 2009) [...]

Grafische Standortbestimmung: [ Klick auf die Grafiken für größere Ansicht ] Dax: 1 Jahr und seit 1993 S&P 500: 1 Jahr und seit 1993 Dow Jones seit 1993 und Arbeitsmarkt USA Gold und Euro/Dollar (mit DM-Umrechnung)

George Soros scheint — milde gesagt — nicht besonders überzeugt von der Gesundheit der US-Banken zu sein und glaubt, dass sie noch eine ganze Weile die Erholung der US-Wirtschaft behindern werden (Hinweis von gestern). Entsprechend klingt er auch nicht gerade optimistisch, was die Börsenperspektiven angeht. Vor ca. 15 Monaten, im Mai 2008, als die Börsen [...]

Nouriel Roubini bleibt bei seiner Einschätzung, dass wir keine schnelle V-förmige Erholung der US-Wirtschaft erwarten dürfen. Er geht vielmehr von einem (langwierigeren) U-förmigen Konjunkturverlauf aus (aber immerhin keine L-Shapes). Trotzdem sind die Gefahren für die Aktienkurse — nach seiner am Rande des jährlichen Weltfinanz-Treffens (IMF, Weltbank und G-7-Finanzminister) in Istanbul geäußerter Meinung — immanent: Diese [...]

Mit dem Beginn der kalten Jahreszeit erwarten die Börsenblogger auch auf dem Parkett frostige Stimmung und fallende Kurse. Beide Indikatoren, die wir wöchentlich verfolgen, geben nach und sind auf eindeutig bearishe Niveaus gesunken. Bei den kurzfristigen Erwartungen (für diese Woche) können wir eine Bestätigung der seit längerem vorherrschenden Skepsis feststellen. Der kurzfristige Sentimentindex fällt auf [...]

Man kann es auch “Zögern” nennen: Sehr plastisch wird dieser Stimmungswechsel von den Sentimentanalysten von Sentix beschrieben. Ausgehend vom idealtypischen “Stimmungsfahrplan” befindet sich der Aktienmarkt derzeit in der Phase des “Zögerns”. In den vergangenen Wochen sei die Börse zu weit gelaufen, stellt Sentix fest, institutionelle Anleger bauten zum ersten Mal sei Februar 2009 wieder Aktienquoten [...]

Kaum Bewegung im Börsensentiment nach cognitrend:   Deutschland hat gewählt. Auch unsere mittelfristig orientierten Akteure haben sich entschieden – nämlich dazu weitgehend nichts zu tun. Denn die letzte Stimmungserhebung der Börse Frankfurt in diesem Quartal hat keine wesentlichen Veränderungen mehr ergeben: Der Optimismus ist, gemessen an unserem Bull/Bear-Index, sogar wieder etwas zurück gegangen. Zugegeben: Eigentlich [...]

Ich weiß jetzt nicht… Die Rosh-ha-Shana-Regel funktionierte in diesem Jahr nicht so richtig. Anfangs schien noch so, dass es etwas werden könnte, dann kam der starke Montag, heute fallen wir aber wieder… Unterm Strich viel zu wenig, um von Erfolg zu sprechen… Aber falls wir jetzt weiter abstürzen? Gilt es dann noch?…

There’s No Such Thing as Idle Cash on the Sidelines. Den oberen Link (sehr lesenswert) habe ich von hier; dort kann man die vermeintlichen “Sidelines” sehen. Meine Worte (z.B. hier): “Instead of excess liquidity flowing into consumer spending, it could flow into the capital markets, creating new distortions” — Accrued Interest beschäftigt sich mit den [...]

Die Analysten scheinen in diesem Konjunkturzyklus (falls wir die Wende nun schaffen sollten), einen etwas besseren Job gemacht zu haben: Denn, als die Aktienindizes im März am “Boden” lagen, hatten sie bereits angefangen, ihre Gewinnschätzungen anzuheben. Mittlerweile haben sich die Ergbnissprognosen (z.B. Anhand des S&P 500) deutlich erholt (und erhöht). Das kann man als zweideutiges [...]

Wenn ich schon vor einer Stunde auf ein Video mit Prof. Dr. Max Otte hingewiesen habe, dann auch gleich auf seine aktuelle Kolumne auf boerse.de. Der Titel – “Heißer Herbst“… Max Otte spricht von einer “nächsten Welle der Krise”, die näher rückt und sich möglicherweise in den Herbstmonaten auch an den Aktienmärkten niederschlägt. Denn die [...]

Beide ins Studio des DAF (Deutsches Anleger Fernsehen) eingeladenen Gäste, Prof. Dr. Max Otte (dessen Kommentare wir regelmäßiger verfolgen) und Dirk Müller, entwerfen ein insgesamt recht trübes Szenario für die Börsen- und Wirtschaftsentwicklung. Von einer schnellen, d.h. V-förmigen, Erholung gehen beide definitiv nicht aus. Für Prof. Dr. Otte haben die Aktien mittlerweile wieder ein “faires [...]

Das Börsensentiment, so wie es sich nach unserer wöchentlichen Umfrage darstellt, kühlt sich etwas ab. Insbesondere die mittelfristigen Perspektiven werden nun deutlich verhaltener beurteilt. Der Sentimentindex verlässt zwar am “kurzen Ende” den stark negativen Bereich und steigt auf -18,2 Punkte, aber der Gesamteindruck ist nach wie vor bearisch. Knapp die Hälfte der Teilnehmer erwartet in [...]

Kurzfristig erwarten die deutschen Börsenblogger eine Korrektur der Aktienkurse, mittelfristig soll es aber weiter aufwärts gehen. So zumindest die Ergebnisse unserer wöchentlichen Sentiment-Umfrage, die ich diese Woche ausnahmsweise einen Tag später veröffentliche (die Umfrage findet am Wochenende statt). Es fällt auf, dass die Divergenz zwischen kurzfristigen und mittelfristigen Erwartungen wächst. Insgesamt glauben die Blogger, dass [...]

So, die kurze Meldung: Die S&P500-Unternehmen kaufen offensichtlich keine eigenen Aktien. Hier und da hört man (!), die Bewertungen der börsennotierten Gesellschaften seien günstig. Normalerweise würden die Gesellschaften dann selbst eigene Aktien erwerben und so den Preis “pflegen” sowie gleichzeitig Mehrwert für ihre Aktionäre generieren. Tun Sie aber nicht. Sind die Aktien dann womöglich zu [...]

Doug Kass ist bearisch: Bearish Arguments Are Roaring. Wird die chinesische Blase noch größer als die japanische der 90er? Bernanke hat gesagt, die Rezession ist “very likely over”. Wer wie ein Ende der Rezession versteht und zu bestimmen versucht … und ansonsten … ja, ist sehr wahrscheinlich vorbei (A Dash of Insight). Und noch mal: [...]

“The rally in the U.S. equity market has been so pronounced that it is no longer just pricing in the end of the recession. It is pricing in two years of recovery. At this stage, there is too much risk.” David Rosenberg, Barron’s, A Vote for Bonds Over U.S. Stocks       Wie den [...]

Chart-Update: S&P 500 und Dax von den letzten Allzeithochs (ATH) im Oktober 2007 bis heute. Wir sind noch ca. 30% unter den Tops: [ Klick auf die Grafik für größere Ansicht. Klick auf den Link für den interaktiven, langfristigen Chart ] S&P, hier: seit Oktober 2007, Wochenkurse Dax, hier: seit Oktober 2007, Wochenkurse

Die deutschen Börsen-Blogger scheinen immer noch im Durchschnitt unentschlossen über die nahen und nicht so nahen Perspektiven der Aktienmärkte zu sein. Aber man sollte nicht vergessen: Hinter den Summen und Netto-Ergebnissen unserer wöchentlichen Sentimentumfrage verbergen sich zwei fast gleich geteilte Lager. Die Pessimisten und die Optimisten halten sich weitestgehend die Waage, doch dies scheint ein [...]