Das dominante Thema an der Börse ist seit gestern die Entscheidung der US-Zentralbank, das Quantitative Easing in seiner reinsten Form voranzutreiben. Der Paukenschlag war wohl die Bekanntgabe, langlaufende US-Obligationen in beträchtlichem Ausmaß direkt aufzukaufen. Angesichts dieser angekündigten effektiven Nachfrage gerieten die langfristigen US-Zinsen sofort unter Druck, aber andererseits nährten die Nachrichten (wieder einmal seit längerer Zeit) gewisse Inflationsängste.
Denn die Fed macht eigentlich nichts Anderes als die berühmt-berüchtigte Geldpresse rigoros anzuwerfen bzw. eine Stufe schneller fahren zu lassen. Die Bilanz der Notenbank, erwartet man, wird sich noch in den nächsten 6-9 Monaten geradezu verdoppeln. Die monetäre Basis wächst mit hohem Tempo, also macht man sich Sorgen um (nahende) Inflation und einer entsprechenden Abwertung des Dollars.
Der Markt regierte daraufhin mit einem der größten Ein-Tages-Verluste des US-Dollars gegenüber dem Euro und den meisten anderen Währungen (genau genommen — den drittgrößten seit 1970, nach dem US-Dollar Index).
Außerdem zeigten sich die Rohstoffe seit längerem wieder stark; hier sind wir jedoch, außer beim Gold und teilweise beim Silber, immer noch nah an den Verlaufstiefs (aktuelle Übersicht der Preisentwicklung ausgewählter Rohstoffe).
Und der Blick auf die langen Zinsen der Staatsanleihen — Charts der Renditen 10-jähriger Staatsanleihen von USA, Europa, UK, Japan, Canada, Australien.
Allerdings von Inflationsangst zu sprechen (uh! mein Titel!), ist eindeutig zu früh. Für tatsächliche Inflation werden wir stärkere Nachfrage an den Konsummärkten brauchen, und das ist so bald nicht wirklich realistisch. Was aber kommen kann, ist eine (nominelle) Unterstützung der Assets. Besonders von nicht rein nominellen wie Aktien, Rohstoffen, ja dies auch — Immobilien.
Zum Schluss möchte ich an einige ältere Posts zur Inflation (und Inflationierung) erinnern:
2 Kommentare bis jetzt ↓
Will Kredit // 24. Mrz, 2009
Auch ich sehe wegen der schwachen Nachfrage keine Inflationsgefahr in einer Erweiterung der Geldmenge. Die schwache Nachfrage nach Konsum- und Investitionsgüter birgt sogar Deflationsrisiken – auch wenn dem vermutlich schnell entgegengewirkt würde.
Sitting on the Sidelines… • Börsennotizbuch // 30. Sep, 2009
[...] Worte (z.B. hier): “Instead of excess liquidity flowing into consumer spending, it could flow into the capital [...]
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