Börsennotizbuch

“Titel sind wichtig, Titel sagen im Grunde genommen alles”, schrieb weissgarnix gestern. Und in diesem Fall habe ich tatsächlich das Gefühl, die Erinnerung an den (programmatischen?) Spitznamen von Ben Bernanke reicht fast aus, um meine (beträchtlichen) Bedenken in Sachen Deflation zum besten zu geben…

Sie haben ihn sicherlich bemerkt — diesen fast … inflationären (!) … Gebrauch des D-Wortes. Spätestens nach dem Rekord-Rückgang der Verbraucherpreisinflation in den USA im Oktober spricht jeder von Deflation. Dieter Wermuth veröffentlichte in diesem Zusammenhang einen Artikel bei Herdentrieb, in welchem das aktuelle Zahlenwerk hinter dem befürchteten Deflationsmechanismus noch einmal kompakt und klar dargestellt wird.

Ja, Deflation ist irgendwie in Sicht, allerdings auch eine große Inflationierung. Die Regierungen überschlagen sich mit Rettungspaketen, in den USA werden die Billionen-Dollar-Maßnahmen herumgereicht, die Emissionen von Bonds (Schulden) ziehen bereits an und werden noch beträchtlich an Volumen gewinnen. Inflationierung ist schließlich “das Leichteste von allem” (nur nicht für unsere Politiker, wieder weissgarnix)…

Jetzt kommt man gewöhnlich mit dem Beispiel Japans. Ja, ok. In den letzten Monaten wurde uns zu Genüge demonstriert, warum man “niemals niemals sagen soll”. Und trotzdem will ich es behaupten: Die USA sind nicht Japan und die Reinflationierung wird funktionieren. Nicht zuletzt, weil es kaum einen Ausweg für das Geld gibt (darüber aber später).

Auch nicht zuletzt, weil am Fed-Steuer ein Mann steht, der Deflation wie den Teufel fürchtet, die Lehren der Großen Depression tief verinnerlicht haben soll und, ja, auch den Fall Japan bestens kennt. Einer, dem darüber hinaus den Spitznamen “Helikopter” angehängt wurde…

Aber ich tue Ben Shalom Bernanke Unrecht. Wir wollen ihn nicht auf diese drei (leichtfertige) Zeilen reduzieren… Ein ausführlicheres, themenbezogenes Portrait des Fed-Chefs: Anatomy of a Meltdown. Ben Bernanke and the financial crisis.

… und doch — der Titel hätte gereicht…