Börsennotizbuch

Das regelmäßige Update zu den LIBOR-Sätzen: Quelle: BBA

Heute muss ich mich erstmal wieder einlesen… Daher noch einmal ein bisschen Lesestoff. Wir wollen uns anschauen, was Paul Krugman (immerhin einer der prominentesten Wirtschaftswissenschaftler, Blogger und Kolumnist bei The New York Times und Nobelpreisträger 2008) zur aktuellen Wirtschaftslage zu sagen hat und wie er die Perspektiven einschätzt: Angst vor einem “Verlorenem Jahrzehnt” (“Paul Krugman’s [...]

Nach der kurzen “Betriebspause” setzen wir die Arbeit fort — zunächst mit einer Runde interessanter Lesetipps: Sind die Aktien nun billig? — Nicht ganz, meint Barry Ritholtz von The Big Picture und bezieht sich auf einen Artikel der NY Times. Allerdings dürften sich die Aktien irgendwo auf einem fairen Bewertungsniveau befinden: Es kommt darauf an, [...]

… denn wer weiß in wie vielen Jahren die nächste so gute Gelegenheit kommt… [ Die Lesetipps sind eigentlich ganz gemischt ] Reihe “Die Zukunft des Kapitalismus” — Die nächste Blase schwillt schon an (FAZ). Ist die ZEIT reif für die Post-Wachstums-Ökonomie? (FAZ-Blog “Chaos as usual”). Fürs Protokoll: Ich bin hier eher nicht einverstanden, aber [...]

Zeitenwende befasst sich heute auch kurz mit den Anleihen. Der Blickwinkel ist dabei folgender: Die Staaten greifen inbesondere großen Unternehmen eifrig unter die Arme. Keine systemrelevante Firma, scheint es, wird fallen gelassen. Dies macht vor allem die Unternehmensanleihen der großen Gesellschaften attraktiv: Während die Aktien immer noch substanzielle Verluste erleiden können und auf eine Besserung [...]

Ich beobachte immer gern die Entwicklungen an den Anleihemärkten. Das Zinsniveau ist im Allgemeinen die wichtigste Messlatte für die Bewertung der Assets, mittelfristig einer der wichtigsten Treiber für Investition und Konsum und auch (etwas kurzfristiger) für die Allokation des Anlagekapitals. Zum ersten Punkt kann man sich die Graham’sche Margin of Safety anschauen, etwas aktueller hier [...]

Regelmäßig schauen wir auf die Libor-Sätze. Heute habe ich eine etwas andere Tabelle vorbereitet — ich habe die Zahlen (1-, 2-, 3-, 6- und 12-Monate-LIBOR, USD) für gestern (13.05.2009), zum Vormonat (14.04.2009), zum Tag vor der Lehman-Pleite (die Meldung kam am 10.09.2008), zum 09.10.2009 (also 1 Monat nach der Pleite-Meldung), und zum Vorjahr (13.05.2008) zusammengetragen: [...]

Es war erwartet und ist doch irgendwie besonders. Die EZB erkennt den Ernst der Lage und senkt den wichtigsten Zinssatz in der Eurozone um 25 Basispunkte auf 1 Prozent. Die lakonische Entscheidung: Auf der heutigen Sitzung fasste der EZB-Rat die folgenden geldpolitischen Beschlüsse: 1. Der Zinssatz für die Hauptrefinanzierungsgeschäfte des Eurosystems wird um 25 Basispunkte [...]

Ein erklärtes Ziel der Fed war es, die Hypothekenzinsen in den USA unter 4,5% zu drücken. Dies scheint bei den oben abgebildeten 30-jährigen Hypothekenzinsen von Fannie Mae gelungen zu sein. Der Zins liegt nun unter 4,5% (s. auch: Pressemitteilung Fannie Mae; Daten: Fannie Mae / Moody’s Economy.com). Auf dem Gesamtmarkt sind die Hypothekenzinsen dann doch [...]

Die Zinsentscheidung der Fed gestern wollen wir natürlich nicht unerwähnt lassen. Allerdings kam alles wie erwartet, und der Markt wurde dadurch nicht bewegt. Als erstes bleibt der Leitzinssatz dort, wo er war: in einem Zinskorridor zwischen 0,25% und 0%.

Es geht um negative nominelle Zinsen. Eigentlich unmöglich… Aber “never say never”, besonders wenn Sie von Bernanke sprechen. Ben Bernanke. Gregory Mankiw spricht es laut aus: Zeit für die Fed über negative nominelle Zinsen nachzudenken? Das Produktivitätswunder der USA war womöglich gar keins (denn maßgeblich durch die Finanzbranche verzerrt): Paul Krugman: Reconsidering a miracle. Studie: [...]

Quelle: BBA.

Aus EZB-Kreisen sind Stimmen zu vernehmen, die die Märkte offenbar auf eine weitere Zinssenkung der Europäischen Zentralbank im Mai einstimmen. Gestern hat Bundesbankpräsident Axel Weber gesagt, beim Hauptrefinanzierungssatz sei noch Spielraum vorhanden. Anfang April senkte die EZB den Leitzins auf 1,25%. Erwartet wird ein kleiner Zinsschritt von 25 Basispunkten. Mehr bei der Faz. Die Entwicklung [...]

Die teilweise besorgniserregende Ausweitung der Risikoprämien auf Anleihen aus dem Euroraum reduziert sich etwas. In letzter Zeit gerieten die Obligationen von Euro-Mitgliedsstaaten wie Griechenland, Spanien oder Irland unter Druck. Der Markt verlangt(e) ungewöhnlich hohe Renditen verglichen etwa mit denen auf deutsche Staatsanleihen. Für einige Kommentatoren waren dies ernst zu nehmenden Zeichen von der Brüchigkeit des [...]

Die Zentralbank reguliert die Kreditvergabe bzw. die Geldmenge (in normalen Zeiten) hauptsächlich durch den Leitzinssatz. Setzt sie ihn herunter, verbilligt sich die Finanzierung der Kreditinstitute, was tendenziell die Kreditmenge bzw. das Kreditwachstum erhöht. Andersherum: Erschwert die Zentralbank die Refinanzierung durch einen höheren Leitzins, lässt die Kreditvergabe nach.   Wenn der Leitzins relativ tief liegt, spricht [...]

Nun, ja, die Bond-Märkte wurden gestern etwas verunsichert, nachdem das Vereinigte Königreich nicht genug Interessenten für neu emittierte 30-jährige Anleihen (die sog. Gilts) in Volumen von 1,75 Mrd. Pfund fand. Die Emission wurde nur zu ca. 93% gezeichnet. Der Zins lag bei ca. 4,5%. (Ergebnisse der Auktion PDF). Bevor ich irgendwie die britische Schuldenmacherei laut [...]

Das dominante Thema an der Börse ist seit gestern die Entscheidung der US-Zentralbank, das Quantitative Easing in seiner reinsten Form voranzutreiben. Der Paukenschlag war wohl die Bekanntgabe, langlaufende US-Obligationen in beträchtlichem Ausmaß direkt aufzukaufen. Angesichts dieser angekündigten effektiven Nachfrage gerieten die langfristigen US-Zinsen sofort unter Druck, aber andererseits nährten die Nachrichten (wieder einmal seit längerer [...]

Mit Fed-Zinsen in einem Zinskorridor zwischen 0% und 0,25% konnte man bei der heutigen Sitzung keine Zinssenkung erwarten. Dennoch machte die US-Zentralbank klar, dass sie weiterhin eine sehr expansive Geldpolitik betreiben wird. Sie annoncierte Maßnahmen zum Aufkauf von langlaufenden US-Staatsanleihen im Volumen von bis zu 300 Mrd. USD sowie von forderungsbesicherten Wertpapieren im Wert von [...]

Die Entwicklung der Libor-Sätze versuche ich hier regelmäßig zu verfolgen. Heute finde ich noch folgende Infos: Eine wichtige Größe ist der Libor-OIS-Spread: “the difference between the interbank rate and the market’s expectation of central bank rates. In other words, a fairly good proxy for pure credit risk” (Alphaville). Diese Differenz hat sich gar nicht reduziert. [...]

Regelmäßig schauen wir auf die LIBOR-Sätze. Als Referenzzinssätze sind die Libor-Zinsen Grundlage für eine große Anzahl an Finanzmarktgeschäften. Sie stellen der täglich festgelegte Referenzzinssatz im Interbankengeschäft dar (LIBOR bedetet ja London Interbank Offered Rate), der an jedem Arbeitstag um 11:00 Uhr Londoner Zeit fixiert wird. Es handelt sich um Sätze, zu denen sich die wichtigsten [...]

Ein Update zur Entwicklung der LIBOR-Sätze: Via: Across the Curve Siehe auch: Aktuelles zum LIBOR

Heute haben zwei wichtige Notenbanken Zinsentscheidungen getroffen. Nur die Fakten und weiterführende Links: EZB lässt den Leitzins unverändert bei 2 Prozent. EZB-Chef Jean-Claude Trichet erklärt die Hintergründe zur Zinsentscheidung auf der dazugehörigen Pressekonferenz — das Statement. Bank of England senkt hingegen die Bank Rate um 50 Basispunkte auf 1 Prozent. Das Statement der Bank of [...]

Vor wenigen Tagen sprachen wir die Bonitätsprobleme einiger Staaten der Europäischen Union / Eurozone an, heute will ich auf diese Grafik der FAZ hinweisen, die die historische Entwicklung der Zinsen ausgewählter EU- und EURO-Mitgliedsstaaten zeigt. Die Zinsdifferenz zu den deutschen Staatsanleihen steigt zuletzt relativ steil an: Für unsere PIGS-Länder (plus Irland) bewegen sich die Spreads [...]

Die EZB hat die Leitzinsen für die Euro-Zone heute um 50 Basispunkte auf 2% gesenkt. Das EZB-Statement zu den Hintergründen der Entscheidung wird heute später am Nachmittag bei der Pressekonferenz folgen. 2% betrug der EZB-Leitzins zuletzt vom Frühjahr 2003 bis kurz vor Ende 2005. Der Verlauf der Leitzinsen von der US-Fed und der EZB seit [...]

Der Euro Bund Future erreicht heute (wieder) ein mindestens 10-Jahres-Hoch bei 126,33 EUR. Die Rendite fällt bereits deutlich unter 3%.