Börsennotizbuch

Der abgeschiedene US-Notenbank-Präsident Alan Greenspan äußert sich optimistisch für die amerikanische Konjunktur. Seine Zuversicht hatte etwas bremsender Wirkung auf die Bond-Märkte. Wahrscheinlich aber stecken hinter den Aussagen von Greenspan auch seine früheren “Absichten”, den Verlauf der Zinskurve etwas zu normalisieren: denn die Differenz (eher: die fehlende Differenz) zwischen den kurzfristigen und langfristigen Sätzen wird der [...]

Alan Greenspan, “Mein Leben für die Wirtschaft”, Deutsch (Link führt zu amazon.de) Im Blog Herdentrieb gibt es einen wunderbaren ironisch-würdigenden Post zum Abschied vom großen Greenspan. Insbesondere der Vergleich zu der europäischen Geldpolitik, die gezeichnet von “Stabilitätswahn” (wie auch hier häufiger geschrieben) wahrscheinlich einiges an Wirtschaftswachstum in den letzten Jahren (wenn nicht Jahrzehnten) gekostet hat. [...]

Erinnern Sie sich – noch früh in diesem Jahr fingen eine Reihe von Börsenbeobachter an, darauf aufmerksam zu machen, dass zu Beginn 2006 Alan Greenspan nicht mehr Chef der Fed sein wird. Damals war der Nachfolger noch nicht bestimmt. Mit etwas Unruhe blickten sie dann aufs Jahr 2006, denn es ist bekannt, dass ein Wechsel [...]

Die nordamerikanischen Idianer haben bekanntlich einmal um 1600 die Halbinsel Manhattan für ein Gegenwert von etwa $16 verkauft. Wenn Sie denken, dass sie ein schlechtes Geschäft gemacht haben, irren Sie. Oder zumindest liegen Sie damit nicht so richtig, wie Sie meinen. In dem Blog Personal Finance Advice können Sie nachlesen (auf Englisch), warum. Dahinter steckt [...]

George Soros: “2007 rutschen die USA in die Rezession” Also, wenn George Soros etwas beführchtet, sollte man wenigstens hinhören. Die Gefahr, die Soros sieht, droht von einer zu starken Starffung der Geldpolitik in den USA. Er sieht einen Fed-Leitzins von 4,75% in diesem Jahr, was die Konjunktur dann etwa in 2007 abwürgen könnte. Daß die [...]

In kurzes Presse-Update: Im Handelsblatt ist heute folgendes zu lesen: Aktionäre erwartet reiche Ernte Unter anderem steht da: Vor allem institutionelle Investoren aus dem Ausland drängen die deutschen Firmen zu höheren Ausschüttungen. Mit der Folge, dass die bisherige Dividenden-Rekordmarke des Geschäftsjahres 2000 um 16 Prozent übertroffen wird. Gemessen am aktuellen Kursniveau des Dax von gut [...]

Interessant wie sich der Bund Future in den letzten Tagen und auch heute verhält: anstatt zu fallen, wie es vielleicht logisch wäre angesichts fester Aktien und Anhebung der EZB-Zinssatz, steigt er. Vor einiger Zeit habe ich einen Statement von Ed Yardeni gelesen, in dem er schrieb (sinngemäß): Sollte sich die Fed tatsächlich Sorgen um die [...]

Und wo stehen wir nach Meiner Meinung jetzt? (Fortsetzung aus dem vorigen Beitrag) In Amerika sind wir an der Schwelle , den “Spielraum zu verlassen (etwa seit dem Sommer). Jahrelang hatten wir sehr niedrige Zinsen und viel Liquidität. In den USA schlagen die günstigen Finanzierungsmöglichkeiten auch schneller und “massenhafter” durch dank eines entwickelteren Kreditsystems, etwas [...]

Ein kurzes Up-date (Artikel im Handelsblatt): Das “Signal” naht… Noch ist es nicht soweit, dennoch antizipieren die Märkte langsam diese Entwicklung. Ich würde nur wiederholen Blieben Sie bloß long. Die Schwelle (sieh weiter unten) ist zwar noch nicht erreicht und sowohl die Inflation als auch die Liquiditätsabschöpfung ist noch nicht am Ende. Trotzdem, auch wenn [...]

Die Geschichte der Börse ist Geschichte von Euphorie und Enttäuschung, von großen Erwartungen und Ernüchterung. Im Moment kann ich bei bestem Willen keine Begeistrung nach neuen Ideen, Geschäften o.ä. feststellen. Wenn ich die Menschen ein bisschen kenne, ist dadraußen keine Atmosphäre von Optimismus (geschweige denn ungerechtfertigtem) oder Unvernünftigkeit. Ich denke, auf diesem Grund stehen die [...]

Unter diesem Titel ist eine interessante Kolumne von Thomas Müller auf Boerse.de. Es ist eine gute Ergänzung zu den Inflationsgedanken und auf jeden Fall lesenswert.

Steigende Zinsen – sowohl am Geldmarkt (Fed) als auch am langen Ende – sind nicht gut für die Börsen. Und hier ist erstmal die Bewertung der Aktien, egal wie Sie es messen wollen, nicht (so) wichtig. Wir sind und (werden wohl noch einige Zeit) mit steigenden Zinsen konfrontiert (sein). Wenn sich das Geldangebot verengt, leiden [...]

Im Vergleich zu 1993-1994 sind die Zinsen, insbesondere am langen Ende, sehr niedrig. Einerseits also glaubt der Markt nicht so richtig an Inflation auf mittelfristiger oder langer Sicht. Andererseits ist offensichtlich zu viel Geld da, das festverzinsliche Anlage sucht. Amerika mag nicht sonderlich viel sparen (obwohl ich auch dies ein wenig unter Fragezeichen stellen würde), [...]

In früheren Zeiten fußte ein großer Teil der Inflation auf strukturellen “Problemen” – sowohl wirtschaftlicher als auch politischer Natur. Dementsprechend, um dem Inflationsdruck zu entgegenen, reagierte die Fed (wie normal und wie jetzt auch) mit Zinsanhebungen. Allerdings in früheren Perioden war es fast nur dadurch möglich die Inflation zu stoppen, indem die Fed durch die [...]

In den letzten Wochen Thema Nr. 1 und Angstfaktor Nr. 1 war die Inflation. Dieses war auch der Hauptgrund für die schlechtere Stimmung und drückte die Kurse im Oktober nach unten. Die Inflation – und jetzt sprechen wir vor allem von USA, obwohl vieles sich auf die Westeuropäischen Märkte übertagen lässt – die Inflation, also, [...]