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Börsennotizbuch

Ein seriöses, aber lockeres Gespräch über die Börse
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Achten Sie auf den Bund Future

1. Dezember, 2005 ·

Interessant wie sich der Bund Future in den letzten Tagen und auch heute verhält: anstatt zu fallen, wie es vielleicht logisch wäre angesichts fester Aktien und Anhebung der EZB-Zinssatz, steigt er.

Vor einiger Zeit habe ich einen Statement von Ed Yardeni gelesen, in dem er schrieb (sinngemäß): Sollte sich die Fed tatsächlich Sorgen um die Inflation machen, dann könnte sie die Zinsen gleich mit 50 bpt. anheben, sogar stärker und schneller. Aber wenn sie das machen würde, würden die Bond-Märkte nach oben ausbrechen (!). Denn keiner glaubt so richtig an aufkommende Inflation und die deutlich restriktivere Geldpolitik würde gleich die ohnehin nicht besonders hohen Inflationserwartungen senken. Die Fed bräuchte aber, so Yardeni, etwas höhere langfristige Zinsen am Kapitalmarkt, um das Immobiliensektor zu beruhigen…

Ich habe das Gefühl ähnliches läuft im Bund Future ab: die Konjunktur im Euroland ist noch durchaus nicht so kräftig, in einigen der größten Märkten wie Deutschland sind wir am Rande einer deflationären Preisentwicklung bzw. wir haben sie in etlichen Sektoren. Die Inflationserwartungen sind niedrig und EZB scheint leicht eventuelle inflationäre Tendenzen früh aufhalten zu können. Entsprechend reagiert der Kapitalmarkt mit steigenden Preisen (fallende Zinsen) auf diese Nachrichten und Perspektiven. Und je länger die Zinsen niedrig bleiben (oder noch besser fallen und dies vor dem Hintergrund fester Börsen), leuchtet bei mir noch keine Alarmanzeige… Vielmehr signalisiert dies ein sich langsam verschärfender Anlagenotstand und Fortsetzung der Aktienrally…

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Kategorien: Analysen · Gesamtmarkt · Inflation · Prognosen · Wirtschaftsdaten · Zinsen

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