Börsennotizbuch

Ich lese gerade einen Artikel von Ken Fisher, in dem er seinen mehrmals und an verschiedenen Stellen geäußerten Optimismus für die Weltkonjunktur und die Aktienbörsen noch einmal bekräftigt. Unter den verschiedenen Argumenten führt er auch folgenden an: Die Unternehmensgewinne pro Mitarbeiter sind in den USA auf Rekordhoch, nachdem sie um 140 Prozent seit dem Tiefpunkt [...]

Den Unternehmen scheint es gut zu gehen. Trotz Krise, Schuldenschwierigkeiten am “europäischen Rand” und Sonstigem. In den USA meldet das Commerce Department Rekordstand der Unternehmensgewinne: American businesses earned profits at an annual rate of $1.659 trillion in the third quarter, according to a Commerce Department report released Tuesday. That is the highest figure recorded since [...]

Kein so schlechter Start der Berichtsaison in den USA. Da es noch viel zu früh ist, über die tatsächlich gemeldeten Zahlen zu sprechen, richten wir den Blick auf die Erwartungen. Sie dürften zu diesem Zeitpunkt schon einigermaßen realistisch sein. Bei Zacks.com lesen wir, wie sich die Gewinne der 500 größten US-Unternehmen im dritten Quartal 2010 [...]

Mit dem Beginn der Berichtsaison geraten die Unternehmensgewinne wieder stärker in den Fokus. Sie werden auch die zuletzt gute Performance der Aktien “untermauern müssen”. Sonst werden die Analysten wieder skeptisch. Schließlich, so lernt man in der Schule, sind es die Gewinne, wonach sich die Aktienkurse orientieren (sollen). Aber auch wenn die Gewinne gesteigert werden können, [...]

Mit den Banken ist es nicht leicht. 2008 war katastrophal, der Anfang von 2009 auch düster — wir wissen alle über die Schieflagen der Kreditinstitute, die für die massive Verschärfung der Krise entscheidend beitrugen… Aber dann kehrten die Gewinne zurück. Einige der besser aufgestellten Banken konnten 2009 mit schwarzen Zahlen abschließen. UBS war nicht unter [...]

Am Anfang der Berichtsaison zeichnet sich schon ab, dass die US-Unternehmen zum ersten mal seit längerem wieder Gewinnzuwächse im Vergleich zum Vorjahr vorweisen werden. Das hat alleine für sich nicht so sehr viel zu bedeuten, war es gerade Ende 2008 eine besonders schwierige Zeit (vor allem für die Finanzwerte, die damals einfach katastrophale Zahlen meldeten). [...]

Die Meldung ist etwas alt, aber immer noch erwähnenswert: Die US-Notenbank Fed erweist sich als der wahrscheinlich größte Krisenprofiteur… Die US-Notenbank hat im Krisenjahr 2009 den größten Jahresüberschuss ihrer fast 100-jährigen Geschichte eingefahren. Insgesamt steigerte die Zentralbank den Nettogewinn auf 52,1 Milliarden Dollar, wie die Notenbank am Dienstag mitteilte. 2008 waren es noch 35,5 Milliarden [...]

Das Jahr ist fast um, die Wirtschaft hat scheinbar die Wende geschafft … hier deutlicher, anderswo weniger deutlich… Die Börsen setzten da klarere Akzente — seit März nahmen sie wieder Fahrt auf und werden 2009 meist mit Zuwächsen im zweistelligen Bereich schließen. Aber wird sich das Wachstum halten können?… Und werden die Unternehmen ihre Gewinne [...]

Nun, erstmal im Handelsblatt lesen: Konzerne tricksen bei Bilanzen. Es geht um ausgelagerte Pensionslasten, die die Unternehmensgewinne steigen lassen, aber die langfristigen Verpflichtungen der Unternehmen verschleiern.

Ca. 80% der Unternehmen aus dem S&P500-Aktienindex haben Quartalszahlen vorgelegt. Mehr als die Hälfte davon hat die Erwartungen übertroffen. Zu Beginn der Berichtsaison erwarteten die Analysten im Schnitt 23,2% Rückgang der Gewinne verglichen mit dem Vorjahresquartal. Zur Zeit bewegen sich die Schätzungen bei 17,2% Minus. Detailliertere Zahlen zu den Ergebnissen der Berichtsaison nach einzelnen Sektoren: [...]

Ich habe auch häufig über die mangelhaften Prognosefähigkeiten der Analysten geschrieben. Ein wichtiger Punkt beim Thema ist nicht nur, ob die Letzteren tatsächlich gut die Entwicklung vorhersehen können, sondern auch, ob sie es unabhängig tun und die Ergebnisse ihrer Arbeit ehrlich kommunizieren. Zeitenwende.ch stellt (mindestens) die Unabhängigkeit massiv in Frage. Konkrete Bedenken werden an den [...]

Goldman Sachs soll nur “Gottes Arbeit” verrichten, oder auch den “Heiligen Gral” des Tradings gefunden haben… Zum Letzteren: Trader’s Quest hat die Verteilung der Tagesgewinne der Eigenhandels- abteilung von Goldman Sachs nach Jahren aufgezeigt (zweiter Link oben). Diese haben sich sukzessive, aber letztendlich massiv in Richtung “ausschließlich Gewinne, keine Verluste” verschoben. Eine sehr suspekte Sache, [...]

Die Amerikaner haben einen Ausdruck: “Priced for perfection”. An der Börse bedeutet er, dass die Aktien eine “perfekte” (Gewinn-)Entwicklung einpreisen. Der Hacken – wie Sie sich denken können — ist, dass alles, was schlechter als “perfekt” ist, eine Enttäuschung wäre. Eine recht hohe Latte… Ich möchte auf eine sehr interessante Analyse hinweisen, in der mehrere [...]

Eine Grafik, die ich seit längerem suche: Die grafische Darstellung der Umsätze nach Geschäftsbereichen bei Goldman Sachs. (Nett wäre so was auch für die anderen Banken): Mit sehr großem Abstand vorne weg: Trading and Principal Investments. Mit anderen Worten: Goldman Sachs verdient sein Geld als Trader und Broker. Oder: It’s a hybrid hedge fund and [...]

Der Start der US-Berichtsaison ist ermutigend. Gestern habe ich auf die höher als erwarteten Gewinne der US-Unternehmen sowie auf die optimistischeren Ausblicke hingewiesen. Ergänzend wollte ich die Score-Cards (Steckbrief) eines anderen Info-Dienstes erwähnen. Zacks.com fasst die bisherige Entwicklung (und abgeleitete Prognosen) so zusammen: Wachstum: Schätzung der Netto-Gewinne Q3: 23,8% unter dem Vorjahresniveau. Schätzung der Netto-Gewinne [...]

Seit Anfang der Berichtsaison haben, sage und schreibe, 85% der US-Unternehmen die Gewinnerwartungen geschlagen. Dies ermittelt der Börsen-Infodienst Bespoke Investment. Es ist das beste Niveau von “positiven Ãœberraschungen” in den USA seit 1998. Bemerkenswert noch, dass die Unternehmen die Erwartungen übertroffen haben, selbst nachdem die Analysten ihre Schätzungen vor der Berichtsaison signifikant erhöht haben. Details [...]

Das nenne ich daneben — das größte Gap zwischen Gewinnprognosen und tatsächlichen Ergebnissen gab’s in 2009. Via: The Big Picture: Why Have 2009 Earnings Forecasts Been the Worst Ever?

Ein Jahr nach der Lehman-Pleite hat man bereits viel über die Vergehen der Banken geschrieben, über die überzogenen Risiken, die sie eingegangen sind und die letztendlich das Finanzsystem in die Krise stürzten. Alleine durch die Milliardenhilfen der Staaten und die außerordentlich vorteilhafte Geldpolitik der Zentralbanken konnten die Banken über Wasser gehalten werden. Das heißt: Mit [...]

George Soros beweist wieder einmal sein außergewöhnliches Können: Der US-Großinvestor George Soros hat im Gegensatz zu den meisten anderen Hedge-Fonds offenbar großen Profit aus der Finanzkrise geschlagen. Das von seiner Investmentfirma Soros Fund Management verwaltete Vermögen stieg in den zwölf Monaten bis Anfang Juli um mehr als 40 Prozent auf 24 Mrd. $, berichtet das [...]

Die Fed hat einen Bailout-Profit von 14 Mrd. USD gemeldet. Die Gewinne kommen von den “Bailout-Programmen” TARP und solchen für asset-backed securities. Good news? Oder nicht so good? (s. auch Financial Times).   Update: Barry Ritholtz trifft den wunden Punkt — der Gewinnausweis der Fed ist sehr selektiv. So kann jeder Gewinne “machen” — indem [...]

Die europäischen Börsen starten verhalten: Nach den gestrigen kräftigen Zugewinnen starten die Börsen in Europa verhalten. Auch die deutlichen Pluszeichen in Asien können keinen Auftrieb geben. Vermutlich weil Wall Street gestern zwar im Plus aus dem Handel ging, aber gegen Ende der Session Teil der Gewinne abgeben musste. Trotzdem ist der verhaltene Start am letzten [...]

Wie bereits geschrieben: Die Berichtsaison ist besser gestartet als erwartet. Dies ist auch einer der Gründe für mehr Zuversicht und steigende Kurse an der Börse. Die Analysten haben zwar im Vorfeld die Erwartungen sehr stark reduziert, aber die bisherigen Zahlen zeigen, dass die Unternehmen imstande sind, (wenigstens auf dem Papier) schlimmste Einbrüche zu vermeiden. Besonders [...]

Eins wissen wir fast sicher ( ): Wenn sich die Konjunktur dreht, sind die Analysten zunächst zu langsam, die Gewinnschätzungen herabzusetzen, dann eilen sie der Entwicklung hinterher bis sie schließlich viel zu pessimistische Prognosen abgeben. Ich glaube, irgendwo habe ich bereits geschrieben (ich muss es mal aus dem Archiv herausstöbern … aber Sie können es [...]

“The huge bonuses Goldman will soon hand out show that financial-industry highfliers are still operating under a system of heads they win, tails other people lose”. Paul Krugman zu den Quartalsergebnissen von Goldman Sachs und die massiven Bonuszahlungen, die die Firma angekündigt hat, NYT, The Joy of Sachs

The Daily Show With Jon Stewart Mon – Thurs 11p / 10c