Börsennotizbuch

Selbstverständlich war nicht die eigentliche Zinsentscheidung gestern das Hauptaugenmerk der Finanzakteure. Mit einem unveränderten Zinskorridor von 0% und 0,25% hat man schon fest gerechnet. Eventuelle Neuigkeiten sollten die Änderungen im FOMC-Statement verraten… Aber solche Änderungen gab es auch nicht so viele. Die Fed sieht die Wirtschaft immer noch klar in einer Rezession. Einzig die Anpassung [...]

… denn wer weiß in wie vielen Jahren die nächste so gute Gelegenheit kommt… [ Die Lesetipps sind eigentlich ganz gemischt ] Reihe “Die Zukunft des Kapitalismus” — Die nächste Blase schwillt schon an (FAZ). Ist die ZEIT reif für die Post-Wachstums-Ökonomie? (FAZ-Blog “Chaos as usual”). Fürs Protokoll: Ich bin hier eher nicht einverstanden, aber [...]

Die Zinsentscheidung der Fed gestern wollen wir natürlich nicht unerwähnt lassen. Allerdings kam alles wie erwartet, und der Markt wurde dadurch nicht bewegt. Als erstes bleibt der Leitzinssatz dort, wo er war: in einem Zinskorridor zwischen 0,25% und 0%.

Die Aufgabe des US-Notenbankchefs Ben Bernanke ist nicht leicht. Mit allen Kräften versucht er, die US-Wirtschaft vor einem dramatischen Absturz in die Depression zu bewahren. Die Fed fährt mittlerweile eine beispiellos aggressive Geldpolitik (obwohl das deflationäre Umfeld die Zinsen, die auf praktisch Null heruntergesetzt wurden, wiederum real “untergräbt”). Dies soll die Liquiditätsprobleme des Finanzsystems und [...]

Es geht um negative nominelle Zinsen. Eigentlich unmöglich… Aber “never say never”, besonders wenn Sie von Bernanke sprechen. Ben Bernanke. Gregory Mankiw spricht es laut aus: Zeit für die Fed über negative nominelle Zinsen nachzudenken? Das Produktivitätswunder der USA war womöglich gar keins (denn maßgeblich durch die Finanzbranche verzerrt): Paul Krugman: Reconsidering a miracle. Studie: [...]

Börsen in Europa starten mit Gewinnen: Nach positiven Vorgaben aus den USA (S&P 500: +1,18%) und Asien (Nikkei225: +3,74%) starten auch die europäischen Börsen behauptet in den Tag. Bund macht Übernahmeangebot an HRE-Aktioäre (1,39 EUR/Aktie): Die Aktionäre der (praktisch insolventen) Bank Hypo Real Estate (HRE) erhalten vom Bund ein Übernahmeangebot in Höhe von 1,39 EUR [...]

Es stimmt, dass die Fed (am meisten) und die anderen Zentralbanken (weniger) ungewöhnliche Maßnahmen fahren und viel Geld “drucken”. Mehr Geld gleich Inflation? Nun, der schwierige Balanceakt der Notenbanker (alle Augen auf die Fed!) wird sein, jetzt — im Strudel der Krise — keine Deflation zuzulassen und das Finanzsystem mit (mehr als) ausreichend Liquidität zu [...]

Die Zentralbank reguliert die Kreditvergabe bzw. die Geldmenge (in normalen Zeiten) hauptsächlich durch den Leitzinssatz. Setzt sie ihn herunter, verbilligt sich die Finanzierung der Kreditinstitute, was tendenziell die Kreditmenge bzw. das Kreditwachstum erhöht. Andersherum: Erschwert die Zentralbank die Refinanzierung durch einen höheren Leitzins, lässt die Kreditvergabe nach.   Wenn der Leitzins relativ tief liegt, spricht [...]

“I don’t think we can view purchases by the Fed of government agency debt as “bailing out” China; quite the reverse.” Ultimi Barbarorum

Das dominante Thema an der Börse ist seit gestern die Entscheidung der US-Zentralbank, das Quantitative Easing in seiner reinsten Form voranzutreiben. Der Paukenschlag war wohl die Bekanntgabe, langlaufende US-Obligationen in beträchtlichem Ausmaß direkt aufzukaufen. Angesichts dieser angekündigten effektiven Nachfrage gerieten die langfristigen US-Zinsen sofort unter Druck, aber andererseits nährten die Nachrichten (wieder einmal seit längerer [...]

Mit Fed-Zinsen in einem Zinskorridor zwischen 0% und 0,25% konnte man bei der heutigen Sitzung keine Zinssenkung erwarten. Dennoch machte die US-Zentralbank klar, dass sie weiterhin eine sehr expansive Geldpolitik betreiben wird. Sie annoncierte Maßnahmen zum Aufkauf von langlaufenden US-Staatsanleihen im Volumen von bis zu 300 Mrd. USD sowie von forderungsbesicherten Wertpapieren im Wert von [...]

Der Chef der Federal Reserve (Fed) Ben Bernanke hat in seinem halbjährlichen Bericht vor dem Bankenausschuss des amerikanischen Senats (die obere Kammer des US-Congress) ein düsteres Bild von der amerikanischen Wirtschaft gezeichnet und doch sehr vorsichtig eine Trendwende für 2010 in Aussicht gestellt. Obwohl ihn seine Position geradezu zu Optimismus verpflichtet, haben die Medien die [...]

Heute machen wir ein bisschen mehr mit Videos… Fed-Chef Ben Bernanke spricht vor dem National Press Club in Washington. Teil 1 Teil 2

Innerhalb der amerikanischen Notenbank wächst die Sorge, dass das Vertrauen in die Geldpolitik wegen des starken Lockerungskurses der vergangenen Monate und der starken Ausweitung der Fed-Bilanz sinkt. Deshalb denken Fed-Offizielle verstärkt über das Für und Wider von klaren quantitativen Zielen für die Inflation und das Wachstum der Reserven nach. Das geht aus dem am Dienstagabend [...]

Dies “droht” das Stichwort des Monats zu werden: Quantitative Easing. Nach zuletzt beim Klingelt es?, dem Hinweis auf den Herdentrieb-Artikel, wollte ich noch die ausführliche Rechereche von Querschüssen nicht unerwähnt lassen…

Ein Artikel beim Herdentrieb beschäftigt sich mit den Konsequenzen des neu eingeschlagenen Weges der Fed – Nullzinspolitik und direkter Aufkauf von Assets (noch bekannt als “quantitative easing”): Zauberlehrling löst Dollarschwemme aus.

Die Fed macht also das, was sich wohl voll und ganz als “quantitative easing” qualifiziert, zu gut Deutsch: “Anwerfen der Notenpresse” (vgl. Klingelt es?). Das Problem? The big issue [..] will be the exit strategy. At some point the animal spirits of businesses and consumers (and bankers) will return, and if the Fed doesn’t act [...]

“An der Börse wird zum Einstieg nicht geklingelt”. So heißt es. Aber was bitte ist das: Historische Zeiten erfordern historische Aktionen. Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) senkte am Dienstag aus Furcht vor einer Verschärfung der Rezession die Leitzinsen auf einen historischen Tiefstand von faktisch null Prozent. Nach zuvor 1,0 Prozent wurde die Zinsspanne auf null [...]

Ein schneller Blick auf die Entwicklung der Leitzinsen (Fed, EZB) und den Kursverläufen von DAX und S&P 500: Leitzinsen (Fed, EZB)   Leitzinsen (Fed, EZB) mit DAX   Leitzinsen (Fed, EZB) mit S&P 500 Klick auf die Grafiken für größere Ansicht. [Bild-Galerie: Per Klick rechts und links zum nächsten bzw. vorherigen Bild] Die Grafiken sind [...]

Die Fed und das US-Finanzministerium annoncieren einen neuen Plan zur Stützung des Finanzsystems, genauer: zur Erleichterung der Kreditierung. Der Plan enthält gleich zwei dicke Päckchen, die zusammen ca. 800 Mrd. Dollar schwer sein sollen: Eins zur Finanzierung von Krediten an Verbraucher (ca. 200 Mrd. USD) Ein zweites, noch größeres, zur Senkung der Hypothekenzinsen (ca. 600 [...]

“Titel sind wichtig, Titel sagen im Grunde genommen alles”, schrieb weissgarnix gestern. Und in diesem Fall habe ich tatsächlich das Gefühl, die Erinnerung an den (programmatischen?) Spitznamen von Ben Bernanke reicht fast aus, um meine (beträchtlichen) Bedenken in Sachen Deflation zum besten zu geben… Sie haben ihn sicherlich bemerkt — diesen fast … inflationären (!) [...]

Und jetzt sind wir wieder da angekommen, wo wir waren — beim “super expansiven” Zinssatz aus der Greenspanschen Zeit… Gestern hat die Federal Reserve (Fed) den Leitzinssatz (die sog. Fed Funds Rate) um 50 Basispunkte auf 1 Prozent heruntergesetzt. Wir erinnern uns kurz: Mit dem Leitzins von 1 Prozent hat Alan Greenspan zwischen Mitte 2003 [...]

Bild: vortistic Die Generäle führen bekanntlich immer den letzten Krieg… Tut das auch die Fed? Bekämpft die US-Zentralbank die Finanzkrise mit den Mitteln und Strategien, die früher — genauer: zu Zeiten der Großen Depression 1929 — geeignet gewesen wären, heute aber nicht? So klingt zumindest Anna Schwartz, eine der letzten lebenden Zeugen jener Zeiten, die [...]

Wir sind noch nicht am Ende der umfassenden Maßnahmen angelangt, die die Zentralbanken und die Regierungen weltweit auf den Weg gebracht haben oder noch planen. Die Liste der bereits laufenden Aktionen ist mittlerweile lang und zuweilen unübersichtlich geworden. Einen Überblick über die Krisen-Aktivitäten der Fed hat Across the Curve zusammengestellt: Fed Measures in Addition to [...]

Die Zentralbanken machen weitere Schritte zur Verbesserung der Liquiditätssituation der Banken und zur Beruhigung der Zinsmärkte. Bei egghat lesen wir: Die europäischen Notenbanken ändern die Bedingungen für die Liquiditätstender. Es wird jetzt nicht mehr eine Summe festgeschrieben und dafür die Gebote in Form von Zinshöhen eingeholt, sondern die Notenbanken setzen jetzt einen Zinssatz fest und [...]