Börsennotizbuch

Die Fed-Zinsentscheidung gestern war keine mit Spannung erwartete Nachricht. Der Leitzinssatz bleibt im Korridor von 0% bis 0,25%. Im Statement gab es nur wenige Änderungen, die insgesamt auf wachsendes Vertrauen in der Konjunkturerholung sowie auf eine langsame Vorbereitung der Finanzmärkte auf steigende Zinsen hindeuten (d.h. auf einen Schritt von einer “extrem expansiven” zu einer “expansiven” [...]

In den USA werden neue Vollmachten für die Notenbank vorbereitet. Die Fed soll – wie bekannt – zukünftig eine viel wichtigere und aktivere Rolle bei der Ãœberwachung und Regulierung des Bankensektors übernehmen. Die Macht, mit der die Fed für diese Aufgabe ausgestattet wird, wird nach den neuen Plänen deutlich ausgeweitet. Es ist zum Beispiel vorgesehen, [...]

Ich habe schnell noch eine Grafik angefertigt: Die bekannte Entwicklung der Leitzinsen in den USA und der Eurozone mit dem Wechselkursverlauf USD/EUR. Eine gewisse Korrelation zur Zinsdifferenz kann man erkennen: [ Klick auf die Grafik für größere Ansicht ] Leitzinsen (EZB,Fed) mit USD/EUR-Wechselkurs Auch sehenswert:   Leitzinsen (Fed & EZB) mit S&P500-Verlauf.   Leitzinsen (Fed [...]

Allmählich häufen sich die Hinweise, dass die US-Notenbank die Märkte auf ein Ende der expansiven Geldpolitik vorbereiten will. Aber sie geht behutsam vor und lässt sich — aller Voraussicht nach — für eventuelle Zinserhöhungen genug Zeit. Ich glaube, die Fed ist sich sehr wohl bewusst, dass viele Kreditinstitute und die Wirtschaft als Ganzes noch lange [...]

Die Finanzkrise erforderte außergewöhnliche Maßnahmen. Im Zuge dessen, was manche Beobachter als “Fluten des Finanzsystems mit Liquidität” bezeichnen und sonst als Quantitative Easing bekannt ist, ließ die Fed ihre Bilanz sehr schnell und stark auf 2100 Mrd. USD anwachsen. Diese enormen “Kapitalspritzen” machen allen, auch der Fed, Sorgen: Der inflationäre Druck kann bei einer Konjunkturerholung [...]

In der Tat, Australien kann als das erste “große Industrieland” bezeichnet werden, das die Zinssenkungsphase hinter sich lässt. Die Zentralbank (RBA) erhöhte den Leitzins um einen viertel Prozentpunkt auf 3,25 Prozent, wie die Notenbank nach ihrem monatlichen Treffen am Dienstag mitteilte. Es war die erste Anhebung des Schlüsselzinses seit März 2008. Die Zentralbank hatte den [...]

Die “Helden der Krise” waren Fed-Chef Bernanke und Finanzminister Geithner, denn in der größten Krise, die Buffett je erlebt hat (er ist am 30. August 1930 geboren), haben sie im Grunde das Richtige getan. Außerdem: Warren Buffett kommentiert die sinkende US-Konsumnachfrage und die Aussichten einer Konjunkturerholung: “I think that change in behavior is going to [...]

Was wird die Fed mit den angeschwollenen Assets in ihrer Bilanz machen? Eine mögliche Antwort: reverse repurchase agreements (Econbrowser)… “Moment mal, es ist noch zu früh, mit der Exit Strategy anzufangen”… (Economist View). Irgendwann sprachen wir von den “Gefahren, Assetblasen frühzeitig aufzuhalten”… Nouriel Roubini schreibt jetzt über die Gefahren Blasen aufzublasen… Einfache ökonomische Berechnung der [...]

Mit einer gehörigen Dosis (aufgezwungener) Humor, versucht die FTD das Fed-Statement für “normale Menschen” zu übersetzen. Der Ansatz ist nicht schlecht und auch nicht neu, aber warum mit so schwarzmalerischen Interpretationen? Vermutlich, damit es lustig klingt…

“Look sunshine! I think the storm is past!”      

Die Fed (wie auch im gestrigen Statement in typischer Manier vorsichtig formuliert) erwartet nun ein langsames Normalisieren der Konjunktur. Der Weg zu einem neuen Aufschwung soll – keine Frage – noch lang und steinig sein, aber die Fed beginnt bereits die Notfallprogramme behutsam zurückzufahren. Man kann sicherlich die ersten Züge der Exit-Strategie erkennen, wenn die [...]

Wie erwartet belässt die US-Notenbank den Leitzinssatz unverändert in einem Zinskorridor zwischen 0% und 0,25%. Im Statement gibt es auch wenig Änderungen, aber die (subtile) Wortwahl deutet auf hin, dass die Fed eine weitere Aufhellung der US-Wirtschaft konstatiert. Die Zuversicht, dass die jüngsten Konjunkturindikatoren den Beginn einer Erholung signalisieren, wächst offenbar. Hinzugekommen sind auch ein [...]

Fed-Chef Ben Bernanke hat am Dienstag gesagt, die Rezession in den USA sei wahrscheinlich vorüber. Bernanke wird von der New York Times und dem Wall Street Journal mit den Worten zitiert: “Even though from a technical perspective the recession is very likely over at this point, it’s still going to feel like a very weak [...]

Keine Änderung des Leitzinses gestern (EZB) bedeutet nicht kein Chart-Update: Leitzinsen seit 2000 (Fed, EZB) Leitzinsen seit 2000 (Fed, EZB), mit Dax Leitzinsen seit 2000 (Fed, EZB), mit S&P 500 Die Leitzinsencharts (größere Ansicht) sind auch hier zu finden.

Die Fed hat einen Bailout-Profit von 14 Mrd. USD gemeldet. Die Gewinne kommen von den “Bailout-Programmen” TARP und solchen für asset-backed securities. Good news? Oder nicht so good? (s. auch Financial Times).   Update: Barry Ritholtz trifft den wunden Punkt — der Gewinnausweis der Fed ist sehr selektiv. So kann jeder Gewinne “machen” — indem [...]

Ohne Ausnahme ist das Meeting der Federal Open Market Committee (FOMC), oder einfach der Fed, ein wichtiger Termin für die internationalen Finanzmärkte. Auch wenn kein Zinsschritt und auch keine große Änderungen des begleitenden Statements erwartet wurden, halten die Börsen (instinktiv) inne und hören genau zu. Es kann ja Überraschungen geben. Dieses Mal aber nicht. Fed-Chef [...]

Bei den Leitzinsen von Fed und EZB gab es in den letzten Monaten keine Bewegung, trotzdem ein Update. Der Verlauf der Aktien-Indizes ist aktualisiert worden… [ Klick auf die Grafik für größere Ansicht ] Die regelmäßig aktualisierten Leitzins-Grafiken finden Sie auch hier. Ansonsten: Die ganze Welt ist seit mehreren Monaten komplett in Zinssenkungsmodus. Von den [...]

Der Ex-Fed-Chef Alan Greenspan meldet sich mit einer größtenteils positiven Einschätzung der Wirtschaftsentwicklung zu Wort. Das Finanzsystem habe sich substanziell entspannt. Ein Kollaps des Finanzsystems ist “off the Table” (kein Thema mehr). Das US-BIP könne im 3. Quartal durchaus mit 2,5% wachsen (verglichen mit Q2: -1% und Q1: -6,4%, s. mehr zu US-BIP). Das TARP-Programm [...]

Interessanter und lesenswerter Beitrag von Jack McHugh in The Big Picture über eine sehr grundsätzliche Frage, die lange kontroverse Diskussionen verursachte, dann fast als gelöst schien, um jetzt wieder einmal brisant zu werden: Wie sollen sich Zentralbanken gegenüber Finanzmarktblasen verhalten? Sollen sie diese frühzeitig zu verhindern suchen, oder dürfen sich die Zentralbanker erst gar nicht [...]

Heute erschien das sog. Beige Book. Das Beige Book ist der acht mal pro Jahr veröffentlichte Konjunkturbericht der USA. Dort werden die Kommentare zur Wirtschaftsentwicklung der 12 regionalen Zentralbanken der Vereinigten Staaten zusammengefasst. Im Allgemeinen gilt das Beige Book als wichtiges Dokument und Bestandsaufnahme der Verfassung der US-Wirtschaft und dient als Grundlage für die geldpolitischen [...]

Die Debatte verfolgen wir auch hier: Der Druck auf Ben Bernanke wächst. Die “unkonventionellen” Maßnahmen, die er gegen die Krise ergriff, sind — selbstverständlich, da “unkonventionell” — nicht unumstritten. Insbesondere die Rolle der Fed bei einigen Banken-Pleiten und/oder erzwungenen Ãœbernahmen ist teilweise in die Kritik geraten. Ben Bernanke hat ein Mandat als Fed-Chef bis Januar [...]

Wirtschaftliche Freiheit schreibt zur Frage der Zentralbanken-Unabhängigkeit. Nicht nur in Krisenzeiten, auch wenn die Konjunktur brummt, gibt es stets Forderungen und Versuche seitens der Politik, sich in die Entscheidungen der Notenbank einzumischen (in Amerika wie in der Euro-Zone). Die Problematik ist wieder einmal aktuell geworden, nachdem in den USA Stimmen laut und sogar Gesetzentwürfe eingereicht [...]

Als Schlüsselereignis der Woche zeichnen sich klar die Reden (bzw. die Berichte) von Fed-Chef Ben Bernanke vor dem US-Congress ab (genauer: vor den Kongressausschüssen; gestern vor dem House Committee on Financial Services, heute vor dem Senate Banking Committee). Neben dem Report über Zustand und Richtung der US-Wirtschaft stand dieses Mal die Frage, wie die Fed [...]

Die europäischen Aktien wieder mit Gewinnen: Trotz etwas gemischter Vorgaben aus Asien (der wichtigste Index, der Nikkei, jedoch deutlich im Plus mit +2,73%) steigen die europäischen Börsen zum 7. Handelstag in Folge. Der Dax nähert sich dem Jahreshoch. Fed-Chef Ben Bernanke zuversichtlich über das Gelingen eines Exits von der expansiven Geldpolitik: Die Kritik und Besorgnis [...]

“Es ist die Inflation, Dummkopf” — Ex-Fed-Chef Alan Greenspan über die Inflationsaussichten und die Wahrscheinlichkeit, ob die US-Zentralbank die Liquidität rechtzeitig abschöpfen wird (diese soll eher klein sein, ergo: man sollte in Zukunft Inflation befürchten; vgl. auch Blogbeitrag: Ich sage: Inflation). Und noch einmal zum gleichen Thema von Tobias Bayer: Die Mär von der Exit-Strategie [...]