Marketbeat (WSJ-Blog) weist auf die 10-jährigen US-Bonds hin: Ihre Rendite (jetzt ca. 3,51%) liegt nun endlich über dem Fed Funds Rate (dem Leitzinssatz, jetzt bei 3,50%):
One of the better market indications that investors viewed the economic outlook a bit differently than the Federal Reserve was the bond market. For months on end, the yield on the 10-year Treasury note was trading below the federal-funds targeted rate, a condition that finally changed with today’s surprising interest-rate decrease by the Fed.
Through the early part of 2007, through today’s trading, the 10-year note garnered a lower yield than the fed-funds rate. With the federal-funds interest-rate target now at 3.5%, for the time being, the 10-year note yield (3.51%) is higher than that. This may change, of course, if the 10-year continues to rally, but for quite a time the two rates were nowhere close to each other.
Die Anleihemärkte, wie erwähnt, werden häufig als sensiblen Indikator für die Meinung des Marktes bezüglich der wirtschaftlichen Entwicklung beachtet. Ich schreibe bewusst “Meinung des Marktes”, denn Gewissheit gibt es auch hier nicht; die Zinsen werden von Menschen gehandelt.
Also war der Markt permanent skeptischer.
Zweitens, die noch wahrlich zu kleine Differenz sollte den Banken zugute kommen — tendenziell; und eine steilere Zinskurve wird sich positiv auf ihre Bilanzen auswirken oder zumindest auf die Möglichkeiten über “Zeittransformation” (so nennt sich das, oder? — kurz leihen, lang anlegen bzw. verleihen). Aber noch nicht zu sehr:
The condition was emblematic of the issues facing borrowers; that the market was so pessimistic as to drop long-dated rates below the overnight funding rates. “It’s valuable for banks — the shape of the yield curve is becoming more steep,†says Guy Lebas, fixed income strategist at Janney Montgomery, who says this is more of a sentiment indicator. “It’s going to allow them to improve earnings — but most borrowings are not fed-funds based.â€
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