Börsennotizbuch

“Die deutschen Börsen erhalten ab jetzt wieder anhaltenden Rückenwind, denn zu kräftigen Kursgewinnen kam es seit Bestehen der Bundesrepublik eigentlich nur in den von der CDU geführten Legislaturperioden. Damit hat der Dax bis 2011 beste Chancen, ein fünfstelliges Terrain zu erobern, während danach mit einer vergleichbar spektakulären Baisse zu rechnen ist (und einer Tendenz zu [...]

Bespoke Investment hebt völlig korrekt hervor, dass es wenig bringt, die Analystenschätzungen für die Gewinne eines Unternehmens just vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen zu kennen. Viel aufschlussreicher ist der Blick auf die Entwicklung dieser Schätzungen in den Monaten zuvor: Sind sie gestiegen oder sind die Analysten pessimistischer geworden und die Erwartungen heruntergeschraubt? Für die großen [...]

Nun klettern die Prognosen nach oben: Die führenden Wirtschaftsforschungsinstitute, berichtet die FTD, werden ihre Schätzungen für das Wirtschaftswachstum (ja, Wachstum) in Deutschland für das Jahr 2010 nach oben auf 1,3 Prozent anpassen. Die vorherige “gemeinschaftliche Konjunkturprognose” (das “Frühjahrsgutachten”) sah ein Wachstum von lediglich 0,5% vor. Auch die Bundesregierung wird ihre bisherige Schätzung aller Voraussicht nach [...]

Das Deutsche Institut für Wirtschaftsforschung (DIW Berlin) hat seine Konjunkturprognose für Deutschland von 0,5 (im Juli) auf 1,3 Prozent angehoben: Nach einem beispiellosen Absturz der Produktion kehrt die Wirtschaft in Deutschland wieder auf einen Wachstumspfad zurück. Allerdings ist die konjunkturelle Belebung noch nicht stabil, und die Zuwachsraten werden insgesamt nur bescheiden ausfallen – das ist [...]

Ich versuche mich beim Sprücheklopfen: “Solange die Analysten nicht richtig prognostizieren können, ist es auch egal, ob sie ehrlich sind oder nicht”. Anlass ist dieser schöne Fall (der ganz stark entweder an der Ehrlichkeit oder an der Fähigkeit des Analysten zweifeln lässt): “Den Preis der “Analystenbude der Woche” haben sich die Jungs und Mädels von [...]

Früher konnten Zahlen wie “Minus 4%” BIP-Wachstum einfach nur puren Schreck auslösen. Heute geben wir sie durch als quasi “gute Nachricht” — die Bundesregierung hebt ihre Konjunkturprognose fürs laufende Jahr an: In der Regierungsprognose vom Frühjahr war noch von einem Minus von sechs Prozent die Rede. Seither haben sich die Aussichten für die Konjunktur aber [...]

Nouriel Roubini bleibt bei seiner Einschätzung, dass wir keine schnelle V-förmige Erholung der US-Wirtschaft erwarten dürfen. Er geht vielmehr von einem (langwierigeren) U-förmigen Konjunkturverlauf aus (aber immerhin keine L-Shapes). Trotzdem sind die Gefahren für die Aktienkurse — nach seiner am Rande des jährlichen Weltfinanz-Treffens (IMF, Weltbank und G-7-Finanzminister) in Istanbul geäußerter Meinung — immanent: Diese [...]

Nun, die Inflation fällt … die Preisentwicklung in der Eurozone sieht ziemlich gefährlich nach Deflation aus … die Konjunktursignale können zwar Hoffnungen auf eine Wende machen, aber die nüchterne Betrachtung der realen Lage dürfte – allen gängigen Kriterien nach – noch lange nicht auf eine sichere Erholung “aus eigener Kraft” hindeuten … der Euro ist [...]

Das nenne ich daneben — das größte Gap zwischen Gewinnprognosen und tatsächlichen Ergebnissen gab’s in 2009. Via: The Big Picture: Why Have 2009 Earnings Forecasts Been the Worst Ever?

Der IWF hebt seine Prognosen für die Entwicklung der Weltwirtschaft an, erwartet aber nach wie vor einen schwierigen und langwierigen Erholungsprozess: Für 2010 sagt der IWF nun ein Wachstum der Weltwirtschaft von 3,1 Prozent voraus – nach einem Minus von 1,1 Prozent im laufenden Jahr. 2009 schrumpft die Weltwirtschaft erstmals als Ganze seit dem Ende [...]

Die Analysten scheinen in diesem Konjunkturzyklus (falls wir die Wende nun schaffen sollten), einen etwas besseren Job gemacht zu haben: Denn, als die Aktienindizes im März am “Boden” lagen, hatten sie bereits angefangen, ihre Gewinnschätzungen anzuheben. Mittlerweile haben sich die Ergbnissprognosen (z.B. Anhand des S&P 500) deutlich erholt (und erhöht). Das kann man als zweideutiges [...]

Die europäische Kommission hebt ihre Konjunkturprognose für die EU vorsichtig an: Eine tiefe Rezession, so die Kommission, sein abgewendet, und noch im zweiten Halbjahr 2009 soll die europäische Wirtschaftsleistung wieder auf Wachstumskurs zurückkehren. Für das Gesamtjahr 2009 wird wegen des starken Einbruchs 2008 und Anfang 2009 noch mit einem dicken Minus von 4% im EU-BIP [...]

Gestern habe ich über den “Börsen-Optimismus” von Gottfried Heller, einer der bekanntesten Vermögensverwalter Deutschlands (FIDUKA), sehr erfahrender Börsianer und langjähriger Partner des berühmten André Kostolany, geschrieben. Heute möchte ich auf die Ansichten von Markus Töllke, Geschäftsführer der FIDUKA-Depotverwaltung in München, zum Euro hinweisen. In seiner Kolumne “Der Euro wird stärker” beschäftigt er sich vor allem [...]

Nein, ich wette darauf nicht, aber es gibt schon Menschen, die ein paar Dollar auf eine solche Wette setzen. Unten habe ich einen Chart der Bid-Preise (angebotenen Wetten) auf der einschlägigen Wett-Plattform Intrade.com erstellt. Gewettet wird auf unterschiedliche Höhe der US-Arbeitslosenquote per Dezember 2009. Der Bid-Preis entspricht der Eintrittswahrscheinlichkeit: Die meisten Transaktionen werden in den [...]

Ein Research des Wall Street Journal zeigt, dass die Analysten ihre Schätzungen für die zweite Jahreshälfte spürbar nach oben anpassen. Statt wie bisher +1,3% wird nun eine Wachstumsrate von +2,75% erwartet. Wall Street 24/7 erwähnt in diesem Zusammenhang auch die zwei großen Stolpersteine für solche (optimistischen) Prognosen: Fortgesetzter Anstieg der Arbeitslosigkeit (Arbeitslosenquote steigt über 10% [...]

“Be wary of the analyst who has been correct on the market over the years. He is coming ever-closer to being terribly wrong. Keep an eye on the smart analyst who has been wrong over the years. He is about to make a great call. There are no geniuses on Wall Street, ‘only geniuses for [...]

Nouriel Roubini hat seine Konjunkturprognose neulich noch einmal klar formuliert (nachdem die Medien sie etwas anders verstanden haben). Seine Ansichten auch per Video-Beitrag:

Der durch seine akkurate Vorhersage der Immobilien-, Finanz- und Wirtschaftskrise prominent gewordene Wirtschaftsprofessor Nouriel Roubini gibt noch lange keine Entwarnung für die Entwicklung der Wirtschaft. Nouriel Roubini war einer der hartnäckigsten Warner noch vor dem konjunkturellen Zusammenbruch und einer der pessimistischsten Makroökonomen während der letzten 2 Jahre. Entsprechend vernahm die Finanzwelt mit ziemlicher Erleichterung die [...]

“These guys [die Wirtschaftsanalysten] wouldn’t know an economic inflection point if it hit them upside the head. All through 2008, when the economy was contracting, they projected growth for the year”. Daniel Gross, Newsweek, The Recession Is… Over? Ãœber die Wirtschaftsanalysten wurde in letzter Zeit viel gelästert. Leider (für sie und diejenigen, die sich auf [...]

Schon frühzeitig haben wir auf ein mögliches Ende der Rezession in den USA hingewiesen. Die “offizielle Rezession” (bzw. der “offizielle Konjunkturzyklus”) wird von der Organisation NBER ermittelt — so wurde der Start der aktuellen Rezession auf den Dezember 2007 datiert. Ãœber den Anfang eines neuen Aufschwungs kann zur Zeit nur spekuliert werden, aber die Stimmen [...]

egghat bietet auf seinem Blog eine neue Konjunkturwette an: Der Case-Shiller-20-City-Index (das wichtigste Barometer der US-Immobilienpreise) wird vom Hoch im Sommer 2006 nicht mehr als 40% fallen. Aktuell steht der Index 32,6% unter dem Hoch. Da ich mehr oder weniger in die gleiche Richtung tendiere, werde ich die Wette selbst nicht annehmen, aber vielleicht finden [...]

Peter Schiff soll einer der wenigen und lange ignorierten Experten gewesen sein, die den Zusammenbruch der US-amerikanischen Wirtschaft und der US-Börsen vorausgesagt haben. Seine Analysen basierten auf verschiedenen Erkenntnissen (Überschuldung, schwindendes produktives Gewerbe, Außenhandelsdefizite, Immobilienblase etc.), die jetzt allerorts als die Ursache für die Krise beklagt werden. Also hatte Peter Schiff eindeutig recht? Nun, so [...]

Die größten Wirtschaftsforschungsinstitute erwarten Rezession von -6% für Deutschland: Die deutsche Wirtschaftsleistung (BIP) soll im 2009 um 6% zurückgehen, schätzen die 5 größten Wirtschaftsforschungsinstitute. Dies wäre der schärfste Rückgang seit der Gründung der Bundesrepublik. Und trotzdem empfehlen sie kein weiteres Konjunkturprogramm! (FAZ) [Tippfehler (5 statt 6 %) wurde korrigiert; Danke an den Kommentator]. Japans Exporte [...]

Marc Faber (auch bekannt als Dr. Doom wegen seines Gloom Boom & Doom Reports) sieht eine Korrektur von 5 bis 10 Prozent in den Hauptindizes voraus. Danach sollen sich die Aktien jedoch fangen und wahrscheinlich die Tiefs von Oktober/November 2008 nicht unterschreiten. Bloomberg zitiert den Investor und verweist – für mich etwas erstaunlich – darauf, [...]

Ich habe mich einmal kritisch zum (sonst sehr wohl beachteten) ifo-Geschäftsklimaindex geäußert. Ich nannte ihn ein Non-Event und eigentlich überflüssig. War ich zu hart? Nicht weniger hart urteilt Thomas Fricke Sinn und Zweckmäßigkeit des ZEW-Konjunkturindikators… Dieser wird anhand einer Befragung unter Finanzexperten gebildet. Gedacht ist, daraus eine frühzeitige Indikation für die Konjunkturentwicklung abzuleiten. Aber das [...]