Börsennotizbuch

Auf die Frage, wer Dubais Schulden zahlen soll, habe ich vorher kurz mit einem Kommentar versucht, meine Sicht zu schildern: Die Vereinigten Arabischen Emirate (international: UAE) werden mit ihren Währungsreserven und Liquidität sowie durch die gemeinsame Zentralbank (es handelt sich schließlich um einen föderalen Staat) hinter Dubai stehen, aber vermutlich in erster Linie, was die [...]

Die Medien berichten heute von Plänen der Bundesregierung, durch ein milliardenschweres Programm die Kreditklemme in Deutschland zu lockern. Neben den Worten (zuletzt in der wöchentlichen Videoansprache der Bundeskanzlerin) seien auch, so Spiegel Online, bereits konkrete Maßnahmen vorgesehen: Die Planungen von Finanz- und Wirtschaftsministerium sehen vor, dass der Bund den Banken Forderungen im Umfang von zehn [...]

Auf Empfehlung von The Big Picture: David Rosenberg, Chef-Ökonom und Stratege von Gluskin Sheff, und Thomas Lee, Chef-Aktienanalyst bei JPMorgan, über die Perspektiven von Wirtschaft und Börse.

Wenn jemand Geld braucht, muss er irgendwie an Geld kommen. Jemand wie Dubai hat natürlich mehrere Optionen, für Einnahmen bzw. Liquidität zu sorgen. Wie Zeitenwende.ch schreibt, wäre eine davon, Gold auf den Markt zu werfen. Es wird in diesem Zusammenhang darauf hingewiesen (das gefällt mir, weil es genau in meine Richtung geht), dass zum Beispiel [...]

Ok, es ist viel zu viel, gleich von einer Dubai-Krise zu sprechen… Einige weitere Reaktionen von Autoren mit Autorität: Paul Krugman: Wahrscheinlich eine Mischung aus “sinkender Fähigkeit der Staaten, über Schulden die Rezession zu bekämpfen” und “Anfang einer Welle von Zahlungsausfällen (souveräner Staaten)”. Gillian Tett: Erläutert die oberen zwei und macht den Vergleich mit Griechenland [...]

Einige konträre Gedanken von Zero Hedge: Die Fed wolle gar nicht, dass die Banken die Kreditierungsbedingungen lockern und auf diese Weise die Zentralbankliquidität in die Realwirtschaft weiterleiten. Dies wird aus dem letzten Sitzungsprotokoll interpretiert. Dort heißt es u.a.: Moreover, these participants noted that banks might seek to reduce appreciably their excess reserves as the economy [...]

Kurzer Blick auf den Baltic Exchange Dry Index (BDI): Nachdem der Index der Frachratenpreise im Zuge der Rezession und des zusammenbrechenden Welthandels auf die tiesten Stände seit mindestens 10 Jahren gesunken war, erholt er sich in den letzten Monaten und hat wieder die Niveaus von 2003-2004 (der Anfang der damaligen Wirtschaftserholung) erreicht bzw. von 2006 [...]

Das Schlimme an der Dubai-Krise sind nicht so viel die Liquiditätsprobleme von Dubai World (einem der staatseigenen Immobilien-Entwickler) und auch nicht die Ausweitung der Credit Defaul Swaps (auf Anleihen der Schwellenländer), sondern die Tatsache, dass es einem gewichtigen Investor selbst ein Jahr nach Lehman und nach allen Zeichen der Stabilisierung immer noch nicht gelingt, Ruhe [...]

Photo credit: gabrielrochette from morguefile.com Dass in der Krise ganze Staaten taumeln können, haben wir am eindrucksvollsten bei Island gesehen. Durch die Schwierigkeiten in Dubai fühlt man sich an den kleinen nordischen Inselstaat erinnert. Ähnlichkeiten bestehen nicht nur wegen der Größe bzw. das Gegenteil davon… Wie geht’s also Island? Man hört nicht mehr viel, oder? [...]

“Do not underestimate the value of due diligence. In the 1960s, General Motors was the world’s most successful company. One day, a GM analyst went to the board of directors with the message: “The Japanese are coming.” They ignored him. Investors who did their homework sold their GM stock – and bought Toyota instead”. Jim [...]

Mit dem Titel “Is Sovereign Debt the New Subprime?” [Sind Staatsschulden die neuen Subprimes?] hat die Financial Times (internationale Ausgabe) schon den richtigen Ton getroffen… Das Neueste auf diesem Spielfeld war die Zahlungsaussetzung, die Dubai für eines seiner Prestige-Projekte und größten staatseigenen Investoren, Dubai World (diese, die berühmten künstlichen Palmen-Inseln bauen), gestern verkündet hat. Die [...]

Das Ei oder die Henne? So fragt man sich heute: Wollen die Banken keine Kredite vergeben oder sind es die Unternehmen, die keine Kredite nachfragen? Eins scheint sicher: Die Kreditvergabe schrumpft (und das ist kein gutes Zeichen für die wirtschaftliche Erholung). Um 0,8% soll die Summe der an Firmen und Haushalte ausgereichten Darlehen gesunken sein [...]

Die Schwellenländer haben bei der Industrieproduktion bereits die Stände vor der Lehman-Pleite wieder überschritten, und zwar um ganze 10%, wie das Handelsblatt berichtet. Dies kann auch die westlichen Exporteure freuen. China spielt dabei wieder einmal die führende Rolle: Im Reich der Mitte liegt die Industrieproduktion 14% über dem Vorjahresniveau. Angetrieben wurde diese Entwicklung auch durch [...]

Einige Hinweise auf die Geldmenge- und Kreditentwicklung in der Eurozone und Deutschland… Geldmengenentwicklung Eurozone: Quelle: EZB/Bundesbank, Geldmengenentwicklung im Euro-Währungsgebiet: Oktober 2009 [PDF] Zur Kreditentwicklung in Deutschland hat weissgarnix einige Grafiken vorbereitet…

Die europäischen Indizes sind mit Verlusten in den Tag gestartet, weil die Anleger massenweise Aktien der Unternehmen mit arabischen Großaktionären verkaufen. So geben die Aktien von Daimler, Volkswagen, Porsche und die Finanzwerte bis zu 5% im frühen Handel nach. Grund dafür sind die bekannt gewordenen finanziellen Schwierigkeiten des Emirats Dubai. Es ist von Zahlungsproblemen des [...]

Die Kreditausfälle in den USA steigen auch im 3. Quartal weiter an. Das ist eigentlich auch nicht sehr erstaunlich, denn der Arbeitsmarkt hat sich in dieser Zeit verschlechtert. Der Anstieg deutet aber nach wie vor auf weitere Spannung und mögliche Schwierigkeiten, die auf die Banken zukommen. Detailliertere Übersichten gibt es hier.

Photo credit: hotblack from morguefile.com Welches ist soweit das Top-Investment des Jahres? — Gold? Chinesische Aktien? Silberminen in Chile? Nein — Knoblauch! Alles nicht ganz ernst gemeint und jetzt nicht im einzelnen mit Zahlen hinterlegt, aber Knoblauch hat wirklich eine tolle Performance hingelegt, glaubt man FT Alphaville (und den anderen zitierten Quellen) in diesem Artikel. [...]

Heute schrieb ich über die Revision der Wachstumsrate des US-BIP (0,7 Prozentpunkte nach unten). Jetzt erfahren wird, dass auch das britische BIP revidiert wird. Nach oben. Aber nur unwesentlich. Die erste Schätzung des UK-BIP lautete -0,4%, die neue: -0,3%. Ganz richtig: mit Minuszeichen. Die britische Wirtschaft enttäuschte ziemlich im 3. Quartal und blieb nach wie [...]

Die zunehmende Angst um den Arbeitsplatz war offenbar der entscheidende Faktor für den Rückgang des Konsumklimas. Der GfK-Konsumklimaindex für November ist auf 4 Punkte gefallen (im Oktober: 4,2; vor einem Jahr: 1,2). Dies ist der zweite Rückgang in Folge nach zuvor sieben Mal Plus. Der private Konsum beweist sich trotzdem nach wie vor als die [...]

Das US-Verbrauchervertrauen (Conference Board) ist im November leicht gestiegen. Der aktuelle Wert beträgt 49,5 (Index: 1985=100; im Oktober 2009: 48,7). Die Verbesserung kam ausschließlich dank leicht gestiegener Erwartungen. Die Beurteilung der aktuellen Lage ist hingegen nahezu unverändert und bleibt in der Nähe der historisch tiefsten Werten, die in diesem Jahr erreicht wurden. Die Einschätzung der [...]

Ich habe mich eigentlich verlesen: Im WirtschaftsWunder der FTD stand geschrieben: Um eine Rezession zu verhindern, galt für die chinesische Regierung seit der Lehman-Pleite das Prinzip: Wachstum um jeden Preis. Im ersten Moment las ich etwas wie “das Lehman-Pleite-Prinzip: Wachstum um jeden Preis” … und dachte an gehebelte Positionen, die hochprofitabel sein können, solange alles [...]

„Beim Denken ans Vermögen leidet oft das Denkvermögen“, hat der österreichische Kabarettist Karl Farkas einmal treffend gesagt. Der Pixelökonom hat einen guten Artikel zur Frage geschrieben “Hat der Markt versagt oder die (handelnden) Menschen?” (Zitat oben aus dem gleichen Artikel). Auch wenn er nicht sehr genau den Unterschied zwischen “Mensch” und “Markt” (in Bezug auf [...]

Gestern gab es einige wichtige Makrodaten… Als erstes möchte ich den Chart des wohl besten Indikators der Preisentwicklung am US-Immobilienmarkt nachreichen (Daten für September): [ Klick auf die Grafik für die größere und interaktive Darstellung ] Die US-Immobilienpreise sind im September im Schnitt um 0,3% und 0,4% zum Vormonat gestiegen (es gibt zwei große Durchschnitte, [...]

Die Ratingagentur Fitch hat das Bonitätsrating von Mexiko auf “BBB” von vorher “BBB-plus” herunter gestuft. Mehr: Reuters — Fitch stuft Bonität Mexikos wegen mangelnder Reformen herunter.

Wie bereits erwähnt, die Financial Times Deutschland bezieht eine sichtbar pessimistischere Position bezüglich der Kapitalmarktentwicklung. Wahrscheinlich nicht ganz zu unrecht (trotzdem: ich schaue eher optimistisch in die Zukunft). Zum Beispiel vermisst die Zeitung “kritisches Denken” in den Marktanalysen, die zur Zeit erscheinen (aktueller Fall: die Einschätzungen von Goldman Sachs). Als die Krise noch dramatische Ausmaßen [...]