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Börsennotizbuch

Ein seriöses, aber lockeres Gespräch über die Börse
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Kategorie "Gesamtmarkt"

Zweistellige Gewinnzuwächse im 3. Quartal erwartet (USA)

20. Oktober, 2010 ·

Kein so schlechter Start der Berichtsaison in den USA. Da es noch viel zu früh ist, über die tatsächlich gemeldeten Zahlen zu sprechen, richten wir den Blick auf die Erwartungen. Sie dürften zu diesem Zeitpunkt schon einigermaßen realistisch sein. Bei Zacks.com lesen wir, wie sich die Gewinne der 500 größten US-Unternehmen im dritten Quartal 2010 [...]

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Wann werden die Jobverluste in den USA wieder wettgemacht?

13. Oktober, 2010 ·

Eine schöne Grafik der New York Times mit den möglichen Entwicklungsszenarien am US-Arbeitsmarkt: Im besten Fall kann man erst in 2 Jahren erwarten, alle in der Krise verlorenen Jobs wieder wettzumachen (wenn die Erholung mit den durchschnittlichen Zuwächsen der 1990er verläuft). Die wohl wahrscheinlichere Kurve (der Durchschnitt der 2000er Erholungen) kreuzt das Vorkrisenniveau erst 2014. [...]

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Lesestoff

11. Oktober, 2010 ·

Bevor ich komplett aus der Ãœbung komme, ein paar Schreib-Aufwärmübungen — Lesetipps: Die alte (insgesamt wohl weniger gute) Formel “Zinsen vs. KGV” wird erneut diskutiert und zumindest für die Periode 1999-2009 mit Zahlenmaterial entkräftet (egghat). Dass niedrige Anleiherenditen gute Perspektiven für die Aktien darstellen, wird quasi zur Kernaussage des aktuellen Investment Outlook von Dieter Wermuth [...]

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Immer wieder “jobless recoveries” …

22. September, 2010 ·

Es ist überall zu lesen und zu hören, dass diese Erholung enttäuschend verläuft. Für die USA, versteht sich. Eigentlich mehr, viel mehr als enttäuschend… Insbesondere die Situation am US-Arbeitsmarkt hellt sich hartnäckig nicht auf. Auch wenn sich einige makroökonomische Parameter seit 2008-2009 verbessert haben, und auch wenn das National Bureau of Economic Research (NBER) das [...]

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Ist diesmal alles anders oder nicht?

14. September, 2010 · 1 Kommentar

Selten war die Börsenwelt so gespalten wie jetzt: Die Anleger hören verwirrt zu, wie große Namen und Kenner gegenteilige Prognosen abgeben. Auf der einen Seite, zum Beispiel, warnt Nouriel Roubini ununterbrochen vor weiteren schlimmen (und gar noch schlimmeren) Folgen der Finanzkrise, und auf der anderen verbreitet ein Warren Buffett Optimismus… Mir scheint, diese Kontroverse läßt [...]

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Mühsame Konjunkturentwicklung

17. August, 2010 ·

Die amerikanischen Einzelhändler Wal Mart und Home Depot enttäuschen … oder so in der Art. Beide haben eigentlich Gewinnwachstum gemeldet und ebenso die Analystenerwartungen übertroffen. Warum dann die Beunruhigung? Einer der wesentlichen Punkte ist wohl dieser: “Its same-store sales in the United States declined by 1.8 percent from the second quarter of a year ago [...]

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Möglicher Super-GAU China

13. August, 2010 ·

“Nach der europäischen Schuldenkrise ist Chinas Superbubble deshalb ein heißer Kandidat für den Auftakt zur nächsten Phase der weltweiten Finanzkrise”. Wolfgang Münchau versucht einfach das Gesetz der Schwerkraft auf China anzuwenden, FTD … und in der jetzigen instabilen Konjunkturphase wäre ein Platzen der chinesischen Immobilienblase nun wirklich nichts Lustiges … Ãœbrigens, vor mehreren Wochen haben [...]

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Die Amerikaner lassen die Banken auf den Schulden sitzen

12. August, 2010 ·

Vor anderthalb Jahren habe ich schon mal geschrieben, dass in der Immobilienkrise eigentlich die Menschen die Banken abgezogen haben und nicht umgekehrt. Denn es ist die Dummheit des Gläubigers, wenn er die Kreditsicherheiten falsch einschätzt und auf den Schulden bzw. auf den wertlosen Sicherheiten sitzen gelassen wird. Nun, klar, die Banken wurden vom Staat gerettet, [...]

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China Bubble Talks

22. Juli, 2010 · 2 Kommentare

China, das heute noch als neuer Motor der Weltwirtschaft bejubelt wird, kann sich bald in eine große Gefahr verwandeln. Denn die chinesische Konjunktur ist vermutlich nun wirklich überhitzt … Vor allem am Immobilienmarkt hat sich eine monströse Blase gebildet. Wenn man nur von den Quadratmeterpreisen in Shanghai oder Peking (aber auch in etlichen anderen Städten) [...]

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Stress Testing

21. Juli, 2010 ·

Die Resultate aus den Stress-Tests der europäischen Banken sollen am Freitag bekannt werden. Das Alte Kontinent unternimmt eine solche Maßnahme mehr als ein Jahr nach den USA (im Übrigen waren die Amerikaner auch deutlich schneller mit einer Finanzreform). Es wurde schon vielerorts hervorgehoben, dass die europäischen Tests viel zu intransparent sind und dass man am [...]

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Mit dem richtigen Tempo vorwärts?

12. Juli, 2010 · 1 Kommentar

Zwei Lesetipps zur aktuellen Lage plus Ausblick … und zwar solche, die uns optimistischer stimmen: Fuduka Börsenmonitor Juli 2010 Die Wirtschaft hebt ab (Dieter Wermuth, Herdentrieb)  

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Gefährliche Welle von Neuemissionen in China

5. Juli, 2010 ·

“Der Markt, dessen Liquidität bereits geschwächt ist, wird natürlich weiter unter Druck gesetzt, wenn jetzt auch noch die Bank of China mit 6 Mrd. Dollar um die Ecke kommt”. Kay Hian, Analyst der Investmentbank UOB, bezüglich der massiven Neuemissionen, die den chinesischen Aktienmarkt belasten (werden), FTD.de In China ergibt sich also eine sehr gefährliche Situation: [...]

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Die Bewertungen der Aktien nicht vergessen

1. Juli, 2010 · 1 Kommentar

Bei den ganzen Befürchtungen, ob die Konjunktur der entwickelten Länder wieder in eine (größere) Schwächephase oder gar zurück in die Rezession verfällt, sollte man meines Erachtens die Bewertung der Aktien nicht außer Acht lassen. Hier spielen auf der einen Seite die Zinsen eine große Rolle — die Benchmarks sind meist auf historisch niedrigen Niveaus gefallen, [...]

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“Eile mit Weile!”

24. Juni, 2010 ·

In Sachen Reduzierung der Staatsschulden sind die europäischen Regierungen gut beraten, der altrömischen Empfehlung zu folgen: Festina lente — Eile mit Weile (FT). “[...] it’s a bad sign that Germans still think of this as a made-in-America crisis” (Paul Krugman/NYT) Vorschau auf die Analystenerwartungen für Q2 2010 (Market Beat). Die Private Equity Firmen haben viel [...]

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Komfortable Illusionen

23. Juni, 2010 ·

Zeit, wieder mal etwas zu schreiben … vorerst ein paar Leseempfehlungen: Thomas Strobl hat einige kluge Gedanken zu Kredit und Liquidität aus den 30er Jahren wieder entdeckt – “Die komfortable Illusion der Liquidität” (weissgarnix). Differenziertere Sicht auf die chinesische Währungspolitik: “Bei glaubhaft festen Wechselkursen ist der Interventionsbedarf offenbar geringer als bei einem “managed float“. Wenn [...]

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Wären die USA ein Unternehmen, so könnte dieses die aktuelle Schuldenlast locker tragen

26. Mai, 2010 ·

“The U.S. still has $150 trillion in assets and more than $15 trillion in annual output. A company of that size could easily afford to carry $10 trillion in debt”. Brian S. Wesbury und Robert Stein finden, dass der Pessimismus an den Kapitalmärkten momentan völlig übertrieben ist, Forbes  

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Währungsschwächen

19. Mai, 2010 ·

Wenn wir über Dollar und Euro, also die beiden größten Währungsräume der Welt, sprechen, sind die Möglichkeiten der entsprechenden Regierungen und Notenbanken, den Außenwert “künstlich” auf- oder abzuwerten, in der Praxis etwas beschränkt. Das heißt, die Letzteren besitzen schon die entscheidenden Instrumente, um den Wechselkurs zu bestimmen, aber sie werden in der Regel die drastischen [...]

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“Koste, was es wolle”

10. Mai, 2010 ·

“The important point to all these agreed elements today is that we will defend the euro whatever it takes”. Aus dem Statement von President Barroso zum vereinbarten Rettungsschirm für die Eurozone, Transkirpt [PDF] Ich würde sagen, so knapp kann man die wichtigste Message des heutigen Tages zusammenfassen. Und ein wichtiger Garant, dass dies auch keine [...]

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Panik greift um sich. Positive Meldungen werden ausgeblendet

7. Mai, 2010 ·

Das Marktgeschehen sieht aus nach Panik. Offenbar führen ein Liquiditätssqueez und die wohl zerrütteten Nerven der Investoren zum kräftigen Nachfrageausfall. Der Dax stürzt unter 5.700 Punkte, Wall Street rutscht auch gleich zur Eröffnung ins Minus, was nach den gestrigen Verlusten überhaupt kein gutes Zeichen ist. Dabei gibt es heute gute Zahlen vom US-Arbeitsmarkt. Der Monatsbericht [...]

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Blog Links: Was ist los?

7. Mai, 2010 ·

Viele unterschiedliche Themen bewegen die Märkte und die Blogger — darunter selbstverständlich der heftige Kursrutsch gestern an der Wall Street, die Griechenlandkrise, die Wahlen in Großbritannien… Wie kann man ein guter Europäer sein (Ökonomenstimme). “Zusammengefasst – und etwas vereinfacht – ist die Lage nun so: Der Bailout von Griechenland hat im Grunde gezeigt, dass sich [...]

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Grafik: Die Schulden der Problemländer in der EU

7. Mai, 2010 ·

Eine sehr schöne Grafik in der New York Times visualisiert, wer wie viel von den Staatsanleihen von Griechenland, Portugal, Spanien, Irland und Italien hält: Europe’s Web of Debt. Zum Beispiel sind die größten Gläubiger Griechenlands — mit den Gläubigerländer sind die jeweiligen Banken des Landes gemeint: (NYT rechnet in Dollars um, die Schulden sind aber [...]

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Wo war bloß das “Plunge Protection Team”?

7. Mai, 2010 ·

Was war denn das für einen Tag gestern? Der Dow Jones verliert in der Spitze plötzlich knapp 1000 Punkte (ca. 10%). Für eine halbe Stunde scheinen die führenden Börsenindizes ins Bodenlosen zu stürzen. Wo war bloß das ominöse “Plunge Protection Team“, das in solchen Situationen die Kurse stützen soll? Oder waren die Jungs doch da [...]

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EZB in “Crisis Mode”?

6. Mai, 2010 ·

Die Europäische Zentralbank beläßt die Zinsen unverändert bei 1 Prozent: At today’s meeting, which was held in Lisbon, the Governing Council of the ECB decided that the interest rate on the main refinancing operations and the interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility will remain unchanged at 1.00%, 1.75% and 0.25% [...]

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Bund-Future auf historischen Hochs

6. Mai, 2010 · 1 Kommentar

Vor einer Woche hat ein Leser kommentiert, es gäbe “große Wetten auf Inflation”. Ich erwiderte erstaunt: Wo, bitte, sehen Sie Wetten auf die Inflation? Denn das, was ich sehe, ist schlicht das Gegenteil: Ein Bund-Future, der über 126 Punkte steigt, ergo Zinsen der 10-jährigen Bundesanleihen runter auf 2,8% … eine Umlaufrendite unter 2,5%. Allesamt historische [...]

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Das Öl steht hoch trotz “guter Versorgung”

4. Mai, 2010 ·

Vor einiger Zeit habe ich (mehrmals) geschrieben, dass am Ölmarkt viel eher mit einem hohen Angebot zu rechnen ist. Offenbar kommt es auch so, denn die erdölexportierenden Länder stehen unter Druck, Einnahmen zu erzielen. Russland zum Beispiel pumpt ungewöhnlich viel Rohöl in den Markt. Den achten Monat in Folge produziert das Land mehr als zehn [...]

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