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Börsennotizbuch

Ein seriöses, aber lockeres Gespräch über die Börse
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Kategorie "Analysen"

“Stolz” und “Bedauern”

1. Dezember, 2005 ·

Machen wir einen Ausflug in die Welt der behavioral finance. Ken Fisher beschäftigt sich umfangreich auf diesem Gebiet. Es ist immer interessant, die psychischen Reaktionen und Motivationen der Menschen im Börsenumfeld zu studieren. Dies ist natürlich sehr wichtig, da die meisten Entscheidungen ja ohnehin unter emotionalem Druck entstehen und so manche Meinung in Wirklichkeit ein [...]

Kategorien: Analysen · Sentiment

Achten Sie auf den Bund Future

1. Dezember, 2005 ·

Interessant wie sich der Bund Future in den letzten Tagen und auch heute verhält: anstatt zu fallen, wie es vielleicht logisch wäre angesichts fester Aktien und Anhebung der EZB-Zinssatz, steigt er. Vor einiger Zeit habe ich einen Statement von Ed Yardeni gelesen, in dem er schrieb (sinngemäß): Sollte sich die Fed tatsächlich Sorgen um die [...]

Kategorien: Analysen · Gesamtmarkt · Inflation · Prognosen · Wirtschaftsdaten · Zinsen

Die Riskiken sind noch außerhalb der Börse

27. November, 2005 ·

Am Anfang dieses Jahres habe ich mir folgendes notiert: Ich erwarte starkes Anziehen der Kurse, denn alles spricht für Unterbewertung, stabile technische Verfassung des Marktes und zudem noch stabile wirtschaftliche Entwicklung (international und daher auch für die deutschen Unternehmen, die bereits seit langem breit international aufgestellt sind und daher nicht (mehr) so stark von der [...]

Kategorien: Analysen · Gesamtmarkt · Prognosen · Sentiment · Unternehmen · Wirtschaftsdaten · Zinsen

Die Aussichten der Großen Koalition für Wirtschaft und Börse

25. November, 2005 ·

Viele Börsianer schenken zu wenig Aufmerksamkeit der politischen Entwicklung. Sie konzentrieren sich lieber auf die wirtschaftlichen Daten. Dies ist natürlich sehr sinnvoll, doch die politischen Entwicklungen sollen auf keinen Fall außer Acht gelassen werden. Ihre Interpretation ist auch nicht leicht und die Impulse, die aus dieser Seite kommen, entfalten sich in aller Regel bei Weitem [...]

Kategorien: Allgemein · Analysen · Gesamtmarkt · Wirtschaftsdaten

Antizyklisches Handeln

22. November, 2005 ·

Es finde etliche Kommentare amüsant, die vom antizyklischen Handeln so nach dem Motto sprechen: „Einige Tage sind die Märkte gestiegen, die Stimmung hat sich gebessert, das Publikum rechnet mit noch höheren Kursen… ich, als Antizykliker, werde mich für die nächste Woche short positionieren…“ In einem (verrückten) Bedürfnis nach kurzfristigem Agieren wird antizyklisches Handeln mit äußerst [...]

Kategorien: Allgemein · Analysen · Gesamtmarkt

Mechanische Hausse?

18. November, 2005 · 3 Kommentare

Es ist eine verbreitete Theorie und Auffassung (die auch soweit ich mich richtig entsinnen kann auch Nobelpreisträger vertreten), dass die Kapitalmärkte “vollkommen” sind, “effizient”, so dass sie auf Basis aller zur Verfügung stehenden Informationen in jedem einzelnen Moment einen “perfekten” Preis bilden. Man sagt, die Märkte “diskontieren” alle vorhandene Informationen effizient, folglich ist es eigentlich [...]

Kategorien: Analysen · Gesamtmarkt · Prognosen · Sentiment

Euphorie und Enttäuschung

16. November, 2005 · 3 Kommentare

Die Geschichte der Börse ist Geschichte von Euphorie und Enttäuschung, von großen Erwartungen und Ernüchterung. Im Moment kann ich bei bestem Willen keine Begeistrung nach neuen Ideen, Geschäften o.ä. feststellen. Wenn ich die Menschen ein bisschen kenne, ist dadraußen keine Atmosphäre von Optimismus (geschweige denn ungerechtfertigtem) oder Unvernünftigkeit. Ich denke, auf diesem Grund stehen die [...]

Kategorien: Allgemein · Analysen · Gesamtmarkt · Sentiment · Unternehmen

Ist die Aktienbewertung wirklich (so) wichtig?

16. November, 2005 · 6 Kommentare

Es ist unlogisch, aber vielleicht trotzdem (oder gerade deshalb) nicht weniger richtig, dass die Aktienbewertung, insbesondere gemessen an KGVs etc., für die Kursentwicklung nicht besonders wichtig ist. Die fundamentale Bewertung interessiert – höchstens – die Menschen, die “rechnen” können, die “mit dem spitzen Bleistift” Alternativen vergleichen können, die einen einigermaßen vernünftigen (sprich mittel- bis langfristigen) [...]

Kategorien: Analysen

Inflationsängste (3)

14. November, 2005 ·

Im Vergleich zu 1993-1994 sind die Zinsen, insbesondere am langen Ende, sehr niedrig. Einerseits also glaubt der Markt nicht so richtig an Inflation auf mittelfristiger oder langer Sicht. Andererseits ist offensichtlich zu viel Geld da, das festverzinsliche Anlage sucht. Amerika mag nicht sonderlich viel sparen (obwohl ich auch dies ein wenig unter Fragezeichen stellen würde), [...]

Kategorien: Analysen · Gesamtmarkt · Wirtschaftsdaten · Zinsen

Inflationsängste (2)

12. November, 2005 · 1 Kommentar

In früheren Zeiten fußte ein großer Teil der Inflation auf strukturellen “Problemen” – sowohl wirtschaftlicher als auch politischer Natur. Dementsprechend, um dem Inflationsdruck zu entgegenen, reagierte die Fed (wie normal und wie jetzt auch) mit Zinsanhebungen. Allerdings in früheren Perioden war es fast nur dadurch möglich die Inflation zu stoppen, indem die Fed durch die [...]

Kategorien: Analysen · Gesamtmarkt · Inflation

Inflationsängste

12. November, 2005 ·

In den letzten Wochen Thema Nr. 1 und Angstfaktor Nr. 1 war die Inflation. Dieses war auch der Hauptgrund für die schlechtere Stimmung und drückte die Kurse im Oktober nach unten. Die Inflation – und jetzt sprechen wir vor allem von USA, obwohl vieles sich auf die Westeuropäischen Märkte übertagen lässt – die Inflation, also, [...]

Kategorien: Analysen · Gesamtmarkt · Inflation