Börsennotizbuch

Nun ist Italien in die Bredouille geraten — die Zinsen auf die italienischen Staatsanleihen sind auf mehr als 7% gestiegen. Und die Börse? … hm … die steigt. Warum? Vielleicht, weil Zahlungsschwierigkeiten in Italien quasi “das Ende der Vernuft” sind. Normal gerettet kann Italien nicht mehr werden: Ich bezweifle zum Beispiel, dass etwaige Sparmaßnahmen — [...]

Nach einer längeren Pause setzen wir das deutsche Börsenblogger-Sentiment nun wieder fort. Für die etwa einmonatige Unterbrechung bitte ich aufrichtig um Entschuldigung, aber zwischenzeitlich waren bei mir die Zeitressourcen einfach äußerst knapp (deswegen auch die fehlenden neuen Beiträge). Mit der Hoffnung, dass sich alles wieder normalisiert, schauen wir jetzt auf die aktuellen Umfrageergebnisse… Es ist [...]

Viele unterschiedliche Themen bewegen die Märkte und die Blogger — darunter selbstverständlich der heftige Kursrutsch gestern an der Wall Street, die Griechenlandkrise, die Wahlen in Großbritannien… Wie kann man ein guter Europäer sein (Ökonomenstimme). “Zusammengefasst – und etwas vereinfacht – ist die Lage nun so: Der Bailout von Griechenland hat im Grunde gezeigt, dass sich [...]

Eine sehr schöne Grafik in der New York Times visualisiert, wer wie viel von den Staatsanleihen von Griechenland, Portugal, Spanien, Irland und Italien hält: Europe’s Web of Debt. Zum Beispiel sind die größten Gläubiger Griechenlands — mit den Gläubigerländer sind die jeweiligen Banken des Landes gemeint: (NYT rechnet in Dollars um, die Schulden sind aber [...]

Die Europäische Zentralbank beläßt die Zinsen unverändert bei 1 Prozent: At today’s meeting, which was held in Lisbon, the Governing Council of the ECB decided that the interest rate on the main refinancing operations and the interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility will remain unchanged at 1.00%, 1.75% and 0.25% [...]

Vor einer Woche hat ein Leser kommentiert, es gäbe “große Wetten auf Inflation”. Ich erwiderte erstaunt: Wo, bitte, sehen Sie Wetten auf die Inflation? Denn das, was ich sehe, ist schlicht das Gegenteil: Ein Bund-Future, der über 126 Punkte steigt, ergo Zinsen der 10-jährigen Bundesanleihen runter auf 2,8% … eine Umlaufrendite unter 2,5%. Allesamt historische [...]

Heute wird der Markt angeblich durch Gerüchte belastet, dass das gerade ausgehandelte Hilfspaket für Griechenland zu klein sein soll und dass auch Spanien ein solches benötigen würde (Onvista/dpa/AFX). Währenddessen erreichen uns Aussagen aus der deutschen Finanzwelt, die Branche möchte sich an den Hilfen für den angeschlagenen südeuropäischen Nachbarn beteiligen. Nähre Details sind noch nicht bekannt, [...]

“EZB-Chefvolkswirt Jürgen Stark sagt, der Kauf von griechischen Staatsanleihen sei “kein Thema, das derzeit diskutiert wird”. Das “derzeit” lässt aufhorchen. Wenn die EZB ihre Meinung von Januar bis Mai ändern kann, dann kann ein “derzeit” schneller passé sein als man denkt”. Tobias Bayer über die “wendige” Politik der EZB, FTD “Ihre Meinung ändern” ist sogar [...]

Die bis jetzt vielleicht wichtigste Meldung des Tages: EZB akzeptiert griechische Staatsanleihen — trotz Ramsch-Status — als Sicherheit (Handelsblatt). Wie wichtig das ist, habe ich schon zu Beginn der Griechenlandkrise erwähnt. Die Konjunktur erstarkt wieder. Warren Buffett sieht überall Zeichen für (nachhaltige) Besserung. Auch im Immobiliensektor (MarketWatch) Streitgespräch zwischen Max Otte und Roland Leuschel (FTD). [...]

Kaum jemand, der nicht von einem “drohenden Desaster” redet… So schlimm? “Es ist was faul, wenn man mit Krediten andere Kredite bedient,” tönt es aus den unzähligen Foren der öffentlichen Debatte. Töricht, aber das ist im Allgemeinen die Kulisse, vor der sich die Griechenlandkrise abspielt (weissgarnix). Warum kauft man nicht einfach die alten griechischen Bonds? [...]

Ich denke, dieses lange und ausführliche Interview mit George Soros sollte man sich nicht entgehen lassen. Im Rahmen des Events “City Lecture” in London, organisiert vom Wirtschaftsmagazin The Economist, spricht der bekannte Investor und Philanthrop über zahlreiche Themen — von der Griechenlandkrise und dem EU-Rettungspaket über die generellen Probleme der Eurozone, “Marktglaube” und Finanzmarktregulierung bis [...]

Ãœbersicht der momentan sichersten und riskantesten Staatsanleihen weltweit bietet der CMA Global Sovereign Credit Risk Report, 1st Quarter, 2010 [PDF]. Kurzer Auszug und Ãœbersicht der riskantesten und sichersten Schuldner (Staaten) gibt es im Alea Blog. Demnach ist Deutschland top-sicher, am 3.Platz nach Norwegen und Finnland; Griechenland ist top-riskant, auf dem 9. Platz der riskantesten Schuldner [...]

Das darf hier wohl nicht fehlen: Die EU-Regierungen haben sich auf einen Rettungsplan für Griechenland geeinigt. Es werden Hilfskredite zu vergünstigten Konditionen (relativ zum derzeitigen Marktzins) bereitgestellt. Griechenland bleibt offen, ob es diese in Anspruch nehmen will. So die knappste Zusammenfassung des Beschlusses. Hier ist jedoch der O-Ton: Statement on the support to Greece by [...]

Zum “Strafzins” und dem Rettungsplan für Griechenland (egghat). “Wenn Politiker nur verstehen würden, dass man den Finanzmärkten oft nur ein klares Zeichen geben muss und damit vermeiden kann, selber etwas tun zu müssen. Aber die Politiker bilden sich ja ein, sie hätten die Macht. Und zwar allein. Das haben sie bei Aktionen auf den Finanzmärkten [...]

Photo credit: kevinrosseel from morguefile.com Wie schon einmal hingewiesen: Was die EU vor einigen Wochen als Rettungsplan bezeichnete, war eigentlich nur pure Absichtserklärung, die die Märkte nicht beruhigen konnte. In erster Linie war die unter dem Druck der deutschen Regierung zustande gekommene Formulierung “Hilfeleistungen zu Marktzinsen”, falls Griechenland am Kapitalmarkt keine Mittel mehr aufnehmen könne, [...]

Beständiges Börsen-Wetter, dies könnte das kurze Fazit unserer wöchentlichen Umfrage sein. Die aktuellen Ergebnisse zeigen vorsichtig optimistische Erwartungen an: sowohl kurzfristig als auch langfristig. Die kurzfristige Korrektur wird offensichtlich vertagt. Die bullischen Stimmen haben diese Woche deutlich zugenommen: 50% der Teilnehmer erwarten auch in den kommenden 5 Börsentagen insgesamt steigende Kurse. Die Bären und die [...]

“Die Griechenland-Phobie hat sich mittlerweile selbst in der Bundesregierung durchgesetzt. Sie wird aber nach hinten losgehen, denn wenn Deutschland erst dann Notkredite gewährt, wenn Griechenland keinen Zugang zum Kapitalmarkt hat, und dann zu Marktzinsen, dann wird Griechenland innerhalb der nächsten zwei Jahre unweigerlich Zahlungsverzug anmelden und damit Deutschland und vor allem deutsche Banken in den [...]

Weg mit den Maastricht-Kriterien … um den Euro zu retten, fordert Dieter Wermuth. Diese haben ein falsches Sicherheitsgefühl verbreitet und die Anleger lange Zeit in viel zu niedrig verzinste griechische Anleihen getrieben (Herdentireb). Die Einbeziehung des IWF in die Lösung der Griechenland-Krise sei “die schlechteste denkbare Lösung”. Und Berlin wähle diese, einfach weil es in [...]

Wie schrieb ich im Dezember 2009? — Ob es zu einer Griechenland-Krise kommt, liegt in der Hand der EZB. Bezogen wurde diese Aussage auf die modifizierten EZB-Richtlinien für die Anforderungen an Wertpapieren, die als Sicherheit für Zentralbankkredite akzeptiert werden. Krisenbedingt senkte die EZB im vergangenen Jahr die Mindestbonitätsnote solcher Papiere auf ‘BBB-’, um den Banken [...]

Was vor einiger Zeit der britische Wirtschaftshistoriker Niall Ferguson über die aktuelle Krise sagte, und zwar, dass sie “die finanziellen Symptome eines Weltkriegs” trage, wird nun fast wörtlich von den Analysten der Investmentbank Morgan Stanley in einer Studie wiederholt: “Es sieht aus, als hätte die Wirtschaft gerade den Dritten Weltkrieg durchgemacht” FTD.de, Wie ein Staat [...]

“Die deutsche These verlangt nach einer spanischen Antithese. Wenn der Rest der Eurozone „deutscher“ werden soll, dann muss Deutschland weniger deutsch werden.” Martin Wolf bezieht sich auf Hegel in der Debatte um die ökonomischen und mentalen Spannungen in der Eurozone, aktuell durch die Griechenland-Krise verschärft, FT Zitat übersetzt durch Thomas Strobl, weissgarnix Beide Artikel sind [...]

Natürlich langfristig … meint Jim Rogers. Dies würde die Disziplin, Prinzipientreue und Integrität der Gemeinschaftswährung stärken. Darüber hinaus ist Griechenland nicht groß genug, um durch einen Bankrott fundamental die wirtschaftliche Basis des Euro zu gefährden. [ Klick auf die Grafik führt zur Video-Seite auf Bloomberg ] Via: egghat.

“Was würde eigentlich passieren, wenn Griechenland einfach sich selbst überlassen bliebe?” fragt sich Dieter Wermuth, und gibt zur Antwort: Griechenland wird’s auch alleine schaffen (Herdentrieb). Und ein Europäischer Währungsfonds kommt anscheinend schneller als man denkt (WirtschaftsWunder). Die deutsche Industrie kann die Krise nicht abschütteln (Querschüsse). Zur Krise des Wirtschaftsjournalismus: “Während die fünf Qualitätszeitungen Frankfurter Allgemeine [...]

Die Woche begrüßten die deutschen Börsenblogger mit freundlichen Erwartungen. Kurz- wie mittelfristig ist das Börsensentiment wieder deutlich gestiegen. Die Schwankungen sind schon auffällig: Die Stimmung unter den Teilnehmern an unserer wöchentlichen Börsensentiment-Umfrage pendelt zwischen kräftigen Optimismus und nüchterne Ungläubigkeit. So zumindest im kurzfristigen Bereich. Die Wochenprognose ist dieses Mal äußerst positiv, die allermeisten Blogger rechnen [...]

Kommen wir mal auf die Debatte um das vom IWF-Chefvolkswirt Olivier Blanchard empfohlene Inflationsziel von 4 Prozent zurück. Robert von Heusinger hat diesem Vorschlag und dem gesamten Paper einen ausführlichen Artikel gewidmet. Darin wird die ganze Breite der Botschaft hervorgehoben und erläutert:   “Doch die Diskussion um etwas höhere Inflation verdeckt das Revolutionäre der 17 [...]