Börsennotizbuch

Megadeals bewegen die Börse. Natürlich zunächst durch die bezahlten Preise (und Preisaufschläge), durch Fantasie, aber auch durch die anschließende Entwicklung. De Top-Manager, die die Deals beschließen, präsentieren gewöhnlich kühne Visionen, große Synergieeffekte und strategische Vorteile. In der “rauen Praxis” nachher sieht es viel zu häufig aber ganz anders aus.

Am 18. September hat die US-Notenbank (die Fed) die Zinsen überraschend stark gesenkt (um 50 BP) und somit den Märkten eine – wie es sich herausstellte – kräftige Unterstützung gegeben. Im Zuge der Hypothekenkrise haben die Kapitalmärkte mit Nervosität, Volatilität und Liquiditätsverknappung in bestimmten Marktsegmenten reagiert. In erster Linie galt die Zinssenkung diesen Turbolenzen, was [...]

The Capital Spectator widmet einen Beitrag der Entwicklung von TIPS und Bonds. Bekanntlich sind die TIPS, wie der Name Treasury Inflation-Protected Securities besagt, inflationsindexierte Anleihen. Zugrunde liegt meist der CPI. Ihre Rendite und Performance hängt also von der Entwicklung der offiziellen Inflation ab. Im Vergleich zu den (normalen) Bonds haben die TIPS in den letzten [...]

The Big Picture zeigt noch einmal den Fear and Greed Index. Zum Index schreibt Barry Ritholtz: James Montier’s was the Global Equity Strategist of Dresdner Kleinwort Wasserstein. (He will retains the same title of global equity strategist at Societe Generale) He developed a “Fear & Greed Index.” He describes F&G as “a risk adjusted price [...]

Die Online-Broker sollen die Finanzkrise zu spüren bekommen haben. Das meldet die FTD.de: Obwohl der Deutsche Aktienindex (Dax) im September per saldo um gut 200 Punkte zulegte, gingen die Orderzahlen bei den Onlinebrokern im Vergleich zum August spürbar zurück. Marktführer Comdirect meldete am Montag 668.783 ausgeführte Orders – fast ein Drittel weniger, als im Rekordmonat [...]

Via Crossing Wall Street: Skittishness over the U.S. stock market’s record-setting rally is reaching a crescendo among options traders who are preparing for a crash. Investors are paying the most ever to protect against a drop in the Standard & Poor’s 500 Index, data compiled by Morgan Stanley show. The gap between the price of [...]

Heute habe ich den Beitrag im Herdentrieb aufgenommen und selbst auf die Ergebnisse der Kreditumfrage der Europäischen Zentralbank (EZB) hingewiesen. Hier kann man sich das EZB-Dokument auch selber mal anscheuen: The euro area bank lending survey (PDF), Oktober 2007

Hedentrieb weist auf die Kreditumfrage der Europäischen Zentralbank (EZB) hin, nach der die Banken im Eurosystem Kredite (viel) restriktiver vergeben / zu vergeben gedenken (Grafik im Beitrag). Interessant dabei, dass diese Entwicklung (hin zu mehr Restriktionen) in Deutschland viel weniger ausgeprägt ist als im Euro-Durchschnitt. Im Beitrag werden mögliche Erklärungen zitiert. Kurz gefasst: Unternehmen und [...]

Apple, das Liebling nicht nur der Börse, stoßt auf Schwierigkeiten bei seiner Vertriebsstrategie in Europa. Das Handelsblatt erklärt die Lage: Apples Geschäftsmodell für den Vertrieb des Telefon „iPhone“ droht in Frankreich an der Gesetzeslage zu scheitern. Presseberichten zufolge sind die Verhandlungen zwischen France Télécom und dem kalifornischen Computerriesen über den exklusiven Vertrieb des iPhones in [...]

Eine kleine Grafik aus dem NY Times zeigt die Performance der mutual funds (Mischfonds) in den USA. Nicht sehr glänzend im Durchschnitt. Die Märkte haben sich besser geschlagen, wie sehr, sehr häufig. Link zur Mutual-Funds-Übersicht der NY Times (wo die Grafik aufzurufen ist).

NY Times zitiert die Ergebnisse von Morningstar zur Performance von Mutual Funds in den USA. Keine glänzende Zahlen. Während die US-amerikanischen Börsen (erneut) auf Allzeithochs geklettert sind und gut 2, 4,2 oder gar 7,7 Prozent über Jahresanfang stehen (Daten aus dem Artikel, zum Zeitpunkt der Untersuchung, jeweils für S&P 500, Dow Jones und Nasdaq), wirft [...]

Gerade markieren wir neue Allzeithochs, die Börsen waren ohnehin nicht schrecklich volatil, die Lage scheint (eigentlich mehr als) stabil, aber die Anleger sind skeptisch. Sie schauen besorgt auf die konjunkturelle Entwicklung und halten sich zurück: Der Sentix-Konjunkturindex für Oktober gab um 2,8 auf 15,3 Zähler nach. Er fiel nach dem vierten Rückgang in Folge auf [...]

Mark Mobius, Fondsmanager bei Franklin-Templeton, im Interview bei FAZ.net. Mobius ist Speziallist für Emerging Markets und erfahrener Fondsmanager. Das Interview ist interessant und lesenswert. Hier ein kleiner Ausschnitt zur Frage, ob und wie die Erfolgsgeschichte der Börsen der Schwellenländer enden kann/wird: Ich sage den Leuten auch: Ihr müsst vorsichtig sein. Nehmt einen Teil des Vermögens [...]

Zeitungsberichten zufolge plant SAP eine milliardenschwere Ãœbernahme: für gut 4,8 Milliarden Euro will der Software-Konzern die französisch-amerikanische Firma Business Objects kaufen.Dies kann also zu der größten Ãœbernahme in der Firmengeschichte werden. SAP signalisiere zudem eine gewisse Abwendung von der Strategie, seine Marktposition und Wachstum “organisch” (sprich durch eigene Kraft) zu erzielen, wie es Konkurrent Oracle [...]

Gut, ich merke so ein bisschen, dass sich meine Beiträge insgesamt (zu?) optimistisch anhören. Dann mal zur Abwechslung der Verweis auf den Artikel des Economist.com: To infinity and beyond, mit dem Untertitel und Gegenstand: Contrary to popular belief, stocks do not always go up. Also, die Geschichte lehrt uns, wie Elroy Dimson, Paul Marsh und [...]

Noch Anfang September erschreckte der sehr schwache Arbeitsmarktbericht aus den USA die Finanzmärkte. Damals schrieb ich, dass sich die Aufmerksamkeit der Investoren nach meiner Auffassung langsam, aber sicher dem Arbeitsmarkt zuwendet. Die Hypothekenkrise, heute noch mehr als vor einem Monat, kann keinen noch so wirklich überraschen. Selbst wenn große Banken Berichtigungsbedarf in Milliardenhöhen bekanntgeben, überrascht [...]

Vielleicht ein schwacher Trost, vielleicht noch vorläufig, auf jeden Fall schreibt die New York Times, dass nicht alle Segmente des US-Immobilienmarktes unter Druck stehen (via The Big Picture, Barry Ritholtz macht aber keine bearische Bemerkung, außer in seiner “Tonalität”) While the general housing market is cooling off in much of the country, brokers in New [...]

Die Bauunternehmen und Immobilienverkäufer reduzieren bereits die Preis in den USA zum Teil massiv. Sie wollen schneller aus der Abwärtsspirale raus. Businessweek mit einem Artikel zum Thema — Housing: That Sinking Feeling . Hier ein Extrakt wie von Calculated Risk gemacht: For the first time, big builders are offering massive, often six-figure, price cuts in [...]

Für die Verluste sind – wen wundert es! – die Wertberichtigungen bei den CDOs (Collateralized Debt Obligations) verantwortlich. Die Aktie hat am Freitag trotzdem mit über zwei Prozent Plus aus dem Handel gegangen. Die Quartalszahlem werden sonst am 24. Oktober erwartet. Hierzu FTD mit einer kleinen Ãœbersicht der Wertberichtigungen größerer Banken, die bekant geworden sind: [...]

Die finanzielle Verflechtung Deutschlands mit dem Ausland hat im Jahr 2006 erneut deutlich zugenommen. Insgesamt stiegen die deutschen Auslandsforderungen um 10 % auf 4519 Mrd € und die Auslandsverbindlichkeiten um 7 ½ % auf 3883 Mrd €. Daraus resultierte Ende 2006 ein Netto-Auslandsvermögen von 636 Mrd € oder 27 ½ % des BIP. Der Anstieg [...]

Unter der Führung der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) wird alle drei Jahre eine umfassende Bestandsaufnahme des Devisen- und Derivatehandels unter 54 Zentralbanken und Währungsbehörden durchgeführt. Anbei die Pressemitteilung der BIZ mit ersten Gesamtergebnissen. Die Veröffentlichung einer abschließenden Zusammenfassung der Untersuchungsergebnisse wird im Dezember 2007 folgen. Die vorliegende Pressemitteilung enthält die Angaben zum Euroraum, die [...]

Die Geldmengenentwicklung im Euro-Währungsgebiet: Aus der Mitteilung der Bundesbank:Pressemitteilung, Geldmengenentwicklung im Euro-Währungsgebiet, August 2007 (PDF)

Das Gold wird häufig als “sicherer Hafen” bezeichnet — diese Bezeichnung beschreibt seine angeblichen Qualitäten zum Inflationsschutz, zum Schutz vor politischen Krisen (bei denen sowohl die Aktienmärkte, sprich der Business, als auch die Festverzinslichen, sprich das Vertrauen, leiden können), vielleicht auch gewisse Stabilität der Preisentwicklung etc. Vor einiger Zeit habe ich diesem “sicheren Hafen” auch [...]

.. und das war nicht richtig, wie Henrik Enderlein schreibt. Genauso nicht richtig wäre es, die Zinsen zu senken (von erhöhen wollen wir erst gar nicht reden). Denn die EZB befindet sich, so der Autor, in einer sehr ungünstigen Situation, in einem Dilemma scheinbar ohne richtige Entscheidung. Er leitet seine Überlegungen zu den möglichen Handlungen [...]

Faz.net hat eine Artikelsammlung über den internationalen Devisenhandel veröffentlicht. Die Dimensionen alleine des “täglichen Geschehens” sind enorm, das Wachstum auch beträchtlich. Im internationalen Devisenhandel werden derzeit täglich im Durchschnitt 3,2 Billionen Dollar umgesetzt. Nach einer Erhebung der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) waren das 71 Prozent mehr als vor drei Jahren – der größte Anstieg, [...]