Vieles erinnert tatsächlich an die Situation Mitte der 90er Jahre. Hierzu will ich noch mal auf den Posting „Aktionäre bekommen kalte Füße“ verweisen. Dort sind die Eckpunkte eines solchen Vergleichs angerissen.
Dazu könnte man noch ein paar Gedanken hinzufügen:
Die relative Bewertung war damals wie heute durchaus akzeptabel (Gewinne, Gewinnentwicklung und Zinsniveau). Mit den fallenden Kursen hat man schnell einen ziemlich festen fundamentalen Boden gefunden.
Die vorherigen Kurssteigerungen waren bis 1994 nicht weniger steil, fanden sogar im breiteren Rahmen einer großen Hausse-Bewegung seit Anfang der 80er statt. Man könnte vermuten, dass die Risikopositionierung damals sogar ausgeprägter gewesen sein sollte, weil der Trend länger unterwegs war (die lieben Trendfolger…). Dennoch hielten die „Dämme“. Warum auch nicht jetzt?…
Die Liquiditätssituation hat sich auf ähnliche Weise verschlechtert, aber die Inflationssorgen wurden letztendlich vertrieben, die Wirtschaft etwas angehalten, aber nicht in Rezession oder stärkere konjunkturelle Schwäche geschickt. Ich würde davon ausgehen, dass die globalen Kräfte (insbesondere die „Anti-Inflationskräfte“) noch zugenommen haben. Im Gegensatz zu den Menschen, die glauben, die Weltwirtschaft sei „extremer“, „krisenanfälliger“ und „instabiler“ geworden, denke ich, das Weltwirtschaftssystem ist immer stabiler und kann Krisen immer besser auffangen.
Wie auch immer, es ist wenigstens schön, sich 12 Jahre jünger zu fühlen…
7 Kommentare bis jetzt ↓
Parallelen zwischen dem aktuellen und dem früheren Konjunkturzyklus • Börsennotizbuch // 18. Feb, 2007
[...] Sie wissen, dass ich bereits im Juni 2006 geschrieben habe: Es ist Frühjahr 1994 …. In der Tat können viele Parallelen zwischen der jetzigen Entwicklung und der vom Anfang-Mitte der 90er (nach wie vor) gezeichnet werden. [...]
Es ist nicht China schuld • Börsennotizbuch // 28. Feb, 2007
[...] Ich gebe ihm hier Recht, und verweise trotzdem auf mein Beitrag vom 26. Juli 2006: Es ist Frühjahr 1994 …: Die Liquiditätssituation hat sich auf ähnliche Weise verschlechtert, aber die Inflationssorgen wurden letztendlich vertrieben, die Wirtschaft etwas angehalten, aber nicht in Rezession oder stärkere konjunkturelle Schwäche geschickt. Ich würde davon ausgehen, dass die globalen Kräfte (insbesondere die „Anti-Inflationskräfte“) noch zugenommen haben. Im Gegensatz zu den Menschen, die glauben, die Weltwirtschaft sei „extremer“, „krisenanfälliger“ und „instabiler“ geworden, denke ich, das Weltwirtschaftssystem ist immer stabiler und kann Krisen immer besser auffangen. [...]
Entwicklung der Immobilienpreise in den USA • Börsennotizbuch // 31. Mrz, 2007
[...] Ich meinte aber vor einigen Monaten, dass wir uns eher im Frühjahr 1994 (mittlerweile Ende 1994) befinden – was hier konkret bei Immobilienmarkt natürlich nicht passt, aber schauen wir mal … [...]
Nico Popp // 5. Mai, 2007
Ich bin da ähnlicher Meinung. 1996 war eine schöne Zeit
Auch bezüglich der momentanen Börsenlage stimme ich Kritikern zwar zu, allerdings mit einem entscheidenden Zusatz: Ja, alle Anzeichen sprechen dafür, dass wir uns im letzten Drittel der Hausse befinden, aber wir wissen nicht wie lange dieses letzte Drittel dauert und zudem bietet die Schlussphase durch die Übertreibungen noch Chancen für hohe Kursgewinne.
Die Bewertungen sind noch niedrig – ich freu mich aufs letzte Drittel! Jetzt mit Hinweis auf zunehmende Ãœbernahmen und Konzentration auszusteigen ist unsinnig, diese Sichtweise blendet einen entscheidenden Faktor der Börse aus: Die Psychologie.
Analysten werden (endlich) optimistisch • Börsennotizbuch // 22. Mai, 2007
[...] Ich bleibe noch dabei: wir sind in einer sog. Begleitungsphase (vgl: die Überlegungen zu den Börsenphasen der letzten Jahre oder auch der Vergleich der aktuellen Börsensituation mit der Lage von 1994 – 1995). In der Begleitungsphase gilt der ansonsten “rettende” Ansatz des antizyklischen Investierens – vorübergehend – nicht. Es ist ja die Masse, die allgemeine Erkenntnis, Einschätzung und anschließend Investitionsverhalten des Publikums, die die Preise steigen lassen sollen. Nur mit Antizyklikern ist “keine Börse zu machen”. [...]
Eine erfrischende Pause? • Börsennotizbuch // 22. Mai, 2007
[...] Nein, nein – noch kein Urlaub, kein neues Getränk, es geht um den S&P500 und – ich werde ziemlich lästig, was!? – das Repeat Scenario 1994. [...]
Welches Jahr haben wir: 1996, 1997 oder 2000? • Börsennotizbuch // 19. Dez, 2007
[...] Ich habe vor anderthalb Jahren den Beitrag geschrieben: Es ist Frühjahr 1994 … [...]
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