Börsennotizbuch

Der Euro-Dollar-Wechselkurs oder etwa der Euro-Yen-Wechselkurs sind überall zu finden. Insbesondere der Erstere spielt selbstverständlich die wichtigste Rolle, wenn es darum geht, den Außenwert der Gemeinschaftswährung zu verfolgen. Letztendlich sind dies aber nur Abschnitte eines größeren Bildes. Im Außenhandel haben viele andere Währungen auch ihre Bedeutung.

Um die Entwicklung eines sog. effektiven Wechselkurses zu ermitteln, berücksichtigt man die Außenhandelsgewichte der Handelspartner und bildet einen gewichteten Währungskorb als Referenz. Die Europäische Zentralbank ermittelt den effektiven Währungskurs des Euro anhand 41 Handelspartner (Handelswährungen). Die Gewichtung wird in regelmäßigen Abständen neu angepasst (normalerweise für 3-Jahresperioden).

So ist zum Beispiel die relative Bedeutung der Schwellenländer (allen voran von China) in den letzten Jahren deutlich gestiegen, während die der “klassischen Handelspartner” aus dem Nordwesten und Japan gesunken ist.

Für den internationalen Handel (Export wie Import) ist dieser effektive Wechselkurs der bessere Indikator. In den letzten Jahren verteuerte sich der Euro effektiv nicht so stark wie in der Einzelbetrachtung gegenüber dem US-Dollar (Anteil am gewichteten Währungskorb, übrigens, ca. 15%). Trotzdem hatten die europäischen Exporteure seit 1999 eine ca. 20-prozentige Aufwertung zu verkraften. Bisher ist es ihnen gut gelungen… Aber ob sie weitere 20% so locker wegstecken können, ist schon fraglich…

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Quelle: EZB, Effektive Wechselkurse des Euro und harmonisierte Indikatoren der preislichen Wettbewerbsfähigkeit für die Länder des Euro-Währungsgebiets (Aktualisierung) — [PDF]

Zum Vergleich: Der langfristige Euro-Dollar-Wechselkurs (inkl. DM).