anzeige

Börsennotizbuch

Ein seriöses, aber lockeres Gespräch über die Börse
Börsennotizbuch random header image

Unberechtigte Inflationssorgen in Europa?

25. September, 2007 ·

Dieter Wermuth beschäftigt sich beim Herdentrieb mit den Inflationssorgen, die nach der Fed-Zinssenkung letzte Woche – berechtigt oder nicht – die Finanzakteure befallen haben. Zumindest für Europa hält Wermuth die Angst für übertrieben. Vieles spräche dafür, dass der Inflationsdruck bei einer “Normalentwicklung” nicht so stark sein dürfte.

Auch wenn die amerikanische Inflationsgefahr auch für Wermuth plausibel (oder plausibler) erscheint (genaueres im Artikel), wirken sich in Europa gleichzeitig mehrere Faktoren inflationsdämpfend aus: die Lohnkosten sollten aufgrund hoher Arbeitslosigkeit und Produktivitätsreserven keine unmittelbare Belastung sein; die Konjunktur dürfte sich zusammen mit der US-amerikanischen auch in der Eurozone verlangsamen (die Konjunkturprognosen werden langsam gesenkt); auch jetzt operiere die Wirtschaft nach den Berechnungen von Dieter Wermuth bei etwa 4 Prozent unter dem Auslastungsstand; der Euro ist sehr fest und importiert somit Preisstabilität; und last but not least die EZB ist anscheinend noch nicht willens, die Zinsen zu senken (es wird zwar mit keiner Zinserhöhung mehr gerechnet, die erste Zinssenkung impliziert der Markt - und vielleicht die logische Beobachtung – erst im Sommer 2008).

Zum Schluss schreibt Wermuth:

Also was? Sind 4,35 Prozent für 10-jährige Bundesanleihen viel oder wenig? Es ist ganz einfach: Wenn sich die Konjunktur beschleunigen würde und der Euro schwächelte, wäre es wenig, wenn sie sich aber abschwächt und der Euro bombenfest ist (was für ein Wort übrigens!), ist das eine ziemlich attraktive Rendite. Man sollte ja auch im Hinterkopf haben, dass sich die Finanzkrise noch hinziehen dürfte und sichere Anlagen daher einen Renditeabschlag verdienen.

Mit anderen Worten: Wer jetzt Bundesanleihen kauft, kann nicht viel falsch machen. Nur wer sie vergangene Woche gekauft hat, dürfte sich ärgern.

Kategorien: Frontpage · Inflation · Zinsen

Tags:

Vor- und zurückblättern (aktuelle Kategorie) ↓

Anzeige ↓


Verwandte Beiträge ↓



Keine Kommentare bis jetzt ↓

  • Noch hat keiner kommentiert - machen Sie den Anfang!

Kommentieren: