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Börsennotizbuch

Ein seriöses, aber lockeres Gespräch über die Börse
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Ist die Fed aus dem Spiel

21. August, 2006 ·

In der letzten Woche habe günstige Daten zur Entwicklung der Verbraucher und Erzeugerpreise etwas die Inflationssorgen und die Angst vor weiteren restriktiven geldpolitischen Schritten der Fed reduziert.

In der Faz.net erscheint ein Artikel, der die aktuellen geldpolitischen Rahmenbedingungen zusammenfasst: Ist die Fed aus dem Spiel?

In dieser Woche werden wir wohl noch einige Indikationen bekommen, ob sich die Anzeichen einer allgemeinen Abkühlung insbesondere im Immobiliensektor bestätigen und fortsetzen werden.

Ich habe geschrieben, dass momentan alle Signale für schwächere Inflationsaussichten vom Markt eher positiv aufgenommen werden, doch die Frage ist, ob die Investoren bis zuletzt vor dem Hintergrund tatsächlicher Abkühlung und wahrscheinlich dann in den nächsten Quartalen weniger stark (wenn überhaupt) steigender Gewinne die Nerven behalten werden.

Auch in der Wirtschaftspresse dreht die Aufmerksamkeit in Richtung Geschäftsentwicklung so langsam. Was uns hier besonders unterstützen kann ist die objektiv gesehen moderate Bewertung der Aktien.

Eine Gegenüberstellung der aktuellen Aktien- und Bondrenditen kann man etwa hier finden: Die Aktien- und Bondrenditen
Der Autor vermutet hier zwar, dass sich die eher untypische Konstellation der letzten Jahre in Richtung steigender Bond-Rendite (etwa bei mehr oder weniger konstanten Aktienrenditen) auflösen wird. Ansichtssache…

Interessant ist jedoch, dass diese Bull Market über große Strecken durch steigende Aktienrenditen (sprich fallende KGVs) charakterisiert war/ist. Vielleicht übersehe ich etwas, aber wo ist hier bitte schön die zu optimistische Stimmung, die typisch für reife Haussen ist, die das fundamentale Bild „verlässt“ und „heiße Luft“ in die Kurse „hineinbläst“?

Es wird eine ziemliche Seltenheit, wenn dieser Bull Market bei kontinuierlich fallenden KGVs sterben würde.

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Kategorien: Gesamtmarkt · Inflation · Wirtschaftsdaten · Zinsen

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