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Börsennotizbuch

Ein seriöses, aber lockeres Gespräch über die Börse
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Dieter Wermuths Investment Outlook Juni 2007

22. Juni, 2007 ·

Dieter Wermuth veröffentlicht bei Herdentrieb sein Investment Outlook für Juni 2007. Wie im vorigen Monat überwiegen deutlich die positiven Töne (ich glaube bei Wermuth eine feine, graduale Änderung in letzter Zeit zu etwas mehr Optimismus feststellen zu können, obwohl er eigentlich nie skeptisch war).

Wie immer – eine der besten Zusammenfassungen der weltweiten Situation und entsprechend sehr lesenswert.

Ich bekomme jetzt irgendwie den Wunsch, über die Kraft der Entwicklungen, die sich in dieser unser Welt abspielen, zu sinnieren. Sie finden dabei keinesfalls nur auf wirtschaftlicher Ebene statt. Werde ich aber ein anderes Mal nachholen…

Da ich neulich konkret auf die Kapazitäten in der globalen Wirtschaft bzw. auf den erwarteten Lohndruck einging, möchte ich diese Passage von Wermuths Outlook zitieren:

The strategy has been so successful that it is no longer true that the rapid growth of the emerging economies is at the expense of their private consumption. The average household is getting better off quickly as well. Just look around at any major airport in Europe and try to count the Asian tourists. But the main drivers, to be sure, are exports and, importantly, the supply side. Capacity ceilings are aggressively pushed up, faster even than demand can grow, it seems. Inflation is therefore not a serious problem, and monetary policies can afford to be accommodative.

In den vergangenen Jahrzehnten war die Unfähigkeit der Schwellenländer, rasch Produktionskapazitäten aufzubauen, einer der wichtigen Treiber der Inflation (mehr dazu in einem alten Beitrag zu Inflation und Inflationsängsten (ja, ja – unverändert aktuell!) vom 12. November 2005). Jetzt ist dies nicht mehr der Fall. Dies stabilisiert die Inflations-Lage ungemein.

Diese Beobachtungen widersprechen zum Teil den Ausführungen von Mark Schieritz, die ich im Artikel zum vermuteten Zeitenwechsel an der Börse kommentiert, aber auch zum Teil aufgenommen habe.

Sollte die globale Kapazität wirklich schnell genug wachsen, brauchen wir wirklich nicht so bald hohe Zinsen zu befürchten.

Kategorien: Analysen · Frontpage · Gesamtmarkt

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