Das klingt in der Tat beruhigend… Das Interview mit IEA-Direktor Claude Mandil in der FAZ.net:
Aus wirtschaftlicher Sicht müßte Öl in den kommenden Monaten billiger werden, denn die Lager sind gut gefüllt. Es ist zwar richtig, daß die Kapazitäten in der Förderung wie in der Verarbeitung ausgelastet sind. Aber die Konzerne beginnen, in neue Kapazitäten zu investieren. Außerdem würde mehr Energiesparen zum Druck auf die Preise beitragen. Wir müssen lernen, weniger zu konsumieren.
Man sollte nicht vergessen, dass die Börse – wie häufig zitiert – die Zukunft handelt. Und wenn sich in der Zukunft abzeichnet, dass die Kapazitäten wachsen (werden) und womöglich die Nachfrage (wenn sie nicht sogar aufgrund von Konjunkturverlangsamung oder Spareffekte sinkt) gut zu bedienen ist, können die Ölnotierungen schnell nach unten drehen. Und zwar noch bevor sich die Auswirkungen der neuen Investitionen faktisch bemerkbar machen.
Aber im Interview wird auch ein anderer Punkt angesprochen – der Strommarkt:
Auf der einen Seite die unterschiedliche relative Belastung durch hohe Energie-/Strompreise für die reichen und die ärmeren Länder. Dies ist wenigstens am Rande zu der Betrachtung der „beliebten“ Emerging Markets zu berücksichtigen. Ich darf eine gewisse Skepsis bezüglich der Gewinnqualität behalten, und die Kostenseite und die Verteuerungseffekte durch die Rohstoffrally sollte hier nicht zu entspannt genommen werden.
Auf der anderen die Tendenz zur Konsolidierung der Energie-/Stromversorgung und gleichzeitig die Bemühungen, einen stärkeren Wettbewerb zu gewährleisten. Wenn Sie gut recherchieren, können sie eventuell aussichtsreiche Übernahmekandidaten heraussuchen. Aber auch die Big Players dürften in einem günstigen Umfeld, solange sie Unternehmen übernehmen können, die höhere Rentabilität als die Finanzierungskosten aufweisen, kein schlechter Tipp sein. Hier merkt man wie wichtig das Zinsniveau ist.
Eigentlich sollten die Aktien der Energieversorger viel näher an die Anleiherendite gehandelt werden. Was soll das mit KGV von 12-14?
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