Börsennotizbuch

Ja, es ist so, dass die Öffentlichkeit, die Börsen und die Experten langsam mit der neuen US-Administration ungeduldig wurden. Nervosität und Krisenstimmung gab es schon vorher, aber nach dem Regierungswechsel versprachen sich alle baldige Signale, dass die Maßnahmen gegen die Krise wirken.

Stattdessen stürzten die Börsen noch schneller ab, und die Krisenmeldungen aus der realen Wirtschaft hören nicht auf. Die Kritik — insbesondere am US-Finanzminister Timothy Geithner — wuchs von Tag zu Tag. Jetzt versucht er den (erneuten) Befreiungsschlag mit einem beeindruckenden Rettungsplan.

Die Börse bejubelt die Nachrichten. Zumindest am ersten Tag. Der S&P 500 legt gleich mal gut 7 Prozent zu. Der Markt zeigt Kraft.

Vor weniger als einem Monat versetzten ähnlich hohe Summen, die Finanzminister Geithner damals zur Rettung des Bankensystems ankündigte, die Börse in Schock. Dies war für mich wenig plausibel (Ist der Geldregen so schlimm? und Geithners Bailout: Fehlende Details, viele Fragen). Die massiven Geldspritzen sind, meiner Meinung nach, (mittelfristig) eindeutig auf der positiven, bullishen Seite zu verbuchen. Ganz schlicht gesagt: Was mit Inflation, dem Dollar und der Geldentwertung später passieren wird, wird später interessieren.

(Wir sollten nicht vergessen, dass wir uns sowieso in einem gefährlich deflationären Umfeld befinden. Der totale Abschwung der Weltwirtschaft dürfte uns mittelfristig von Inflationssorgen befreien.)

Aber was vor einem Monat noch stark verunsicherte und die Börsen auf Talfahrt schickte, sorgt heute für Kaufdruck. Das, schätze ich, sind gute Signale.

Die Börse begrüßte den neuen Plan, aber nicht alle scheinen glücklich. Die Skeptiker melden sich laut zu Wort.

• Zunächst: Der Plan von Timothy Geithner — offizielle Präsentation.
• Paul Krugman ist ausgesprochen skeptisch (Despair over financial policy):
   

  This plan will produce big gains for banks that didn’t actually need any help; it will, however, do little to reassure the public about banks that are seriously undercapitalized. And I fear that when the plan fails, as it almost surely will, the administration will have shot its bolt: it won’t be able to come back to Congress for a plan that might actually work.

  Er widmet jetzt auf seinem Blog eine ganze Serie von Beiträgen zum Geithners Plan — alle interessant und lesenswert. Und alle kritisieren das Vorhaben.

• Auch nicht überzeugt — Felix Salmon: How Treasury’s Bank Bailout Could Make Things Worse.
• Economist.com: Making the PPPIP squeak.
• Vergessen wir nicht die Daten zu den Existing Homes Sales heute (für Februar 2009). Diese sind zum Januar 2009 um 5,1 % gestiegen, zum Februar 2008 um 4,6% gefallen; insgesamt waren sie mit (annualisierten) 4,72 Mio. Einheiten besser als die Erwartungen.