Börsennotizbuch

Die vergangene Woche markierte eine kleine Wende in der kurzfristigen Tendenz — nach mehreren Wochen mit Zuwächsen, mussten die wichtigsten Indizes Verluste hinnehmen.

Ich habe bereits auf den Indikator “Volumen” hingewiesen, und – meiner generellen Einstellung zum Trotz – eine höhere Wahrscheinlichkeit für (überraschenderweise) steigende Notierungen vermutet. Aber nicht für die Woche…

Wir werden sehen, ob die vermeintlichen “festen Hände” doch nicht eine “trotzige” Fortsetzung der Rally erzwingen werden… In der Zwischenzeit ein Blick auf die Sentiment-Indikatoren:

Zusammenfassung aus Amerika präsentiert Trader’s Narrative: Sentiment Overview: Week of May 23th, 2008.

Darunter:

Insider Selling (Argus Research):

Insiders selling pressure is now double what it was during the bottom in March. The good news is that it is still low enough to mean that insiders do not view the ensuing bounce as just a bear market rally. That gives you an idea of just how critical the March 2008 bottom was!

Die Insider verkaufen also weiter weniger als normal (normal wäre ca. 2:1 verkaufte vs. gekaufte Positionen). Gedeutet wird dies normalerweise als positives Zeichen, ich habe da meine Zweifel…

Sentiment-Umfragen:

Investor’s Intelligence had 47.3% bulls and 30.8% bears while AAII had a similarly slight increase from 45% bulls to 46%. While optimism has the majority it isn’t anywhere near levels correspondent with major market tops.

Sentiment-Indikatoren anhand von Optionskäufen:

Hier werden der ISEE Sentiment Index und das CBOE Equity Only Put Call Ratio herangeführt — diese liefern jedoch komplett unterschiedliche Signale!

ISEE Sentiment Index:

Usually when the market receives the kind of drubbing it got this week, option traders hurry to buy downside protection. But the reverse happened according to the ISE options data. The All Securities ISEE Sentiment Index actually went up from 117 to 140 on Friday.

This means that there were 140 calls bought (to open) for every put on the ISE platform. This isn’t the highest levels of optimism by any means. On October 8th it reached 187 and October 29th 192. But it isn’t just the absolute level of call to put buying that surprises me, it is the fact that it follows on a really bad week for the markets.

CBOE Equity Only Put Call Ratio:

In contrast to the ISEE Sentiment data, the CBOE equities only put call ratio went up during the week. Since it is the inverse with calls being the denominator of the ratio, this means that option traders, as measured by the CBOE became actually more cautious as the market fell.

Hinzufügen möchte ich die cognitrend-Ergebnisse aus der vergangenen Woche (Mittwoch) für den deutschen Markt: Die Stimmung hat sich hier sehr deutlich abgekühlt, so dass die cognitrend-Kommentatoren den Titel “Marktteilnehmer wünschen dem DAX nicht mehr alles Gute” wählen. Die Optimisten haben sich zurückgezogen und trauen erstmal der Rally nicht weiter…

Auch die US-Blogger neigten in der Woche eher zu vorsichtig-pessimistischer Haltung — die Ergebnisse vom Ticker Sense Blogger Sentiment lesen sich wie folgt:

• Bullish: 31,82%
• Bearish: 40,91%
• Neutral: 27,27%

An der Blogger-Erhebung nehmen nur knapp über 20 Blogger teil, der Verlauf ist etwas volatil.

Insgesamt: Gemischtes, im Zweifel negatives Bild aus Sicht des Börsensentiments. Dies würde die “Volumen-Geschichte” sogar unterstützen…