Börsennotizbuch

Das sind nun keine schlechten Nachrichten: Die Renditen der sog. High Yield Bonds (der “riskanten” Anleihen niedriger Bonität) sind spürbar gesunken. Nach der plötzlichen und spektakulären Pleite der US-Investmentbank Lehman Brothers schossen die Renditen dieser sonst als Junk Bonds bekannten Papiere fast senkrecht in die Höhe und erreichten um die Jahreswende Werte von ca. 25%. [...]

Die Börsen knapp behauptet: Europa und Wall Street setzen die relativ lange Gewinnstrecke fort und notieren heute wieder knapp behauptet. Zuvor zeigten die asiatischen Märkte uneinheitliche Tagesperformance (Nikkei im Plus, Hang Seng im Minus). Morgan Stanley meldet Milliardenverlust: Die US-Bank erinnert alle daran, dass wir immer noch in einer tiefen Finanzkrise stecken. Das Unternehmen meldet [...]

Als Schlüsselereignis der Woche zeichnen sich klar die Reden (bzw. die Berichte) von Fed-Chef Ben Bernanke vor dem US-Congress ab (genauer: vor den Kongressausschüssen; gestern vor dem House Committee on Financial Services, heute vor dem Senate Banking Committee). Neben dem Report über Zustand und Richtung der US-Wirtschaft stand dieses Mal die Frage, wie die Fed [...]

Im Kommentar von Matthias Eberle im Handelsblatt entdeckt man eine lesenswerte Interpretation der Geschehnisse um die Nr. 20 der US-amerikanischen Bankenlandschaft — den von Pleite bedrohten Mittelstandsfinanzierer CIT, der jetzt in einer Umschuldungsaktion doch (vorerst) gerettet wurde: CIT liegt am Boden, aber Washington verweigert Hilfe. Die Gläubiger legen Milliarden nach, damit sich der Mittelstandsfinanzierer wenigstens [...]

Auf der Suche nach den besten Wegen, die “toxischen” Assets zu entgiften: “Why Toxic Assets Are So Hard to Clean Up” (WSJ). Transparenz soll das Zauberwort sein… 7 Gründe, warum der US-Immobilienmarkt noch nicht einen Boden erreicht hat (The Big Picture). Schon mal was von Core Retail Sales gehört? Diese gibt es. Sie werden “ex [...]

Am Rohstoffmarkt zeichnen sich Fusionen und Ãœbernahmen ab. Für viele der Bewegungen — ob auf Unternehmensebene oder an den Warenbörsen — ist China wesentlich verantwortlich. Die Konkurrenz und die Rohstoffnachfrage aus China werden von Vielen als die treibe Kraft im Markt angesehen. Die Führung in Peking investiert Milliarden, um die Konjunktur anzukurbeln, was wiederum die [...]

Die Krise fasste man — zurecht — auch als Chance auf, Missbildungen im Finanzsystem zu reformieren. Die Kapitalmarkt-Erschütterungen, die gewachsene Macht des Staates gegenüber den geschwächten und auf Hilfe angewiesenen Finanzinstituten und die breite öffentliche Zustimmung machen sogar radikale Schritte möglich. Dennoch laufen wir die Gefahr, beispielsweise die Finanzinnovationen, die — auch zurecht — für [...]

Die europäischen Aktien wieder mit Gewinnen: Trotz etwas gemischter Vorgaben aus Asien (der wichtigste Index, der Nikkei, jedoch deutlich im Plus mit +2,73%) steigen die europäischen Börsen zum 7. Handelstag in Folge. Der Dax nähert sich dem Jahreshoch. Fed-Chef Ben Bernanke zuversichtlich über das Gelingen eines Exits von der expansiven Geldpolitik: Die Kritik und Besorgnis [...]

Nouriel Roubini hat seine Konjunkturprognose neulich noch einmal klar formuliert (nachdem die Medien sie etwas anders verstanden haben). Seine Ansichten auch per Video-Beitrag:

“Let’s face it. Electricity greatly improved our quality of life. But I’m not going to get excited about buying a basket of utility companies. Same for the Internet. Can’t live without it, but can’t live with it (in my portfolio)”. James Altucher über das Internet als “totes” Investment: WSJ, The Internet Is Dead (As An [...]

Die (kleinen) Privatinvestoren sind immer noch recht vorsichtig, d.h. bearish — so die Sentiment-Erhebung von AAII, USA (The Pragmatic Capitalist). Dagegen stellt cognitrend in Deutschland einen “Optimismus aus dem Nichts” für den Dax fest (letzte Woche, Mittwoch). Der “Dumb Money”-Indikator steht nicht günstig für eine Fortsetzung der Rally. Der “Smart Money”-Indikator ist neutral. Das beobachtet [...]

Schon klar, es besteht eine offensichtliche Parallele: Die Länder mit entwickelten Wirtschaften und hohem Lebensstandard haben auch komplexe Finanzmärkte (oder wie die Amerikaner sagen würden: sophisticated). Und man kann durchaus behaupten, dass die Entwicklung von komplexeren Finanzinstrumenten und Operationen einen wichtigen positiven Beitrag für den Fortschritt dieser Wirtschaften gehabt hat (und hat). Soweit kann man [...]

Die Finanzkrise hat viele Gesichter. Eines davon ist die regelrechte Pleite (Insolvenz, Failure) eines Finanzinstituts. Im Blog Caluculated Risk kann man einige Grafiken anschauen, die die aktuelle Entwicklung solcher Banken-Pleiten aufzeigen und die Zahlen in historische Perspektive setzen. Die aktuelle Krise erscheint demnach gar nicht so gravierend für die Finanzbranche wie die früheren Erschütterungen in [...]

Die Inflationserwartungen gemessen an den TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities bzw. inflationsindexierte Anleihen) sind am Steigen. Somit tippt der Kapitalmarkt auffällig immer mehr in Richtung Inflation (wenn wir unsere “Inflation oder Deflation”-Diskussion in Erinnerung rufen): The genie already has his nose out. One example comes by way of the outlook for inflation based on the yield [...]

Kurze Meldung zu den Auswirkungen der Rezession in den USA: Die Krise macht sich auch bei dieser Metrik bemerkbar: Die US-Amerikaner fahren im Durchschnitt weniger Kilometer (oder miles, natürlich) mit dem PKW. Der Trend flachte noch vor einem Jahr ab. Grafiken zum Fahrverhalten der US-Bürger hat Calculated Risk.

Das GOOD Magazine veröffentlicht eine … hm … informative Grafik über die größten Pleiten der US-Wirtschaftsgeschichte. Meine Grafik oben ist an die Darstellungsform angelehnt: Die gesunkenen Schiffe der US-Wirtschaft. [ Man sieht übrigens gut, warum die Lehman-Brothers-Pleite so hohe Wellen schlug... ]

“My guess is that prices will continue to fall for a while, but at a slower pace, and then stabilize. We’ve become very speculative in our attitude toward real estate, so there could be another boom. But if so, it likely won’t happen for another five to 10 years.” Robert Shiller, University of Yales, Mitbegründer [...]

Ehemalige Subprime-Immobilienmakler, die während des Immobilienbooms mit “wenig verantwortungsvollen” Kreditvergabe-Praktiken auffielen und vielen Immobilienkäufern ohne genaue Prüfung reihenweise (eigentlich zu teure) Hypotheken vermittelten, sind “zurück ins Geschäft”. Diesmal allerdings als Vermittler sog. loan modifications (Umwandlungen alter Hypotheken). Das Schlimme ist, dass der wohl kriminelle Geist ihrer Operationen ganz und gar ungemindert ist. Die Opfer der [...]

Die Kreditvergabe der Fed im Rahmen diverser Sonder-Programme zur Stützung des Finanzsystems und Versorgung der Banken mit ausreichend (kurzfristiger) Liquidität ging zuletzt etwas zurück, was als Zeichen der Besserung interpretiert werden darf. Die Kreditinstitute haben nach letzten Angaben die neuen Kreditierungsmöglichkeiten um bis zu einem Drittel weniger in Anspruch genommen. The Fed’s overall balance sheet [...]

In ihren Bemühungen, die Banken mit Liquidität zu stützen und sie zur Kreditvergabe zu bewegen, hat die Europäische Zentralbank (EzB) vor ein Stützungsprogramm initiiert, im Rahmen dessen sie sog. Covered-Bonds bzw. besicherte Anleihen (z.B. Pfandbriefe) von den Finanzinstituten aufkauft. Dieses (außergewöhnliche) Stützungsprogramm wird planmäßig bis Juni 2010 dauern. Bisher hat die EZB Covered-Bonds in Wert [...]

Wie richtig… Eine Einladung zum Nachdenken und Appel, dass wir unsere Lieblingsblogs nach Möglichkeiten unterstützen. Geschrieben haben es die Blogger von Abnormal Returns, natürlich mit Fokus auf die englischsprachige Econoblogosphäre, aber das Gleiche gilt auch für die deutschen Autoren. Denn ganz bestimmt haben wir alle in dem einen oder anderen Blog mal einen interessanten Gedanken, [...]

OK, einverstanden, von einer Rettung im eigentlichen Sinne ist noch zu früh zu sprechen. Höchstens, das scheint erlaubt, können wir von dem “Abwenden einer Katastrophe” reden. Denn die Finanzkrise ist mit solcher (unerwarteter) Wucht eingeschlagen, dass die Weltwirtschaft mächtig ins Schwanken geraten ist und zu kippen drohte. Warum uns Schlimmeres bisher erspart geblieben ist und [...]

Börsen weltweit behauptet: Weltweit verzeichnen die Börsen (bis zum Nachmittag) Gewinne. Die Vorgaben aus Asien waren durchweg positiv (nur Indonesien mit leichtem Minus). Einziger Verlierer in Europa ist die Börse Mailand. Wall Street klettert wieder Richtung Jahreshoch. Der Abschwung in Deutschland verlangsamt sich: Die Deutsche Bundesbank stellt in ihrem Monatsbericht für Juli eine “abnehmende Dynamik” [...]

Wie versprochen, veröffentliche ich die Ergebnisse des deutschen Blogger-Sentiments rechtzeitig vor Beginn der Börsenwoche… Dieses Mal haben wir ein etwas kurioses Resultat: Die Stimmungsbilder für die kommende Woche und für die nächsten 6 Monate sind identisch. Die einzelnen Teilnehmer haben durchaus auch unterschiedliche Einschätzungen für die kurz- und mittelfristige Entwicklung geäußert, unter dem Strich ergab [...]

Unser regelmäßiger Blick auf die Libor-Sätze und deren Struktur. Im Allgemeinen bleibt es bei einer relativen Entspannung nach den dramatischen Turbulenzen um die Lehman-Pleite (s. Tabelle und Chart). Immer noch ist der Spread zwischen Libor und den entsprechenden US-Treasuries über der “historischen” Norm, aber bei weitem nicht so groß. In den letzten 4 Wochen sind [...]